什麼是 Bitcoin ETF？

比特幣交易所買賣基金（ETF）是一種受監管的投資工具，讓投資者無需直接持有比特幣這種數碼資產，也能參與其價格波動。

比特幣 ETF 的運作方式與傳統 ETF 類似。傳統 ETF 之所以受歡迎，是因為它們為投資者提供了分散風險、在非交易時間進行交易以及買賣部分股份的有效方式。

儘管這在加密貨幣市場中很常見，但在 ETF 出現之前，傳統資產交易很難實現這種靈活性。

就像加密貨幣期貨合約一樣，加密貨幣 ETF 提供了額外的好處，讓交易者能夠參與資產的價格波動，而無需擁有或託管底層數碼資產本身。

這種結構對於希望使用熟悉的投資工具，同時又能參與加密貨幣價格波動的機構投資者來說，尤其具有吸引力。

傳統 ETF 通常由一籃子資產組成，例如不同的股票、債券或商品。ETF 背後的公司發行 ETF 股份，這些股份代表其持有的各種資產的部分所有權。

比特幣 ETF 要麼持有比特幣，要麼旨在追蹤比特幣的價格。與其他傳統 ETF 一樣，比特幣 ETF 的股份可以在傳統市場交易所買賣。購買它們讓投資者能夠參與比特幣的價格波動，但不需要他們自行託管比特幣本身。

全球目前有三種已獲批准的比特幣 ETF 類型： 

1. 比特幣現貨 ETF
2. 比特幣期貨 ETF
3. 槓桿比特幣期貨 ETF

當一個人購買比特幣現貨 ETF 的股份時，ETF 發行人（創建和管理 ETF 的公司）會購買等量的 BTC 並將其作為儲備持有。

這有助於確保比特幣現貨 ETF 股份由「實體」比特幣 1:1 支持，即發行人在公開市場上購買並代表發行人股東託管的比特幣。隨著比特幣價格在加密貨幣市場中漲跌，ETF 股價也應同步波動。

目前美國的一些比特幣現貨 ETF 提供商包括：

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

這些基金均以 CF Benchmarks（Kraken 旗下公司）提供的比特幣參考匯率 - 紐約變體 (BRRNY) 為基準，並以此計算 ETF 的資產淨值 (NAV)。

如需更多資訊，請參閱 CF Benchmarks 的報告 現貨比特幣 ETF 如何運作？

比特幣期貨 ETF 追蹤一籃子比特幣期貨合約的價格，而非資產的現貨市場價格。這消除了 ETF 發行人持有比特幣作為儲備的需要。您可以將比特幣期貨 ETF 視為一種較不直接的比特幣交易方式，因為即使是 ETF 的發行人也不持有任何實際的比特幣。

目前美國的一些比特幣現貨 ETF 提供商包括：

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

這些基金均以 CF Benchmarks（Kraken 旗下公司）提供的比特幣參考匯率 - 紐約變體 (BRRNY) 為基準，並以此計算 ETF 的資產淨值 (NAV)。

如需更多資訊，請參閱 CF Benchmarks 的報告 現貨比特幣 ETF 如何運作？

比特幣期貨 ETF

比特幣期貨 ETF 追蹤一籃子比特幣期貨合約的價格，而非資產的現貨市場價格。這消除了 ETF 發行人持有比特幣作為儲備的需要。您可以將比特幣期貨 ETF 視為一種較不直接的比特幣交易方式，因為即使是 ETF 的發行人也不持有任何實際的比特幣。

這種類型的 ETF 運作方式與比特幣期貨 ETF 相同，但允許交易者以較少的資金購買更多股份。例如，透過 2 倍槓桿比特幣期貨 ETF，一個人可以用其資金獲得兩倍於標準、無槓桿比特幣期貨 ETF 的比特幣期貨合約敞口。

目前美國的一些比特幣現貨 ETF 提供商包括：

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

這些基金均以 CF Benchmarks（Kraken 旗下公司）提供的比特幣參考匯率 - 紐約變體 (BRRNY) 為基準，並以此計算 ETF 的資產淨值 (NAV)。

