Tokenisasi: Panduan lengkap

Tokenisasi merujuk kepada proses mewakili aset dunia sebenar (RWA) di atas blockchain menggunakan token kriptowang. 

Seni halus, saham syarikat, dan juga aset tidak ketara seperti harta intelek hanyalah beberapa contoh perkara yang boleh wujud di atas blockchain melalui tokenisasi. 

Dalam landskap kewangan semasa, kecairan yang lemah dan kebolehcapaian adalah isu-isu yang lazim bagi jenis aset tertentu. 

Aset hartanah seperti hartanah komersial, contohnya, secara tradisinya dianggap tidak cair. Dengan kata lain, sukar bagi pemilik untuk menjual hartanah mereka dengan cepat untuk wang tunai. Proses itu boleh mengambil masa berbulan-bulan untuk diselesaikan, dan itu pun dengan andaian terdapat pembeli yang berminat di pasaran pada mulanya.

Tambahan pula, melabur dalam hartanah komersial secara amnya kekal sebagai keistimewaan eksklusif yang dikhaskan untuk institusi kewangan atau individu bernilai tinggi ultra. Harga boleh mencecah ratusan juta, mengecualikan semua kecuali pelabur terkaya. 

Antara banyak faedah lain, tokenisasi bertujuan untuk menangani masalah-masalah ini.

Walaupun tokenisasi mungkin kedengaran rumit, konsep ini berakar umbi dalam amalan kewangan tradisional seperti sekuritisasi. Ini melibatkan pengagregatan aset serupa menjadi sekuriti tunggal yang boleh didagangkan. 

Tokenisasi meluaskan konsep ini kepada julat aset ketara dan aset bukan fizikal yang lebih luas. 

Tambahan pula, penerbit tidak terhad dalam bilangan token yang boleh mereka terbitkan untuk setiap aset dunia sebenar. Seseorang atau syarikat mungkin memutuskan untuk mencetak puluhan ribu token yang mewakili satu bangunan. Kebolehbahan ini membenarkan pemilikan pecahan, di mana pelbagai pihak boleh membeli dan memiliki bahagian kecil daripada satu item. 

Ini berpotensi untuk mengurangkan kos seunit atau sesaham secara mendadak, menjadikan item bernilai tinggi lebih mudah diakses oleh pasaran pembeli berpotensi yang lebih besar.

Kontrak pintar dan piawaian token tertentu adalah blok binaan utama yang membolehkan pembangun blockchain menokenkan aset.

Kontrak pintar adalah program perisian yang melaksanakan syarat-syarat perjanjian secara automatik apabila syarat-syarat yang ditetapkan dipenuhi. Ia boleh dianggap sebagai program komputer “jika ini, maka itu ''. 

Kebolehan untuk melaksanakan peraturan yang ditetapkan secara automatik inilah yang menjadikan kontrak pintar komponen penting dalam tokenisasi.

Anda boleh ketahui lebih lanjut dengan artikel kami, Apakah itu kontrak pintar?

Piawaian token menetapkan fungsi dan ciri-ciri piawai yang mesti dipatuhi oleh token agar serasi dengan ekosistem aset dan perkhidmatan terdesentralisasi yang lebih luas bagi blockchain Lapisan 1. 

Ethereum (ETH) dan Solana (SOL) hanyalah beberapa contoh blockchain Lapisan 1 yang popular yang masing-masing menampilkan piawaian token mereka sendiri.

Gabungan kontrak pintar dan piawaian token yang direka dengan teliti inilah yang membolehkan pembangun untuk mewakili objek fizikal, hak undang-undang, dan produk kewangan seperti dana pelaburan di atas rantaian. 

Piawaian token ERC-1400 dan ERC-3643 Ethereum adalah antara yang paling biasa digunakan untuk menggunakan token berasaskan blockchain yang dihubungkan dengan aset dunia sebenar dengan cepat. 

Token yang dilancarkan menggunakan piawaian ini berbeza dengan ketara daripada jenis kriptowang lain seperti:

• Bitcoin (BTC)

• XRP (XRP)

Sebagai contoh, menggunakan piawaian ERC-3643, pembangun boleh melaksanakan peraturan pemindahan khusus untuk memenuhi keperluan kawal selia semasa. Penerbit token juga mengekalkan kawalan penuh ke atas setiap token sepanjang kitaran hayatnya, tidak kira siapa pemiliknya. 

Walaupun proses tokenisasi boleh berbeza dari satu platform ke platform lain, terdapat empat langkah asas yang biasanya diikuti oleh kebanyakan pembangun.  

1. Pilih RWA untuk ditokenkan

2. Pilih platform blockchain untuk menerbitkan token

3. Takrifkan sifat-sifat token

4. Mint di rantaian

Setelah memutuskan aset dunia nyata mana yang akan ditokenkan, proses ini bermula dengan mencipta kontrak pintar pada platform blockchain seperti Ethereum (ETH), Solana (SOL), atau Avalanche (AVAX). 

Kontrak pintar ini menggariskan sifat-sifat token kripto, menjawab soalan seperti: 

• Berapa banyak token yang akan diterbitkan pada mulanya, dan berapa banyak yang boleh diterbitkan kemudian?

