Apakah itu ETF Bitcoin?

Dana dagangan bursa (ETF) Bitcoin ialah kenderaan pelaburan terkawal yang membolehkan pelabur mendapatkan pendedahan kepada pergerakan harga Bitcoin tanpa memiliki aset digital secara langsung.

ETF Bitcoin beroperasi dengan cara yang serupa dengan ETF tradisional. ETF tradisional menjadi popular kerana ia menawarkan cara yang cekap untuk pelabur mempelbagaikan risiko, berdagang di luar waktu perniagaan, dan membeli/menjual pecahan saham.

Walaupun ini biasa dalam pasaran mata wang kripto, fleksibiliti sebegini sukar dicapai apabila berdagang aset tradisional sebelum kemunculan ETF.

Seperti kontrak niaga hadapan kripto, ETF mata wang kripto menawarkan faedah tambahan dengan memberikan pendedahan kepada pergerakan harga aset kepada pedagang tanpa perlu memiliki atau mengambil hak penjagaan aset digital asas itu sendiri.

Struktur ini amat menarik kepada pelabur institusi yang menginginkan kenderaan pelaburan yang biasa sambil masih dapat memperoleh pendedahan kepada pergerakan harga mata wang kripto.

ETF tradisional biasanya terdiri daripada sekumpulan aset seperti saham, bon, atau komoditi yang berbeza. Firma di sebalik ETF mengeluarkan saham ETF, yang mewakili pemilikan pecahan pelbagai aset yang dipegangnya.

ETF Bitcoin sama ada memegang Bitcoin, atau direka untuk menjejaki harga Bitcoin. Seperti ETF tradisional lain, saham ETF Bitcoin boleh dibeli dan dijual di bursa pasaran tradisional. Pembeliannya memberikan pelabur pendedahan kepada pergerakan harga Bitcoin, tetapi tidak memerlukan mereka untuk menjaga sendiri Bitcoin itu sendiri.

Secara global, terdapat tiga jenis ETF Bitcoin yang diluluskan pada masa ini: 

1. ETF spot Bitcoin
2. ETF niaga hadapan Bitcoin
3. ETF niaga hadapan Bitcoin berleveraj

Apabila seseorang membeli saham dalam ETF spot Bitcoin, penerbit ETF (syarikat yang mencipta dan menguruskan ETF) membeli jumlah BTC yang setara dan menyimpannya sebagai rizab.

Ini membantu memastikan bahawa saham ETF spot Bitcoin disokong 1:1 oleh “fizikal” Bitcoin – Bitcoin yang dibeli oleh penerbit di pasaran terbuka dan disimpan bagi pihak pemegang saham penerbit. Apabila harga Bitcoin naik dan turun dalam pasaran kripto, harga saham ETF sepatutnya bergerak seiring.

Beberapa penyedia ETF spot Bitcoin di Amerika Syarikat hari ini termasuk:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Setiap dana ini menanda aras dan menetapkan Nilai Aset Bersih (NAV) ETF kepada Kadar Rujukan Bitcoin - Varian New York (BRRNY) yang disediakan oleh CF Benchmarks - sebuah syarikat Kraken.

Lihat laporan CF Benchmarks Bagaimana ETF Spot Bitcoin Berfungsi? untuk maklumat lanjut

ETF niaga hadapan Bitcoin menjejaki harga sekumpulan kontrak niaga hadapan Bitcoin dan bukannya harga pasaran spot aset tersebut. Ini menghilangkan keperluan bagi penerbit ETF untuk memegang Bitcoin sebagai rizab. Anda boleh menganggap ETF niaga hadapan Bitcoin sebagai cara yang kurang langsung untuk berdagang Bitcoin kerana penerbit ETF itu sendiri tidak memegang sebarang Bitcoin sebenar.

Beberapa penyedia ETF spot Bitcoin di Amerika Syarikat hari ini termasuk:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Setiap dana ini menanda aras dan menetapkan Nilai Aset Bersih (NAV) ETF kepada Kadar Rujukan Bitcoin - Varian New York (BRRNY) yang disediakan oleh CF Benchmarks - sebuah syarikat Kraken.

