Крупнейшие стейблкоины по рыночной капитализации

За последние несколько лет стейблкоины испытали экспоненциальный рост с точки зрения глобального внедрения и объема расчетов.

Важной метрикой для измерения этого роста является рыночная капитализация, или «капитализация рынка»—суммарная стоимость всех монет в обращении в данный момент.

Чтобы рассчитать рыночную капитализацию стейблкоина, мы просто берем оборотное предложение и умножаем его на стоимость каждой монеты. Если цена токена A составляет 3 $ и его оборотное предложение достигает ста миллионов токенов, его рыночная капитализация будет равна 300 млн $ (3*100 000 000).

Рыночная капитализация естественным образом колеблется из-за выпуска монет и волатильности цен. Однако в случае со стейблкоинами волатильность цен играет значительно меньшую роль, поскольку эти активы разработаны для поддержания стабильной привязки к цене—обычно к фиатным валютам.

Капитализация рынка является важнейшей метрикой для стейблкоинов, потому что она предоставляет мгновенный снимок спроса на токены и доверия инвесторов. Инвесторы могут считать стейблкоины с большей капитализацией более безопасными и надежными, чем альтернативы с меньшей капитализацией, однако это не всегда так.

В этой статье мы рассмотрим лучшие стейблкоины по рыночной капитализации, механизмы, способствующие стабильности, и различия между каждым токеном. Мы также рассмотрим, почему эти стейблкоины заняли видное место и почему спрос инвесторов на эти «стабильные» токены так высок.

Если мы рассмотрим снимок пяти крупнейших стейблкоинов на момент публикации по рыночной капитализации, вы можете заметить несколько общих черт между ними:
 

1. Tether USDT: $140 миллиардов
2. USDC (USDC): $42 миллиарда
3. Ethena (USDe): $5,9 миллиарда
4. Dai (DAI): $5,3 миллиарда
5. First Digital USD (FDUSD): $1,7 миллиарда
    

Давайте рассмотрим, чем схожи вышеуказанные монеты и как это связано с рыночной капитализацией:

• Ориентация на доллар США: Все вышеперечисленные стейблкоины ориентированы на доллар США. То есть они представляют собой токенизированные доллары США, которые могут быть запрограммированы для выполнения различных функций с использованием смарт-контрактов. Подавляющее большинство всех стейблкоинов ориентировано на доллар США, и лишь относительно немногие привязаны к другим основным валютам, таким как австралийский доллар или японская иена.
   
• Большая рыночная капитализация: Каждый из перечисленных стейблкоинов имеет рыночную капитализацию более $1 миллиарда, что делает их чрезвычайно ликвидными для инвесторов любого масштаба. Исключительно важно, чтобы рыночная капитализация была достаточно большой для того, чтобы пользователи могли легко совершать транзакции со стейблкоином. В противном случае инвесторы могут обнаружить, что обмен токена приводит к нежелательному проскальзыванию. Стейблкоины с исключительно низкой рыночной капитализацией могут быть не широко приняты многими платформами, что ограничивает их полезность в криптоэкосистеме.
   
• Стабильные привязки: Все они стремятся поддерживать постоянную стоимость в пределах 1 цента от доллара США, и ни один из них не испытал заметных отвязок (на момент публикации). Одна из критически важных функций стейблкоина — попытка поддерживать стабильную привязку к своему базовому активу. Небольшие и кратковременные отвязки относительно распространены и происходят из-за различных факторов. Более крупные, продолжительные отвязки случаются гораздо реже, но их воздействие может быть сейсмическим. Когда стейблкоин значительно отвязывается, возникает заметное несоответствие между количеством монет в обращении и общей стоимостью этих монет, что, в свою очередь, приведет к обесцениванию рыночной капитализации. 

В некотором смысле, рыночная капитализация может рассматриваться как барометр здоровья и надежности стейблкоина. Она отражает здоровье токена в том смысле, что рыночная капитализация неизбежно будет расти с ростом спроса, что приведет к выпуску эмитентом большего количества монет в обращение. Кроме того, осознание того, что миллионы других инвесторов готовы использовать монету на основе блокчейна, порождает доверие к тому, что стейблкоин будет работать как ожидается. 

