मल्टी-कोलेटरल वॉलेट क्या है और यह कैसे काम करता है?

मल्टी-कोलेटरल वॉलेट ट्रेडर्स को लीवरेज ट्रेडिंग करते समय कोलेटरल के रूप में विभिन्न प्रकार की एसेट का उपयोग करने की अनुमति देते हैं। बिटकॉइन (BTC) या USDT (टीथर) का उपयोग करके BTC/USDT डेरिवेटिव्स का ट्रेड करने के बजाय, ट्रेडर्स एसेट के संयोजन का उपयोग करना पसंद कर सकते हैं जैसे कि एथेरियम (ETH), सोलाना (SOL) या पेपे (PEPE) उदाहरण के लिए, और मल्टी-कोलेटरल वॉलेट इसकी अनुमति देते हैं। 

क्रिप्टो डेरिवेटिव ट्रेडिंग में, कोलेटरल वह एसेट है जिसे ट्रेडर्स पोजीशन खोलने और बनाए रखने के लिए गिरवी रखते हैं। यह उस तरह है जैसे कोई उधारकर्ता लोन लेने से पहले कोलेटरल रखता है, हालांकि लीवरेज ट्रेडिंग में वास्तव में कोई उधार शामिल नहीं होता है। बल्कि, आपके कोलेटरल का मूल्य बढ़ जाता है, जिससे आप बड़ी पोजीशन खोल सकते हैं जो आप अन्यथा नहीं खोल पाते। इसके परिणामस्वरूप अंतर्निहित एसेट में मूल्य गतिविधियों द्वारा निर्धारित लाभ और हानि बढ़ जाती है। 

मल्टी-कोलेटरल वॉलेट ट्रेडर्स को विभिन्न प्रकार की डिजिटल एसेट, और कभी-कभी फिएट का उपयोग कोलेटरल के रूप में करने में सक्षम बनाते हैं, बजाय इसके कि वे USDT जैसी एक एसेट का उपयोग करने तक सीमित रहें। Kraken पर, ट्रेडर्स लोकप्रिय क्रिप्टो, स्टेबलकॉइन और फिएट एसेट के चयन का उपयोग कोलेटरल के रूप में कर सकते हैं। 

यह लेख एक पूरी सूची प्रदान करता है, साथ ही लागू हेयरकट और रूपांतरण शुल्क का विवरण भी देता है।

एक "हेयरकट" मार्जिन के रूप में उपयोग किए जाने पर कोलेटरल एसेट के उपयोग योग्य मूल्य में एक अस्थायी बफर कमी है। अनिवार्य रूप से, यदि आप क्रिप्टो एसेट को कोलेटरल के रूप में उपयोग करना चाहते हैं, तो इसके मूल्य का एक छोटा हिस्सा आरक्षित रहेगा और मार्जिन के लिए अनुपलब्ध होगा – हालांकि यह आपकी एसेट के वास्तविक मूल्य को प्रभावित नहीं करता है या कोई शुल्क नहीं लेता है। "हेयरकट" अवास्तविक लाभ/हानि और फंडिंग पर भी लागू होते हैं, जो ट्रेडिंग सिस्टम में सुरक्षा मार्जिन बनाए रखने में मदद करते हैं। 

गैर-USD मार्जिन पर लागू हेयरकट काफी भिन्न होता है, लेकिन यह काफी हद तक प्रत्येक एसेट की निहित अस्थिरता का एक कार्य है। यदि आप एक अस्थिर एसेट को कोलेटरल के रूप में उपयोग कर रहे हैं, तो कीमत में अचानक वृद्धि से लिक्विडेशन होने की संभावना बहुत अधिक होती है। इसलिए, ऐसा होने की संभावना को कम करने के लिए, हेयरकट अनुमेय मार्जिन को कम करता है और बदले में उस पोजीशन का आकार भी कम करता है जिसे आप ले सकते हैं। 

Kraken पर बिटकॉइन को कोलेटरल के रूप में उपयोग करते समय (~3%), एवलॉन्च (AVAX) जैसी अधिक अस्थिर एसेट (~7.5% Kraken पर) की तुलना में आप बहुत छोटे हेयरकट की उम्मीद कर सकते हैं। मार्जिन के रूप में अमेरिकी डॉलर का उपयोग करने पर कोई रूपांतरण शुल्क या हेयरकट नहीं लगता है। 