• Aset/bentuk nilai apakah yang diwakili oleh token tersebut?

• Adakah token tersebut boleh diganti (fungible) atau tidak boleh diganti (non-fungible)?

• Peraturan dinamik apakah yang mesti dipatuhi oleh token, proses penerbitan, dan pemegangnya?

• Bolehkah token tersebut didagangkan di pasaran terbuka?

• Adakah token tersebut juga akan mewakili hak tadbir urus untuk aset asasnya?

• Adakah token akan mengumpul dividen? Jika ya, bagaimanakah ia akan diagihkan?

• Bolehkah token ditebus untuk aset asasnya? Jika ya, bagaimanakah penghantaran aset tersebut dikendalikan?

Setelah dimint di rantaian (dicipta dan disahkan pada rangkaian blockchain), sesetengah token yang disokong RWA mungkin tertakluk kepada pemantauan berterusan untuk menguruskan pengedaran dan memastikan pematuhannya dengan peraturan.

Tanggungjawab ini mungkin terletak pada penerbit atau pihak ketiga seperti platform kripto atau bank. 

Dana pasaran wang BUIDL Blackrock yang ditokenkan adalah satu contoh produk kewangan tradisional yang terkawal berdasarkan blockchain yang melibatkan beberapa perantara yang dipercayai. 

Bergantung pada jenis token yang disokong RWA dan syarat kelayakannya, dagangan mungkin tersedia melalui platform kripto terdesentralisasi seperti Uniswap (UNI), platform khusus seperti Archax, atau melalui bank seperti BNY Mellon. 

Apabila platform dan perkhidmatan baharu muncul, semakin mudah untuk menggunakan jenis aset digital baharu ini. 

Sebagai contoh, Centrifuge (CFG) menggunakan kolam kecairan di mana penerbit boleh dengan cepat menokenkan aset dunia nyata mereka dan menyerahkannya sebagai cagaran untuk menerima modal sumber ramai. 

Sebagai balasan, orang yang menyediakan kecairan, menjangka akan menerima pulangan ke atas pelaburan mereka berdasarkan aset yang dibeli oleh penerbit token menggunakan dana terkumpul (U.S. Treasuries, hartanah, dsb).

Tokenisasi bertujuan untuk meningkatkan beberapa bidang yang berkaitan dengan pengurusan aset, perdagangan, dan pemilikan. Beberapa kelebihan utamanya termasuklah: 

• Demokrasi pelaburan: Dengan merendahkan ambang pelaburan minimum melalui pemilikan pecahan, tokenisasi boleh membolehkan pelabur kecil untuk mengambil bahagian dalam pasaran yang sebelum ini dikhaskan untuk individu berpendapatan tinggi atau pelabur institusi. Ini boleh meningkatkan kebolehcapaian dan membantu mempromosikan rangkuman kewangan.
• Peningkatan kecairan: Tokenisasi boleh menukar aset tidak cair, seperti hartanah, kepada saham pecahan yang boleh dibeli dan dijual melalui platform asli blockchain dengan lebih mudah. Mewujudkan pasaran kewangan yang lebih mudah diakses untuk aset tidak cair mungkin membantu mengurangkan titik-titik geseran tertentu yang biasanya dikaitkan dengan pembelian dan penjualan aset ini. Ini termasuk kos transaksi yang tinggi dan penetapan harga yang tidak cekap (iaitu, penyebaran bida-tanya yang luas).
• Akses global: Platform perdagangan kripto seperti Kraken, serta kewangan terdesentralisasi (DeFi) dan token tidak fungibel (NFT) pasaran termasuk Jupiter (JUP) dan Blur (BLUR), memudahkan perdagangan 24/7 merentasi pasaran global. Ini membolehkan perdagangan sepanjang masa untuk orang ramai di seluruh dunia, meruntuhkan halangan geografi dan membolehkan penyertaan yang lebih luas.
• Ketelusan dan keselamatan yang dipertingkatkan: Setiap transaksi direkodkan oleh rangkaian blockchain, memastikan ketelusan dan ketidakbolehubahan. Ini boleh membantu mengurangkan risiko penipuan dan memudahkan pelabur untuk mengesahkan hak milik dan menjejaki sejarah aset.
• Kecekapan kos: Penyokong industri telah mendakwa bahawa tokenisasi melancarkan proses pembelian dan penjualan aset tradisional dengan menghapuskan banyak perantara yang terlibat dalam transaksi ini, seperti broker dan bank. Mereka berpendapat ini boleh mengurangkan kos transaksi dan yuran dengan ketara, menjadikan pelaburan lebih cekap kos untuk penerbit dan pelabur.
• Transaksi yang lebih pantas: Penggunaan smart contract dan teknologi blockchain boleh membantu mempercepatkan proses penyelesaian. Transaksi yang biasanya mengambil masa beberapa hari untuk dijelaskan menggunakan mata wang fiat dalam sistem kewangan tradisional mungkin dapat diselesaikan dalam beberapa minit atau bahkan saat menggunakan digital token (bergantung pada blockchain yang digunakan dan tahap kesesakan rangkaian).
• Akses kepada julat aset yang lebih luas: Tokenisasi boleh diaplikasikan kepada pelbagai jenis aset. Daripada seni dan barangan koleksi hingga harta intelek, tokenisasi membuka kelas aset baharu kepada pedagang, menawarkan peluang untuk kepelbagaian portfolio.

