मल्टी-कोलेटरल वॉलेट क्या है और यह कैसे काम करता है?

Multi-collateral वॉलेट ट्रेडरों को लीवरेज ट्रेडिंग करते समय संपार्श्विक के रूप में विभिन्न प्रकार की परिसंपत्तियों का उपयोग करने की अनुमति देते हैं। Bitcoin (BTC) या USDT (Tether) का उपयोग करके BTC/USDT डेरिवेटिव्स का व्यापार करने के बजाय, ट्रेडर उदाहरण के लिए Ethereum (ETH), Solana (SOL) या Pepe (PEPE) जैसी परिसंपत्तियों के संयोजन का उपयोग करना पसंद कर सकते हैं, और Multi-collateral वॉलेट इसकी अनुमति देते हैं। 

क्रिप्टो डेरिवेटिव ट्रेडिंग में, संपार्श्विक वह परिसंपत्ति है जिसे ट्रेडर पोजीशन खोलने और बनाए रखने के लिए गिरवी रखते हैं। यह उसी तरह है जैसे कोई उधारकर्ता ऋण लेने से पहले संपार्श्विक रखता है, हालांकि लीवरेज ट्रेडिंग में वास्तव में कोई उधार लेना शामिल नहीं होता है। बल्कि, आपके संपार्श्विक का मूल्य बढ़ जाता है, जिससे आप बड़ी पोजीशन खोल सकते हैं जो आप अन्यथा नहीं खोल पाते। यह बदले में, अंतर्निहित परिसंपत्ति में मूल्य गतिविधियों द्वारा निर्देशित, बढ़े हुए लाभ और हानि का परिणाम होता है। 

Multi-collateral वॉलेट ट्रेडरों को विभिन्न प्रकार की डिजिटल परिसंपत्तियों, और कभी-कभी फिएट का उपयोग संपार्श्विक के रूप में करने में सक्षम बनाते हैं, बजाय इसके कि वे USDT जैसी एक परिसंपत्ति तक सीमित रहें। Kraken में, ट्रेडर लोकप्रिय क्रिप्टो, स्टेबलकॉइन और फिएट परिसंपत्तियों के एक चयन का उपयोग संपार्श्विक के रूप में कर सकते हैं। 

यह लेख एक पूरी सूची प्रदान करता है, साथ ही लागू Haircuts और रूपांतरण शुल्क का विवरण भी देता है।

एक "Haircut" मार्जिन के रूप में उपयोग किए जाने पर एक संपार्श्विक परिसंपत्ति के प्रयोग योग्य मूल्य में एक अस्थायी बफर कमी है। अनिवार्य रूप से, यदि आप क्रिप्टो परिसंपत्तियों को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करना चाहते हैं, तो इसके मूल्य का एक छोटा हिस्सा आरक्षित रहेगा और मार्जिन के लिए अनुपलब्ध होगा–हालांकि यह आपकी परिसंपत्तियों के वास्तविक मूल्य को प्रभावित नहीं करता है या कोई शुल्क नहीं लगता है। “Haircuts” अवास्तविक लाभ/हानि और फंडिंग पर भी लागू होते हैं, जो ट्रेडिंग सिस्टम में एक सुरक्षा मार्जिन बनाए रखने में मदद करते हैं। 

गैर-USD मार्जिन पर लागू Haircut काफी भिन्न होता है, लेकिन यह काफी हद तक प्रत्येक परिसंपत्ति की निहित अस्थिरता का एक कार्य है। यदि आप एक अस्थिर परिसंपत्ति को संपार्श्विक के रूप में उपयोग कर रहे हैं, तो कीमत में अचानक वृद्धि के कारण लिक्विडेशन की संभावना बहुत अधिक होती है। इसलिए, ऐसा होने की संभावना को कम करने के लिए, Haircut अनुमेय मार्जिन को कम करता है और बदले में उस पोजीशन का आकार भी कम करता है जो आपको लेने की अनुमति है। 