Lihat laporan CF Benchmarks Bagaimana ETF Spot Bitcoin Berfungsi? untuk maklumat lanjut

ETF niaga hadapan Bitcoin

ETF niaga hadapan Bitcoin menjejaki harga sekumpulan kontrak niaga hadapan Bitcoin dan bukannya harga pasaran spot aset tersebut. Ini menghilangkan keperluan bagi penerbit ETF untuk memegang Bitcoin sebagai rizab. Anda boleh menganggap ETF niaga hadapan Bitcoin sebagai cara yang kurang langsung untuk berdagang Bitcoin kerana penerbit ETF itu sendiri tidak memegang sebarang Bitcoin sebenar.

Jenis ETF ini berfungsi sama seperti ETF berasaskan niaga hadapan Bitcoin, tetapi membolehkan pedagang membeli kuantiti saham yang lebih banyak dengan jumlah modal yang lebih kecil. Sebagai contoh, dengan ETF niaga hadapan Bitcoin berleveraj 2x, seseorang boleh mendapatkan pendedahan kepada dua kali ganda kontrak niaga hadapan Bitcoin dengan modal mereka berbanding ETF niaga hadapan Bitcoin standard, tanpa leveraj.

Beberapa penyedia ETF spot Bitcoin di Amerika Syarikat hari ini termasuk:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Setiap dana ini menanda aras dan menetapkan Nilai Aset Bersih (NAV) ETF kepada Kadar Rujukan Bitcoin - Varian New York (BRRNY) yang disediakan oleh CF Benchmarks - sebuah syarikat Kraken.

Lihat laporan CF Benchmarks Bagaimana ETF Spot Bitcoin Berfungsi? untuk maklumat lanjut

ETF niaga hadapan Bitcoin

ETF niaga hadapan Bitcoin menjejaki harga sekumpulan kontrak niaga hadapan Bitcoin dan bukannya harga pasaran spot aset tersebut. Ini menghilangkan keperluan bagi penerbit ETF untuk memegang Bitcoin sebagai rizab. Anda boleh menganggap ETF niaga hadapan Bitcoin sebagai cara yang kurang langsung untuk berdagang Bitcoin kerana penerbit ETF itu sendiri tidak memegang sebarang Bitcoin sebenar.

Sejarah ETF Bitcoin di Amerika Syarikat bermula pada tahun 2013, apabila pengasas bersama Gemini, Cameron dan Tyler Winklevoss, pertama kali memfailkan permohonan ETF spot Bitcoin dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC).

Walaupun mereka gagal mendapatkan kelulusan, syarikat pelaburan lain yang mantap seperti Fidelity, Grayscale, VanEck, dan WisdomTree kemudiannya memfailkan permohonan dengan SEC dengan harapan untuk menjadi ETF spot BTC yang pertama.  

Permohonan selanjutnya dengan SEC untuk ETF spot BTC daripada firma pelaburan seperti BlackRock bukan sahaja menandakan minat yang diperbaharui, tetapi akhirnya membuka jalan untuk kelulusan SEC.

Pada 10 Januari 2024, Gary Gensler, Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC), mengeluarkan Kenyataan mengenai Kelulusan Produk Dagangan Bursa Spot Bitcoin. Selepas menolak lebih daripada 20 permohonan antara 2018 dan 2024, SEC meluluskan dagangan untuk ETF spot Bitcoin di Amerika Syarikat.

Bagaimanapun, pengumuman itu tidak terlepas daripada cabaran. Sehari sebelumnya, ciapan yang dikongsi oleh akaun rasmi SEC menyatakan bahawa ETF spot Bitcoin telah diluluskan, sebelum ciapan itu dipadamkan dan pengerusi menggunakan akaun peribadinya untuk menyatakan bahawa "akaun telah digodam, dan ciapan yang tidak dibenarkan telah disiarkan."

Tidak kira cabaran di sebalik kelulusannya, ramai merasakan ETF spot Bitcoin yang diluluskan SEC di Amerika Syarikat menyediakan pelabur dengan cara yang lebih mudah untuk melabur dalam kripto – menggunakan kenderaan pelaburan yang biasa yang sudah digunakan secara meluas dalam pasaran ekuiti tradisional. 