Sesetengah penganalisis kripto menjangkakan pengembangan pesat pasaran tokenisasi dalam tempoh lima tahun akan datang, dengan 21.co mengunjurkannya untuk mencapai $10 trilion menjelang 2030. 

Beberapa kes penggunaan awal dan pelaksanaan platform tokenisasi termasuklah: 

• Seni dan barang koleksi: Penggunaan NFT untuk seni dan barang koleksi telah meningkat populariti dengan mendadak, dengan platform seperti OpenSea dan pasaran NFT Kraken memudahkan perdagangan koleksi digital 24/7. Salah satu contoh terkenal ialah "Everydays - The First 5000 Days" oleh Beeple NFT dijual pada harga $69 juta di rumah lelong Christie's, yang mewakili detik penting untuk seni bertoken.
• Harta intelek: Myco membenarkan pencipta untuk menokenkan dan mengewangkan harta intelek mereka serta memperoleh kripto dengan menonton kandungan, menawarkan aliran hasil baharu untuk artis dan pencipta.
• Aset dalam permainan: Aset dalam permainan yang digunakan dalam protokol GameFi atau projek metaverse, seperti Axie Infinity (AXS) dan Gala Games (GALA), boleh diwakili sebagai aset bertoken. 
• Bon korporat: Syarikat kereta EV EGO dengan kerjasama Mimo Capital AG baru-baru ini mengumumkan tokenisasi bon korporatnya. Hasilnya ialah cara yang lebih telus dan cekap untuk berdagang bon tanpa melibatkan perantara yang mahal.
• Komoditi: HSBC Bank adalah antara institusi kewangan awal yang telah mula bereksperimen dengan menokenkan emas dan komoditi lain pada blockchain.
• Sekuriti kerajaan: Ondo Finance dan Backed Finance adalah dua contoh platform berasaskan blockchain yang telah mengeluarkan Bil Perbendaharaan A.S. bertoken.

Kes penggunaan masa depan untuk tokenisasi berpotensi merangkumi sektor seperti penjagaan kesihatan untuk data pesakit dan rekod perubatan, tenaga untuk perdagangan kredit boleh diperbaharui, dan pendidikan untuk kelayakan dan sijil, menawarkan laluan baharu untuk aplikasi dan integrasi blockchain.

Walaupun mempunyai faedah, pasaran tokenisasi menghadapi beberapa cabaran: 

• Halangan kawal selia: Persekitaran kawal selia untuk aset yang ditokenkan masih berkembang. Rangka kerja undang-undang berbeza mengikut bidang kuasa dan kelas aset, mewujudkan kerumitan bagi penerbit yang ingin menokenkan aset kewangan dan menjadikannya tersedia kepada pelabur di geografi tertentu.
• Ketersalingoperasian: Kekurangan penyeragaman merentas platform blockchain yang berbeza boleh menyebabkan isu ketersalingoperasian. Ini menyukarkan aset yang ditokenkan pada satu blockchain untuk diiktiraf atau didagangkan pada yang lain, berpotensi mengehadkan kecairan dan daya tarikannya.
• Penerimaan pasaran: Walaupun konsep tokenisasi semakin mendapat perhatian, penerimaan meluas merentas industri dan kelas aset masih di peringkat awal. Meyakinkan pasaran tradisional, pelabur dan kerajaan untuk menerima teknologi blockchain dan memahami nilai aset yang ditokenkan kekal sebagai cabaran berterusan.
• Kebimbangan keselamatan: Pepijat kontrak pintar, eksploitasi dan kelemahan boleh menimbulkan risiko yang ketara. Peningkatan nilai dan keterlihatan aset yang ditokenkan menjadikan sektor ini sasaran penggodam dan penipu. Memastikan keselamatan dan kesahihan aset yang ditokenkan serta platform yang menguruskannya adalah penting untuk mengekalkan kepercayaan pelabur. 

Secara ringkasnya, ramai percaya tokenisasi berpotensi untuk mendemokrasikan akses kepada peluang pelaburan, melancarkan transaksi dan mewujudkan sistem kewangan yang lebih telus dan cekap. 

Walau bagaimanapun, merealisasikan potensi ini mungkin memerlukan inovasi berterusan, peraturan yang menyokong dan peningkatan kerjasama antara komuniti blockchain dan institusi kewangan tradisional.

Kraken membolehkan anda membeli, menjual dan mendagangkan beberapa mata wang kripto yang menerajui gerakan tokenisasi.

Jika anda berminat untuk meneroka alam semesta aset yang ditokenkan yang semakin berkembang, termasuk mata wang kripto dan NFT, Kraken ialah tempat utama anda untuk mengambil bahagian dalam tindakan tersebut.

Mulakan dengan Kraken untuk menjadi sebahagian daripada gerakan tokenisasi hari ini.