Hvad er kontrakter med uamortisable futures?

Mekanismen for evig finansieringsrate omfatter handlende, der betaler eller modtager gebyrer med jævne mellemrum. Om de betaler eller modtager midler afhænger af, om prisen på kontrakten handles over eller under spotmarkedsprisen for aktivet, samt om de har taget en lang eller kort position.

Da evige kontrakter ikke har nogen udløbsdato, holder denne finansieringsrate prisen på kontrakten forankret til spotprisen på den underliggende aktiv over tid.

Hvis prisen på swapkontrakten er højere end markedsprisen på det underliggende aktiv, siger man, at kontraktens finansieringsrate er positiv. Når kontrakten i denne situation handles til en overkurs (over spotprisen), betaler indehavere af lange positioner indehavere af korte positioner et finansieringsrategebyr. 

Det modsatte er sandt, hvis kontraktprisen er lavere end spotmarkedsprisen på det underliggende aktiv. I denne situation siger man, at kontrakten handles til en rabat, og indehavere af korte positioner betaler indehavere af lange positioner finansieringsrategebyret.

Denne mekanisme, hvor handlende betaler gebyrer til hinanden, har i sidste ende til formål at skabe et incitament for markedsdeltagernes adfærd. Disse incitamenter opfordrer prisen på den evige futurekontrakt til at konvergere mod aktivets spotmarkedspris. Fordi disse kontrakter skaber arbitragemuligheder på markedet, skaber finansieringsraten et incitament for handlende om at indgå positioner, der vil give dem finansieringsbetalinger, hvilket i sidste ende hjælper med at skabe overensstemmelse mellem swap- og spotpriser.

Ved at belønne handlende, der hjælper med at korrigere prisforskelle og give arbitragemuligheder, fremmer finansieringsraten markedseffektiviteten og prisfastsættelse.

Læs mere om hvordan Kraken beregner sine finansieringsrater her.

Uamortisable futures tilskynder også delta-neutrale arbitragehandlere til at tage modsatte positioner for at indkassere finansieringsgebyrer.

Deltaneutrale arbitragehandlende forsøger at udnytte prisforskelle på markedet ved samtidig at købe og sælge aktiver for at profitere på prisforskellen. Denne type handel udføres ofte med derivater som optioner og futurekontrakter.

Målet for deltaneutrale arbitragehandlende er at tjene penge uden at påtage sig nogen retningsbestemt risiko. Dette gøres ved at skabe en portefølje af aktiver, der har en nettodelta på nul, hvilket betyder, at porteføljen er skabt i et forsøg på ikke at være udsat for nogen retningsbestemt risiko. Denne type handel bruges ofte til at udnytte kortsigtede prisforskelle på markedet.

Ligesom traditionelle futures kan handlende købe gearede evige kontrakter. Gearing giver handlende mulighed for at øge deres handelsposition med et mindre beløb i startkapital. Ved f.eks. at bruge 3 x gearing kan en handlende med evig swap købe en derivatkontrakt til 3.000 USD med et depositum på 1.000 USD.

Handel med gearingspositioner kan øge fortjenesten dramatisk, men det kan også forværre tab. Midler indsat for at åbne gearingspositioner kaldes "initialmargin". Platforme kræver også midler for at holde positionen åben, hvilket kaldes "vedligeholdelsesmargin". Dette er normalt mindst halvdelen af størrelsen på initialmarginen og giver handlende mulighed for at dække tab uden at platformen realiserer deres positioner.

Likvidering sker, når markedet bevæger sig imod en traders derivatkontrakt, og midlerne falder under platformens krav til vedligeholdelsesmargin. Når det sker, kan platformen automatisk lukke positionen og tage traderens resterende midler.

Den tilgængelige gearing og opsætningen af en position kan variere fra region til region. I visse regioner tilbyder Kraken Pro op til 100x gearing på udvalgte aktiver. Kunder uden for USA bruger en gearingsskyder til at indstille deres gearing, men for amerikanske kunder er der ingen gearingsskyder. I stedet indtaster tradere deres positionsstørrelse og margin direkte, og gearingen beregnes ud fra disse to værdier.

Både evige futures og traditionelle futures med fast forfaldsdato er finansielle produkter, der giver handlende mulighed for at spekulere i prisbevægelserne af et underliggende aktiv.

Disse aktiver kan omfatte traditionelle råvarer som olie eller hvede, samt kryptovalutaer som Polkadot (DOT) eller Monero (XMR).

Der er dog nogle væsentlige forskelle mellem traditionelle futures-kontrakter med fast løbetid og uamortisable futures-kontrakter, som tradere bør forstå.

