Short squeeze: Un ghid pentru începători

• Un short squeeze este o creștere bruscă a prețului cu intenția expresă de a forța vânzătorii în lipsă (short sellers) să își închidă sau să își „acopere” pozițiile.

• Acestea tind să apară atunci când un număr disproporționat de traderi sunt poziționați short, reprezentând o oportunitate de a genera lichiditate sau de a crește prețul. 

• Short squeezes sunt relativ comune în crypto, lichidând adesea miliarde de dolari din open interest, dar există pași pe care short sellers îi pot lua pentru a se proteja.

Un short squeeze este pur și simplu o mișcare mare, impulsivă, de creștere a prețului, care îi forțează pe short sellers – traderi care pariază pe scăderea prețului – să își închidă sau să își „acopere” pozițiile. 

Pentru a înțelege mecanismele unui short squeeze, să explorăm ce înseamnă a fi un short seller – un concept care este uneori înțeles greșit.

Pe orice piață de criptomonede, în calitate de trader, pariați, în esență, dacă credeți că prețul va crește sau va scădea. Pe piețele de derivate, dacă credeți că prețul va crește, puteți decide să intrați într-o poziție long, ceea ce înseamnă cumpărarea de contracte a căror valoare crește dacă prețul activului subiacent crește.

Dar cum pariați că prețul va scădea dacă nu dețineți un activ digital? Dacă credeți că prețul Bitcoin (BTC) va scădea, dar nu aveți niciunul de vândut, cum vă exprimați viziunea bearish? Aici intervine short selling-ul.

Contractele derivate vă permit să pariați pe o acțiune bearish a prețului prin împrumutarea contractelor de la o platformă de tranzacționare și apoi vânzarea acestora.

Spre deosebire de împrumutarea banilor de la o bancă, nu este implicată nicio cerere; atâta timp cât aveți suficient collateral în contul dumneavoastră, puteți împrumuta adesea contracte printr-un simplu clic.

Aceste contracte pot fi apoi vândute folosind un ordin limită sau de piață, permițând traderilor să profite de scăderea prețului. Diferența dintre prețul de vânzare și prețul de închidere este utilizată pentru a calcula orice câștiguri, înainte de comisioane.

Revenind la short squeezes, este crucial ca, pentru a-și închide poziția, short sellers să fie nevoiți să răscumpere contractele pe care le-au vândut. Prin urmare, atunci când prețul crește rapid, se creează o reacție în lanț, forțând progresiv mai mulți short sellers să se acopere. Acest lucru, la rândul său, generează mai multă activitate de cumpărare, ceea ce împinge prețul în sus (și așa mai departe). Cu cât prețul crește mai mult, cu atât mai multă presiune este exercitată asupra short sellers.

În general, rolul pe care îl joacă fiecare participant la piață este de a oferi lichiditate, iar short sellers nu sunt diferiți. 

Deși un short squeeze ar putea părea o practică lipsită de etică — forțarea altor traderi să piardă bani — acesta joacă un rol esențial care este vital pentru piețele financiare. 

Atunci când short sellers se acoperă, le permite altor traderi să intre în poziții. Acest lucru este foarte important. 

Această lichiditate este cea care conduce piețele, permițând multor jucători să participe. Prin votul lor, short sellers contribuie, de asemenea, la descoperirea prețului, reducând volatilitatea și menținând un activ mai aproape de un preț echitabil.

Să ne imaginăm că un trader dorește să facă short pe 10 Bitcoin (BTC) după o perioadă susținută de acțiune bearish a prețului. Cu suficient collateral în portofel, acesta trimite un ordin de piață pentru a vinde 10 contracte, fiecare reprezentând 1 Bitcoin.

Procedând astfel, el a împrumutat efectiv contractele de la platforma de tranzacționare, le-a vândut, sperând acum să le răscumpere la un preț mai mic, încasând diferența ca profit. 

Dar, cu această ocazie, traderul este pe cale să asiste la un short squeeze. Înainte de a se întâmpla acest lucru, au existat câteva semne de avertizare care l-ar fi putut ajuta pe trader să evite să fie prins:

• Sentimentul bearish a atins niveluri extreme, dar a început să se schimbe.

• Volume mari de Tether (USDT) sunt mutate pe platformele de tranzacționare.

