Apakah itu ETF Bitcoin?

Dana dagangan bursa (ETF) Bitcoin ialah kenderaan pelaburan terkawal yang membolehkan pelabur mendapat pendedahan kepada pergerakan harga Bitcoin tanpa memiliki aset digital secara langsung.

ETF Bitcoin beroperasi dengan cara yang serupa dengan ETF tradisional. ETF tradisional menjadi popular kerana ia menawarkan cara yang cekap untuk pelabur mempelbagaikan risiko, berdagang di luar waktu, dan membeli/menjual pecahan saham.

Walaupun ini biasa dalam pasaran mata wang kripto, kelonggaran seperti ini sukar dicapai apabila berdagang aset tradisional sebelum ketibaan ETF.

Seperti kontrak niaga hadapan kripto, ETF mata wang kripto menawarkan faedah tambahan untuk memberi pendedahan kepada pedagang kepada pergerakan harga aset tanpa perlu memiliki atau mengambil jagaan aset digital asas itu sendiri.

Struktur ini amat menarik kepada pelabur institusi yang mahukan kenderaan pelaburan yang biasa, sambil tetap dapat memperoleh pendedahan kepada pergerakan harga mata wang kripto.

ETF tradisional lazimnya terdiri daripada sekumpulan aset seperti saham, bon atau komoditi yang berbeza. Firma di belakang ETF mengeluarkan saham ETF, yang mewakili pemilikan pecahan pelbagai aset yang dipegangnya.

ETF Bitcoin sama ada memegang Bitcoin, atau direka untuk menjejaki harga Bitcoin. Seperti ETF tradisional lain, saham ETF Bitcoin boleh dibeli dan dijual di bursa pasaran tradisional. Membelinya memberikan pelabur pendedahan kepada pergerakan harga Bitcoin, tetapi tidak memerlukan mereka untuk self-custody Bitcoin itu sendiri.

Secara global, terdapat tiga jenis ETF Bitcoin yang diluluskan pada masa ini:

1. ETF spot Bitcoin
2. ETF niaga hadapan Bitcoin
3. ETF niaga hadapan Bitcoin berleveraj

Apabila seseorang membeli saham dalam ETF spot Bitcoin, penerbit ETF (syarikat yang mencipta dan menguruskan ETF) membeli BTC dalam jumlah yang setara dan memegangnya sebagai rizab.

Ini membantu untuk memastikan bahawa saham ETF spot Bitcoin disokong 1:1 oleh Bitcoin “fizikal” – Bitcoin yang dibeli oleh penerbit di pasaran terbuka dan disimpan bagi pihak pemegang saham penerbit. Apabila harga Bitcoin naik dan turun dalam pasaran kripto, harga saham ETF sepatutnya bergerak seiring.

Beberapa penyedia ETF spot Bitcoin di Amerika Syarikat hari ini termasuk:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Setiap dana ini menanda aras dan menentukan Nilai Aset Bersih (NAV) ETF kepada Kadar Rujukan Bitcoin - Varian New York (BRRNY) yang disediakan oleh CF Benchmarks - sebuah syarikat Kraken.

Lihat laporan CF Benchmarks How Do Spot Bitcoin ETFs Work? untuk maklumat lanjut

ETF niaga hadapan Bitcoin menjejaki harga sekumpulan kontrak niaga hadapan Bitcoin dan bukannya harga pasaran spot aset tersebut. Ini menghilangkan keperluan bagi penerbit ETF untuk memegang Bitcoin sebagai rizab. Anda boleh menganggap ETF niaga hadapan Bitcoin sebagai cara yang kurang langsung untuk berdagang Bitcoin memandangkan penerbit ETF itu sendiri tidak memegang sebarang Bitcoin sebenar.

Penyedia ETF Bitcoin spot Amerika Syarikat hari ini termasuk:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Setiap dana ini menanda aras dan menetapkan Nilai Aset Bersih (NAV) ETF kepada Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) yang disediakan oleh CF Benchmarks — sebuah syarikat Kraken.