Di negara lain, permohonan ETF Bitcoin telah mencapai kejayaan yang lebih baik dalam jangka masa yang lebih singkat berbanding Amerika Syarikat. Pada tahun 2021, pengawal selia Kanada meluluskan Purpose Bitcoin ETF (TSE: BTCC) dan Evolve Bitcoin ETF (TSE: EBIT) secara berturut-turut. Peristiwa penting ini menandakan kemunculan dua produk ETF spot Bitcoin yang diselesaikan secara fizikal pertama di dunia.

Jika anda ingin mengetahui lebih lanjut tentang pelbagai produk kewangan yang mengikuti harga mata wang kripto yang berbeza, lihat artikel Pusat Pembelajaran Kraken Apakah derivatif kripto?

Melabur dalam mana-mana jenis ETF Bitcoin mungkin menawarkan beberapa kelebihan berbanding melabur secara langsung dalam kripto untuk jenis pedagang tertentu. Tetapi terdapat juga kelemahan ETF Bitcoin yang perlu dipertimbangkan oleh semua pelabur semasa mereka menentukan alat kewangan mana yang sesuai untuk mereka.

Pertama, ETF menyediakan cara yang mudah dan terkawal untuk mengakses perubahan harga Bitcoin tanpa kerumitan yang berkaitan dengan membeli, menyimpan, dan menjaga keselamatan mata wang kripto. Selain itu, pedagang boleh membeli dan menjual saham ETF mata wang digital melalui akaun pembrokeran mereka, sama seperti saham atau ETF lain. 

Dengan ETF Bitcoin, tiada dompet kripto, bursa mata wang kripto, atau kunci peribadi diperlukan. Ini membolehkan pedagang mendapatkan pendedahan tidak langsung kepada mata wang kripto menggunakan platform yang sudah mereka kenali.

Kedua, ETF menyediakan kecairan dan kemudahan perdagangan. Saham ETF Bitcoin didagangkan di bursa saham yang mantap, mendapat manfaat daripada infrastruktur sedia ada dan kecairan pasaran ini. Faedah ini membolehkan pelabur memasuki atau keluar dari posisi dengan cara yang biasa dan cekap kos, tanpa perlu mendaftar dengan platform pelaburan kripto khusus dan menghadapi risiko pihak lawan tambahan.

Tambahan pula, ETF Bitcoin mungkin menarik pelabur institusi yang sama ada kekurangan infrastruktur operasi untuk menjaga Bitcoin secara langsung atau mempunyai sekatan pematuhan dalaman, tetapi juga mencari kecairan dan kebiasaan pasaran tradisional. Oleh itu, ETF akhirnya boleh membantu mereka mengambil bahagian dalam pasaran kripto yang sebaliknya tidak dapat mereka lakukan, yang boleh membantu meluaskan pangkalan pelabur berpotensi untuk jenis mata wang kripto yang berbeza, termasuk Bitcoin.

Walaupun ETF Bitcoin menawarkan beberapa kelebihan, terutamanya untuk pelabur institusi, ia juga mempunyai kelemahan.

Pertama, melabur dalam ETF Bitcoin bermakna menerima pendedahan tidak langsung kepada Bitcoin, dan bukannya mengambil pemilikan langsung mata wang kripto itu sendiri. Walaupun saham ETF bertujuan untuk menjejaki harga Bitcoin, ia mungkin tidak memberikan korelasi harga yang setepat memegang aset asas. Oleh itu, pemegang saham ETF Bitcoin tertakluk kepada risiko pihak lawan kepada penerbit dan penjaga ETF yang mengekalkan kawalan ke atas kunci peribadi yang berkaitan dengan Bitcoin.

Kedua, yuran yang berkaitan dengan ETF boleh menjejaskan pulangan pelaburan. Seperti ETF tradisional, ETF Bitcoin biasanya mengenakan yuran pengurusan untuk menawarkan produk tersebut. Yuran ini boleh mengurangkan pulangan keseluruhan pelaburan, terutamanya dalam kes di mana prestasi dana hampir menyerupai Bitcoin asas. Oleh kerana yuran berterusan ini merupakan beban kekal ke atas jumlah pulangan pelabur, dari masa ke masa pulangan pelabur daripada ETF Bitcoin akan kurang daripada pelaburan langsung dalam Bitcoin. Pelabur harus mempertimbangkan dengan teliti yuran transaksi dan pengurusan yang berkaitan dengan ETF (biasanya dirujuk sebagai “nisbah perbelanjaan”) sebelum melabur.