Важно отслеживать и контролировать капитализацию, потому что это может служить сигналом о проблемах. Например, если вы используете монету, которая обычно имеет рыночную капитализацию около $1 миллиарда, а однажды заметите резкое снижение этой цифры, вы можете задаться вопросом, почему это произошло. 

Рыночные события в прошлом вызывали значительный всплеск погашений, когда держатели монет возвращали их эмитенту для получения их фиатного эквивалента. Внезапное падение или увеличение рыночной капитализации почти наверняка требует дальнейшего расследования. 

Давайте углубимся в четыре крупнейших стейблкоина, начиная с крупнейшего — Tether (USDT). 

Tether был одной из первых криптовалют, привязанных к доллару США, и, как и многие другие стейблкоины такого рода, полностью обеспечен набором реальных активов. 

Изначально задуманный как ‘Realcoin’ в 2014 году Броком Пирсом, Ривом Коллинзом и Крэгом Селларсом, он был переименован в ноябре 2014 года в “Tether,” что подчеркивало его основную функцию — быть привязанным 1:1 к фиатным валютам.

Изначально Tether работал исключительно в сети Bitcoin через протокол Omni Layer. С экспоненциальным ростом Tether между 2016 и 2020 годами многие новые блокчейны стали поддерживать USDT. 

Сегодня им можно торговать и использовать через более чем 20 блокчейнов, и он является наиболее широко используемым стейблкоином с точки зрения объема расчетов и полезности. Это происходит несмотря на постоянное пристальное внимание к отсутствию полного аудита его резервов и многочисленные споры на протяжении многих лет, часто возникающие из-за недостатка операционной прозрачности. В настоящее время компания публикует ежеквартальные отчеты о резервах, которые проверяются независимой аудиторской фирмой, в попытке решить проблемы прозрачности.

Ранее известный как USD Coin, USDC является еще одним обеспеченным стейблкоином, который привязан к доллару США. 

USDC был создан в результате совместной инициативы Circle и Coinbase. Стремясь обеспечить большее доверие к цифровым платежам, соучредители Circle Джереми Аллер и Шон Невилл были мотивированы создать стейблкоин, полностью соответствующий требованиям регуляторов. 

USDC был официально запущен в 2018 году после того, как Circle в партнерстве с Coinbase создали Centre Consortium — управляющий орган USDC. Как и в случае с Tether, на ранних стадиях он работал исключительно в одной сети, в данном случае Ethererum, в качестве токена ERC-20. Позднее он распространился на многие другие блокчейны и также пользуется широким распространением. 

Circle предоставляет ежемесячные аттестации своих резервов в рамках давних усилий по демонстрации безопасности и прозрачности. 

USDe является новым участником в пятерке крупнейших стейблкоинов после экспоненциального роста в 2024 году. 

Созданный Ethena Labs, USDe представляет собой децентрализованный стейблкоин, в отличие от Tether и USDC. Он является стабильным синтетическим долларом, обеспеченным другими криптовалютами, такими как Ethererum (ETH), Bitcoin (BTC) и Tether (USDT). Он не является чрезмерно обеспеченным, как сопоставимые стейблкоины с крипто-обеспечением, и использует совершенно другой механизм для управления стабильностью. 

Что делает USDe уникальным, так это использование дельта-хеджирования. Для каждого выпущенного USDe открывается короткая позиция равного размера на бирже деривативов, что означает учет любого обесценения активов, обеспечивающих стейблкоин. 

Представьте, что BTC на сумму $1 000 был использован в качестве обеспечения для выпуска USDe на сумму $1 000. В момент выпуска открывается короткая позиция, равная $1 000 в Bitcoin, что означает, что волатильность цены с меньшей вероятностью повлияет на стабильность USDe. Если цена Bitcoin вырастет, короткая позиция принесет нереализованный убыток, но это будет компенсировано увеличением стоимости обеспечения.

DAI от MakerDAO — это стейблкоин с избыточным обеспечением, обеспеченный криптоактивами и привязанный к доллару США. MakerDAO был основан в 2014 году датским предпринимателем Руне Кристенсеном с целью создания децентрализованного стейблкоина, лишенного какой-либо зависимости от централизованных органов или традиционных активов. 

Запущенный в декабре 2017 года как Single-Collateral DAI (SCD), стейблкоин поддерживает свою привязку через систему позиций обеспеченного долга, или CPD. 

