फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट और फ़्यूचर्स: अंतर क्या है?

• फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट भविष्य की तारीख पर क्रिप्टोकरेंसी खरीदने या बेचने के लिए निजी, लचीले समझौते होते हैं, लेकिन किसी मध्यस्थ के न होने के कारण इनमें प्रतिपक्ष जोखिम अधिक होता है।

• फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट मानकीकृत, विनियमित होते हैं और मार्जिन आवश्यकताओं के साथ एक्सचेंजों पर ट्रेड किए जाते हैं, जो अधिक लिक्विडिटी और कम डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रदान करते हैं।

• मुख्य अंतरों में सेटलमेंट के तरीके, जोखिम और एक्सचेंज को अपनाना शामिल है, जिसमें फ्यूचर्स दैनिक सेटलमेंट और कम प्रतिपक्ष जोखिम प्रदान करते हैं।

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट एक प्रकार के वित्तीय डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट होते हैं जो क्रिप्टो ट्रेडर्स को भविष्य की तारीखों पर अंतर्निहित एसेट की कीमतों पर दांव लगाने की अनुमति देते हैं।

ये कॉन्ट्रैक्ट दो निजी पार्टियों के बीच एक निश्चित भविष्य की तारीख पर पूर्व-निर्धारित कीमत पर क्रिप्टोकरेंसी की एक निश्चित मात्रा खरीदने या बेचने के समझौते के रूप में काम करते हैं।

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का मूलभूत सिद्धांत यह है कि आज किया गया एक निजी समझौता भविष्य की तारीख पर एक लेनदेन में बदल जाता है, जो पूर्व-सहमत कीमत पर निष्पादित होता है, जिसे फॉरवर्ड कीमत के रूप में जाना जाता है। यह खरीदार और विक्रेता के बीच एक प्रतिबद्धता स्थापित करता है, जो बाजार की अस्थिरता के बीच निश्चितता की एक डिग्री प्रदान करता है।

ये कॉन्ट्रैक्ट अक्सर अलग-अलग अवधियों के साथ आते हैं, जिसमें सामान्य समय-सीमा 3 महीने, 6 महीने या एक साल तक फैली होती है। लंबी अवधि में जोखिम बढ़ने की संभावना होती है (कीमतों में वृद्धि या गिरावट के लिए अधिक समय होता है) और आमतौर पर अधिक फॉरवर्ड कीमत लगती है।

क्रिप्टो बाजारों में फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट कैसे काम करते हैं, इसे बेहतर ढंग से समझने के लिए, कल्पना करें कि एक ट्रेडर 3 महीने में 10 बिटकॉइन को $60,000 प्रति बिटकॉइन की निश्चित दर पर खरीदने के लिए एक निजी कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करता है। 3 महीने में कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि पर, ट्रेडर उस समय की बाजार दर की परवाह किए बिना, पूर्व-व्यवस्थित कीमत पर 10 बिटकॉइन खरीदने के लिए बाध्य है।

यदि डिलीवरी की तारीख पर बिटकॉइन की वर्तमान कीमत $65,000 है, तो विक्रेता को खरीदार को नुकसान पर बिटकॉइन बेचना होगा। इस उदाहरण में, खरीदार को $50,000 का लाभ होगा (10 बिटकॉइन x $5,000 प्रति कॉइन लाभ)।

इसके विपरीत, यदि बिटकॉइन की वर्तमान बाजार कीमत कम है, मान लीजिए $50,000, तो खरीदार को पूर्व-सहमत 10 बिटकॉइन को $60,000 प्रति कॉइन की उच्च कीमत पर खरीदना होगा। इससे विक्रेता को $100,000 का लाभ होगा।

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट से निपटते समय ध्यान देने योग्य एक महत्वपूर्ण बात प्रतिपक्ष जोखिम है। अन्य डेरिवेटिव्स के विपरीत, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में एक्सचेंजों जैसे विश्वसनीय मध्यस्थ शामिल नहीं होते हैं ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि दोनों पक्ष कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों का सम्मान करें।

क्रिप्टो फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक अन्य प्रकार के डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट का प्रतिनिधित्व करते हैं जिसमें अंतर्निहित क्रिप्टो एसेट की एक निश्चित मात्रा, या बाद की तारीख में नकद समकक्ष को पूर्व-निर्धारित कीमत के आधार पर खरीदने या बेचने के समझौते शामिल होते हैं।