Bitcoin को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करते समय आप बहुत छोटे Haircut की उम्मीद कर सकते हैं (Kraken पर ~3%), जबकि Avalanche (AVAX) जैसी अधिक अस्थिर परिसंपत्तियों की तुलना में (Kraken पर ~7.5%)। U.S. dollar को मार्जिन के रूप में उपयोग करने पर कोई रूपांतरण शुल्क या Haircut नहीं लगता है। 

यह प्रदर्शित करने के लिए कि Haircut कैसे लागू किया जाता है, यदि आपने अपने Kraken वॉलेट में एक Bitcoin जमा किया और Bitcoin $10,000 पर ट्रेड कर रहा था, तो संपार्श्विक मूल्य $9,700 हो सकता है। इसकी गणना सांकेतिक मूल्य ($10,000) को संपार्श्विक वजन (3% Haircut के बाद, 0.97) से गुणा करके की जाती है।

कोई व्यापारी अपने क्रिप्टो पोर्टफोलियो को संपार्श्विक के रूप में क्यों उपयोग करना चाहेगा? कुछ व्यापारी डेरिवेटिव्स के व्यापार के लिए अपनी सभी परिसंपत्तियों को USDT में परिवर्तित नहीं करना चाहेंगे। 

मान लीजिए आपके पास केवल BTC और ETH का पोर्टफोलियो है, लेकिन आप लीवरेज पर व्यापार करना चाहते हैं। हालांकि, आप इन परिसंपत्तियों को परिवर्तित करने के लिए तैयार नहीं हैं, क्योंकि वे एक दीर्घकालिक ‘नो-टच’ स्थिति का प्रतिनिधित्व करती हैं। यदि इन परिसंपत्तियों को परिवर्तित करने के बाद बाजार में तेजी आती है, तो आप किसी भी संभावित लाभ से वंचित रह जाने का जोखिम उठाते हैं। 

मल्टी-कोलैटरल वॉलेट के साथ, आप अपनी व्यापक पोर्टफोलियो से परिसंपत्तियों को संपार्श्विक के रूप में उपयोग कर सकते हैं, उन्हें परिवर्तित किए बिना। यह लचीलापन और पूंजी दक्षता को अधिकतम करने की क्षमता कुछ ऐसा है जो व्यापारियों के लिए वांछनीय हो सकता है। 

आइए देखें कि आप मल्टी-कोलैटरल वॉलेट का उपयोग चरण-दर-चरण कैसे कर सकते हैं। 

1: जाँच करें कि संबंधित प्लेटफ़ॉर्म द्वारा किन परिसंपत्तियों का उपयोग संपार्श्विक के रूप में किया जा सकता है, और उनसे संबंधित हेयरकट और शुल्क क्या हैं। 

2: तय करें कि आप किन लागू परिसंपत्तियों का उपयोग करना चाहते हैं, फिर इस क्रिप्टो को मल्टी-कोलैटरल वॉलेट में जमा करें (इसमें जमा करने और फिर स्थानांतरित करने की प्रक्रिया शामिल हो सकती है)। 

3: वह व्यापार पहचानें जिसे आप लेना चाहते हैं, अपने संपार्श्विक के संबंध में स्थिति के आकार, प्रारंभिक मार्जिन और परिसमापन मूल्य को ध्यान में रखते हुए। आपको निम्नलिखित बातों पर भी विचार करना होगा:

कभी-कभी, जहाँ आपकी गैर-USD संपार्श्विक परिसंपत्तियों को परिवर्तित करना आवश्यक होता है, वहाँ एक रूपांतरण शुल्क लागू किया जाएगा। निम्नलिखित सूची उन सभी स्थितियों की पहचान करती है जहाँ यह Kraken पर प्रासंगिक है:

• जब लाभ मुद्रा USD नहीं है तो लाभ और फंडिंग प्राप्त
• एक वास्तविक हानि USD द्वारा कवर नहीं की गई है
• व्यापार शुल्क का भुगतान USD द्वारा कवर नहीं किया गया है
• ब्याज का भुगतान USD द्वारा कवर नहीं किया गया है
• सतत फंडिंग का भुगतान USD द्वारा कवर नहीं किया गया है
• स्वचालित रूपांतरण सीमाएँ पहुँच गई हैं

