Staking vs. épargne : quelle est la différence ?

Le staking fait référence au processus de blocage de cryptomonnaies pour soutenir les opérations d'une blockchain à preuve d'enjeu (PoS). En échange de votre contribution à la sécurisation du réseau, vous gagnez des récompenses, généralement payées dans le même jeton que celui que vous avez staké.

La blockchain a besoin de ce que l'on appelle des validateurs pour confirmer les transactions et maintenir l'intégrité de la chaîne. Ils fournissent du capital (c'est-à-dire des jetons stakés) en garantie — s'ils se comportent honnêtement, ils gagnent des récompenses. S'ils agissent de manière malhonnête, cependant, leurs fonds stakés peuvent être « slashed » (confisqués) en guise de pénalité.

Ce système d'incitation au bon comportement et de pénalisation du mauvais comportement est un thème clé de l'écosystème crypto.

Le taux de staking que les utilisateurs reçoivent varie considérablement selon la chaîne, et une myriade d'autres facteurs l'influenceront.

Dans la finance traditionnelle, l'épargne consiste à placer de l'argent sur un compte bancaire et à percevoir des intérêts. La banque prête vos dépôts aux emprunteurs et partage une partie des intérêts avec vous.

L'épargne crypto fonctionne de manière similaire. Vous déposez des actifs (souvent des stablecoins comme USDC ou USDT) sur une plateforme ou un protocole. Cette plateforme prête vos fonds aux emprunteurs (traders recherchant un effet de levier, institutions ayant besoin de liquidités) et vous verse une part des intérêts.

La principale différence avec le staking est que vous ne sécurisez pas une blockchain. Vous fournissez du capital à un marché de prêt. Le rendement provient de la demande des emprunteurs, et non de l'inflation du réseau.

Le staking et l'épargne vous permettent de générer des rendements passifs sur des cryptomonnaies que vous auriez autrement gardées inactives. Mais ils diffèrent de manière importante. Le tableau ci-dessous montre comment :

Le staking vous convient si :

1. Vous êtes haussier à long terme sur un actif PoS et prévoyez de le conserver de toute façon

2. Vous souhaitez accroître votre position au fil du temps

3. Vous êtes à l'aise avec les périodes de blocage et les fluctuations de prix potentielles

La logique est simple : si vous pensez que l'ETH vaudra plus dans cinq ans, gagner 3 à 4 % supplémentaires par an pendant que vous le détenez s'additionne. Vos récompenses de staking achètent plus d'ETH, qui (si votre thèse est correcte) s'apprécie en même temps que votre mise initiale.

Le problème est que les récompenses de staking ne vous protègent pas des baisses de prix. Gagner 4 % sur l'ETH alors que son prix chute de 30 % vous laisse toujours une perte significative en dollars. Le rendement est libellé dans l'actif staké, et non en USD.

L'épargne (via les dépôts de stablecoins) vous convient si :

1. Vous voulez un rendement sans volatilité des prix

2. Vous placez des fonds entre deux transactions ou en attendant des opportunités

3. Vous préférez la liquidité et la possibilité de retirer rapidement

L'épargne en stablecoins vous permet de gagner de l'argent tout en restant dans une position équivalente au dollar. Si vous avez réalisé des bénéfices et que vous souhaitez préserver la valeur tout en faisant travailler votre capital, c'est la voie la plus prudente.

Le compromis est le coût d'opportunité. Dans un marché haussier, vos stablecoins ne capteront aucune hausse. Et bien que les stablecoins soient conçus pour maintenir leur parité, ce n'est pas toujours le cas — comme l'ont démontré des événements tels que l'effondrement de l'UST et le bref depeg de l'USDC pendant la crise de la Silicon Valley Bank.

Vous voulez un rendement en stablecoins sans la complexité ? Les Récompenses Stablecoin de Kraken vous rapportent jusqu'à 4,25 % APR sur l'USDC et l'USDG automatiquement — sans inscription, sans blocage. DeFi Earn offre des rendements plus élevés (jusqu'à 8 % APY) en acheminant les dépôts vers des protocoles audités. En savoir plus

Tous les rendements ne sont pas égaux. Ceci est particulièrement important pour le staking.

