Was ist ein Liquidity Pool und wie wird er verwendet?

DEXs bieten unter anderem folgende Vorteile:

• Nicht-depotbasiert Kunden behalten die volle Kontrolle über ihre privaten Schlüssel für Krypto-Wallets.
• Peer-to-Peer: Kein einzelnes Unternehmen oder Individuum kontrolliert die Plattform oder fungiert als Vermittler zwischen Tradern.
• Genehmigungslos: Es gibt keine Einschränkung, wer diese DeFi-Pools nutzen und ihnen Liquidität zur Verfügung stellen kann.

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Jeder Liquiditätspool stellt eine Sammlung von Geldern dar, die von freiwilligen Einlegern in einem Smart Contract gebunden sind. Diese Einleger sind als „Liquiditätsanbieter“ oder „LPs“ bekannt.

Jeder kann ein Liquiditätsanbieter werden, indem er ein paar einfache Schritte befolgt, die wir hier erkunden werden.

Jeder Liquiditätspool enthält in der Regel ein bestimmtes Paar von Kryptowährungen, gegen das andere DEX-Benutzer traden können. DEX-Kunden, die beispielsweise Ether (ETH) gegen USD Coin (USDC) traden möchten, müssen einen ETH/USDC-Liquiditätspool auf der Plattform finden.

Als Gegenleistung für die Bereitstellung von Krypto-Assets erhalten LPs eine Menge an LP-Token, die ihren Anteil an den Assets innerhalb des Pools darstellen. LP-Token-Inhaber erhalten einen anteiligen Anteil an allen Transaktionsgebühren, die den Tradern in Rechnung gestellt werden, die den Pool nutzen.

In einigen Fällen können Inhaber ihre LP-Token auf anderen DeFi-Plattformen sperren, um zusätzliche Renditen zu erzielen. Diese Strategie ist bekannt als „Yield Farming.“

Die meisten DEX-Plattformen ermöglichen es LPs, ihre Assets jederzeit aus dem Pool abzuheben. Bei diesem Prozess geht es lediglich um die Einlösung von LP-Token für die eingezahlten Krypto-Assets. Nach der Einlösung verbrennt der Smart Contract des Liquiditätspools die LP-Token, wodurch sie dauerhaft zerstört werden. Die DEX überträgt die Vermögenswerte dann zurück auf die Krypto-Wallet des Benutzers.

DEXs verwenden verschiedene automatisierte Market-Maker-Algorithmen, um sicherzustellen, dass die Preise von Vermögenswerten, die in Liquiditätspools gehalten werden, mit den breiteren Marktpreisen übereinstimmen. Uniswap, eine der größten dezentralen Krypto-Plattformen, verwendet etwas, das als Konstanter Product Market Maker Algorithmus.

Die Formel für den Uniswap-Algorithmus sieht folgendermaßen aus:

x * y = k

„X‘ und „y“ stehen für die beiden gekoppelten Assets innerhalb des Pools. „K“ entspricht einem konstanten Wert, den der Algorithmus beibehält, indem er die Preise jedes Vermögenswerts im Pool anpasst.

Der Gesamtwert der Token-Reserven „x“ multipliziert mit dem Gesamtwert der Token-Reserven „y“ muss immer dem gleichen Wert „k“ entsprechen.

Nehmen wir an, ein Pool enthält zwei Token, UNI und ETH. Bob hält eine große Menge an UNI-Token und möchte sie alle gegen ETH tauschen.

Um „k“ beizubehalten, erhöht der Algorithmus den Preis von ETH und senkt den Preis von UNI, wenn Bob seinen Handel tätigt. Dieses System garantiert die Liquidität des Marktes, unabhängig davon, wie groß die Order ist. 

Das einzige Problem ist Preisabweichung (die Preisdifferenz zwischen dem breiteren Marktpreis und dem Poolpreis). Das Platzieren großer Trades in Pools mit begrenzter Liquidität kann die Menge an Preisabweichungen erhöhen, die ein Trader verursacht.

Nach Bobs Trade gibt es eine größere Anzahl von UNI-Token im Pool als ETH. Aufgrund der angepassten Preise entspricht der multiplizierte Wert beider Assets jedoch immer noch dem gleichen Wert (k) wie zuvor.