चरण 4: अब जब आपका मल्टी-कोलैटरल वॉलेट वित्तपोषित हो गया है और आप सभी संबंधित शुल्कों से परिचित हैं, तो आप एक स्थिति दर्ज करने के लिए तैयार हैं। 

एक बार स्थिति सक्रिय होने के बाद, उन परिसंपत्तियों के मूल्य की निगरानी का ध्यान रखें जिन्हें आपने संपार्श्विक किया है ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि आपके पास अपनी खुली स्थितियों को बनाए रखने के लिए पर्याप्त मार्जिन है। 

यदि आप BTC को संपार्श्विक के रूप में उपयोग कर रहे हैं और आपकी एक खुली स्थिति है जो आपके उपलब्ध मार्जिन का एक बड़ा प्रतिशत उपयोग कर रही है, तो BTC की कीमत में बड़ी गिरावट से परिसमापन हो सकता है। सुनिश्चित करें कि आपके पास रखरखाव मार्जिन (जो एक परिसमापन बफ़र के रूप में कार्य करता है) का समर्थन करने के लिए पर्याप्त संपार्श्विक है और कोई भी स्टॉप लॉस आपके परिसमापन मूल्य के सामने रहे। 

अपनी संपार्श्विक परिसंपत्तियों की अपेक्षित अस्थिरता की जांच करें, और क्या इसके परिणामस्वरूप खुली स्थितियों को जबरन बंद किया जा सकता है। एवरेज ट्रू रेंज संकेतक का उपयोग करके, आप एक निश्चित अवधि में एक परिसंपत्ति की औसत अस्थिरता का आकलन कर सकते हैं। यह आपकी संपार्श्विक परिसंपत्तियों में किसी भी संभावित अवमूल्यन के प्रभाव का आकलन करने में मदद करेगा, और अच्छे जोखिम प्रबंधन के साथ मिलकर, परिसमापन की संभावना को कम करना चाहिए। 

अलर्ट सेट करना जो तब सक्रिय होते हैं जब कोई परिसंपत्ति एक निश्चित प्रतिशत तक नीचे जाती है, यहाँ कुछ व्यापारियों के लिए मूल्यवान हो सकता है, और उन्हें आपके मार्जिन पर किसी भी प्रभाव की जांच और आकलन करने में सक्षम बनाएगा।

ट्रेडिंग शुरू करते समय कुछ महत्वपूर्ण बातों पर विचार करना होगा:

अपनी क्रिप्टो एसेट के USD-समतुल्य मूल्य पर ध्यान दें और उसकी निगरानी करें। 

मल्टी-कोलेटरल वॉलेट आमतौर पर सभी संपार्श्विक एसेट के संयुक्त USD-समतुल्य मूल्य को दर्शाते हैं। इसका मतलब है कि यदि आपने $1,000 मूल्य के ETH और $1,000 मूल्य के BTC जमा किए हैं, तो आपके वॉलेट का USD मूल्य $2,000 के रूप में प्रदर्शित होगा। स्वाभाविक रूप से, यह आंकड़ा आपकी संपार्श्विक एसेट के मूल्य के साथ उतार-चढ़ाव करेगा। रियल-टाइम USD मूल्य देख पाना उपयोगी है, क्योंकि यह आपको अपनी एसेट के संपार्श्विक मूल्य का तुरंत आकलन करने में मदद करेगा और यह आपके मेंटेनेंस मार्जिन को कैसे प्रभावित कर सकता है। 

यह तय करें कि आप क्रॉस या आइसोलेटेड मार्जिन का उपयोग करना चाहते हैं या नहीं। 

आप अपने मार्जिन को कैसे डिप्लॉय करते हैं, यह एक महत्वपूर्ण विचार है और यह जोखिम प्रबंधन को प्रभावित करेगा। यहाँ ध्यान देने योग्य दो अलग-अलग मार्जिन सेटिंग्स हैं; क्रॉस मार्जिन और आइसोलेटेड मार्जिन, जिनमें से प्रत्येक के अपने फायदे और नुकसान हैं। 

