Je USDC bezpečná investice?

Poptávka po stablecoinech a jejich používání exponenciálně vzrostly v posledních několika letech a hrají klíčovou roli v úsporách, přeshraničních platbách, remitencích a správě firemní hotovosti. 

Zatímco většina účastníků krypto trhu používá stablecoiny k obchodování nebo generování výnosů, existují i ti, kteří stablecoiny používají k úsporám v dolarech. To je obzvláště atraktivní v ekonomikách rozvíjejících se trhů, kde je dolarové bankovnictví vzácné, inflace vysoká nebo kde je špatný či nákladný přístup k fiat transakčním sítím. 

Je ale bezpečné, aby kdokoli investoval do stablecoinů?

Přibližně 99 % všech stablecoinů odkazuje na americký dolar, přičemž dva projekty stablecoinů se staly lídry na trhu:

• Tether’s USDT: centralizovaný stablecoin krytý reálnými aktivy, spuštěný v říjnu 2014, s tržní kapitalizací 132 miliard dolarů (celkově #3). 
• Circle’s USDC: rovněž centralizovaný a krytý reálnými aktivy, USDC byl spuštěn v září 2018 s tržní kapitalizací 38 miliard dolarů (celkově #8).

Stablecoiny jsou tokenizované reprezentace fiat měn na blockchainu. Jako takové může jakýkoli faktor – ať už reálný nebo vnímaný – který podkopává důvěru v tuto reprezentaci, významně ovlivnit jejich stabilitu.

Ve výše zmíněné studii 50 % respondentů uvedlo, že používá Tether před jinými stablecoiny, protože mu více důvěřují. 

Přesto jak Tether, tak USDC ztratily své navázání na dolar při mnoha příležitostech; jedna studie ukázala, že stablecoiny s velkou kapitalizací zažily v roce 2023 více než 609 událostí odpojení od peg (depeg). 

Existuje mnoho faktorů, které mohou destabilizovat stablecoiny, ale kolísání likvidity, obavy z rezerv nebo širší tržní nákaza zůstávají jedněmi z nejčastějších příčin. Je také důležité si uvědomit, že zde hraje roli velikost odpojení od peg. Jakákoli odchylka nad nebo pod 1 $ je technicky odpojení od peg, ale menší a dočasné odpojení od peg kolem 1–2 % jsou relativně běžné. 

USDC vydává společnost Circle, která podniká několik kroků k zajištění toho, aby si její stablecoin udržel své navázání 1:1 na americký dolar co nejčastěji. Následující seznam uvádí podrobnosti těchto kroků:

1. Dodržování předpisů. Důvěra hraje klíčovou roli v rozhodování investora o použití stablecoinu. Dále je logické, že dodržování předpisů poskytuje uživatelům stablecoinů větší důvěru, protože úzká spolupráce s regulátory může snížit pravděpodobnost jakékoli činnosti, která by mohla ohrozit bezpečnost aktiva. V červenci 2024 se Circle stal prvním globálním emitentem stablecoinů, který dosáhl souladu s regulačním rámcem Evropské unie Markets in Crypto-Assets (MiCA). Tento soulad zajišťuje, že USDC je vydáván v EU podle přísných regulačních standardů, což zvyšuje důvěru a transparentnost na evropském trhu. Circle je také registrován u U.S. Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) a dodržuje státní zákony o převodu peněz, přičemž USDC považuje za formu uložené hodnoty nebo předplaceného přístupu. Tato registrace podtrhuje závazek společnosti Circle dodržovat americké finanční předpisy.
2. Transparentnost rezerv.  S využitím nezávislého auditora (v době tisku Deloitte) Circle generuje měsíční potvrzení, která podrobně popisují povahu a stav jeho rezerv. Rezervy se skládají z aktiv s nižším rizikem, jako jsou krátkodobé americké státní cenné papíry a bankovní vklady. Pro zvýšení důvěryhodnosti jsou rezervy primárně drženy v SEC-registrovaném Circle Reserve Fund (CRF) u BlackRock. Hodnota aktiv držených v rezervě by se měla shodovat nebo překračovat počet USDC v oběhu, aby byla zaručena zpětná výměna 1:1. V době psaní tohoto textu je v oběhu 38,09 miliardy USDC a 38,28 miliardy dolarů v rezervních aktivech. Pokud by nebyly dostatečné rezervy na krytí tokenů v oběhu, můžeme logicky očekávat, že se trh tomu přizpůsobí a v reakci na to přecení hodnotu USDC. Také pouhé vědomí, že a) každý USDC je plně kryt (nebo nadměrně kolateralizován) rezervními aktivy a že b) každý token lze kdykoli vyměnit zpět za jeho fiat ekvivalent, může přispět ke stabilitě tím, že držitelům nabídne klid.
3. Odpovědné řízení nabídky a poptávky. Když jednotlivec nebo entita chce převést americké dolary na USDC, Circle přijme fiat a vytvoří nové USDC. Stejně tak, když někdo chce vyměnit své USDC zpět za fiat, držitel vrátí své USDC zpět společnosti Circle, která je poté odstraní z oběhu (spálí tokeny) a připíše držiteli ekvivalentní hodnotu v amerických dolarech. Dynamickým řízením obíhající nabídky USDC v souladu s nabídkou a poptávkou se přispívá ke stabilitě navázání. Pokud by Circle chybně zvýšil nabídku nad hodnotu rezervních aktiv a trh by to zjistil, hodnota USDC by potenciálně mohla v reakci klesnout pod 1 $.