De nombreux réseaux PoS financent les récompenses de staking par l'inflation — ils émettent de nouveaux tokens pour payer les stakers. Si un réseau gonfle son offre de 8 % par an et paie 10 % d'APY de staking, votre rendement réel (après prise en compte de la dilution) est plus proche de 2 %.

Ceci est moins important si vous faites du staking, puisque vous recevez votre part des tokens nouvellement émis. Les non-stakers sont dilués, tandis que les stakers maintiennent à peu près leur pourcentage du réseau.

Pour l'épargne en stablecoins, le rendement est plus simple : il provient des paiements d'intérêts réels des emprunteurs, et non de l'inflation des tokens. Ce que vous voyez est plus proche de ce que vous obtenez, bien que les taux fluctuent toujours en fonction des conditions du marché.

Slashing : Si le validateur auquel vous avez délégué se comporte mal (double signature, temps d'arrêt prolongé), une partie des fonds stakés peut être confisquée. C'est rare sur les grands réseaux avec des validateurs réputés, mais pas impossible.

Périodes de blocage : De nombreux réseaux exigent une période de liaison avant que vous ne puissiez retirer les actifs stakés. La file d'attente de sortie d'Ethereum peut prendre des jours, tandis que la période de déliaison de Polkadot est de 28 jours. Le risque d'être pris dans un ralentissement du marché pendant que vos fonds sont bloqués est à prendre en compte.

Volatilité des prix : Vos récompenses de staking ne vous sauveront pas d'une baisse de 50 % de l'actif sous-jacent. Si le prix du token baisse plus que ce que votre APY rapporte, vous êtes toujours en perte.

Risque de smart contract : Les protocoles de prêt DeFi fonctionnent sur du code. Des bugs et des exploits ont siphonné des milliards, même des protocoles audités.

Risque de contrepartie : Les plateformes CeFi peuvent geler les retraits ou échouer entièrement, comme l'ont démontré Celsius, Voyager et BlockFi en 2022.

Risque de dépeg : Les stablecoins perdent occasionnellement leur parité. Même de brèves déviations peuvent entraîner des pertes, surtout si vous utilisez un effet de levier ou fournissez des liquidités.

Absolument, et de nombreux investisseurs le font.

Une approche courante : staker les actifs PoS sur lesquels vous êtes haussier à long terme (ETH, SOL) tout en conservant une partie de votre portefeuille en stablecoins générant un rendement. Cela équilibre l'exposition à la hausse avec la stabilité.

Le liquid staking va plus loin. Des protocoles comme Lido émettent des tokens (stETH, par exemple) qui représentent votre ETH staké. Vous gagnez des récompenses de staking tandis que le token liquide peut être utilisé ailleurs — y compris comme garantie pour emprunter des stablecoins, que vous pouvez ensuite déposer pour un rendement supplémentaire.

Ce type de superposition peut augmenter les rendements, mais il accumule également les risques. Chaque protocole supplémentaire ajoute une exposition aux smart contracts.

Kraken offre des options simples pour le staking et l'épargne :

Pour le staking : Stakez des ETH, SOL, DOT, ADA et d'autres actifs PoS directement via la plateforme. Kraken gère les opérations de validateur ; vous gagnez des récompenses sans gérer l'infrastructure. Des options flexibles et bloquées sont disponibles.

Pour l'épargne : Stablecoin Rewards rapporte automatiquement sur les soldes USDC et USDG. DeFi Earn achemine les dépôts vers des protocoles audités pour des rendements plus élevés. Et le Kraken Wallet vous connecte directement à la DeFi si vous préférez un contrôle total.

Commencez par ce qui correspond à votre tolérance au risque et à vos objectifs. De nombreux utilisateurs commencent par l'un et explorent progressivement l'autre à mesure qu'ils se sentent à l'aise.