O que é um Halving de Bitcoin?

Um Halving de Bitcoin é um evento que reduz automaticamente o número de novas unidades de bitcoin (BTC) que entram em circulação ao longo do tempo através do processo de mineração de criptomoedas.

Este processo ocorre aproximadamente uma vez a cada quatro anos e reduz progressivamente a taxa de emissão de bitcoin recém-criado em 50% de cada vez.

Ao contrário das moedas fiduciárias tradicionais, onde as autoridades centralizadas podem ajustar a oferta monetária à vontade, o Bitcoin tem uma oferta máxima verdadeiramente finita e um cronograma de emissão totalmente transparente e programaticamente controlado.

Isto levou algumas pessoas a considerar o bitcoin (BTC) como um potencial ativo de reserva de valor, particularmente em regiões onde as moedas emitidas pelo governo colapsaram.

Assim que o protocolo atinge este número, nenhum outro bitcoin pode ser minerado.

A taxa de inflação claramente definida e fixa do Bitcoin é o que o separa das moedas emitidas pelo governo.

Enquanto os governos ajustam constantemente a sua taxa de inflação para ter em conta os fatores económicos, o Bitcoin opera de uma forma inalterável.

Satoshi Nakamoto, o criador pseudónimo do projeto e autor do white paper do Bitcoin, programou os halvings no protocolo antes do seu lançamento em 2009.

O halving mais recente foi a 20 de abril de 2024, às 00:09 UTC.

Nessa altura, o protocolo do bitcoin reduziu automaticamente a quantidade de bitcoin que entra em circulação como recompensa de mineração de 6,25 BTC para 3,125 BTC por bloco.

Esta taxa de recompensa por bloco de bitcoin permanecerá em 3,125 BTC até que o próximo halving ocorra — 210.000 blocos depois. 

O próximo halving deverá ocorrer em abril de 2028.

Com esse halving de 2028, a recompensa por bloco será automaticamente reduzida para metade novamente, de 3,125 BTC para 1,5625 BTC por bloco, até que os próximos 210.000 blocos de transações sejam adicionados à cadeia.

Os halvings de Bitcoin são uma parte importante do funcionamento dos protocolos de bitcoin. Eles ajudam a garantir que a quantidade de Bitcoin que entra em circulação ao longo do tempo seja gradualmente reduzida.

Muitos consideram que isto é uma parte importante do que torna o bitcoin escasso e, em última análise, o que ajuda a dar valor ao bitcoin.

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Para melhor compreender os halvings, é útil primeiro entender como o bitcoin é diferente das moedas emitidas pelo governo, como o dólar americano.

As políticas monetárias que regem as moedas nacionais emitidas pelo governo estão sujeitas a alterações com base na discrição de uma autoridade central. Estas são frequentemente o banco central ou o governo de um país. A política monetária é a forma pela qual um banco central controla a quantidade de dinheiro que existe na economia.

Usando a política monetária, os governos podem modificar a sua oferta de moeda criando unidades de moeda como acharem adequado. Para evitar o incumprimento das suas dívidas, os governos têm frequentemente optado por aumentar a sua oferta de moeda. O aumento da oferta de moeda permite aos governos usar moeda recém-criada para cumprir as suas obrigações de dívida passadas.

O processo de criação de novas unidades de moeda (aumento da oferta monetária) é dito desvalorizar a moeda. A desvalorização refere-se a uma redução na quantidade de bens que as pessoas podem comprar com cada unidade de moeda. Em economia, este conceito de quantos bens podem ser comprados por uma unidade de moeda é conhecido como poder de compra.

A criação de muitas novas unidades de moeda e a sua libertação em circulação também podem impulsionar a inflação. A inflação é um aumento nos preços dos bens e serviços em toda uma economia.

Ao contrário das moedas fiduciárias, o bitcoin é um protocolo financeiro totalmente descentralizado e controlado programaticamente. Nenhum governo, banco central ou detentor de cripto singular pode anular as regras do bitcoin ou decidir por si próprio como o protocolo deve operar.