Investování do USDC namísto výběru kryptoměn do fiat měny přináší řadu výhod, z nichž mnohé souvisejí s dostupností, flexibilitou a užitečností:

• Zatímco existují významná rizika protistrany, USDC lze nasadit na různé platformy DeFi k generování výnosů. Některé platformy tvrdí, že nabízejí výnosy až 20 % AER, nicméně je třeba zopakovat, že nasazení vašeho USDC na takové platformy nese značné riziko ztráty veškerého vašeho kapitálu.
• Zatímco USDC není bezoprávněný a neměnný jako Bitcoin (BTC), využívá technologické výhody blockchainů k umožnění levných a rychlých mezinárodních plateb. Proto, pokud se rozhodnete investovat do USDC a později chcete převést prostředky prodejci nebo příbuznému, který je ochoten přijmout krypto, je to pravděpodobně mnohem méně komplikované než posílání fiat měny. To je obzvláště užitečné pro lidi, kteří žijí v zemích bez spolehlivých finančních služeb pro mezinárodní platby nebo kde místní možnosti přitahují vysoké poplatky. 
• USDC je velmi likvidní stablecoin s širokým přijetím, což znamená, že jej lze snadno vyměnit za jiná aktiva bez vzniku skluzu, na obrovském výběru obchodních platforem, včetně Krakenu. 
• USDC je plně kryté tokenizované aktivum, vydávané společností s regulačním dohledem v USA a Evropě. Pokud žijete v zemi s vysokou inflací nebo kde je rozšířená korupce, uložení vašeho kapitálu do USDC může být atraktivní alternativou k vaší místní fiat měně. 
• Americký dolar je globální rezervní měnou, která v posledních letech tvoří přibližně 60 % globálních devizových rezerv. Tato konzistentní poptávka podporuje sílu dolaru ve srovnání s jinými fiat měnami. Při pohledu na DXY, index, který porovnává dolar s košem dalších hlavních měn, je jasné, že za poslední desetiletí si dolar vedl dobře. Proto dává smysl, že mnoho investorů po celém světě by chtělo ukládat svůj kapitál v digitálních dolarech.
• Stablecoiny jsou převážně dolarizované, čímž zastiňují všechny ostatní typy stablecoinů krytých fiat měnou. To pomáhá zajistit, že v dohledné budoucnosti by držitelé USDC měli být schopni kdykoli přejít na jiné dolarizované stablecoiny. 

