APY vs. Zinssatz erklärt: Was Investoren wissen müssen

Die Jahresrendite (APY) und der Zinssatz sind beides Prozentsätze, die zur Schätzung der jährlichen Rendite verwendet werden. Der grundlegende Unterschied besteht jedoch darin, dass die APY den Zinseszinseffekt berücksichtigt, der Zinssatz hingegen nicht. Anders ausgedrückt: Die APY berücksichtigt den Zinseszinseffekt, indem sie Erträge wieder in das Kapital reinvestiert, während ein Zinssatz nur die Basisrendite widerspiegelt.

Im Kryptobereich findest du die APY eher bei Aktivitäten wie Staking oder Liquiditätspools, bei denen Erträge automatisch reinvestiert werden. Zinssätze stehen dagegen häufiger im Zusammenhang mit Kreditvergabe- und Kreditaufnahmeprotokollen sowie Konten mit fester Rendite.

Die Berücksichtigung des Zinseszinseffekts hilft Krypto-Investoren, Ertragssätze auf einer vergleichbaren Grundlage zu vergleichen, anstatt sich ausschließlich auf den angegebenen Prozentsatz zu verlassen.

Die folgende Tabelle zeigt die Unterschiede zwischen APY und Zinssatz, wie sie typischerweise bei kryptobezogenen Aktivitäten eingesetzt werden und für welche Anwendungsfälle sie geeignet sind.

Angenommen, du investierst 10.000 $ in einen Krypto-Staking-Pool mit einem Zinssatz von 12 %, der monatlich kapitalisiert wird. Die folgende Tabelle zeigt für dieses Szenario den Unterschied zwischen APY und Zinssatz.

Die Differenz von 68 $ mag bei 10.000 $ gering erscheinen, aber bei 100.000 $ wird daraus eine Lücke von 680 $, die deutlich größer wird, je länger die Mittel gestakt bleiben.

APY wird üblicherweise in diesen Krypto-Aktivitäten verwendet:

• Staking — ETH oder SOL sperren, um reinvestierte Prämien zu erhalten

• Yield Farming — Liquidität für DeFi-Protokolle wie Uniswap oder Aave bereitstellen

• Krypto-Sparkonten — Plattformen wie Nexo oder Coinbase, die Zinsen auf gehaltene Assets anbieten

• Kreditvergabe-Protokolle — Krypto über Plattformen wie Compound an Kreditnehmer bereitstellen

• Liquiditätspools — Token-Paare einzahlen, um reinvestierte Trading-Gebühren zu erhalten

APY ist bei Krypto häufig die bevorzugte Kennzahl, weil die meisten Protokolle Prämien automatisch reinvestieren und der Zinseszinseffekt dadurch eher die Regel als die Ausnahme ist.

Zinssätze sind feste Prozentsätze, die auf das Kapital einer Person angewendet werden und darstellen, was jährlich verdient oder geschuldet wird. Bei Krypto geben Zinssätze an, wie viel du für die Einzahlung oder die Aufnahme digitaler Assets verdienst oder schuldest, ohne die Auswirkungen des Zinseszinseffekts zu berücksichtigen.

Angenommen, du verleihst 1 Ether (ETH) zu einem jährlichen Zinssatz von 5 % über ein dezentrales Finanzwesen (DeFi)-Protokoll. In diesem Fall erhältst du innerhalb eines Jahres 0,05 ETH.

Einfache Zinssätze sind, wie der Name schon sagt, einfach zu berechnen. Wenn ein Krypto-Protokoll einen Zinssatz anbietet, brauchst du nur drei Variablen, um die erwarteten Erträge zu berechnen:

• Kapital: Die ursprüngliche Einzahlung, die du auf der Plattform tätigst, oder der Betrag, den du für einen Krypto-Kredit aufnimmst.
• Zinssatz: Der im Protokoll angegebene und beworbene Zinssatz.
• Laufzeit: In der Regel ein Jahr, aber prüfe genau, wie die Plattform diesen Zinssatz berechnet.

Nachdem du all diese Faktoren miteinander multipliziert hast, siehst du die erwarteten Erträge oder Zahlungen für deine Krypto-Assets.

Angenommen, eine Krypto-Kreditplattform bietet einen jährlichen Zinssatz von 2 % auf Bitcoin an. Um zu berechnen, wie viel du mit einer Einzahlung von 0,5 Bitcoin (BTC) nach einem Jahr in deinem Wallet erhältst, verwende diese einfache Zinsformel:

• 0,5 BTC x 2 % x 1 Jahr = 0,01 BTC

Das zentrale Merkmal ist hier das fehlende Reinvestieren. Dennoch gibt es einige differenzierte Zinssatzmodelle, die du berücksichtigen solltest. Jede Zinssatzformel berechnet erwartete Zahlungen oder Renditen auf etwas andere Weise.