如需更多資訊，請參閱 CF Benchmarks 的報告 現貨比特幣 ETF 如何運作？

比特幣期貨 ETF

比特幣期貨 ETF 追蹤一籃子比特幣期貨合約的價格，而非資產的現貨市場價格。這消除了 ETF 發行人持有比特幣作為儲備的需要。您可以將比特幣期貨 ETF 視為一種較不直接的比特幣交易方式，因為即使是 ETF 的發行人也不持有任何實際的比特幣。

美國比特幣 ETF 的歷史可追溯至 2013 年，當時 Gemini 共同創辦人 Cameron 和 Tyler Winklevoss 首次向美國證券交易委員會 (SEC) 提交比特幣現貨 ETF 申請。

儘管他們未能獲得批准，但其他老牌投資公司如 Fidelity、Grayscale、VanEck 和 WisdomTree 隨後也向 SEC 提交了申請，希望能成為首個比特幣現貨 ETF。  

來自 BlackRock 等投資公司向 SEC 提交的比特幣現貨 ETF 申請，不僅預示著市場興趣的重新燃起，最終也為 SEC 的批准鋪平了道路。

2024 年 1 月 10 日，美國證券交易委員會 (SEC) 主席 Gary Gensler 發布了關於批准比特幣現貨交易所買賣產品的聲明。在 2018 年至 2024 年間拒絕了 20 多份申請後，SEC 批准了美國比特幣現貨 ETF 的交易。

然而，這項公告並非沒有挑戰。前一天，SEC 官方帳戶發布的一條推文稱比特幣現貨 ETF 已獲批准，隨後該推文被刪除，主席在其個人帳戶上表示「帳戶被盜用，並發布了一條未經授權的推文」。

儘管其批准過程充滿挑戰，但許多人認為美國 SEC 批准的比特幣現貨 ETF 為投資者提供了一種更簡單的加密貨幣投資方式，即使用傳統股票市場中已廣泛使用的熟悉投資工具。 

在其他國家，比特幣 ETF 申請在比美國更短的時間內取得了更好的成功。2021 年，加拿大監管機構接連批准了 Purpose Bitcoin ETF (TSE: BTCC) 和 Evolve Bitcoin ETF (TSE: EBIT)。這些里程碑事件標誌著全球首批兩個實物結算比特幣現貨 ETF 產品的首次亮相。

如果您想了解更多關於追蹤不同加密貨幣價格的各種金融產品，請查閱 Kraken 學習中心文章什麼是加密貨幣衍生品？

對於某些類型的交易者而言，投資任何類型的比特幣 ETF 可能比直接投資加密貨幣具有多項優勢。但比特幣 ETF 也存在缺點，所有投資者在決定哪種金融工具適合自己時都應考慮這些缺點。

首先，ETF 提供了一種便捷且受監管的方式來參與比特幣的價格變化，而無需處理購買、儲存和確保加密貨幣安全的複雜性。此外，交易者 可以透過其經紀帳戶買賣數碼貨幣 ETF 股份，就像買賣任何其他股票或 ETF 一樣。 

透過比特幣 ETF，無需加密貨幣錢包、加密貨幣交易所或私鑰。這讓交易者可以使用他們已經熟悉的平台，間接參與加密貨幣。

其次，ETF 提供流動性和交易便利性。比特幣 ETF 股份在成熟的證券交易所交易，受益於這些市場現有的基礎設施和流動性。這項優勢讓投資者能夠以熟悉且具成本效益的方式進出倉位，而無需在專門的加密貨幣投資平台上開戶並面臨額外的交易對手風險。

此外，比特幣 ETF 可能會吸引那些缺乏直接託管比特幣的營運基礎設施或有內部合規限制，但又尋求傳統市場流動性和熟悉度的機構投資者。因此，ETF 最終可能幫助他們參與原本無法參與的加密貨幣市場，這有助於擴大包括比特幣在內的不同類型加密貨幣的潛在投資者基礎。

