甚麼是對沖？

對沖技術通常涉及使用稱為衍生品的金融工具。

這些是兩方之間的合約，追蹤標的資產的價格。衍生品允許投資者無需實際擁有資產即可獲得資產價格變動的敞口。

對於 加密貨幣 投資者來說，這種間接敞口尤其寶貴，因為它無需安全的託管解決方案。由於對沖衍生品僅是兩方之間的合約，根據標的資產的價格變動產生回報，因此任何一方都不需要實際擁有相關資產。從初始交易到最終結算，沒有實際的加密資產被買賣。 

用於對沖加密貨幣交易倉位最常見的兩種衍生品是期貨和期權。兩者都允許投資者在標的資產價格上漲時做多獲利，或在價格下跌時做空獲利。它們通常代表在未來某個特定日期以特定價格買賣特定資產的權利。

交易加密期權合約時，投資者可以買入看漲期權（未來以特定價格買入資產的權利）或看跌期權（未來以特定價格賣出資產的權利）。當此操作旨在保護初始投資免受下行波動影響時，這就是「對沖」所指。 

要購買期權合約，交易者必須支付溢價才能獲得此可執行權利。期權溢價確保期權賣家獲得補償，因為如果期權最終無利可圖，購買者沒有義務買賣特定資產，亦稱為價外期權 (OTM)。

認沽期權

假設一名投資者持有一定數量的以太幣 (ETH) – 以太坊的原生加密貨幣。

儘管他們看好該項目的長遠前景，但擔心短期發展問題可能會對 ETH 的價格造成負面影響。為保護其投資，他們可以購買 ETH 認沽期權，這賦予他們權利（而非義務）在未來某個特定日期以特定價格（亦稱行使價）出售 ETH。

如果 ETH 價格跌破行使價，投資者可以行使期權並以較高的行使價出售 ETH，從而抵銷其投資組合損失。

期貨合約 

期貨合約是關於在未來特定日期以特定價格買賣特定資產的協議 – 該日期稱為合約結算日。

結算無論資產價格如何都將發生，這意味著如果一方同意以 $40,000 出售一個比特幣，而 BTC 在結算日的市場價格為 $30,000，他們將被迫進行出售 – 導致 $10,000 的損失。

假設一名比特幣投資者擔心聯邦儲備局主席即將發表的聲明，並認為這可能會對加密貨幣市場情緒產生不利影響。

為防範聯邦儲備局主席聲明的不確定性，該投資者可以簽訂期貨合約協議並做空比特幣（意味著當比特幣價格下跌時他們會獲利）。如果投資者判斷正確，比特幣價格在聯邦儲備局宣布後確實下跌，他們的期貨合約空頭頭寸將會盈利。

永續合約，或 “perps，”在許多方面與期貨相似。主要區別在於，它沒有預定的未來結算日，而是可以持續展期，為交易者提供一種沒有預定結束日期的對沖方法。

為確保 perp 合約追蹤其基礎資產的價格，會採用資金費率機制，做多和做空交易者根據 perp 合約價格在特定時間點是高於還是低於市場現貨價格而相互支付費用。

例如，如果目前市場中做多比特幣 perps 的交易量需求大於做空比特幣 perps，則合約價格將高於比特幣當前的現貨市場價格。為了阻止新的做多交易者進入市場並加劇這種價格差異，資金費率系統將要求做多交易者根據其未平倉頭寸的規模，以固定間隔向做空交易者支付費用。

在這種情況下，做空交易者將從做多交易者支付的費用中獲得穩定的百分比回報，直到合約價格回到比特幣的現貨市場價格。