Události typu černá labuť v kryptu, vysvětleno

• Krypto událost typu černá labuť je náhlá, vysoce nepředvídatelná událost, která má obrovské (a často negativní) důsledky pro trh.

• Ačkoli výraz vznikl v římských dobách, jeho moderní použití se obvykle vztahuje k teorii vyvinuté statistikem Nassimem Nicholasem Talebem.

• Události typu černá labuť se neomezují pouze na finanční trhy a trhy s kryptoměnami — lze je pozorovat ve společnosti, životním prostředí, technologiích a řadě dalších oblastí.

Po staletí se termín „černá labuť“ používal k popisu něčeho, co neexistuje, kvůli mylné víře, že taková stvoření nelze v přírodě pozorovat. 

Po jejich objevení v 17. století se však tento termín přizpůsobil tak, aby odkazoval na nepředvídané události. Teorie černé labutě je připisována Nassimu Nicholasovi Talebovi, který identifikuje černou labuť jako událost, která splňuje následující kritéria:

• Událost je odlehlá hodnota (nic v minulosti nemohlo naznačovat její možnost).

• Událost má extrémní dopad.

• Událost je retrospektivně racionalizována a „učiněna předvídatelnou“.

Mezi běžně uváděné příklady černých labutí patří pandemie COVID-19, finanční krize z roku 2008, útok z 11. září nebo dot-com bublina na počátku tisíciletí.

Jak již bylo zmíněno, černé labutě se mohou vyskytnout v jakékoli oblasti — a krypto trh není výjimkou. 

Krypto černé labutě se řídí stejnými pravidly jako jakákoli černá labuť. Jsou to náhlé, nepředvídatelné události s dalekosáhlými důsledky. 

S použitím tří výše uvedených faktorů, zde je, jak by mohla černá labuť vypadat na krypto trzích:

• Nepředvídatelnost:  Neočekávaná událost, jako je velký hack burzy, objevení kritické chyby v kódu blockchainového projektu nebo nové omezující regulace.

• Závažný dopad: Krypto událost typu černá labuť obvykle vyvrcholí dramatickým poklesem cen kryptoměn, prudkým snížením likvidity a ztrátou důvěry investorů.

• Racionalizace zpětně: Jakmile k události dojde, krypto analytici a vlivné osobnosti se mohou pokusit vysvětlit její příčiny, často ji rámcují jako něco, co by se dalo předvídat se správnými znalostmi nebo analýzou.

Propojenost platforem a protokolů kryptoměn činí trh vysoce zranitelným vůči systémovým narušením. Jediný hack nebo kolaps hlavní platformy může rychle spustit dominový efekt, který se kaskádovitě rozšíří do celotržní krize, jež negativně ovlivní ceny digitálních aktiv napříč celým spektrem.

Níže uvedené události jsou široce citovány jako jedny z nejznámějších událostí typu černá labuť v krypto průmyslu:

Spuštěná v roce 2010, Mt. Gox byla ve své době přední burzou Bitcoinů. V roce 2014 tvořila přes 70 % celkového objemu obchodování s Bitcoinem. Její následný bankrot však odhalil, že ztratila stovky tisíc bitcoinů kvůli dlouhodobému odčerpávání její hot wallet škodlivými aktéry.

Vzhledem k relativně malé velikosti krypto trhů v té době měl dopad kolapsu Mt. Gox dalekosáhlé důsledky na celé krypto prostředí, což způsobilo celotržní pád a otřáslo důvěrou v centralizované burzy.

Dopad pandemie koronaviru byl pociťován napříč průmyslovými odvětvími a společnostmi po celém světě. Není překvapením, že i krypto pocítilo jeho negativní důsledky, když zaznamenalo 50% pokles Bitcoinu za jediný den (a následný 40% pokles celkové tržní kapitalizace kryptoměn).

TerraUSD, kdysi chválený příklad algoritmického stablecoinu, ztratil v roce 2022 svou vazbu na USD během širšího tržního propadu, čímž během týdne vymazal hodnotu přes 40 miliard $. 

Kvůli své centrální roli v ekosystému způsobil dominový efekt zmatek napříč řadou protokolů a podniků — s řadou vysoce postavených společností (jako jsou Voyager, Celsius a Three Arrows Capital), které v důsledku toho vyhlásily bankrot. Kolaps TerraUSD byl od té doby identifikován jako faktor v krizi FTX.

Během svého tříletého působení se centralizovaná burza FTX stala třetí největší krypto burzou podle objemu. Stejně jako Mt. Gox podala návrh na bankrot — ačkoli v tomto případě to bylo kvůli rozsáhlému podvodu spáchanému jejími vedoucími pracovníky. 

Následoval dominový efekt, který se projevil propady cen a dalšími návrhy na bankrot pro platformy, jejichž finanční prostředky byly uloženy na FTX. Událost také přinesla značné zvýšení regulační kontroly v odvětví a poškodila veřejné vnímání kryptoměn.

Události typu černá labuť v kryptu lze obvykle přičíst nečestné hře (např. hackování, podvod) nebo širším tržním událostem (např. pandemie COVID-19, regulační zásahy).

V uvedených příkladech vidíme škodlivé účinky bezpečnostních zranitelností (jak ve smart kontraktech, tak v tradiční infrastruktuře), zejména v raných dobách krypta, kdy byl trh mnohem menší. 

Vysoce profilované hacky radikálně změnily směr odvětví, ovlivnily postoje k centralizovaným burzám, samoregulaci a hodnotě důkladných bezpečnostních auditů.

Událost typu černá labuť nelze předvídat — ale lze se na ni připravit.

Například 100% alokace do kryptoměn, NFT nebo veřejných společností založených na kryptu představuje značné riziko. Diverzifikace do jiných finančních trhů může pomoci zmírnit tento problém a snížit expozici vůči krypto-specifickým černým labutím. 

Někteří obchodníci si také ponechávají značné množství „suchého prášku“ stranou, což znamená hotovost, kterou lze nasadit poté, co dojde k události typu černá labuť, aby využili nižších cen.

Kromě toho stojí za zvážení vlastní úschova alespoň části jakéhokoli krypto portfolia: tímto způsobem lze minimalizovat dopad kompromitace burz nebo platforem a ztráty vašich finančních prostředků.

Pro více informací si přečtěte náš článek v Kraken Learn Center, Co je krypto úschova?

Jak se jednotlivec vypořádá s událostí typu černá labuť, závisí do značné míry na jeho cílech jako investora. 

Historicky krypto černé labutě předcházely víceletým medvědím trhům, ve kterých ceny kryptoměn kolektivně klesaly.

Pokoušet se načasovat trh se nedoporučuje — správné určení „dna“ je neuvěřitelně nepravděpodobné a mohlo by vést k dalším ztrátám a nevýhodným pozicím. Navíc, pokud událost typu černá labuť skutečně předchází víceletému medvědímu trhu, je možné, že v současnosti populární aktiva se nikdy nezotaví kvůli měnícím se narativům a nově se objevujícím technologiím.

To neznamená, že zkušení investoři nemohou po pádu učinit dobrá obchodní rozhodnutí. 

Průměrování nákladů (dollar-cost averaging) do krypto aktiv se silnými fundamenty se může ukázat jako užitečná strategie, pokud a až se trh zotaví, s přidanou výhodou vyhlazení cenové volatility.

Více o této obchodní metodě se dozvíte v našem kompletním průvodci Průměrování nákladů (dollar-cost averaging) krypta.

S oblíbenou burzou v oboru je 200+ kryptoměn vzdáleno jen jedno kliknutí. Začněte s Krakenem během několika minut.