क्रॉस मार्जिन ट्रेडर्स को अपने सभी कोलेटरल को मार्जिन के एक एकल पूल के रूप में उपयोग करने की अनुमति देता है। इसका मतलब है कि जब आप कोई पोजीशन दर्ज करते हैं, तो लिक्विडेशन मूल्य आपके सभी कोलेटरल को ध्यान में रखकर निर्धारित किया जाएगा। इसलिए, क्रॉस मार्जिन का उपयोग करते समय आपका सारा कोलेटरल जोखिम में होता है। यदि आपके मल्टी-कोलेटरल वॉलेट में आपकी सभी एसेट का मूल्य $2,000 है, तो क्रॉस मार्जिन का उपयोग करते समय, उस $2,000 का पूरा उपयोग ट्रेडों को खोलने और बनाए रखने के लिए किया जाएगा, किसी भी हेयरकट के बाद। 

हालाँकि क्रॉस मार्जिन आपकी पूंजी के अधिक कुशल उपयोग की अनुमति देता है और पोजीशन को लिक्विडेट होने से रोक सकता है, लेकिन इसमें एक चेतावनी यह है कि यदि आपका लिक्विडेशन मूल्य पहुँच जाता है, तो आप अपनी पूरी पूंजी खो देंगे। इसके अलावा, एक पोजीशन का लिक्विडेशन अन्य पोजीशन का समर्थन करने वाले मार्जिन को प्रभावित करते हुए, एक चेन रिएक्शन (knock-on effect) पैदा कर सकता है। क्रॉस मार्जिन उन ट्रेडर्स के लिए उपयुक्त हो सकता है जो एक ही समय में कई पोजीशन खोलना पसंद करते हैं, और यह आपकी सभी उपलब्ध पूंजी का अच्छा उपयोग करता है। क्रॉस मार्जिन का उपयोग करने से जुड़े बढ़े हुए जोखिम के कारण, नौसिखिया ट्रेडर इसके बजाय आइसोलेटेड मार्जिन का उपयोग करना चुन सकते हैं। 

आइसोलेटेड मार्जिन प्रत्येक पोजीशन के लिए मार्जिन के एक अलग पूल का उपयोग करता है, जिसका अर्थ है कि एक पोजीशन का लिक्विडेशन अन्य पोजीशन को प्रभावित नहीं कर सकता है। इसलिए, यदि आप एक ऐसी पोजीशन खोलते हैं जिसके लिए $200 मार्जिन की आवश्यकता होती है, और वह लिक्विडेट हो जाती है, तो आपके खाते के केवल $200 ही जोखिम में होंगे। आपका ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पोजीशन को बनाए रखने के लिए आपकी बकाया पूंजी का उपयोग नहीं कर सकता है। आइसोलेटेड मार्जिन एकल दिशात्मक दांव लगाने वाले ट्रेडर्स के लिए अधिक उपयुक्त हो सकता है। 

आइसोलेटेड मार्जिन का लाभ यह है कि आप प्रत्येक पोजीशन के साथ अपने जोखिम को सीमित कर सकते हैं, क्योंकि व्यक्तिगत ट्रेड आपके कोलेटरल की एक निश्चित राशि का उपयोग करते हैं। आपके कोलेटरल का यह कम कुशल उपयोग आपको अपना पूरा बैलेंस खोने से रोक सकता है, लेकिन यह प्रत्येक पोजीशन के लिए लिक्विडेशन मूल्य को आपके एंट्री के करीब भी लाता है। इसलिए, ट्रेडर्स को अपनी रणनीति और जोखिम सहनशीलता के आधार पर, यह ध्यान से सोचना होगा कि कौन सी सेटिंग सबसे उपयुक्त है।

अब जब हमने देखा है कि आप मल्टी-कोलेटरल वॉलेट का उपयोग कैसे कर सकते हैं, तो आइए संपार्श्विक के रूप में अपने क्रिप्टो पोर्टफोलियो का उपयोग करने के फायदे और नुकसान की समीक्षा करें:

फायदे:

