Apakah itu liquid staking?

Protokol liquid staking menyediakan peluang penjanaan hasil tambahan untuk pedagang yang ingin stake aset mereka pada blockchain proof-of-stake.

Dengan mengeluarkan token resit yang dipancang 1:1 kepada nilai aset yang di-stake, protokol liquid staking membantu menyelesaikan masalah utama bagi staker Ethereum.

Namun, terdapat beberapa risiko apabila menggunakan perkhidmatan kewangan terdesentralisasi ini.

Apabila Beacon Chain dilancarkan pada Disember 2020, pemegang ETH boleh menjadi validator proof-of-stake pada Ethereum buat kali pertama. Walau bagaimanapun, ciri baharu ini datang dengan beberapa syarat yang berat.

Pertama, pasukan pembangunan Ethereum menetapkan halangan kemasukan untuk menjadi validator rangkaian yang sangat tinggi. Untuk menjadi validator Beacon Chain, pelabur dikehendaki mendepositkan sekurang-kurangnya 32 ETH. Jumlah ini bernilai sekitar $18,600 pada hari pelancaran Beacon Chain, dan kini jauh lebih tinggi.

Kedua, sebelum tarikh peningkatan Shanghai diumumkan, validator ETH tidak tahu bila mereka boleh mengeluarkan ether yang di-stake mereka.

Situasi ini bermakna ETH yang didepositkan ke dalam smart contract staking yang ditentukan menjadi tidak cair. Pemegang yang memilih untuk menyertai terpaksa menerima risiko dan kos peluang yang ketara.

Untuk mengatasi isu ketidakcairan ini dan meningkatkan kecekapan modal, jenis protokol DeFi baharu muncul yang dikenali sebagai liquid staking.

Dengan Ganjaran Kraken, kami memudahkan pelanggan memperoleh ganjaran secara automatik pada semua aset layak mereka.

Hanya dengan satu klik!

Liquid staking membolehkan pedagang stake aset mereka pada blockchain proof-of-stake seperti Ethereum, dan mengambil bahagian dalam aktiviti DeFi lain seperti yield farming.

Ini dicapai melalui tiga langkah:

• Seorang pedagang mendepositkan token liquid staking mereka dengan protokol liquid staking.

• Protokol tersebut stake aset-aset tersebut bagi pihak pelabur.

• Pelabur menerima token resit daripada protokol pada nisbah 1:1 kepada nilai aset yang didepositkan mereka. Pelabur boleh menggunakan token resit ini pada protokol DeFi lain untuk menjana hasil tambahan, atau memenuhi tujuan lain.

Untuk mengeluarkan ETH, staker cecair mempunyai dua pilihan:

• Tunggu sehingga Ethereum Improvement Proposal (EIP) 4895 dilaksanakan dalam hardfork Shanghai. Staker Eth Beacon Chain akan dikehendaki membakar token resit mereka untuk menerima ETH.

• Cari liquidity pool DeFi yang menyokong aset yang di-stake dan token receipt staking, dan lakukan swap.

Terdapat dua protokol staking utama dalam pasaran sekarang, walaupun yang lain dengan cepat mendapat perhatian apabila sektor niche ini berkembang.

Lido Finance menjadikan dirinya sebagai penyelesaian liquid staking pertama, tiba kurang sebulan selepas Beacon Chain mula beroperasi.

Token resit asli Lido Lido Staked ETH (stETH) mendominasi sebahagian besar pasaran untuk semua liquid staking. Isi padu dagangan harian untuk aset ini telah mencapai kemuncak setinggi $800 juta.

Platform Lido menawarkan perkhidmatan untuk jenis-jenis blockchain lain selain Ethereum, seperti:

• Solana (SOL)

• Polkadot (DOT)

• Kusama (KSM)

• Polygon (MATIC)

Rocket Pool ialah pesaing utama Lido dan memulakan debut kira-kira setahun selepas mereka.

Rocket Pool mempunyai bahagian pasaran liquid staking yang besar dan secara eksklusif menyokong Ethereum.

Isi padu dagangan harian token cecair aslinya, Rocket Pool ETH (rETH), telah memuncak pada kira-kira $20 juta setakat 2023.

Untuk memahami perbezaan antara liquid staking dan staking, penting untuk terlebih dahulu mengetahui kaedah berbeza yang boleh dipilih oleh pelabur untuk menstaking aset kripto mereka. Tidak termasuk liquid staking, terdapat tiga kaedah utama yang tersedia:

1. Solo staking: Ini boleh menjadi pilihan popular bagi pemegang token yang mempunyai kepakaran teknikal untuk mengendalikan nod pengesah mereka sendiri. Staker solo juga mesti selesa memikul tanggungjawab yang datang bersamanya, termasuk mengekalkan waktu operasi yang konsisten. Staker solo menyimpan 100% ganjaran mereka dan menjaga sendiri aset mereka, tetapi mesti mengekalkan peralatan dan waktu operasi mereka atau menghadapi kemungkinan penalti pemotongan (slashing penalties).
    