फ्यूचर्स बाजार में, ट्रेडर अनिवार्य रूप से क्रिप्टोकरेंसी के भविष्य के मूल्य उतार-चढ़ाव पर अटकलें लगाते हैं और कॉन्ट्रैक्ट की परिपक्वता के बिंदु पर सेटलमेंट के लिए सहमत होते हैं — यानी, जब कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों को सेटल किया जाना चाहिए।

फ्यूचर्स मानकीकृत कॉन्ट्रैक्ट का प्रतिनिधित्व करते हैं, जिसके तहत अंतर्निहित एक्सचेंज डिलीवरी के प्रकार और प्रत्येक कॉन्ट्रैक्ट के भीतर इकाइयों की संख्या जैसी शर्तें निर्धारित करता है।

यदि कोई व्यक्ति मानता है कि फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के अंतर्निहित एसेट की कीमत एक पूर्व-निर्धारित तारीख तक बढ़ सकती है, तो वे फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदने का फैसला कर सकते हैं। इसे गोइंग लॉन्ग के रूप में जाना जाता है।

यदि कोई व्यक्ति मानता है कि अंतर्निहित एसेट की कीमत एक पूर्व-निर्धारित तारीख तक गिर जाएगी, तो वे फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेचने का फैसला कर सकते हैं। इसे गोइंग शॉर्ट के रूप में जाना जाता है।

इन कॉन्ट्रैक्ट में आमतौर पर लीवरेज शामिल होता है, जिसका अर्थ है कि एक व्यक्ति कॉन्ट्रैक्ट की लागत से कई गुना अधिक सांकेतिक मूल्य वाला फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकता है।

उदाहरण के लिए, एक ट्रेडर जो 5 BTC के सांकेतिक मूल्य वाला बिटकॉइन फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदता है, उसे उस स्थिति को लेने के लिए केवल लगभग 10% का भुगतान करने की आवश्यकता हो सकती है। यह प्रभावी रूप से उनके समतुल्य ट्रेड आकार को दस गुना बढ़ा देता है।

क्रिप्टो फ्यूचर्स ट्रेडिंग प्रदान करने वाले एक्सचेंजों को ट्रेडर्स को इस प्रकार के ट्रेड खोलने के लिए संपार्श्विक मार्जिन की एक राशि जमा करने की आवश्यकता होती है। इसके अतिरिक्त, यदि बाजार ट्रेडर की स्थिति के खिलाफ चलता है तो ट्रेड को खुला रखने के लिए पूंजी का एक द्वितीयक पॉट (जिसे रखरखाव मार्जिन कहा जाता है) की आवश्यकता होती है।

यदि किसी ट्रेडर की रखरखाव मार्जिन पूंजी कम हो जाती है, तो एक्सचेंज एक मार्जिन कॉल जारी करेगा। यह अधिसूचना ट्रेडर से अपने ट्रेड को खुला रखने के लिए अधिक धन जमा करने का आग्रह करती है। यदि बाजार ट्रेडर के खिलाफ तेजी से चलता है, या वे अपने रखरखाव मार्जिन को टॉप अप करने में विफल रहते हैं, तो एक्सचेंज स्वचालित रूप से ट्रेड को बंद कर सकता है और स्थिति को लिक्विडेट कर सकता है (प्रारंभिक मार्जिन जब्त कर सकता है)।

• निजी तौर पर ओवर-द-काउंटर ट्रेड किए जाते हैं।

• निजी बातचीत के आधार पर लचीली शर्तें और नियम।

• केवल एक सेटलमेंट तिथि होती है जब दोनों पक्षों को फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के दायित्वों को पूरा करना होता है।

• फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट ट्रेड खोलने के लिए कोई प्रारंभिक मार्जिन या रखरखाव मार्जिन की आवश्यकता नहीं होती है।

• फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट आधिकारिक तौर पर विनियमित डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट नहीं होते हैं।

• कोई मध्यस्थ शुल्क शामिल नहीं होता है।

• क्रिप्टो फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट फ्यूचर्स एक्सचेंजों पर सार्वजनिक रूप से ट्रेड किए जाते हैं।

• फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में डिलीवरी और कॉन्ट्रैक्ट के आकार के संबंध में निश्चित शर्तें होती हैं।

• क्रिप्टो फ्यूचर्स में दैनिक सेटलमेंट होते हैं।

• फ्यूचर्स ट्रेड खोलने और बनाए रखने के लिए प्रारंभिक मार्जिन और रखरखाव मार्जिन की आवश्यकता होती है।

• फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट अत्यधिक विनियमित डेरिवेटिव उत्पाद होते हैं।

• फ्यूचर्स ट्रेड में एक्सचेंज शुल्क लगते हैं।

निश्चित परिपक्वता फ्यूचर्स एक प्रकार का फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट होता है जो एक निर्दिष्ट भविष्य की तारीख पर समाप्त होता है (यहां पर्पेचुअल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट से अंतर पर ध्यान दें, जिनकी कोई समाप्ति नहीं होती है)। 

जब वे परिपक्व होते हैं, तो अंतर्निहित एसेट को डिलीवर किया जाना चाहिए या कॉन्ट्रैक्ट को सेटल किया जाना चाहिए, जिससे ट्रेडर को नकद मूल्य वापस मिल जाए। ऐसे इंस्ट्रूमेंट का लाभ यह है कि ट्रेडर अपने एक्सपोजर को हेज कर सकते हैं और भविष्य की कीमत को लॉक कर सकते हैं।

एक ट्रेडर $50,000 की कीमत पर (1 बिटकॉइन के सांकेतिक मूल्य के साथ) 1 BTC तिमाही फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदने का विकल्प चुनता है, जो वर्ष के अंत में समाप्त होता है।

31 दिसंबर को, बिटकॉइन (BTC) $60,000 पर ट्रेड कर रहा है और कॉन्ट्रैक्ट सेटल हो जाता है। चूंकि कॉन्ट्रैक्ट "भौतिक" डिलीवरी द्वारा सेटल किया जाता है, खरीद और सेटलमेंट कीमत के बीच के अंतर को जेब में डालने के बजाय, ट्रेडर को बस 1 बिटकॉइन उस कीमत पर मिलता है जिस पर उसने शुरू में कॉन्ट्रैक्ट खरीदा था (वे कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों के अनुसार ऐसा करने के लिए बाध्य हैं)। यदि वे अपना लाभ प्राप्त करना चाहते हैं तो ट्रेडर स्पॉट बाजार में 1 बिटकॉइन को नकद में बेच सकता है।

यहां फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट और निश्चित परिपक्वता फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के बीच मुख्य अंतर दिए गए हैं:

• मानकीकरण: जबकि फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट पार्टियों की जरूरतों के अनुसार पूरी तरह से अनुकूलित होते हैं, निश्चित परिपक्वता फ्यूचर्स उनके कॉन्ट्रैक्ट के आकार, परिपक्वता और विचाराधीन एसेट द्वारा मानकीकृत होते हैं। यह निश्चित कॉन्ट्रैक्ट के आदान-प्रदान की प्रक्रिया को बहुत आसान बनाता है, क्योंकि उत्पाद की सामान्य परिचितता और हस्तांतरणीयता होती है। 

• सेटलमेंट: फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट केवल कॉन्ट्रैक्ट की परिपक्वता पर सेटल किए जाते हैं जबकि फ्यूचर्स को 'मार्क-टू-मार्केट' नामक चीज़ के माध्यम से दैनिक आधार पर सेटल किया जाता है (कॉन्ट्रैक्ट का मूल्य वर्तमान बाजार मूल्य के आधार पर अपडेट किया जाता है, न कि उस कीमत पर जिस पर इसे शुरू में सहमत किया गया था)

• जोखिम: फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में कम प्रतिपक्ष जोखिम होता है क्योंकि वे विनियमित फ्यूचर्स एक्सचेंजों या क्लियरिंग हाउसों पर ट्रेड किए जाते हैं, जो गारंटी देता है कि दोनों पक्ष अपने दायित्वों को पूरा करेंगे। इसलिए फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के साथ डिफ़ॉल्ट का जोखिम बहुत अधिक होता है। 

