Co je Bitcoin ETF?

Bitcoinový burzovně obchodovaný fond (ETF) je regulovaný investiční nástroj, který investorům umožňuje získat expozici vůči cenovým pohybům bitcoinu, aniž by digitální aktivum přímo vlastnili.

Bitcoinové ETF fungují podobně jako tradiční ETF. Tradiční ETF se staly populární, protože investorům nabízely efektivní způsob, jak diverzifikovat riziko, obchodovat mimo běžné hodiny a nakupovat/prodávat zlomky akcií.

Ačkoli je to na trhu s kryptoměnami běžné, tento druh flexibility bylo obtížné dosáhnout při obchodování s tradičními aktivy před příchodem ETF.

Stejně jako krypto futures kontrakty, nabízejí kryptoměnové ETF další výhodu v tom, že obchodníkům poskytují expozici vůči cenovým pohybům aktiva, aniž by museli vlastnit nebo převzít úschovu samotného podkladového digitálního aktiva.

Tato struktura může být obzvláště atraktivní pro institucionální investory, kteří chtějí známý investiční nástroj a zároveň chtějí získat expozici vůči cenovým pohybům kryptoměn.

Tradiční ETF se obvykle skládá z koše aktiv, jako jsou různé akcie, dluhopisy nebo komodity. Společnost stojící za ETF vydává akcie ETF, které představují zlomkové vlastnictví různých aktiv, jež drží.

Bitcoinové ETF buď drží bitcoin, nebo je navrženo tak, aby sledovalo cenu bitcoinu. Stejně jako ostatní tradiční ETF, akcie Bitcoin ETF lze nakupovat a prodávat na tradičních burzách. Jejich nákup poskytuje investorům expozici vůči cenovým pohybům bitcoinu, ale nevyžaduje, aby si bitcoin sami spravovali.

Celosvětově jsou v současné době k dispozici tři schválené typy Bitcoin ETF: 

1. Spotové Bitcoin ETF
2. Futures Bitcoin ETF
3. Pákové futures Bitcoin ETF

Když si osoba zakoupí akcie spotového Bitcoin ETF, emitent ETF (společnost, která ETF vytváří a spravuje) nakoupí ekvivalentní množství BTC a drží ho v rezervě.

To pomáhá zajistit, že akcie spotového Bitcoin ETF jsou kryty 1:1 „fyzickým“ bitcoinem – bitcoinem, který emitent nakupuje na volném trhu a spravuje jménem akcionářů emitenta. Jak cena bitcoinu na krypto trzích stoupá a klesá, cena akcií ETF by se měla pohybovat souběžně.

Mezi poskytovatele spotových Bitcoin ETF ve Spojených státech dnes patří:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Každý z těchto fondů benchmarkuje a stanovuje čistou hodnotu aktiv (NAV) ETF podle Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) poskytované společností CF Benchmarks – společností Kraken.

Další informace naleznete ve zprávě CF Benchmarks Jak fungují spotové Bitcoin ETF? 

Bitcoinové futures ETF sleduje cenu koše bitcoinových futures kontraktů namísto spotové tržní ceny aktiva. Tím se eliminuje potřeba, aby emitent ETF držel bitcoin v rezervě. Bitcoinové futures ETF si můžete představit jako méně přímý způsob obchodování s bitcoinem, protože ani emitent ETF nedrží žádný skutečný bitcoin.

Mezi poskytovatele spotových Bitcoin ETF ve Spojených státech dnes patří:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Každý z těchto fondů benchmarkuje a stanovuje čistou hodnotu aktiv (NAV) ETF podle Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) poskytované společností CF Benchmarks – společností Kraken.

Další informace naleznete ve zprávě CF Benchmarks Jak fungují spotové Bitcoin ETF? 

Futures Bitcoin ETF

Bitcoinové futures ETF sleduje cenu koše bitcoinových futures kontraktů namísto spotové tržní ceny aktiva. Tím se eliminuje potřeba, aby emitent ETF držel bitcoin v rezervě. Bitcoinové futures ETF si můžete představit jako méně přímý způsob obchodování s bitcoinem, protože ani emitent ETF nedrží žádný skutečný bitcoin.

Tento typ ETF funguje stejně jako Bitcoin ETF založené na futures, ale umožňuje obchodníkům nakoupit větší množství akcií s menším kapitálem. Například s 2x pákovým Bitcoin futures ETF by osoba mohla získat expozici vůči dvojnásobnému počtu bitcoinových futures kontraktů se svým kapitálem oproti standardnímu, nepákovému Bitcoin futures ETF.

Mezi poskytovatele spotových Bitcoin ETF ve Spojených státech dnes patří:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Každý z těchto fondů benchmarkuje a stanovuje čistou hodnotu aktiv (NAV) ETF podle Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) poskytované společností CF Benchmarks – společností Kraken.