• Zinseszins-Zinssatz: Ähnlich wie beim APY bezieht der Zinseszins-Zinssatz das Kapital und die aufgelaufenen Zinsen in seine Berechnung ein. Allerdings zeigt nur der effektive APY deine gesamten jährlichen Erträge – der Zinseszins-Zinssatz ist der beworbene Prozentsatz, mit dem du den effektiven APY berechnest.
• Fester Zinssatz: Der feste Zinssatz berücksichtigt zusätzlich die Zeit und begrenzt die Laufzeit einer Investition bei einem konstanten Zinssatz. Ein fester Zinssatz von 6 % für ein 30-tägiges Kreditangebot gilt beispielsweise 30 Tage lang.
• Variabler Zinssatz: Im Gegensatz zu festen Zinssätzen verändert sich der Prozentsatz bei variablen Zinssätzen als Reaktion auf Marktschwankungen oder die Dynamik eines Protokolls. Ein DeFi-Kreditzinssatz kann Krypto-Renditen automatisch an das aktuelle Angebot und die aktuelle Nachfrage auf der Plattform anpassen.
• Nominaler Zinssatz: Ähnlich wie beim einfachen Zinssatz berücksichtigen nominale Zinssätze weder das Reinvestieren noch die Inflation in ihrer Berechnung. Nominale Zinssätze werden üblicherweise als Bezeichnungen in der Werbung verwendet, während sich der einfache Zinssatz auf die Berechnungsmethode bezieht. Eine Kryptoplattform bewirbt beispielsweise einen nominalen Zinssatz von 6 % auf Tether (USDT) als Sparguthaben. Wenn sie die Zinsen monatlich auszahlt, aber nicht reinvestiert, basieren deine Erträge auf einem einfachen Zinssatz – 0,5 % pro Monat auf deine ursprüngliche Einzahlung.
• Reale Rendite: Bei der Angabe von Renditen berücksichtigt die prozentuale reale Rendite Veränderungen des Token-Preises. Das ist besonders wichtig bei Krypto-Prämien, die in volatilen Token ausgezahlt werden. Angenommen, ein Krypto-Staking-Pool bietet einen Zinssatz von 20 % für das Staking eines Altcoins. Die reale Rendite ist negativ, wenn dieser Token im Laufe des Jahres 25 % seines Wertes verliert.

Der APY wird möglicherweise als „reale Rendite“ bezeichnet, weil er reinvestierte Prämien in seine jährliche Schätzung einbezieht.

Die Berücksichtigung des Zinseszinseffekts ermöglicht dir bei vielen beliebten Krypto-Aktivitäten eine zuverlässigere Einschätzung der Renditen. Dienste wie Staking-Pools und Liquiditätsprotokolle reinvestieren Erträge in der Regel automatisch. Deshalb benötigen Investoren eine APY-Berechnung, um genaue Endschätzungen zu erhalten.

Da der Zinseszinseffekt für zusätzliche Komplexität sorgt, ist die APY-Formel umfangreicher als die Formel für Zinssätze:

• APY = [1 + (r ÷ n)]ⁿ - 1

In dieser Berechnung steht der Wert „r“ für den nominalen Zinssatz, während „n“ die Anzahl der Zinseszinsperioden pro Jahr angibt.

Sehen wir uns ein einfaches Beispiel an, um zu verstehen, wie sich das in DeFi auswirkt. Angenommen, du betreibst Staking mit Ether zu einem nominalen Zinssatz von 5 %, der monatlich verzinst wird (n = 12).

In diesem Szenario setzt du die Zahlen folgendermaßen ein:

• [1 + (0.05 ÷ 12)]¹² - 1 ≈ 0.0512 or 5.12% APY

Deine effektive jährliche Rendite auf ETH würde aufgrund des monatlichen Zinseszinseffekts also 5,12 % betragen. Beachte jedoch, dass dies einen konstanten ETH-Preis und den angegebenen APY voraussetzt. Deine Erträge am Ende einer einjährigen Laufzeit stehen daher nicht unveränderlich fest.

Du kannst den APY auch bei Währungen wie USD verwenden, um den Fiat-Wert des APY auf Krypto-Assets einzuschätzen. Wenn jemand beispielsweise wissen möchte, wie viel 5 % APY auf 1.000 $ bei monatlicher Verzinsung entsprechen, würde er denselben oben ermittelten Zinssatz von 5,12 % verwenden, um den jährlichen Ertrag zu berechnen (also 51,20 $).

Ähnlich wie bei Zinssätzen gibt es nicht nur eine APY-Formel, die berücksichtigt werden muss. Während variable APY in DeFi weitverbreitet ist, gibt es bei der Bewertung von Prämien zahlreiche weitere Modelle:

• Nominale APY vs. effektive APY: Die nominale APY ist der angegebene Zinssatz, ohne die Häufigkeit des Zinseszinses zu berücksichtigen, während die effektive APY widerspiegelt, wie oft die Zinsen wiederangelegt werden (z. B. täglich, wöchentlich oder monatlich). Die nominale APY ist also der Wert, der in der Werbung angegeben wird, während die effektive APY zeigt, was du tatsächlich mit deinen Krypto-Assets erhältst.