Novas unidades de bitcoin são emitidas com base num cronograma fixo que o criador anónimo do Bitcoin, Satoshi Nakamoto, programou no protocolo quando este foi lançado.

Estas regras estão codificadas no código-fonte do bitcoin e só podem ser alteradas com um consenso maioritário de todos os nós da rede.

A blockchain do Bitcoin utiliza um tipo de mecanismo de consenso denominado proof-of-work para selecionar participantes honestos para propor novos blocos e verificar novas transações de bitcoin. 

Conhecido como "mineração de bitcoin", este processo ajuda a proteger a rede bitcoin e a liberar BTC recém-criados para circulação.

A mineração de bitcoin é uma competição baseada em criptografia, assente na tentativa e erro. Envolve operadores de computador — conhecidos como mineradores — que utilizam equipamentos construídos para o efeito e grandes quantidades de poder computacional.

Devido às suas semelhanças, a mineração de bitcoin é frequentemente comparada à mineração de metais preciosos como o ouro. Ambas envolvem um esforço considerável, equipamento especializado e sorte.

Mas, de algumas formas, a mineração de Bitcoin pode ser ainda mais desafiadora do que encontrar ouro.

O processo de mineração pode ser difícil de entender. Felizmente, o Kraken Learn Center criou um artigo dedicado, O que é a mineração de Bitcoin? para explicar como este processo funciona.

Como o Bitcoin é um protocolo financeiro descentralizado e controlado programaticamente, os halvings de bitcoin ocorrem automaticamente através de um programa de computador.

Nenhum governo, banco central ou detentor de cripto singular pode anular as regras codificadas por computador do Bitcoin. Nem podem decidir por si próprios como o protocolo Bitcoin deve operar.

Satoshi elaborou as regras do mecanismo de halving para garantir a viabilidade e funcionalidade a longo prazo do Bitcoin. Esta escolha, em última análise, deixou as regras do Bitcoin abertas para a comunidade as alterar como bem entendesse, mas os halvings permaneceram.

Como todas as alterações propostas devem receber o consenso de todos os participantes na rede global Bitcoin, as alterações raramente acontecem. Em suma, todos estão geralmente satisfeitos com o funcionamento do sistema.

Atualmente, os eventos de halving seguem um conjunto rigoroso de parâmetros que não foram alterados desde que Satoshi os criou pela primeira vez.

• Os halvings ocorrem após cada 210.000 blocos de transações. Demora aproximadamente quatro anos para atingir esta quantidade de transações.

• O protocolo Bitcoin reduz automaticamente em 50% a quantidade de bitcoin recém-criados distribuídos aos mineradores vencedores como uma recompensa de bloco. Os mineradores recebem metade da recompensa de bloco para o próximo ciclo de halving do que receberam dos 210.000 blocos anteriores.

• O halving continuará até que a oferta circulante de BTC atinja o limite máximo de oferta de 21 milhões.

• Assim que o número de bitcoin em circulação atingir os 21 milhões, o protocolo Bitcoin deixará de emitir novas unidades em recompensas de bloco subsequentes.

• Espera-se que este momento ocorra por volta do ano 2140.

• Depois desta altura, os mineradores provavelmente serão forçados a subsistir apenas com as taxas de transação para processar pagamentos de bitcoin.

Apenas um mineiro pode vencer cada ronda da competição de mineração de bitcoin. Isto geralmente leva cerca de 10 minutos, em média. Uma vez encontrado um vencedor, a competição reinicia.

Sempre que um mineiro vence, ele ganha o direito de propor um novo bloco de transações pendentes para se juntar à blockchain Bitcoin. Como recompensa, o mineiro vencedor recebe algo chamado recompensa de bloco.

As recompensas de bloco Bitcoin compreendem uma quantidade de bitcoin recém-cunhado, mais quaisquer taxas de transação que os remetentes possam ter incluído.

É assim que novas unidades de bitcoin entram em circulação. Os mineiros tipicamente vendem parte do bitcoin para cobrir as suas despesas operacionais e garantir lucros. Estas moedas acabam no mercado secundário, onde outras pessoas têm a oportunidade de as comprar, negociar e possuir.