Další informace naleznete ve zprávě CF Benchmarks Jak fungují spotové Bitcoin ETF? 

Futures Bitcoin ETF

Bitcoinové futures ETF sleduje cenu koše bitcoinových futures kontraktů namísto spotové tržní ceny aktiva. Tím se eliminuje potřeba, aby emitent ETF držel bitcoin v rezervě. Bitcoinové futures ETF si můžete představit jako méně přímý způsob obchodování s bitcoinem, protože ani emitent ETF nedrží žádný skutečný bitcoin.

Historie Bitcoin ETF ve Spojených státech sahá do roku 2013, kdy spoluzakladatelé Gemini Cameron a Tyler Winklevossovi poprvé podali žádost o spotové Bitcoin ETF u Komise pro cenné papíry a burzy Spojených států (SEC).

Ačkoli se jim nepodařilo získat schválení, další zavedené investiční společnosti jako Fidelity, Grayscale, VanEck a WisdomTree následně podaly žádosti u SEC v naději, že se stanou prvním spotovým BTC ETF.  

Další žádosti u SEC o spotové BTC ETF od investičních firem jako BlackRock nejenže signalizovaly obnovený zájem, ale nakonec připravily cestu pro schválení SEC.

Dne 10. ledna 2024 vydal Gary Gensler, předseda Komise pro cenné papíry a burzy Spojených států (SEC), prohlášení o schválení spotových burzovně obchodovaných produktů Bitcoin. Po zamítnutí více než 20 žádostí v letech 2018 až 2024 schválila SEC obchodování se spotovým Bitcoin ETF ve Spojených státech.

Oznámení však nebylo bez problémů. Den předtím tweet sdílený oficiálním účtem SEC uváděl, že spotové Bitcoin ETF byly schváleny, než byl tweet smazán a předseda na svém osobním účtu uvedl, že „účet byl kompromitován a byl zveřejněn neoprávněný tweet.“

Bez ohledu na problémy spojené s jeho schválením se mnozí domnívají, že SEC schválené spotové Bitcoin ETF ve Spojených státech poskytuje investorům ještě jednodušší způsob, jak investovat do kryptoměn – pomocí známého investičního nástroje, který je již široce používán na tradičním akciovém trhu. 

V jiných zemích měly žádosti o Bitcoin ETF větší úspěch v kratším časovém rámci než ve Spojených státech. V roce 2021 kanadské regulační orgány rychle schválily Purpose Bitcoin ETF (TSE: BTCC) a Evolve Bitcoin ETF (TSE: EBIT). Tyto milníky znamenaly debut prvních dvou fyzicky vypořádaných spotových Bitcoin ETF produktů na světě.

Pokud se chcete dozvědět více o různých finančních produktech, které sledují cenu různých kryptoměn, podívejte se na článek v Kraken Learn Center Co jsou krypto deriváty?

Investování do jakéhokoli typu Bitcoin ETF může pro určité typy obchodníků nabízet několik výhod oproti přímému investování do kryptoměn. Existují však i nevýhody Bitcoin ETF, které by měli všichni investoři zvážit při rozhodování, který finanční nástroj je pro ně ten pravý.

Za prvé, ETF poskytují pohodlný a regulovaný způsob přístupu k cenovým změnám bitcoinu bez složitostí spojených s nákupem, ukládáním a udržováním kryptoměn v bezpečí. Kromě toho mohou obchodníci nakupovat a prodávat akcie ETF digitálních měn prostřednictvím svých makléřských účtů, stejně jako jakékoli jiné akcie nebo ETF. 

S Bitcoin ETF nejsou potřeba žádné krypto peněženky, kryptoměnové burzy ani soukromé klíče. To umožňuje obchodníkům získat nepřímou expozici vůči kryptoměnám pomocí stejných platforem, které již znají.

Za druhé, ETF poskytují likviditu a snadnost obchodování. Akcie Bitcoin ETF se obchodují na zavedených burzách cenných papírů, což těží ze stávající infrastruktury a likvidity těchto trhů. Tato výhoda umožňuje investorům vstupovat do pozic nebo z nich vystupovat známým a nákladově efektivním způsobem, aniž by se museli registrovat u specializované platformy pro investování do kryptoměn a čelit dodatečnému riziku protistrany.

Dále, Bitcoin ETF může přilákat institucionální investory, kteří buď postrádají operační infrastrukturu pro přímou úschovu bitcoinu, nebo mají interní omezení dodržování předpisů, ale zároveň hledají likviditu a známost tradičních trhů. ETF jim tak mohou nakonec pomoci účastnit se krypto trhů, kterých by se jinak nemohli účastnit, což by mohlo pomoci rozšířit potenciální investorskou základnu pro různé typy kryptoměn, včetně bitcoinu.

Zatímco Bitcoin ETF nabízejí několik výhod, zejména pro institucionální investory, nejsou bez kompromisů.