2. Staking as a Service (SaaS): Ini melibatkan pengamanahan pihak ketiga untuk mengendalikan peralatan nod pengesah anda bagi pihak anda. Anda boleh menganggapnya sebagai satu bentuk delegated staking, tetapi dalam contoh ini pelabur mengekalkan kawalan ke atas dompet kripto mereka. Yuran tetap atau peratusan daripada ganjaran biasanya dibayar kepada delegasi untuk perkhidmatan mereka.
    
3. Pertukaran berpusat: Banyak pertukaran berpusat mengendalikan perkhidmatan staking mereka sendiri dan mengumpul deposit pelanggan untuk membentuk kolam staking. Pilihan ini bermanfaat kerana lebih ramai orang boleh menstaking dengan minimum yang rendah, tetapi anda perlu mempercayai pihak ketiga dengan aset anda dan sering kali mematuhi tempoh staking yang ditetapkan.

Liquid staking mewakili kaedah keempat yang tersedia untuk bakal staker dan berbeza daripada pilihan yang dinyatakan di atas dalam tiga bidang utama; kecairan, ganjaran, dan risiko.

Perkhidmatan liquid staking mengeluarkan token resit yang dipaut 1:1 kepada nilai aset yang didepositkan. Apabila ini berlaku, pendeposit tidak lagi mempunyai kawalan ke atas aset digital yang mereka depositkan — hanya kawalan ke atas token resit baharu yang mereka terima.

Sebagai contoh, jika Bob mendepositkan 4 ETH ke dalam protokol liquid staking Lido, dia akan menerima jumlah token stETH yang setara sebagai balasan. Token stETH tidak dipautkan secara langsung kepada harga ETH. Sebaliknya, harga bergantung pada dagangan arbitraj kripto untuk mengekalkan pariti.

Oleh itu, Bob mengekalkan kecairan sementara aset yang di-stakingnya dikunci dalam protokol. Bob boleh memilih untuk menukar token stETH-nya dengan ETH pada bila-bila masa menggunakan kolam kecairan DeFi stETH/ETH. Jenis pertukaran ini boleh dilakukan sebelum atau selepas naik taraf Shanghai.

Bob juga boleh menstaking token stETH-nya untuk mendapatkan hasil tambahan. Bob memperoleh hasil ini selain daripada ganjaran staking ETH-nya (dinyatakan dalam stETH dan dibayar melalui Lido).

Pilihan tambahan ini membuka potensi untuk hasil berganda; sesuatu yang tidak tersedia dengan tiga jenis staking yang lain.

Protokol liquid staking mempunyai banyak risiko yang sama yang berkaitan dengan protokol pinjaman DeFi yang lain. Ini termasuk rug pull, risiko kontrak pintar, dan kerugian tidak kekal daripada aktiviti yield farming. Terdapat juga risiko tambahan token resit "de-pegging" daripada aset asas. De-pegging boleh berlaku dalam pasaran sekunder jika perdagangan arbitraj gagal menyelaraskan harga.

De-pegging adalah apabila nilai token resit merudum berbanding harga pasaran token yang didepositkan.

Kejatuhan Terra/Luna dan keruntuhan Celsius Network pada tahun 2022 menyebabkan masalah kepada protokol liquid staking seperti Lido. Kehilangan keyakinan terhadap aset yang dipatok secara algoritma dan kebimbangan terhadap risiko sistemik menyebabkan token resit seperti stETH merudum. Isu yang wujud ini menyerlahkan kelemahan kritikal yang berpotensi dalam seni bina platform ini.

Akhir sekali, liquid staking juga melibatkan risiko yang berkaitan dengan staking, seperti penalti slashing dan penipuan. Ini boleh menjadi risiko pihak lawan yang sukar untuk dikurangkan dan oleh itu, dinasihatkan untuk berhati-hati apabila melabur dalam protokol liquid staking.

Ringkasnya, protokol liquid staking mewakili alat DeFi yang ampuh untuk meningkatkan kecekapan modal, terutamanya apabila melakukan staking dengan rantaian blok yang memerlukan tempoh penguncian. Walau bagaimanapun, ini masih merupakan bidang yang berkembang dalam industri dan, oleh itu, terdapat banyak risiko yang berkaitan dengan teknologi ini.

Peroleh ganjaran daripada kripto anda dengan Ganjaran Kraken.

Ganjaran Kraken membolehkan anda memperoleh APR secara automatik pada mana-mana kripto yang layak yang anda pegang. Dengan menghidupkan Ganjaran, anda boleh menjana pendapatan melalui staking, yang mengumpul dari semasa ke semasa.

Ketahui lebih lanjut tentang cara untuk menggunakan kripto anda dengan Kraken, atau daftar hari ini untuk mula memperoleh pendapatan daripada aset kripto anda yang tidak aktif.