Стейкинг против сбережений: в чем разница?

Стейкинг — это процесс блокировки криптовалюты для поддержки работы блокчейна с доказательством доли владения (PoS). Взамен за помощь в обеспечении безопасности сети вы получаете вознаграждения, обычно выплачиваемые в том же токене, который вы застейкали.

Блокчейну нужны так называемые валидаторы для подтверждения транзакций и поддержания целостности цепи. Они предоставляют капитал (т. е. застейканные токены) в качестве залога — если они ведут себя честно, то получают вознаграждения. Однако, если они действуют нечестно, их застейканные средства могут быть «сокращены» (конфискованы) в качестве штрафа.

Эта система стимулирования хорошего поведения и удорожания плохого поведения является ключевой темой во всей криптоэкосистеме.

Ставка стейкинга, которую получают пользователи, будет значительно варьироваться в зависимости от цепи, и на нее будут влиять множество других факторов.

В традиционных финансах сбережения означают размещение денег на банковском счете и получение процентов. Банк выдает ваши депозиты заемщикам и делится с вами частью процентов.

Криптосбережения работают аналогично. Вы вносите активы (часто стейблкоины, такие как USDC или USDT) на платформу или в протокол. Эта платформа предоставляет ваши средства заемщикам (трейдерам, ищущим кредитное плечо, учреждениям, нуждающимся в ликвидности) и выплачивает вам долю процентов.

Ключевое отличие от стейкинга заключается в том, что вы не обеспечиваете безопасность блокчейна. Вы предоставляете капитал на рынок кредитования. Доходность поступает от спроса заемщиков, а не от инфляции сети.

И стейкинг, и сбережения позволяют получать пассивный доход от криптовалюты, которую вы в противном случае держали бы без дела. Но они существенно различаются. В таблице ниже показано, как:

Стейкинг подходит вам, если:

1. Вы долгосрочно настроены оптимистично в отношении PoS-актива и планируете держать его в любом случае

2. Вы хотите увеличивать свою позицию со временем

3. Вам комфортны периоды блокировки и потенциальные колебания цен

Логика проста: если вы верите, что ETH будет стоить дороже через пять лет, то получение дополнительных 3–4% годовых, пока вы держите его, суммируется. Ваши вознаграждения за стейкинг покупают больше ETH, который (если ваша теория верна) растет в цене вместе с вашим первоначальным стейком.

Загвоздка в том, что вознаграждения за стейкинг не защищают вас от падения цен. Получение 4% на ETH, в то время как его цена падает на 30%, все равно оставляет вас в значительном минусе в долларовом выражении. Доход выражается в стейкинговом активе, а не в USD.

Сбережения (через депозиты в стейблкоинах) подходят вам, если:

1. Вы хотите доход без волатильности цен

2. Вы размещаете средства между сделками или ждете возможностей

3. Вы предпочитаете ликвидность и возможность быстрого вывода средств

Сбережения в стейблкоинах позволяют вам зарабатывать, оставаясь в долларовом эквиваленте. Если вы зафиксировали прибыль и хотите сохранить стоимость, при этом заставляя капитал работать, это более консервативный путь.

Компромисс заключается в упущенной выгоде. На бычьем рынке ваши стейблкоины не принесут никакой прибыли от роста. И хотя стейблкоины разработаны для сохранения привязки к курсу, они не всегда это делают — как показали события, такие как крах UST и кратковременная отвязка от курса USDC во время кризиса Silicon Valley Bank.

Хотите получить доход от стейблкоинов без сложностей? Stablecoin Rewards от Kraken автоматически приносит вам до 4,25% годовых на USDC и USDG — без подписки, без блокировок. DeFi Earn предлагает более высокую доходность (до 8% годовых), направляя депозиты в проверенные протоколы. Узнать больше

Не все доходы одинаковы. Это особенно важно для стейкинга.

Многие PoS-сети финансируют вознаграждения за стейкинг через инфляцию — они выпускают новые токены для оплаты стейкерам. Если сеть увеличивает свое предложение на 8% ежегодно и выплачивает 10% годовых за стейкинг, ваш реальный доход (после учета размывания) ближе к 2%.

Это менее важно, если вы занимаетесь стейкингом, поскольку вы получаете свою долю вновь выпущенных токенов. Не-стейкеры размываются, в то время как стейкеры примерно сохраняют свой процент в сети.

Для сбережений в стейблкоинах доход более прост: он поступает от фактических процентных платежей заемщиков, а не от инфляции токенов. То, что вы видите, ближе к тому, что вы получаете, хотя ставки все еще колеблются в зависимости от рыночных условий.

Штрафы (Slashing): Если валидатор, которому вы делегировали средства, ведет себя недобросовестно (двойная подпись, длительный простой), часть застейканных средств может быть конфискована. Это редкость в крупных сетях с авторитетными валидаторами, но не исключено.

Периоды блокировки: Многие сети требуют период привязки, прежде чем вы сможете вывести застейканные активы. Очередь на выход Ethereum может занимать дни, в то время как период разблокировки Polkadot составляет 28 дней. Риск попасть в рыночный спад, пока ваши средства заблокированы, следует учитывать.

Волатильность цен: Ваши вознаграждения за стейкинг не спасут вас от 50%-ного падения стоимости базового актива. Если цена токена падает больше, чем вы зарабатываете в годовых процентах, вы все равно остаетесь в минусе.

Риск смарт-контрактов: Протоколы кредитования DeFi работают на коде. Ошибки и эксплойты привели к потере миллиардов даже из проверенных протоколов.

Контрагентский риск: Платформы CeFi могут замораживать вывод средств или полностью прекращать работу, как показали Celsius, Voyager и BlockFi в 2022 году.

Риск отвязки от курса (Depeg): Стейблкоины иногда теряют свою привязку. Даже кратковременные отклонения могут привести к потерям, особенно если вы используете кредитное плечо или предоставляете ликвидность.

Безусловно, и многие инвесторы так и поступают.

Распространенный подход: стейкинг PoS-активов, в которые вы верите в долгосрочной перспективе (ETH, SOL), при этом сохраняя часть своего портфеля в стейблкоинах, приносящих доход. Это балансирует потенциал роста с стабильностью.

Ликвидный стейкинг идет еще дальше. Протоколы, такие как Lido, выпускают токены (например, stETH), которые представляют ваш застейканный ETH. Вы получаете вознаграждения за стейкинг, в то время как ликвидный токен может быть использован в других местах — в том числе в качестве залога для заимствования стейблкоинов, которые затем можно депонировать для получения дополнительного дохода.

Такое многоуровневое использование может увеличить доходность, но также увеличивает риски. Каждый дополнительный протокол добавляет риск смарт-контрактов.

Kraken предлагает простые варианты как для стейкинга, так и для сбережений:

Для стейкинга: Стейкайте ETH, SOL, DOT, ADA и другие PoS-активы непосредственно через платформу. Kraken управляет операциями валидатора; вы получаете вознаграждения без управления инфраструктурой. Доступны как гибкие, так и связанные опции.

Для сбережений: Stablecoin Rewards автоматически приносит доход на балансы USDC и USDG. DeFi Earn направляет депозиты в проверенные протоколы для получения более высокой доходности. А Kraken Wallet напрямую подключает вас к DeFi, если вы предпочитаете полный контроль.

Начните с того, что соответствует вашей толерантности к риску и целям. Многие пользователи начинают с одного и постепенно исследуют другое, когда освоятся.