Za prvé, investování do Bitcoin ETF znamená přijetí nepřímé expozice vůči bitcoinu, spíše než přímé vlastnictví samotné kryptoměny. I když jsou akcie ETF určeny ke sledování ceny bitcoinu, nemusí poskytovat tak přesnou cenovou korelaci jako držení podkladového aktiva. V souladu s tím je akcionář Bitcoin ETF vystaven riziku protistrany vůči emitentovi ETF a správci, kteří si udržují kontrolu nad soukromými klíči spojenými s bitcoinem.

Za druhé, poplatky spojené s ETF mohou ovlivnit investiční výnosy. Stejně jako tradiční ETF, Bitcoin ETF obvykle účtují poplatky za správu za nabízení produktu. Tyto poplatky mohou snížit celkový výnos z investice, zejména v případech, kdy výkonnost fondu úzce kopíruje výkonnost podkladového bitcoinu. Protože tyto průběžné poplatky trvale snižují celkový výnos investora, v průběhu času budou výnosy investora z Bitcoin ETF nižší než přímá investice do bitcoinu. Investoři by měli před investováním pečlivě zvážit související transakční a správní poplatky ETF (běžně označované jako „poměr nákladů“).

Za třetí, geografické zákazy a omezené tržní hodiny jsou další nevýhody Bitcoin ETF. V některých významných jurisdikcích je maloobchodním obchodníkům zakázáno nakupovat jakýkoli typ krypto derivátů, včetně ETF.

A konečně, obchodníci mohou být schopni obchodovat s akciemi ETF pouze během tradičních tržních obchodních hodin. Bitcoin ETF nemusí být obchodovatelné 24/7/365 jako spotové trhy s kryptoměnami. To staví obchodníky s ETF do nevýhodné pozice během období cenové volatility, pokud se cena bitcoinu dramaticky změní o víkendu nebo mimo obchodní hodiny.

1. Vyberte si makléřskou platformu: Prvním krokem při investování do Bitcoin ETF je výběr makléřské platformy. Několik tradičních makléřských služeb, jako jsou Fidelity a Charles Schwab, nyní nabízí přístup k Bitcoin ETF. Je důležité vybrat si renomovanou, regulovanou platformu.
2. Otevřete si účet u makléře: Jakmile si vyberete makléřskou platformu, dalším krokem je otevření účtu. Obvykle to zahrnuje poskytnutí vašich osobních údajů a identifikačních dokladů. Některé platformy mohou také vyžadovat vyplnění dotazníku vhodnosti, aby se ujistily, že Bitcoin ETF jsou pro vás vhodnou investicí.
3. Financujte svůj účet: Než budete moci investovat do Bitcoin ETF, musíte financovat svůj makléřský účet. Naprostá většina renomovaných makléřských platforem podporuje bankovní převody, kreditní karty a další platební metody. Je důležité si uvědomit, že některé platformy mohou účtovat poplatky za financování vašeho účtu, proto je nezbytné pečlivě si přečíst podmínky.
4. Vyberte si Bitcoin ETF: Po financování účtu si nyní můžete vybrat Bitcoin ETF, do kterého chcete investovat. Je důležité prozkoumat různé dostupné ETF a před rozhodnutím zvážit faktory, jako jsou poplatky, likvidita a výkonnost.
5. Zadejte svou objednávku: Jakmile si vyberete Bitcoin ETF, můžete nyní zadat svou objednávku. Tento krok zahrnuje specifikaci počtu akcií, které si přejete zakoupit, a ceny, za kterou je chcete koupit. Je důležité si uvědomit, že ceny Bitcoin ETF mohou být volatilní, proto je nezbytné kontrolovat svou investici a podle toho upravit svou strategii.
6. Sledujte svou investici: Investování do Bitcoin ETF vyžaduje neustálé sledování, abyste byli informováni o tržních trendech a novinkách.

Celkově schválení spotových i futures Bitcoin ETF představuje milník ve zrání trhu s kryptoměnami.

Bitcoin ETF nabízejí investorům regulovaný a dostupný způsob, jak získat nepřímou expozici vůči potenciálnímu růstu bitcoinu a zároveň přispívají k širšímu přijetí digitálních aktiv.

Vzhledem k tomu, že se regulační prostředí neustále vyvíjí, mohou tyto regulované finanční produkty pomoci dále upevnit legitimitu odvětví kryptoměn.

Ačkoli Kraken nenabízí obchodování s Bitcoin ETF, nabízíme bezpečný a snadný způsob, jak začít s kryptoměnami.

S Krakenem si můžete koupit a spravovat bitcoin sami, spíše než obchodovat s derivátovým produktem, který sleduje cenu bitcoinu.

Podívejte se na našeho průvodce v Kraken Learn Center pro více informací o Jak koupit Bitcoin (BTC) a zaregistrujte se k účtu u Krakenu ještě dnes.