Investování do krypto-derivátu fiat měny s sebou nese některé důležité nevýhody, které by měly být vzaty v úvahu před investičním rozhodnutím:

• Stablecoiny jsou vydány na milost blockchainů, na kterých fungují, a všech jejich inherentních nedostatků. V únoru 2024 způsobila chyba výpadek na blockchainu Solana. To znamenalo, že nikdo nemohl zpracovávat žádné transakce v síti, což bránilo milionům uživatelů v přístupu k jejich digitálním aktivům nebo v transakcích s nimi. Takový výpadek může mít značné důsledky, zejména když investoři mají kapitál uzamčený jako kolaterál v decentralizovaných úvěrových platformách nebo v maržových futures pozicích. Proto, pokud byste měli své USDC na blockchainu Solana během výpadku, nemohli byste s ním žádným způsobem interagovat. Investoři musí pečlivě zvážit historii řetězce, se kterým se rozhodnou interagovat. 
• Zatímco Circle zjevně vynaložil značné úsilí na dodržování předpisů, ve Spojených státech se regulační rámec pro stablecoiny kryté fiat měnou stále vyvíjí a není jasné, jak bude budoucnost vypadat. Regulátoři se mohou rozhodnout prosadit nové požadavky na emitenty stablecoinů, ačkoli to se teprve uvidí. Zavedení zákona The Clarity for Payment Stablecoins Act of 2023 (H. R. 4766) se snaží regulovat stablecoiny v závislosti na statusu emitenta a může v budoucnu nabídnout určitou jasnost.
• Stablecoiny kryté fiat měnou mohou ztratit své navázání 1:1, což způsobuje značnou paniku držitelům, kteří jsou svědky znehodnocení hodnoty svých mincí v krátkém období. Tak tomu bylo, když USDC v březnu 2023 klesl na 90 centů poté, co se ukázalo, že 3,3 miliardy dolarů z rezerv stablecoinu uvízlo v krachující Silicon Valley Bank. Každý investor do USDC musí přijmout, že malé odpojení od peg jsou pravděpodobné a poněkud normální, a že mohou nastat větší a znepokojivější problémy s navázáním.  
• Existují dva způsoby, jak převést USDC: 1) Vyměnit jej na centralizované nebo decentralizované obchodní platformě za jiná aktiva nebo 2) Odeslat žádost o zpětnou výměnu společnosti Circle a nechat si fiat americké dolary vložit zpět na svůj bankovní účet. Nicméně, pro zpracování zpětné výměny musíte dokončit KYC a mít bankovní účet, na který se mají prostředky vložit. To přirozeně brání lidem bez bankovního účtu nebo jednotlivcům žijícím v sankcionovaných zemích v možnosti vyměnit USDC zpět za americké dolary. Proto, pokud by USDC významně ztratil své navázání, někteří investoři by byli ve značné nevýhodě. Tento poněkud nepravděpodobný scénář stojí za zvážení. 

Na rozdíl od některých jiných kryptoměn není USDC bezoprávněný; vaše mince mohou být zmrazeny společností Circle za účelem dodržování předpisů. I když je to nepravděpodobné, pokud by vaše aktiva byla jakýmkoli způsobem spojena s nezákonnou činností, mohli byste k nim ztratit přístup a veškerou jejich hodnotu, s malou možností zasáhnout.

Z výše zmíněné studie vyplývá několik jasných věcí:

• Stablecoiny v posledních letech výrazně vzrostly z hlediska objemu vypořádání a přijetí.
• Používání stablecoinů v ekonomikách rozvíjejících se trhů se pravděpodobně zvýší, soudě podle odpovědí účastníků (72 % očekávalo zvýšení používání stablecoinů v příštím roce, hlášeno v roce 2024).
• Z těch, kteří preferovali Tether před jinými stablecoiny, 58 % ho preferovalo, protože mu více důvěřovali, a 45 % uvedlo, že to bylo proto, že má nejdelší historii. 
• Tether byl obecně hodnocen příznivěji než USDC. 

Méně jasné je, do jaké míry zůstane USDC v budoucnu široce přijímán. 

V době psaní tohoto textu se USDC etabloval jako druhý největší stablecoin navázaný na americký dolar. Nicméně Tether (USDT) má v současné době více než trojnásobnou tržní kapitalizaci oproti USDC a dlouhodobá životnost jakéhokoli krypto aktiva není zaručena. 