儘管比特幣 ETF 具有多項優勢，特別是對於機構投資者而言，但它們也並非沒有權衡。

首先，投資比特幣 ETF 意味著接受比特幣的間接風險敞口，而不是直接擁有加密貨幣本身。雖然 ETF 股份旨在追蹤比特幣的價格，但它們可能無法提供像持有底層資產那樣準確的價格相關性。因此，比特幣 ETF 股東面臨 ETF 發行人及託管人的交易對手風險，這些發行人及託管人控制著與比特幣相關的私鑰。

其次，與 ETF 相關的費用可能會影響投資回報。與傳統 ETF 一樣，比特幣 ETF 通常會收取管理費以提供產品。這些費用可能會降低整體投資回報，尤其是在基金表現與底層比特幣表現密切相關的情況下。由於這些持續性費用會永久性地拖累投資者的總回報，隨著時間的推移，投資者從比特幣 ETF 獲得的回報將少於直接投資比特幣。投資者在投資前應仔細考慮 ETF 相關的交易和管理費用（通常稱為其「費用比率」）。

第三，地域禁令及有限的市場交易時間是比特幣 ETF 的其他缺點。在一些主要司法管轄區，零售交易者被禁止購買任何類型的加密貨幣衍生品，包括 ETF。

最後，交易者可能只能在傳統市場交易時間內交易 ETF 股份。比特幣 ETF 可能無法像加密貨幣現貨市場一樣 24/7/365 全天候交易。這使得 ETF 交易者在價格波動期間處於劣勢，如果比特幣價格在週末或市場交易時間之外大幅波動。

1. 選擇經紀平台：投資比特幣 ETF 的第一步是選擇一個經紀平台。目前，Fidelity 和 Charles Schwab 等多家傳統經紀服務公司都提供比特幣 ETF 的交易。選擇一個信譽良好、受監管的平台非常重要。
2. 在經紀公司開立帳戶：選擇經紀平台後，下一步是開立帳戶。通常，這需要提供您的個人資訊和身份證明文件。有些平台可能還會要求您完成一份適用性問卷，以確保比特幣 ETF 適合您的投資。
3. 為您的帳戶注資：在投資比特幣 ETF 之前，您需要為您的經紀帳戶注資。絕大多數信譽良好的經紀平台都支援銀行轉帳、信用卡及其他支付方式。請務必注意，有些平台可能會收取注資費用，因此仔細閱讀條款和條件至關重要。
4. 選擇比特幣 ETF：為您的帳戶注資後，您現在可以選擇要投資的比特幣 ETF。在做出決定之前，研究可用的不同 ETF 並考慮費用、流動性和表現等因素非常重要。
5. 下單：選擇比特幣 ETF 後，您現在可以下單。此步驟涉及指定您希望購買的股份數量以及您希望購買的價格。請務必注意，比特幣 ETF 價格可能波動較大，因此檢查您的投資並相應調整您的策略至關重要。
6. 監控您的投資：投資比特幣 ETF 需要持續監控，以掌握市場趨勢和新聞。

總體而言，比特幣現貨和期貨 ETF 的批准代表著加密貨幣市場成熟的一個里程碑。

比特幣 ETF 為投資者提供了一種受監管且易於接觸的方式，以間接參與比特幣的潛在升值，同時有助於數碼資產的更廣泛採用。

隨著監管環境的不斷演變，這些受監管的金融產品可能會有助於進一步鞏固加密貨幣產業的合法性。

儘管 Kraken 不提供比特幣 ETF 交易，但我們提供安全簡便的方式讓您開始使用加密貨幣。

透過 Kraken，您可以自行購買和託管比特幣，而不是交易追蹤比特幣價格的衍生產品。

請查閱我們的 Kraken 學習中心指南，了解更多關於如何購買比特幣 (BTC) 的資訊，並立即註冊 Kraken 帳戶。