Der Preisunterschied nach dem Trade bietet Arbitrage-Tradern die Möglichkeit, Gewinne mit geringerem Risiko zu erzielen. Hier können sie ETH in den Pool aufnehmen und vergünstigte UNI-Token abheben, bis sich die Preise wieder an den breiteren Markt anpassen. Dieser Arbitrage-Trade innerhalb von Liquiditätspools ermöglicht es dezentralen Börsen, ohne dass ein zentraler Vermittler erforderlich ist.

Um Preisabweichungen zu vermeiden, hat Uniswap in seinem v3-Upgrade eine Funktion für konzentrierte Liquidität eingeführt. Damit können LPs nun innerhalb bestimmter Preisspannen Liquidität bereitstellen und dafür höhere Belohnungen erhalten.

Bevor du Assets in DeFi-Liquiditätspools investierst, ist es wichtig, sich über drei Hauptrisiken im Klaren zu sein:

• Impermanenter Verlust
• Fehler bei Smart Contracts
• Rug pulls

Ein häufiges Problem bei der Bereitstellung von Liquidität auf DeFi-Plattformen sind nicht realisierte Verluste, die als unbeständige Verluste bekannt sind. Dieses Problem tritt auf, wenn der Wert in gesetzlichen Zahlungsmitteln von Assets, die in einem Pool gehalten werden, unter dem Marktpreis für diese Assets liegt.

AMM-Algorithmen können die eingezahlten Token-Preise automatisch anpassen, so dass sie (in Begriffen bzgl. gesetzlicher Zahlungsmittel) weniger wert sind als ihre Marktpreise. Dieser Verlust wird als „unbeständig“ angesehen, da LPs ihn abwarten können, in der Hoffnung, dass sich der Wert ihres Assets wieder ausgleicht.

Smart Contracts sind das Herzstück eines jeden DeFi-Protokolls. Sollte es Fehler in einem dieser Softwareprogramme geben, können Hacker diese möglicherweise zu ihrem eigenen Vorteil ausnutzen.

Leider gibt es mehrere prominente Beispiele von DeFi-Plattformen, die unter erheblichen Smart-Contract-Exploits gelitten haben. In diesen Fällen machten sich die Hacker mit Kundengeldern im Wert von Dutzenden oder sogar Hunderten von Millionen davon.

Smart-Contract-Bugs stellen ein großes Problem bei DeFi-Plattformen dar, insbesondere bei schnell hochgefahrenen Protokollen, die keine ordnungsgemäßen Smart-Contract-Audits durchführen.

Ein DeFi Rug Pull ist eine Art von Betrug, der sich in letzter Zeit in der Welt des dezentralen Finanzwesens (DeFi) durchgesetzt hat.

Dabei handelt es sich um eine Person oder ein Projekt, die ein gefälschtes DeFi-Projekt erstellt, einen nativen Krypto-Token auf den Markt bringt und einen Liquiditätspool dafür erstellt. Der native Token wird oft mit einer etablierten Kryptowährung wie Ether (ETH) oder Tether (USDT) gepaart. Die Fälscher täuschen die Anleger in dem Glauben, dass das Projekt glaubwürdig ist, kaufen den nativen Token und fügen dem Pool Liquidität hinzu.

Sobald die Liquidität ein ausreichend hohes Niveau erreicht, kippt das Projekt seinen eigenen Vorrat an nativen Token in den Pool und entleert die beliebten Token. Bei diesem Angriff bleiben LPs mit wertlosen Token zurück, während sich das Projekt mit der wertvollen Kryptowährung aus dem Staub macht.

Um ein Liquiditätsanbieter zu werden, müssen vier Schritte befolgt werden:

Zu den beliebtesten DEXs gehören Curve, Balancer, Uniswap, PancakeSwap und SushiSwap.

Alle diese DEXs haben ihre eigenen nativen Governance-Token, die es den Inhabern ermöglichen, sich aktiv an der Verwaltung der Plattformen zu beteiligen.

Welche Plattform für dich am besten geeignet ist, hängt von vielen Faktoren ab. Dazu gehören deine persönliche Risikobereitschaft, welche Plattform du am einfachsten zu bedienen findest, welche Assets verfügbar sind usw.