Mnoho velkých krypto institucí a projektů s hodnotou několika miliard dolarů přišlo a odešlo. Pokud by Tether výrazně narušil tržní kapitalizaci USDC, mohlo by to mít řadu dominových efektů, ovlivňujících likviditu a obecnou důvěru investorů. 

Dále, jak již bylo zmíněno, zůstává nejasné, jak budou stablecoiny regulovány globálně, a způsob, jakým budou regulovány, se pravděpodobně bude mezi národy výrazně lišit, jak je tomu v současné době mezi státy v Severní Americe.

Je možné, že po nové legislativě někteří investoři do USDC zjistí, že již nemohou snadno vyměňovat své USDC za jiná aktiva, nebo narazí na jiné nepředvídané potíže.

Odpověď na tuto otázku nakonec závisí na vlastním průzkumu a preferencích čtenáře. Pro ty, kteří chtějí nasadit svůj kapitál do stablecoinu, má USDC několik vlastností, které z něj mohou učinit atraktivní možnost pro některé obchodníky:

1. Circle aktivně spolupracuje s regulátory, aby zajistil, že zůstane na správné straně zákona v příslušných jurisdikcích. 
2. Circle pravidelně zveřejňuje potvrzení o svých rezervách, dohlížené renomovanou třetí stranou, s jasným rozpisem umístění a povahy aktiv v rezervě.
3. USDC je neuvěřitelně likvidní, je k dispozici na více řetězcích, lze jej snadno přemostit nebo vyměnit a je široce používán jako kolaterál na platformách DeFi. 
4. Ze všech existujících stablecoinů je USDC jedním z nejrenomovanějších. Svědčí o tom jeho tržní kapitalizace (Euro-krytý stablecoin společnosti Circle (EURC) je v současné době největší svého druhu) a skutečnost, že je intenzivně používán více než šest let, vypořádal více než 12 bilionů dolarů v blockchainových transakcích.

Existují dva hlavní způsoby nákupu tokenů USDC.

První možnost se pravděpodobně týká většiny obchodníků a zahrnuje jednoduše výměnu jiných krypto aktiv, jako je Chainlink (LINK) nebo XRP (XRP), za USDC na centralizované nebo decentralizované obchodní platformě. 

Vložením vaší fiat měny nebo kryptoměny na centralizovanou burzu, která poskytuje trhy se stablecoiny (ověřte si předem), by pak mělo být relativně jednoduché dokončit výměnu a používat vaše USDC, jak uznáte za vhodné. 

Pokud používáte Web3 peněženku, přejděte na decentralizovanou platformu, která má dostatečnou likviditu pro obchodní pár, o který máte zájem. Před dokončením jakékoli výměny zkontrolujte, zda vám nevznikne nadměrný skluz.

Druhou a potenciálně náročnější možností je jít přímo k Circle. Zde budete muset dokončit KYC a poskytnout dokumentaci k nastavení účtu. Jakmile bude vše schváleno, můžete převést své americké dolary do Circle, která poté vytvoří odpovídající USDC a přidá je na váš účet. USDC pak může být distribuováno podle potřeby.

Stablecoiny, a přesněji USDC, plní řadu důležitých funkcí v krypto ekosystému i mimo něj.

Mnozí používají USDC jednoduše ke spekulacím, ale pro jiné to může být záchranné lano – nabízí levnější a rychlejší alternativu k tradičním platebním systémům nebo záchranný kruh pro ty, kteří ukládají kapitál v silně znehodnocených měnách.

Jako u všech investičních rozhodnutí, investoři musí posoudit všechna fakta a svou vlastní aktuální situaci, než se rozhodnou, zda je použití USDC jako investičního nástroje správné rozhodnutí, či nikoli.

Nyní, když lépe rozumíte USDC, proč neprozkoumat toto a další stablecoinová aktiva na Krakenu?

Kraken vám umožňuje nakupovat, prodávat a obchodovat s více než 200 kryptoměnami, včetně špičkových stablecoinů.

Začněte svou krypto cestu ještě dnes!