• एक्सचेंज को अपनाना: निश्चित फ्यूचर्स का फॉरवर्ड पर एक महत्वपूर्ण लाभ यह है कि उन्हें ट्रेड करने के अधिक तरीके हैं। निश्चित कॉन्ट्रैक्ट को एक्सचेंज पर एक बटन के क्लिक पर आसानी से ट्रेड किया जा सकता है, जबकि फॉरवर्ड निजी तौर पर OTC ट्रेड किए जाते हैं, जिसका अर्थ है कि लेनदेन होने से पहले एक खरीदार या विक्रेता को स्रोत करना होगा। 

• लिक्विडिटी: फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट आमतौर पर इलिक्विड होते हैं, जो उनकी विशेष, विशेषज्ञ प्रकृति के कारण होते हैं - उन्हें ट्रेड करने के लिए बाजार में बहुत कम प्रतिभागी तैयार होते हैं। हालांकि, निश्चित कॉन्ट्रैक्ट अत्यधिक लिक्विड होते हैं क्योंकि उनके मानकीकरण और विनियमित एक्सचेंजों के माध्यम से उन्हें ट्रेड करने में अधिक आसानी होती है। 

संक्षेप में, निश्चित परिपक्वता कॉन्ट्रैक्ट फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट की तुलना में कई लाभ प्रदान करते हैं, विशेष रूप से जोखिम और स्थिति प्रबंधन के संबंध में। एक अत्यधिक मानकीकृत और विनियमित उत्पाद का उपयोग करके, ट्रेडर आसानी से एक स्थिति में प्रवेश कर सकते हैं और बाहर निकल सकते हैं - कुछ ऐसा जो निश्चित कॉन्ट्रैक्ट के साथ बहुत अधिक चुनौतीपूर्ण है। 

निश्चित कॉन्ट्रैक्ट फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट की तुलना में अधिक लचीले हो सकते हैं (समझौते की प्रकृति के संदर्भ में), लेकिन यह उनकी विशेष प्रकृति है जो उन्हें इलिक्विड और समग्र रूप से एक जोखिम भरा संभावना भी बनाती है, क्योंकि धारक समझौते की शर्तों पर डिलीवरी करने वाले प्रतिपक्ष पर निर्भर होते हैं। 

इन प्रकार के डेरिवेटिव्स का ट्रेड करने में रुचि रखने वाले ट्रेडर्स के लिए, Kraken Pro प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी जोड़े की एक श्रृंखला के लिए निश्चित कॉन्ट्रैक्ट प्रदान करता है, जिसमें बिटकॉइन (BTC), सोलाना (SOL) और एथेरियम (ETH) शामिल हैं।

लॉन्ग या शॉर्ट जाना दो लोकप्रिय फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट ट्रेडिंग रणनीतियाँ हैं। लॉन्ग जाने का मतलब है कि यदि अंतर्निहित क्रिप्टो एसेट की कीमत समय के साथ बढ़ती है तो ट्रेडर को लाभ हो सकता है, जबकि शॉर्ट जाने का मतलब है कि यदि कीमत गिरती है तो ट्रेडर को लाभ हो सकता है।

हेजिंग एक और लोकप्रिय रणनीति है जिसमें स्पॉट मार्केट ट्रेडों या अन्य खुली स्थितियों के जोखिम को कम करने के लिए फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट ट्रेड में विपरीत स्थिति लेना शामिल है।

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट क्रिप्टोकरेंसी एसेट के भविष्य के आंदोलनों से लाभ कमाने के साथ-साथ संभावित बाजार उतार-चढ़ाव के खिलाफ हेज करने का एक साधन प्रदान करते हैं। ये समझौते क्रिप्टोकरेंसी ट्रेडिंग की अस्थिर दुनिया में जोखिम प्रबंधन और योजना बनाने के लिए एक उपयोगी उपकरण का प्रतिनिधित्व करते हैं।

• फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट अत्यधिक लचीले होते हैं।

• कोई बिचौलिया शुल्क नहीं लगता।

• ट्रेड खोलने के लिए किसी प्रारंभिक मार्जिन या संपार्श्विक की आवश्यकता नहीं होती।

• एक विश्वसनीय मध्यस्थ की कमी से उच्च प्रतिपक्ष/डिफ़ॉल्ट जोखिम पैदा होता है।

• नियामक स्पष्टता का अभाव।

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