• मल्टी-कोलेटरल वॉलेट डेरिवेटिव ट्रेडर को एक ही वॉलेट में व्यापक श्रेणी की परिसंपत्तियों को जमा करने की अनुमति देकर शानदार लचीलापन प्रदान करते हैं, जिसे बाद में संपार्श्विक के एक एकीकृत स्रोत के रूप में संयोजित किया जा सकता है।
• वे ट्रेडर को अन्य परिसंपत्तियों के लिए लॉन्ग या शॉर्ट एक्सपोज़र प्राप्त करने के लिए क्रिप्टो को संपार्श्विक बनाकर पूंजी दक्षता को अधिकतम करने में भी सक्षम बनाते हैं, जहाँ वे अन्यथा ऐसा नहीं कर पाते। 
• अपने पोर्टफोलियो के एक्सपोज़र को बनाए रखने से अपने पोर्टफोलियो को स्टेबलकॉइन में लिक्विडेट करने की संभावित अवसर लागत समाप्त हो जाती है।
• क्रॉस-मार्जिनिंग दो तरीकों से दक्षता को और बढ़ाती है: a) आपके सभी संपार्श्विक को मार्जिन के रूप में तैनात करने की अनुमति देना और b) नई स्थितियों के लिए मार्जिन के रूप में खुली स्थितियों से अवास्तविक लाभ का उपयोग करने की अनुमति देना। 
• बेस/कोट मुद्राओं (जैसे USD) की आवश्यकता को समाप्त करता है, और मार्जिन के उद्देश्यों के लिए क्रिप्टो परिसंपत्तियों का उपयोग करने के परिचालन घर्षण को कम करता है।
• आपकी परिसंपत्तियों के USD समतुल्य मूल्य को ट्रैक करने में सक्षम होने से मूल्य में उतार-चढ़ाव और मार्जिन आवश्यकताओं पर किसी भी संभावित प्रभाव की आसान निगरानी की अनुमति मिलती है।

नुकसान:

• अपने क्रिप्टो परिसंपत्तियों को संपार्श्विक बनाना मुद्रा जोखिम पेश करता है। जब स्टेबलकॉइन को संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जाता है, तो एकमात्र चर जो आपके मार्जिन को प्रभावित कर सकता है, वह आपकी इक्विटी और कोई भी अवास्तविक लाभ और हानि है। जब आप ट्रेड में होते हैं तो स्टेबलकॉइन के मूल्य में गिरावट की संभावना बहुत कम होती है। जब मार्जिन अस्थिर क्रिप्टो परिसंपत्तियों से भी प्राप्त किया जा रहा होता है, तो इससे जोखिम बढ़ जाता है कि आपका लिक्विडेशन बफर अचानक समाप्त हो जाए, क्योंकि इन परिसंपत्तियों के मूल्य में उतार-चढ़ाव होता है। 
• हेयरकट का मतलब है कि आप अपनी जमा राशि के सांकेतिक USD मूल्य का 100% मार्जिन के रूप में पोस्ट करने में सक्षम नहीं हैं, जिससे बदले में आपके द्वारा खोली जा सकने वाली स्थितियों के आकार पर असर पड़ता है। 
• जबकि मल्टी-कोलेटरल वॉलेट ट्रेडर को संपार्श्विक के लिए विभिन्न परिसंपत्तियों का उपयोग करने की अनुमति देते हैं, रूपांतरण शुल्क व्यवसाय करने की कुल लागत में वृद्धि करते हैं। USD को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करते समय वही शुल्क लागू नहीं होते हैं। 

मल्टी-कोलेटरल वॉलेट उन ट्रेडर के लिए लचीलापन और पूंजी दक्षता बढ़ाते हैं जो अपने पोर्टफोलियो से परिसंपत्तियों को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करना चाहते हैं। यहाँ प्रमुख लाभ एक ही वॉलेट में एक या एक से अधिक क्रिप्टो परिसंपत्तियों को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करने की क्षमता है, उन परिसंपत्तियों को USD में बदलने की आवश्यकता के बिना। बढ़ी हुई फीस, हेयरकट और मुद्रा जोखिम की शुरुआत के बावजूद, किसी भी खुली स्थिति की सावधानीपूर्वक निगरानी इन कारकों के प्रभाव को कम कर सकती है।