• Prețul a fost într-un trend descendent susținut pentru o lungă perioadă de timp, dar mișcarea începe vizibil să piardă din avânt într-o zonă de suport.

• Open interest a crescut pe măsură ce prețul a scăzut, ceea ce ar putea însemna că short sellers se acumulează, deși acest lucru nu este clar.

• Ratele de finanțare futures au fost constant și semnificativ negative pentru o perioadă de timp și au continuat să crească în timp ce prețul a stagnat.

• Chiar înainte de inversare, există o divergență între Cumulative Volume Delta (CVD) și preț, sugerând că vânzătorii agresivi au un impact din ce în ce mai mic.

La scurt timp după intrarea în poziție, prețul Bitcoin începe să crească violent, la fel și numărul de poziții short care sunt lichidate. Pe măsură ce cumpărătorii devin acum agresori, mișcarea corespunde cu o creștere clară a CVD. 

Cu această ocazie, traderul nu are un stop loss în vigoare, iar prețul atinge rapid prețul de lichidare. Drept urmare, poziția sa este lichidată forțat, ceea ce înseamnă că 10 contracte sunt cumpărate la prețul pieței. 

Cu tot mai multe poziții short forțate să se acopere, se creează un efect în cascadă, împingând rapid și violent prețul în sus. Cu atât de multe poziții active închise, open interest – reprezentând poziționarea netă – este acum semnificativ mai mic decât la începutul mișcării. 

Există câțiva factori care pot provoca un short squeeze. Învățarea acestora îi poate ajuta pe traderii crypto să înțeleagă mai bine piața și, eventual, să anticipeze când ar putea apărea aceste evenimente.

Deși nu este niciodată cazul să existe mai multe poziții short decât long – pentru fiecare poziție long, există întotdeauna o poziție short corespunzătoare – fluxul de ordine ne poate oferi o perspectivă asupra bias-ului direcțional și dacă short sellers sunt agresorii. 

Mai exact, open interest și ratele de finanțare servesc adesea ca indicatori pentru sentimentul pieței și activitatea de short selling (mai multe despre asta mai jos). Short sellers sunt deosebit de vulnerabili la a fi „squeezed” atunci când:

• Au fost agresori pentru o perioadă prelungită, dar agresivitatea lor nu mai este recompensată (adică finanțarea este negativă, dar prețul stagnează).

• A existat o mișcare descendentă prelungită și sentimentul a atins un minim – urșii sunt complacenți.

În general, piețele financiare caută să restabilească echilibrul și tind să aplice presiune atunci când o parte a pieței este vulnerabilă la exploatare. 

Doriți să aflați mai multe despre tranzacționarea futures? Kraken are o gamă extinsă de ghiduri video pentru începători, pentru a vă ajuta să începeți.

Fluxul de știri poate fi o sursă semnificativă de volatilitate, chiar dacă orice creștere este de scurtă durată. Prețul Hedera (HBAR) a crescut cu 96% într-o singură zi după interpretarea greșită a unui anunț BlackRock.

Forța susținută a cumpărătorilor poate culmina cu o mișcare impulsivă în sus, ducând la lichidarea interesului short. În orice moment, fără avertisment, un cumpărător mare poate intra pe piață cu orice dimensiune, luând mulți participanți prin surprindere.

Piețele cu lichiditate redusă sunt deosebit de vulnerabile la short squeezes, deoarece este nevoie de o cantitate relativ mică de activitate de cumpărare pentru a crește prețul mult mai mult. 

Uneori, traderii cresc accidental prețul unui activ digital în ceea ce este cunoscut sub numele de „Fat Finger”. Prețul Bitcoin (BTC) a scăzut cu 87% în 2021 pe Binance.US – rezultatul unei „virgule zecimale greșite”. Activele crypto cu lichiditate mai mică sunt mult mai ușor de manipulat, așa cum o demonstrează numeroasele scheme „pump and dump” observate în acest spațiu.

Hedge funds joacă un rol activ pe piețele crypto și, la fel ca alți participanți la piață, nu sunt imune la short squeezes.