Sila rujuk laporan CF Benchmarks Bagaimana ETF Bitcoin Spot Berfungsi? untuk maklumat lanjut

Bitcoin futures ETF

Bitcoin futures ETF menjejak harga sekumpulan kontrak niaga hadapan Bitcoin berbanding harga pasaran spot aset tersebut. Ini menghilangkan keperluan bagi penerbit ETF untuk memegang Bitcoin sebagai simpanan. Anda boleh menganggap Bitcoin futures ETF sebagai cara yang kurang langsung untuk berdagang Bitcoin memandangkan penerbit ETF itu sendiri tidak memegang Bitcoin sebenar.

Jenis ETF ini berfungsi sama seperti ETF berasaskan niaga hadapan Bitcoin, tetapi membolehkan pedagang membeli kuantiti saham yang lebih banyak dengan jumlah modal yang lebih kecil. Sebagai contoh, dengan 2x leveraged Bitcoin futures ETF, seseorang boleh memperoleh pendedahan kepada kontrak niaga hadapan Bitcoin dua kali ganda lebih banyak dengan modal mereka berbanding standard, unleveraged Bitcoin futures ETF.

Penyedia ETF Bitcoin spot Amerika Syarikat hari ini termasuk:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Setiap dana ini menanda aras dan menetapkan Nilai Aset Bersih (NAV) ETF kepada Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) yang disediakan oleh CF Benchmarks — sebuah syarikat Kraken.

Sila rujuk laporan CF Benchmarks Bagaimana ETF Bitcoin Spot Berfungsi? untuk maklumat lanjut

Bitcoin futures ETF

Bitcoin futures ETF menjejak harga sekumpulan kontrak niaga hadapan Bitcoin berbanding harga pasaran spot aset tersebut. Ini menghilangkan keperluan bagi penerbit ETF untuk memegang Bitcoin sebagai simpanan. Anda boleh menganggap Bitcoin futures ETF sebagai cara yang kurang langsung untuk berdagang Bitcoin memandangkan penerbit ETF itu sendiri tidak memegang Bitcoin sebenar.

Sejarah Bitcoin ETF di Amerika Syarikat bermula sejak tahun 2013, apabila pengasas bersama Gemini, Cameron dan Tyler Winklevoss, pertama kali memfailkan permohonan ETF Bitcoin spot dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC).

Walaupun mereka gagal mendapatkan kelulusan, syarikat pelaburan lain yang mantap seperti Fidelity, Grayscale, VanEck, dan WisdomTree kemudiannya memfailkan permohonan dengan SEC dengan harapan untuk menjadi ETF BTC spot yang pertama.  

Permohonan lanjut dengan SEC untuk ETF BTC spot daripada firma pelaburan seperti BlackRock bukan sahaja menandakan minat yang diperbaharui, tetapi akhirnya membuka jalan kepada kelulusan SEC.

Pada 10 Januari 2024, Gary Gensler, Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC), mengeluarkan Penyata mengenai Kelulusan Produk Dagangan Bursa Bitcoin Spot. Setelah menolak lebih daripada 20 permohonan antara 2018 dan 2024, SEC meluluskan perdagangan untuk ETF Bitcoin spot di Amerika Syarikat.

Bagaimanapun, pengumuman itu tidak tanpa cabarannya. Sehari sebelum itu, satu tweet yang dikongsi oleh akaun rasmi SEC menyatakan bahawa ETF Bitcoin spot telah diluluskan, sebelum tweet tersebut dipadamkan dan pengerusi menggunakan akaun peribadinya untuk menyatakan "akaun itu telah digodam, dan tweet tanpa kebenaran telah dimuat naik."

Tidak kira cabaran di sebalik kelulusannya, ramai yang merasakan bahawa ETF Bitcoin spot yang diluluskan SEC di Amerika Syarikat menyediakan cara yang lebih mudah kepada pelabur untuk melabur dalam kripto – menggunakan kenderaan pelaburan yang biasa yang sudah digunakan secara meluas dalam pasaran ekuiti tradisional. 