• Prognostizierte APY: Die prognostizierte APY ist häufig auf DeFi-Plattformen zu finden und stellt die aktuell beste Schätzung auf Grundlage der derzeitigen Marktbedingungen dar. Stell sie dir als Prognose dafür vor, was du bei den heutigen Zinssätzen voraussichtlich erhalten kannst.

• Variable APY: Die variable APY ist der häufigste Prozentsatz in DeFi und wird automatisch entsprechend der in einem Protokoll festgelegten Programmierung angepasst. Aufgrund von Angebot und Nachfrage, Änderungen der Token-Preise und aktualisierten Regeln kann es im Laufe der Zeit zu Schwankungen bei den Erträgen kommen.

• Feste APY: Obwohl feste APYs in DeFi unüblich sind, findet man sie häufig auf Plattformen für zentralisierte Finanzdienstleistungen (CeFi) oder in Staking-Programmen, bei denen deine Mittel gebunden werden. Im Gegensatz zur variablen APY bleiben diese Zinssätze für eine bestimmte Laufzeit festgelegt und sorgen so für eine bessere Planbarkeit.

Die folgende Tabelle vergleicht den jährlichen Prozentsatz mit der jährlichen prozentualen Rendite, damit du den Unterschied verstehst und bestimmen kannst, was für dich geeignet ist.

Ob die APY oder der Zinssatz wichtiger ist, hängt davon ab, ob der Zinseszinseffekt zu deiner Strategie passt.

Die APY ist bei Aktivitäten wie Staking, Yield Farming und Liquiditätspools wichtiger, bei denen automatische Wiederanlagen üblich sind.

Zinssätze sind bei Krypto-Krediten häufiger anzutreffen, weil sie nur den Basiszinssatz angeben. Sie können jedoch auch bei bestimmten Ertragsprogrammen mit fester Laufzeit eine Rolle spielen.

Als Faustregel gilt daher: Die APY ist bei allen Möglichkeiten wichtiger, bei denen Krypto-Prämien wiederangelegt werden. Der Zinssatz ist dagegen nützlicher, um kurzfristige Positionen, Angebote mit festem Zinssatz oder Kreditrückzahlungen genau zu beurteilen.

In den Vereinigten Staaten gelten alle Krypto-Erträge als steuerpflichtiges Einkommen. Das bedeutet, dass du auf alle Zinsen oder Prämien, die du durch das Halten oder Verleihen von Krypto-Assets erhältst, Einkommensteuer zahlen musst.

Wenn du Krypto-Assets später verkaufst oder anderweitig veräußerst und ihr Wert seit dem Erwerb gestiegen ist, kann zusätzlich zur Einkommensteuer Kapitalertragsteuer auf die Differenz anfallen. Auch die Art und Weise, wie eine Plattform Krypto-Erträge auszahlt, kann die steuerliche Behandlung beeinflussen.

Einige Plattformen zahlen Krypto-Erträge beispielsweise als Prämien oder Boni statt als direkte Zinsen aus. In diesen Fällen können Steuerbehörden die Auszahlung als Veräußerung eines Kapitalvermögens behandeln. Das bedeutet, dass du möglicherweise Kapitalertragsteuer zahlen musst, wenn du die Token empfängst oder verkaufst.

Während die Jahresrendite (APY) und Zinssätze beschreiben, wie Renditen berechnet und dargestellt werden, bestimmen sie nicht direkt deine Steuerpflicht. Da die Jahresrendite (APY) jedoch den Zinseszinseffekt berücksichtigt und zu häufigeren Auszahlungen führen kann, kann sie auch häufiger steuerpflichtige Vorgänge auslösen.

In jedem Fall ist es wichtig, deine Krypto-Erträge und Transaktionen sorgfältig zu dokumentieren. Du solltest außerdem in Erwägung ziehen, eine Steuerberatung zu konsultieren, die mit den Kryptowährungsregelungen in deinem Land vertraut ist, um sicherzustellen, dass du die Meldepflichten erfüllst.

Lies unseren Leitfaden, um mehr über US-Krypto-Steuern und die neuesten Aktualisierungen der IRS zu erfahren.

Wenn du Aktivitäten wie Yield Farming oder Krypto-Kredite vergleichst, achte genau auf die Jahresrendite (APY) im Vergleich zum Zinssatz, um möglichst genaue Vergleiche anzustellen.

Wenn du gerade erst mit Aktivitäten wie Staking oder DeFi beginnst, schau dir das Kraken Learn-Center an. Dort findest du weitere leicht verständliche Informationen darüber, wie Web3 funktioniert.

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