Hedge funds au profitat recent de basis trade în Bitcoin – profitând de diferența dintre futures CME și prețurile spot. Datorită modului în care este raportat interesul short pe piețele trad-fi (raportul Commitment of Traders identifică diferite categorii de participanți și poziționarea lor), mulți hedge funds care se poziționează short ar putea crește probabilitatea unui short squeeze țintit.

Iată câteva exemple celebre de short squeezes crypto:

• Parțial inspirat de saga Gamestop, după achiziția Twitter de către Elon Musk, Dogecoin (DOGE) a experimentat un short squeeze, rezultând 89 de milioane de dolari în lichidări. 

• În iulie 2021, prețul Bitcoin (BTC) a crescut cu 15%, rezultând lichidări în valoare de 1 miliard de dolari, deși nu a fost clar de ce s-a întâmplat acest lucru.  

• Litecoin (LTC) a avut un short squeeze notoriu în septembrie 2021, în urma unor știri false conform cărora ar fi încheiat un parteneriat cu Walmart.

1. Utilizați un management robust al riscului și un stop loss. Mulți short sellers sunt lichidați pur și simplu pentru că nu reușesc să aibă un stop protector. Dacă utilizați cross margin fără un stop loss, riscați să pierdeți tot capitalul dacă prețul se mișcă violent împotriva dumneavoastră. 

2. Includeți indicatori futures în analiza dumneavoastră. Combinând datele din open interest, ratele de finanțare, rapoartele long/short, datele de lichidare și modificările poziției nete, puteți obține o perspectivă asupra probabilității ca pozițiile short să fie „squeezed”. Luarea unor astfel de decizii necesită discreție și un anumit nivel de expertiză și nu poate fi acoperită în mod semnificativ în acest articol. Dacă sunteți interesat să vedeți cum arată aceste date, resurse precum Coinglass și Velo permit utilizatorilor să urmărească diverse metrici pe piețele de derivate. Există, de asemenea, mai multe newslettere gratuite la care vă puteți abona și care oferă o defalcare a poziționării futures și a oricăror anomalii. 

3. Monitorizați știrile. În timp ce piețele FX au evenimente de știri zilnice care sunt o sursă constantă de volatilitate, impactul acelorași evenimente de știri în crypto este mai puțin clar. În plus, crypto are atât de multe proiecte individuale, care sunt supuse propriilor dezvoltări, este extrem de important să rămâneți informat cu privire la activul digital pe care îl tranzacționați. 

Pe scurt, short squeezes reprezintă un risc semnificativ pentru traderii de pe piețele de criptomonede, în special atunci când short sellers au fost agresori pentru o perioadă extinsă. Cu toate acestea, luând câțiva pași de bază, traderii pot atenua riscul de a fi luați prin surprindere.

Cu schimbul preferat al industriei, peste 200 de criptomonede sunt la doar un clic distanță. Începeți cu Kraken în câteva minute.

Aceste materiale sunt doar în scop informativ general și nu constituie sfaturi de investiții sau o recomandare sau solicitare de a cumpăra, vinde, miza sau deține orice activ crypto sau de a se angaja în orice strategie de tranzacționare specifică. Kraken nu face nicio declarație sau garanție de niciun fel, expresă sau implicită, cu privire la acuratețea, caracterul complet, actualitatea, adecvarea sau validitatea oricărei astfel de informații și nu va fi răspunzătoare pentru erori, omisiuni sau întârzieri în aceste informații sau pentru orice pierderi, vătămări sau daune rezultate din afișarea sau utilizarea acestora. Kraken nu lucrează și nu va lucra pentru a crește sau a scădea prețul niciunui activ crypto pe care îl pune la dispoziție. Unele produse și piețe crypto sunt nereglementate și este posibil să nu fiți protejat de scheme de compensare guvernamentale și/sau de protecție reglementară. Natura imprevizibilă a piețelor de active crypto poate duce la pierderea fondurilor. Se pot plăti taxe pe orice randament și/sau pe orice creștere a valorii activelor dumneavoastră crypto și ar trebui să solicitați sfaturi independente cu privire la poziția dumneavoastră fiscală. Se pot aplica restricții geografice.

Tranzacționarea futures, derivatelor și a altor instrumente folosind leverage implică un element de risc și poate să nu fie potrivită pentru toată lumea. Citiți pentru a afla mai multe.