Di negara lain, permohonan Bitcoin ETF telah mencatat kejayaan yang lebih baik dalam tempoh masa yang lebih singkat berbanding Amerika Syarikat. Pada tahun 2021, pengawal selia Kanada meluluskan Purpose Bitcoin ETF (TSE: BTCC) dan Evolve Bitcoin ETF (TSE: EBIT) secara berturut-turut. Peristiwa penting ini menandakan penampilan sulung dua produk ETF Bitcoin spot yang diselesaikan secara fizikal yang pertama di dunia.

Jika anda ingin mengetahui lebih lanjut tentang pelbagai produk kewangan yang mengikuti harga mata wang kripto yang berbeza, semak artikel Kraken Learn Center Apakah derivatif kripto?

Melabur dalam apa jua jenis Bitcoin ETF mungkin menawarkan beberapa kelebihan berbanding melabur secara langsung dalam kripto untuk jenis pedagang tertentu. Tetapi terdapat juga kekurangan Bitcoin ETF yang perlu dipertimbangkan oleh semua pelabur semasa mereka menentukan alat kewangan yang sesuai untuk mereka.

Pertama, ETF menyediakan cara yang mudah dan terkawal untuk mengakses perubahan harga bitcoin tanpa kerumitan yang berkaitan dengan pembelian, penyimpanan, dan penjagaan mata wang kripto yang selamat. Tambahan pula, pedagang boleh membeli dan menjual saham ETF mata wang digital melalui akaun pembrokeran mereka, sama seperti mana-mana saham atau ETF lain. 

Dengan Bitcoin ETF, tiada dompet kripto, bursa mata wang kripto, atau kunci peribadi diperlukan. Ini membolehkan pedagang mendapat pendedahan tidak langsung kepada mata wang kripto menggunakan platform yang sudah mereka ketahui.

Kedua, ETF menyediakan kecairan dan kemudahan perdagangan. Saham Bitcoin ETF didagangkan di bursa saham yang mantap, mendapat manfaat daripada infrastruktur sedia ada dan kecairan pasaran ini. Manfaat ini membolehkan pelabur memasuki atau keluar dari posisi dengan cara yang biasa dan cekap kos, tanpa perlu berdaftar dengan platform pelaburan kripto khusus dan menghadapi risiko pihak lawan tambahan.

Tambahan pula, Bitcoin ETF mungkin menarik pelabur institusi yang sama ada kekurangan infrastruktur operasi untuk menjaga Bitcoin secara langsung atau mempunyai sekatan pematuhan dalaman, tetapi juga mencari kecairan dan kebiasaan pasaran tradisional. Oleh itu, ETF akhirnya dapat membantu mereka menyertai pasaran kripto yang sebaliknya tidak dapat mereka lakukan, yang dapat membantu meluaskan pangkalan pelabur berpotensi untuk jenis mata wang kripto yang berbeza, termasuk bitcoin.

Walaupun Bitcoin ETF menawarkan beberapa kelebihan, terutamanya untuk pelabur institusi, ia tidak terlepas daripada kelemahannya.

Pertama, melabur dalam Bitcoin ETF bermakna menerima pendedahan tidak langsung kepada Bitcoin, dan bukannya mengambil pemilikan langsung mata wang kripto itu sendiri. Walaupun saham ETF bertujuan untuk menjejaki harga Bitcoin, ia mungkin tidak memberikan korelasi harga setepat memegang aset asas. Oleh itu, pemegang saham Bitcoin ETF tertakluk kepada risiko pihak lawan kepada penerbit dan kustodian ETF yang mengekalkan kawalan ke atas kekunci peribadi yang berkaitan dengan Bitcoin tersebut.

Kedua, yuran yang berkaitan dengan ETF boleh menjejaskan pulangan pelaburan. Seperti ETF tradisional, Bitcoin ETF biasanya mengenakan yuran pengurusan untuk menawarkan produk tersebut. Yuran ini boleh mengurangkan pulangan keseluruhan pelaburan, terutamanya dalam kes di mana prestasi dana hampir menyerupai prestasi Bitcoin asas. Oleh kerana yuran berterusan ini adalah beban kekal ke atas jumlah pulangan pelabur, lama-kelamaan pulangan pelabur daripada Bitcoin ETF akan kurang daripada pelaburan langsung dalam Bitcoin. Pelabur harus mempertimbangkan dengan teliti yuran transaksi dan pengurusan yang berkaitan dengan ETF (biasanya dirujuk sebagai “nisbah perbelanjaan”) sebelum melabur.

