Kraken 对比 Bybit 期货交易
Kraken和Bybit都是主流加密衍生品平台，提供丰富的永续合约市场。
2025年2月，Bybit因冷钱包遭黑客攻击损失约15亿美元，该事件被归因于朝鲜Lazarus Group，是有史以来规模最大的加密货币盗窃案。Bybit随后宣布平台具备偿付能力，72小时内补充储备金，并全程保持提款通道开放。
Kraken提供Bybit所没有的产品：CME微型合约、永续合约、面向美国以外地区交易者的xStocks永续合约（SPYx、NVDAx、TSLAx），以及传统金融期货。
两个平台均支持全仓、逐仓和投资组合保证金模式。投资组合保证金通过在整个投资组合中轧差计算保证金需求，帮助持有复杂多腿仓位的进阶交易者降低总担保要求。
美国交易者只有一个选择：Kraken。Bybit不接受美国居民，因此如果您在美国进行合约交易，选择不言而喻。
Kraken与Bybit合约交易对比概述
Kraken是一家受监管的合约交易平台，面向190多个国家/地区的交易者开放，通过单一账户即可交易永续合约、CME结算合约、xStocks永续合约及传统金融期货。自2011年运营至今，从未发生过重大安全事件。
Bybit按未平仓量计算是第二大加密衍生品交易所，永续合约市场数量更多，BTC最大杠杆也更高。2025年2月，Bybit因冷钱包遭黑客攻击损失约15亿美元，是加密货币史上最大盗窃事件。Bybit在72小时内补充了储备金，并保持提款通道畅通。但该交易所不向美国居民提供服务。
本文将从合约交易者最关注的几大维度对比两个平台：市场品种、杠杆、手续费及安全记录。
速评：Kraken合约
美国交易者：Bybit不向美国居民提供服务。美国交易者可通过Kraken Derivatives US交易经CME结算的微型合约。该机构是在CFTC注册的期货佣金商（FCM），同时也是NFA成员。
非美国交易者：在永续合约市场数量和最高杠杆倍数方面，Bybit处于领先地位。Kraken的永续合约品种略少，但仍覆盖300多个市场，规模可观。此外，Kraken还提供Bybit不具备的产品：面向美国以外地区交易者的xStocks永续合约、传统金融期货，以及在两个地区更强的合规资质。Kraken自2011年运营至今，从未发生导致客户资金亏损的重大安全事件，是行业内运营时间最长、最成熟的交易所之一。对于既看重平台产品规格、也看重运营记录与安全历史的交易者而言，这一点不容忽视。
永续合约对比
下表对Bybit与Kraken的永续合约产品进行了直接对比，涵盖最大杠杆、资金费率等关键指标。
Kraken | Bybit | |
|---|---|---|
永续合约市场 | 300+ | 400+ |
最大杠杆（BTC-PERP） | 最高50倍（部分地区最高100倍） | 最高100x |
保证金模式 | 全仓、逐仓、投资组合 | 全仓、逐仓、投资组合 |
资金费率结算 | 美国每8小时结算一次，欧盟及全球其他地区每小时结算一次 | 因合约而异（1小时、2小时、4小时或8小时） |
CME微型合约 | 是（仅限美国） | 否 |
xStocks永续合约 | 是 | 否 |
TradFi合约 | 是 | 否 |
美国可用性 | 是 | 否 |
两者之间一个值得关注的差异在于资金费率结算周期。Kraken在美国每8小时结算一次资金费率，在全球其他地区则每小时结算一次。Bybit的资金费率结算周期因合约而异，根据资产不同可为1、2、4或8小时。
对于持有短期仓位的交易者而言，1小时与8小时的结算周期在成本计算上存在显著差异。此外，四种不同的资金费率周期也是交易中需要持续关注的因素。
合约手续费与总持有成本
两个平台均采用挂单-吃单手续费模式，并根据交易量提供阶梯优惠。
合约仓位的总持有成本远不止交易手续费。持仓期间支付或收取的资金费率、开仓和平仓时的价差，以及仓位被引擎强制平仓时产生的手续费，都会计入最终成本。两个平台均公开每份合约的实时资金费率，因此这一对比完全透明，可随时查验。
如需了解Kraken合约的最新手续费，请参阅Kraken手续费表。
杠杆与保证金模式
Bybit的BTC永续合约最高杠杆可达100x，具体受风险等级制度下的仓位大小限制。仓位越大，可用最高杠杆越低。Kraken的BTC永续合约最高杠杆为50x。两个平台均采用动态杠杆机制，杠杆倍数随仓位大小增加而递减。
Kraken和Bybit均支持全仓保证金、逐仓保证金和投资组合保证金。投资组合保证金可对多个仓位的保证金需求进行净额计算，从而减少复杂多仓位组合所需的总抵押品。该模式通常最适合在多份合约上同时持有多头和空头头寸的交易者。
如需详细了解全仓保证金与逐仓保证金的区别，请阅读我们的全仓保证金与逐仓保证金指南。
合约交易者的安全保障
2025年2月21日，Bybit的以太坊冷钱包遭到攻击，损失约15亿美元（约40万枚ETH）。此次攻击属于供应链入侵：黑客渗透了Safe{Wallet}（Bybit用于交易签名的第三方多重签名平台）某开发者的设备，注入恶意JavaScript代码，篡改了签名者在批准常规划转时看到的内容。FBI、TRM Labs以及区块链分析师ZachXBT均将此次攻击归因于朝鲜的Lazarus Group。这是有记录以来规模最大的加密货币盗窃事件。
CEO Ben Zhou在事件发生数小时内宣布交易所具备偿付能力，获得了一笔覆盖约80%被盗金额的过桥贷款，并通过Galaxy Digital、FalconX、Wintermute的紧急贷款以及Binance和Bitget的资金流入，筹集了44.7万枚ETH。储备金在72小时内完成补充，并通过独立验证。
提款通道全程保持开放，但高峰期处理速度有所放缓。Bybit补充了储备金，但被盗的ETH本身并未追回。
Kraken自2011年运营至今，从未发生过类似事件。Kraken将大部分客户资产存储在冷存储中，并持有怀俄明州特殊目的存款机构（SPDI）牌照，这意味着其托管资产受到银行级别的正式监管。
查看Kraken与Bybit完整对比
如需了解Kraken与Bybit在合约之外的全面对比（包括现货交易、手续费、质押及安全记录），请参阅Kraken与Bybit交易所完整对比。
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