Kraken vs dYdX: CEX vs decentraliserad handel med terminskontrakt

Kraken och dYdX är båda plattformar för eviga terminer, men de är byggda på helt olika grunder. Med Kraken förvaltar ett reglerat företag dina tillgångar, driver matchningsmotorn och är ansvarigt inför tillsynsmyndigheter i USA, EU och bortom.

Med dYdX driver ett decentraliserat nätverk av validerare börsen på kedjan, dina tillgångar stannar i din egen plånbok och ingen enskild aktör har kontrollen. Det är ett medvetet designval som innebär att de två plattformarna inte konkurrerar på samma villkor – vilken som passar dig beror på hur du vill handla och vilken nivå av motpartsrisk du är bekväm med.

dYdX är en decentraliserad börs byggd för handel med eviga terminer. Till skillnad från centraliserade plattformar körs den helt på kedjan, på sin egen Cosmos SDK-baserade blockkedja kallad dYdX Chain, lanserad i november 2023. Användare ansluter via en Web3-plånbok, gör aldrig insättningar till ett företag och ingen KYC krävs. Varje order avräknas på kedjan och upprätthålls av ett decentraliserat nätverk av validerare.

dYdX var det dominerande decentraliserade perps-protokollet tills Hyperliquid tog sig in på marknaden och gick om det. För en fullständig CEX vs DEX-jämförelse med bredare marknadskontext, läs vår guide om Kraken vs Hyperliquid.

Traders som utvärderar dYdX överväger ofta även Hyperliquid. Båda är icke-förvaltade DEX:ar för eviga terminer, utan KYC och utan gasavgifter på affärer. Den praktiska skillnaden ligger i likviditeten – Hyperliquid hanterar nära 30 gånger mer daglig volym än dYdX och har över 100 gånger mer öppet intresse. Hyperliquid erbjuder även aktie- och råvaruperps via HIP-3, medan dYdX enbart erbjuder krypto.

Vad gäller avgifter är dYdX:s maker-återbetalning (–1,1 bps) attraktiv för högfrekventa likviditetsleverantörer, medan Hyperliquids bas-taker-avgift (0,045 %) är något högre än dYdX:s (0,03 %) – men den kan sänkas via HYPE-staking.

Nedan jämförs Krakens och dYdX:s terminsutbud i en tabell.

dYdX:s grundnivåavgifter är -1,1 baspunkter för makers (en återbetalning) och 3 baspunkter (0,03 %) för takers, och sjunker med ökad 30 dagars handelsvolym. Det tillkommer inga gasavgifter för orderläggning, annullering eller fyllningar. Avgiftsparametrarna fastställs via styrning och kan justeras av DYDX-tokeninnehavare.

Kraken använder en maker-taker-modell med volymbaserade rabatter på 30 dagars handelsvolym. Avgifterna beräknas som en procentandel av det totala nominella värdet av den matchade handeln, och för kunder vars volym överstiger 100 000 000 USD sjunker maker-avgiften till 0 % och kan övergå till återbetalningar av avgifter på de högsta nivåerna.

Den totala kostnaden för att hålla en position omfattar mer än handelsavgiften. Finansieringsräntan ackumuleras under positionens löptid, och likvidationsavgifter tillkommer om plattformen stänger din position. Båda plattformarna publicerar finansieringsräntor i realtid. dYdX:s finansieringsräntor betalas löpande baserat på skillnaden mellan priset på den eviga terminen och spot-indexpriset.

Vilken plattform som blir billigare beror på din handelsvolym, hur länge du håller positioner och vilket finansieringsränteläge du befinner dig i. Utöver avgifter bidrar faktorer som kundtjänst, regulatoriskt skydd, tillgång till fiat och plattformens historik till helhetsbilden. Kraken erbjuder allt detta – dYdX gör det inte.

Handel på Kraken innebär att ett reglerat företag förvarar dina tillgångar och driver matchningsmotorn. Du får regulatoriskt skydd, kundsupport, fiat-till-krypto och ett produktutbud som inkluderar spothandel, staking, CME-kontrakt och xStocks eviga terminer. Det finns ingen risk kopplad till smarta kontrakt eller validerare, och dina tillgångar hålls separata enligt formella förvaringsregler.

Nackdelen är att du har motpartsexponering mot Kraken. Om plattformen skulle bli insolvent ger reglerna om separata kundtillgångar visst skydd, men risken kvarstår. KYC är dessutom obligatoriskt.

Handel på dYdX innebär att dina tillgångar stannar i din egen plånbok och att ett nätverk av validerare driver börsen på kedjan. Det finns ingen KYC på protokollnivå, ingen motpartsrisk från börsinsolvens och ingen enskild aktör som kan frysa dina medel.

Avvägningen är att det heller inte finns någon kundsupport, inget återkrav om medel förloras på grund av användarfel, och att likviditetsdjupet är tunnare än på stora CEX-börser – vilket kan vidga spreadarna på större positioner. Den regulatoriska statusen för DEX-användare är en öppen fråga – särskilt i USA och Kanada, där dYdX uttryckligen förbjuder åtkomst, och i ett rättsläge som fortfarande förändras. Det här dynamiska och ständigt föränderliga klimatet passar inte alla traders.

Inget av alternativen är objektivt bättre – de passar olika traders med olika prioriteringar.

Kraken passar bäst om du behöver regulatoriskt skydd, vill ha CME-kontrakt eller xStocks eviga terminer, behöver fiat-till-krypto-åtkomst, är bosatt i USA eller EU, eller vill ha kundsupport när något går fel.

dYdX är ett starkt alternativ om du prioriterar självförvar, är bekväm med att hantera en Web3-plånbok och bryggtransaktioner, vill ha en maker-återbetalningsstruktur och förstår riskerna med validerare och smarta kontrakt.

dYdX är en börs uteslutande för eviga terminer – utan spothandel, utan fiat-åtkomst och med ett smalare produktutbud. Kraken erbjuder även xStocks eviga terminer, TradFi-terminer, fiatstöd och mer därtill.

Kraken Pro erbjuder 300+ eviga terminer, CME-mikrokontrakt, xStocks eviga terminer (för traders utanför USA) och TradFi-terminer.

Utbildningsmaterialet på den här sidan är endast avsett som information och utgör inte ett erbjudande om att handla med terminer. Kraken Futures tillhandahålls av en annan licensierad Kraken-enhet som beror på var du är bosatt. Derivat är komplexa instrument som medför hög risk för snabba förluster på grund av hävstång. Du ska inte riskera pengar du inte har råd att förlora. Skattekonsekvenserna beror på dina enskilda omständigheter och kan komma att ändras. Geografiska begränsningar kan gälla och kan komma att ändras utan förvarning. Krakens produkter och tjänster kanske inte omfattas av ersättningssystem för investerare eller insättningsskydd. Inget på denna sida utgör investeringsråd, juridiska råd eller skatteråd. Åtkomst är föremål för behörighet, lokal reglering och användarvillkoren för den juridiska enhet du har avtal med.

xStocks Perps erbjuds till behöriga Kraken-kunder via Payward Digital Solutions Ltd. ("PDSL"), ett bolag som är licensierat av Bermudas monetära myndighet att bedriva verksamhet med digitala tillgångar. Varken den här produkten eller aktierna är eller kommer att registreras hos några lokala värdepapperstillsynsmyndigheter. Handel med derivat innebär en hög risknivå och är inte lämplig för alla investerare. Du kan förlora mer än din ursprungliga investering. Det här är inte investeringsrådgivning. Inte tillgängligt i USA. Andra geografiska begränsningar gäller. För fullständiga villkor, se Krakens Användarvillkor.