Ketiga, larangan geografi dan waktu pasaran terhad adalah kelemahan lain bagi Bitcoin ETF. Di beberapa bidang kuasa terkemuka, pedagang runcit dilarang daripada membeli sebarang jenis derivatif kripto, termasuk ETF.

Akhir sekali, pedagang mungkin hanya boleh berurus niaga dalam saham ETF semasa waktu dagangan pasaran tradisional. Bitcoin ETF mungkin tidak boleh didagangkan 24/7/365 seperti pasaran spot mata wang kripto. Ini meletakkan pedagang ETF pada kerugian semasa tempoh ketidaktentuan harga jika harga Bitcoin bergerak secara mendadak pada hujung minggu atau di luar waktu dagangan pasaran.

1. Pilih platform pembrokeran: Langkah pertama dalam melabur dalam Bitcoin ETF adalah memilih platform pembrokeran. Beberapa perkhidmatan pembrokeran tradisional, seperti Fidelity dan Charles Schwab, kini menawarkan akses kepada Bitcoin ETF. Adalah penting untuk memilih platform yang bereputasi dan terkawal.
2. Buka akaun dengan pembrokeran: Setelah anda memilih platform pembrokeran, langkah seterusnya adalah membuka akaun. Biasanya, ini melibatkan penyediaan maklumat peribadi dan dokumen pengenalan anda. Sesetengah platform juga mungkin memerlukan anda melengkapkan soal selidik kesesuaian untuk memastikan bahawa Bitcoin ETF adalah pelaburan yang sesuai untuk anda.
3. Danakan Akaun Anda: Sebelum anda boleh melabur dalam Bitcoin ETF, anda perlu mendanakan akaun pembrokeran anda. Majoriti besar platform pembrokeran bereputasi menyokong pindahan bank, kad kredit, dan kaedah pembayaran lain. Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa sesetengah platform mungkin mengenakan yuran untuk mendanakan akaun anda, jadi penting untuk membaca terma dan syarat dengan teliti.
4. Pilih Bitcoin ETF: Selepas mendanakan akaun anda, anda kini boleh memilih Bitcoin ETF untuk dilabur. Adalah penting untuk menyelidik ETF yang berbeza yang tersedia dan mempertimbangkan faktor-faktor seperti yuran, kecairan, dan prestasi sebelum membuat keputusan.
5. Buat pesanan anda: Setelah anda memilih Bitcoin ETF, anda kini boleh membuat pesanan anda. Langkah ini melibatkan penentuan bilangan saham yang ingin anda beli dan harga di mana anda ingin membelinya. Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa harga Bitcoin ETF boleh menjadi tidak menentu, jadi penting untuk menyemak pelaburan anda dan menyesuaikan strategi anda dengan sewajarnya.
6. Pantau pelaburan anda: Melabur dalam Bitcoin ETF memerlukan pemantauan berterusan untuk sentiasa mengikuti perkembangan trend pasaran dan berita.

Secara keseluruhan, kelulusan Bitcoin ETF spot dan hadapan menandakan satu kejayaan dalam kematangan pasaran mata wang kripto.

Bitcoin ETF menawarkan pelabur cara yang terkawal dan mudah diakses untuk mendapatkan pendedahan tidak langsung kepada potensi kenaikan Bitcoin sambil menyumbang kepada penerimaan aset digital yang lebih luas.

Memandangkan landskap kawal selia terus berkembang, produk kewangan terkawal ini mungkin membantu mengukuhkan lagi kesahihan industri mata wang kripto.

Walaupun Kraken tidak menawarkan perdagangan ETF Bitcoin, kami menawarkan cara yang selamat dan mudah untuk anda bermula dalam kripto.

Dengan Kraken, anda boleh membeli dan menyimpan bitcoin sendiri, bukannya berdagang produk derivatif yang mengikut harga bitcoin.

Semak panduan Pusat Pembelajaran Kraken kami untuk maklumat lanjut tentang Cara membeli Bitcoin (BTC) dan daftar untuk akaun dengan Kraken hari ini.