Fordi evige kontrakter ikke har en udløbsdato og i stedet har en automatisk rolloverfunktion pr. time, kan handlende holde deres positioner åbne uendeligt.

Dette adskiller sig fra traditionelle futurekontrakter, som har en fast udløbsdato.

Den faste udløbsdato for traditionelle futurekontrakter betyder, at handlende skal afvikle deres positioner ved udløb eller lukke deres positioner på forhånd.

Med hensyn til prissætning har evige futures en anden prisformel end traditionelle futurekontrakter.

For at holde prisen på den evige kontrakt mere i overensstemmelse med dens underliggende aktiver, bruger evige futures en finansieringsrate, som er baseret på efterspørgslen efter lange/korte positioner.

Traditionelle futures-kontrakter følger derimod ofte markedsprisen på det underliggende aktiv via en benchmark-indekspris baseret på aggregerede handelsdata fra flere kryptohandelsplatforme.

I visse regioner giver den samme Kraken Pro futures-wallet adgang til både uamortisable futures og traditionelle kontrakter med fast løbetid. I USA kan tradere for eksempel have CME-kontrakter (futures med fast løbetid på aktiver som indeks, råvarer og krypto) sammen med uamortisable futures fra en enkelt futures-wallet. Krypto-CME-kontrakter er tilgængelige for amerikanske kunder, mens CME-kontrakter i EØS ikke omfatter kryptokontrakter.

En af de største fordele ved uamortisable futures er fleksibiliteten. Handlende kan gå ind og ud af positioner når som helst uden at bekymre sig om kontraktudløb.

Evige futures indebærer dog også unikke risici. Fordi de ikke har nogen udløbsdato, skal handlende opretholde deres positioner og holde et tæt øje med markedsforholdene for at undgå uventede tab. Derudover kan evige kontrakter være udsat for betydelig prisvolatilitet.

Her er et resumé af de faktorer, man skal overveje, når man beslutter, om evige kontrakter skal indgå i sin handelsstrategi.

• Højt potentiale for stor fortjeneste/betydelige tab på grund af indbygget gearing
• Ingen udløbsdato, hvilket muliggør langsigtede handelsstrategier
• Markederne er åbne 24/7, hvilket giver fleksibilitet i handelsplanen
• Muligheden for at kunne indgå i basisspekulation betyder, at handlende kan profitere, når markederne falder
• Kompleksiteten kan være overvældende for nye handlende

For at handle med evige futures skal du åbne en konto hos en investeringsplatform med kryptovaluta, der tilbyder disse kontrakter.

Dernæst skal du finansiere din konto for at dække kravene til initialmargin og vedligeholdelsesmargin. Du kan herefter vælge den kontrakt, du vil handle. Og så kan du indgå en position ved enten at købe eller sælge kontrakten.

Det er vigtigt at have en solid forståelse af mekanisme i evige kontrakter og de risici, der er forbundet med at handle dem, før du går i gang. Eksperter anbefaler ofte at have en handelsplan på plads og bruge værktøjer til risikostyring for at minimere potentielle tab.

Som opsummering er evige futurekontrakter en fleksibel måde at spekulere i prisen på for et underliggende aktiv. Dog indebærer de også unikke risici og kræver omhyggelig opmærksomhed på markedsforholdene.

Som med ethvert andet finansielt instrument er det vigtigt at lave din research og indgå i derivathandler med forsigtighed.

Fortsæt med at lære, hvordan du kan bruge evige futures til at håndtere risici og tjene penge på forskellige markedsmuligheder.

Uamortisable futures er nu tilgængelige for berettigede amerikanske tradere på Kraken Pro, sammen med kunder i EØS og andre understøttede regioner.

Oplev den stærke, fleksible og kapitaleffektive verden af handel med evig futures med Kraken Pro.

Undervisningsmaterialet på denne side er udelukkende til information og udgør ikke et tilbud om at handle med futures. Kraken Futures leveres af en anden licenseret Kraken-enhed afhængigt af, hvor du bor. Derivater er komplekse instrumenter med en høj risiko for hurtige tab som følge af gearing. Du bør ikke satse penge, du ikke har råd til at tabe. Skattemæssig behandling afhænger af dine individuelle forhold og kan ændre sig. Geografiske begrænsninger kan være gældende og ændre sig uden varsel. Kraken-produkter og -tjenester dækkes muligvis ikke af investorgaranti- eller indskydergarantiordning. Intet på denne side udgør rådgivning om investering, jura eller skat. Adgang er betinget af berettigelse, lokal regulering og de servicevilkår, der gælder for den juridiske enhed, du handler med.