Ketiga, larangan geografi dan waktu pasaran terhad adalah kelemahan ETF Bitcoin yang lain. Di beberapa bidang kuasa terkemuka, pedagang runcit dilarang daripada membeli sebarang jenis derivatif kripto, termasuk ETF.

Akhir sekali, pedagang mungkin hanya dapat berurus niaga dalam saham ETF semasa waktu dagangan pasaran tradisional. ETF Bitcoin mungkin tidak boleh didagangkan 24/7/365 seperti pasaran spot mata wang kripto. Ini meletakkan pedagang ETF dalam keadaan yang merugikan semasa tempoh ketidakstabilan harga jika harga Bitcoin bergerak secara mendadak pada hujung minggu atau di luar waktu dagangan pasaran.

1. Pilih platform pembrokeran: Langkah pertama dalam melabur dalam ETF Bitcoin adalah memilih platform pembrokeran. Beberapa perkhidmatan pembrokeran tradisional, seperti Fidelity dan Charles Schwab, kini menawarkan akses kepada ETF Bitcoin. Adalah penting untuk memilih platform yang bereputasi dan terkawal.
2. Buka akaun dengan pembrokeran: Setelah anda memilih platform pembrokeran, langkah seterusnya adalah membuka akaun. Biasanya, ini melibatkan penyediaan maklumat peribadi dan dokumen pengenalan anda. Sesetengah platform mungkin juga memerlukan anda melengkapkan soal selidik kesesuaian untuk memastikan bahawa ETF Bitcoin adalah pelaburan yang sesuai untuk anda.
3. Danakan Akaun Anda: Sebelum anda boleh melabur dalam ETF Bitcoin, anda perlu mendanakan akaun pembrokeran anda. Sebahagian besar platform pembrokeran yang bereputasi menyokong pemindahan bank, kad kredit, dan kaedah pembayaran lain. Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa sesetengah platform mungkin mengenakan yuran untuk mendanakan akaun anda, jadi penting untuk membaca terma dan syarat dengan teliti.
4. Pilih ETF Bitcoin: Setelah mendanakan akaun anda, anda kini boleh memilih ETF Bitcoin untuk dilaburkan. Adalah penting untuk menyelidik ETF yang berbeza yang tersedia dan mempertimbangkan faktor-faktor seperti yuran, kecairan, dan prestasi sebelum membuat keputusan.
5. Buat pesanan anda: Setelah anda memilih ETF Bitcoin, anda kini boleh membuat pesanan anda. Langkah ini melibatkan penetapan bilangan saham yang ingin anda beli dan harga di mana anda ingin membelinya. Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa harga ETF Bitcoin boleh tidak menentu, jadi penting untuk menyemak pelaburan anda dan menyesuaikan strategi anda dengan sewajarnya.
6. Pantau pelaburan anda: Melabur dalam ETF Bitcoin memerlukan pemantauan berterusan untuk sentiasa mengikuti trend pasaran dan berita.

Secara keseluruhan, kelulusan ETF Bitcoin spot dan niaga hadapan merupakan satu pencapaian penting dalam kematangan pasaran mata wang kripto.

ETF Bitcoin menawarkan pelabur cara yang terkawal dan mudah diakses untuk mendapatkan pendedahan tidak langsung kepada potensi peningkatan Bitcoin sambil menyumbang kepada penerimaan aset digital yang lebih luas.

Memandangkan landskap kawal selia terus berkembang, produk kewangan terkawal ini boleh membantu mengukuhkan lagi kesahihan industri mata wang kripto.

Walaupun Kraken tidak menawarkan dagangan ETF Bitcoin, kami menawarkan cara yang selamat dan mudah untuk bermula dalam kripto.

Dengan Kraken, anda boleh membeli dan menjaga sendiri Bitcoin, dan bukannya berdagang produk derivatif yang mengikuti harga Bitcoin.

Lihat panduan Pusat Pembelajaran Kraken kami untuk maklumat lanjut tentang Cara membeli Bitcoin (BTC) dan daftar untuk akaun dengan Kraken hari ini.