Es gibt mehrere Ranking-Websites, die den Nutzern helfen, verschiedene Liquiditätspools zu identifizieren und zu filtern. Beliebte Beispiele sind Toto und CoinMarketCap.

Sobald du einen Liquiditätspool gefunden hast, musst du deine Krypto-Wallet mit der dezentralen Plattform verbinden. Dieser Schritt erfolgt in der Regel über eine Schaltfläche „Verbinden“ auf der Startseite der Plattform.

Möglicherweise musst du eine bestimmte Krypto-Wallet herunterladen, um sich mit der Plattform zu verbinden, je nachdem, für welche du dich entscheidest.

Für Ethereum-basierte DEXs ist MetaMask die am weitesten verbreitete Krypto-Wallets, die die meisten Plattformen unterstützen.

Bitte überprüfe alle Wallet-Verbindungen dreifach und stelle sicher, dass du dich mit einer gültigen und sicheren DEX verbindest. Es gibt viele Phishing-Betrügereien im Internet, die es auf Benutzer abgesehen haben, die versuchen, diese Art von Verbindungen herzustellen. Du bist für deine eigene Wallet und deine Krypto-Assets verantwortlich, und wenn du dich mit einer gefälschten DEX verbindest, kannst du alle deine Krypto-Assets verlieren.

Unterschiedliche Liquiditätspools können unterschiedliche Renditen erzielen, je nachdem, welche Assets sie enthalten. 

Um an einem Liquiditätspool teilzunehmen, muss man möglicherweise beide Assets innerhalb des gewählten Pools erwerben und besitzen. Bei Balancer, einem weiteren führenden AMM-basierten DEX, wird diese Bedingung als Hinzufügen von „Multi-Asset“-Liquidität bezeichnet.

Um beispielsweise Liquidität in einem VERKNÜPFUNG/USDC Pool muss man möglicherweise sowohl Chainlink (LINK) als auch USD Coins (USDC) besitzen. Je nachdem, wie der Algorithmus funktioniert, musst du auch denselben gesetzlichen Zahlungsmittelwert für beide Assets hinterlegen. Die Plattform berechnet dies in der Regel für dich, wenn du Assets in den Pool einbringst.

Einige Plattformen listen die verfügbaren Liquiditätspools auf, denen du beitreten kannst, während andere dich auffordern, beide Assets aus zwei Dropdown-Menüs auszuwählen.

Für Erstbenutzer müssen Sie möglicherweise einen Proxy-Vertrag einrichten oder eine Transaktionsnachricht unterzeichnen, bevor du Liquidität hinzufügen kannst. Dabei handelt es sich in der Regel um einmalige Aktionen, bei denen du lediglich auf „Bestätigen“ klicken musst, wenn der Bildschirm deiner Krypto-Wallet angezeigt wird. In einigen Fällen können diese Schritte Gasgebühren enthalten.

Auch hier gilt: Überprüfe alle Transaktionen, die an DEXs getätigt werden, dreifach. Einige Krypto-Transaktionen sind irreversibel.

Sobald du dein ausgewähltes Asset-Paar identifiziert und den/die erforderliche(n) Betrag(e) eingezahlt hast, erhältst du LP-Token, die deinen Anteil am Pool repräsentieren.

Die meisten Protokolle zahlen automatisch alle Transaktionsgebühren, die den Nutzern des Liquiditätspools in Rechnung gestellt werden, wieder in den Pool ein. Liquiditätsanbieter verdienen ihren Anteil an diesen Gebühren, sobald sie ihre LP-Token eingelöst haben.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Liquiditätspools ein wichtiges Instrument für dezentrale Finanzplattformen (DeFi) sind. 

Um sie effektiv zu nutzen, ist es wichtig, die Risiken und Chancen zu verstehen, die mit verschiedenen Pools verbunden sind, einschließlich Gebühren und unbeständiger Verluste. 

Auf diese Weise können die Nutzer fundierte Entscheidungen darüber treffen, wo sie ihr Vermögen einsetzen, um ihre Renditen im DeFi-Ökosystem zu maximieren.

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