A cada 210.000 blocos, o protocolo corta automaticamente em 50% a quantidade de BTC dada aos mineiros como recompensa de bloco. Isto é um grande problema para os mineiros, porque, essencialmente, os seus potenciais lucros são reduzidos para metade. Para compensar isto, os mineiros procuram constantemente máquinas mais eficientes e/ou eletricidade mais barata para se manterem acima dos níveis de equilíbrio.

Analisando os movimentos históricos de preços, aumentos dramáticos de preços seguiram-se a cada evento de halving.

• Halving #1: Aumento de 9.520% nos 365 dias seguintes.

• Halving #2: Aumento de 3.402% nos 518 dias seguintes.

• Halving #3: Aumento de 652% nos 335 dias seguintes.

Disto, o tempo médio antes dos preços atingirem o pico após um halving é de cerca de 406 dias.

Claro, o desempenho passado não é garantia de resultados futuros, e embora muitos acreditem que os halvings são os catalisadores fundamentais para estas valorizações, não podemos saber definitivamente se é esse o caso. 

Dos 21 milhões de bitcoin que alguma vez existirão, pouco menos de 20 milhões já estão em circulação.

Tem sido frequentemente estimado que o último bitcoin entrará em circulação no ano de 2140.

Se isso estiver correto, significa que teoricamente deverá haver pelo menos mais 29 eventos de halving entre agora e então.

É impossível saber com alguma certeza como o mercado Bitcoin (ou o mundo) se parecerá dentro de mais de cem anos.

É possível que as otimizações de protocolo e novas funcionalidades permitam aos mineiros sobreviver confortavelmente apenas com as taxas de transação de bitcoin no futuro. Em vez de dependerem das recompensas de bloco para suportar os seus custos de mineração, poderiam ser suportados pelas taxas de transação que as pessoas incluem para incentivar os mineiros a processar as suas transações.

Já vimos como inovações como os Ordinals fizeram com que as taxas de transação de BTC disparassem, permitindo aos mineiros obter mais receita dos blocos que descobrem.

Em alternativa, os humanos podem ter descoberto energia limpa ilimitada até lá e encontrado novas formas hipereficientes de minerar bitcoin com custos operacionais próximos de zero.

Só o tempo o dirá.

Independentemente disso, o fim das recompensas de bloco não significa o fim do Bitcoin em si.

Depois de todos os 21 milhões de bitcoin que alguma vez existirão entrarem em circulação, o protocolo Bitcoin ainda permitirá que as pessoas armazenem valor e executem pagamentos peer-to-peer.

Nakamoto implementou os halvings na rede Bitcoin para controlar a taxa de inflação da sua criptomoeda nativa. Outras moedas digitais que fizeram um hard fork do Bitcoin, como o Litecoin (LTC), continuam a usar este mecanismo nos seus protocolos também.

O processo de halving do Bitcoin é completamente diferente da taxa a que a moeda emitida pelo governo entra em circulação.

Nas economias fiduciárias, as reservas podem aumentar (ou diminuir) drasticamente a qualquer momento com base na decisão de um banco central. Nestes casos, milhões de novas unidades de uma moeda podem entrar (ou sair) do mercado sempre que os decisores políticos o considerarem necessário.

O Bitcoin simplesmente não possui a funcionalidade que permite a uma única entidade alterar o seu sistema de emissão.

Por causa disto, muitos veem o bitcoin como uma forma de dinheiro mais resiliente, transparente e fiável.

Além disso, muitos defendem que os halvings têm um efeito positivo na dinâmica de preços do bitcoin. Com base no princípio económico da oferta e da procura, os halvings têm o efeito de diminuir a oferta disponível de novos bitcoin que entram no mercado ao longo do tempo. Desde que haja uma procura constante pelo ativo de criptografia, este mecanismo pode ajudar a suportar preços futuros.

Os halvings representam uma das características mais entusiasmantes e inovadoras do bitcoin.

Não só parecem ter tido impactos positivos repetidos no seu preço de mercado, como a sua previsibilidade e transparência são fatores chave que distinguem o bitcoin das moedas fiduciárias e de todos os outros tipos de ativos.

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