Инвесторы, желающие выпустить DAI, изначально должны были заблокировать Ethereum (ETH) в хранилищах, но после запуска Multi-Collateral Dai (MCD) в декабре 2019 года в качестве обеспечения могли использоваться и другие токены, такие как USDC. 

Поскольку DAI децентрализован, он является очень прозрачным, что позволяет любому проверять состояние резервов в любое время. Избыточное обеспечение и системный механизм ликвидации способствуют стабильности привязки. Держатели токена Maker (MKR) имеют право голоса в управлении протоколом. 

Все крупнейшие стейблкоины имеют несколько общих черт с точки зрения полезности:

• Средство обмена: Возможно, наиболее очевидный вариант использования стейблкоинов — это возможность размещать капитал в криптоактивах, которые будут поддерживать относительно стабильную стоимость. Именно поэтому стейблкоины, особенно стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами, так широко используются для торговли на централизованных и децентрализованных платформах. 
• Доходность: Все ведущие стейблкоины могут использоваться в DeFi для получения доходности путем кредитования на DeFi-платформах, предоставления ликвидности на децентрализованных торговых платформах, майнинга ликвидности и стейкинга. Обратите внимание, что участие в этих действиях сопряжено со значительным риском контрагента, и вы можете потерять весь свой капитал, занимаясь ими. 
• Программируемость: Одна из причин, по которой стейблкоины обладают такой большой полезностью, заключается в том, что их можно развертывать в смарт-контрактах для выполнения множества различных функций. Например, на рынке прогнозов Polymarket, когда пользователи делают ставку на определенный исход, их USDC помещается в смарт-контракт. Когда исход рынка подтверждается, USDC затем выпускается смарт-контрактом тем, кто оказался в выигрыше. 
• Маржа: Стейблкоины, в частности Tether (USDT), составляют львиную долю маржи, используемой для фьючерсных контрактов. Это особенно полезно в юрисдикциях, где платформы не могут предлагать фьючерсы с фиатной маржой из-за местных законов и регулирования. 
• Доступ к доллару США: Многие держатели стейблкоинов используют их просто для сбережений в долларах. Это может быть связано с тем, что их местная валюта пострадала от инфляции, или просто с тем, что они хотят получить доступ к доллару США там, где в противном случае им было бы трудно. 

Существует два основных способа приобретения стейблкоинов. Первый вариант, вероятно, применим к большинству трейдеров и включает в себя простой обмен других криптоактивов, таких как Solana (SOL) или XRP (XRP), на стейблкоины на централизованной или децентрализованной торговой платформе. 

Внеся свои фиатные деньги или криптовалюту на централизованную биржу, которая предоставляет рынки стейблкоинов (проверьте заранее), вы сможете относительно просто завершить обмен и использовать свои токены по своему усмотрению.

Если вы используете Web3-кошелек, перейдите на децентрализованную платформу, которая имеет достаточную ликвидность для интересующей вас торговой пары. Прежде чем совершать какой-либо обмен, убедитесь, что вы не понесете чрезмерного проскальзывания.

Второй, потенциально более сложный вариант — обратиться непосредственно к эмитенту стейблкоинов. Обратите внимание, что может существовать минимальная сумма приобретения, например, $100 000 в случае с Tether. 

Кроме того, вам потребуется соблюдать правила по борьбе с отмыванием денег (AML), верификации клиентов (KYC) и противодействию финансированию терроризма (CTF) для открытия счета. 

После утверждения всех документов вы сможете перевести доллары США в банк эмитента, который затем выпустит соответствующие стейблкоины и зачислит их на ваш соответствующий адрес криптокошелька. Токены затем могут быть распределены по мере необходимости.

Стейблкоины стали неотъемлемой частью криптовалютной экосистемы благодаря своей стабильности, ликвидности и полезности в торговле, получении дохода и программируемости. 

Их рыночная капитализация служит важнейшим показателем спроса и доверия, при этом ведущие стейблкоины, такие как USDT, USDC и DAI, демонстрируют разнообразные механизмы поддержания привязки и стабильности. По мере роста внедрения понимание их уникальных особенностей и динамики рынка крайне важно для осознанного участия в пространстве цифровых активов.

Kraken позволяет легко покупать, продавать и торговать широким спектром криптовалют, включая популярные стейблкоины.

Зарегистрируйте бесплатный аккаунт сегодня и начните свой криптопуть с Kraken!