यह प्रदर्शित करने के लिए कि हेयरकट कैसे लागू किया जाता है, यदि आपने अपने Kraken वॉलेट में एक बिटकॉइन जमा किया और बिटकॉइन $10,000 पर ट्रेड कर रहा था, तो कोलेटरल मूल्य $9,700 हो सकता है। इसकी गणना सांकेतिक मूल्य ($10,000) को कोलेटरल भार (0.97, 3% हेयरकट के बाद) से गुणा करके की जाती है।

एक ट्रेडर अपने क्रिप्टो पोर्टफोलियो को कोलेटरल के रूप में क्यों उपयोग करना चाहेगा? कुछ ट्रेडर्स डेरिवेटिव्स के ट्रेड के उद्देश्य से अपनी सभी एसेट को USDT में परिवर्तित नहीं करना चाहेंगे। 

आइए कल्पना करें कि आपके पास केवल BTC और ETH का पोर्टफोलियो है, लेकिन आप लीवरेज पर ट्रेड करना चाहते हैं। हालांकि, आप इन एसेट को परिवर्तित करने के लिए तैयार नहीं हैं, क्योंकि वे एक दीर्घकालिक 'नो-टच' पोजीशन का प्रतिनिधित्व करते हैं। यदि इन एसेट को परिवर्तित करने के बाद बाजार में तेजी आती है, तो आप किसी भी संभावित लाभ से चूकने का जोखिम उठाते हैं। 

मल्टी-कोलेटरल वॉलेट के साथ, आप अपने व्यापक पोर्टफोलियो से एसेट को बिना परिवर्तित किए कोलेटरल के रूप में उपयोग कर सकते हैं। यह लचीलापन और पूंजी दक्षता को अधिकतम करने की क्षमता कुछ ऐसा है जो ट्रेडर्स के लिए वांछनीय हो सकता है। 

आइए देखें कि आप मल्टी-कोलेटरल वॉलेट का उपयोग चरण-दर-चरण कैसे कर सकते हैं। 

1: जांचें कि प्रश्न में प्लेटफॉर्म द्वारा किन एसेट का उपयोग कोलेटरल के रूप में किया जा सकता है, और उनसे जुड़े हेयरकट और शुल्क क्या हैं। 

2: तय करें कि आप किन लागू एसेट का उपयोग करना चाहते हैं, फिर इस क्रिप्टो को मल्टी-कोलेटरल वॉलेट में जमा करें (इसमें जमा करने और फिर ट्रांसफर करने की प्रक्रिया शामिल हो सकती है)। 

3: उस ट्रेड की पहचान करें जिसे आप लेना चाहते हैं, अपने कोलेटरल के संबंध में पोजीशन के आकार, प्रारंभिक मार्जिन और लिक्विडेशन मूल्य को ध्यान में रखते हुए। आपको निम्नलिखित बातों पर भी विचार करना होगा:

कभी-कभी, जहां आपके गैर-USD कोलेटरल एसेट को परिवर्तित करना आवश्यक होता है, एक रूपांतरण शुल्क लागू किया जाएगा। निम्नलिखित सूची उन सभी उदाहरणों की पहचान करती है जहां Kraken पर यह प्रासंगिक है:

• लाभ और फंडिंग तब प्राप्त होती है जब लाभ मुद्रा USD नहीं होती है
• एक वास्तविक हानि USD द्वारा कवर नहीं की जाती है
• ट्रेडिंग शुल्क का भुगतान USD द्वारा कवर नहीं किया जाता है
• ब्याज का भुगतान USD द्वारा कवर नहीं किया जाता है
• स्थायी फंडिंग का भुगतान USD द्वारा कवर नहीं किया जाता है
• स्वचालित रूपांतरण सीमाएं पहुंच जाती हैं

चरण 4: अब जब आपका मल्टी-कोलेटरल वॉलेट फंडेड है और आप सभी संलग्न शुल्कों से परिचित हैं, तो आप एक पोजीशन में प्रवेश करने के लिए तैयार हैं। 

एक बार जब पोजीशन लाइव हो जाती है, तो यह सुनिश्चित करने के लिए कि आपके पास अपनी खुली पोजीशन को बनाए रखने के लिए पर्याप्त मार्जिन है, आपके द्वारा कोलेटरल की गई एसेट के मूल्य की निगरानी करें। 

यदि आप BTC को कोलेटरल के रूप में उपयोग कर रहे हैं और आपके पास एक खुली पोजीशन है जो आपके उपलब्ध मार्जिन का एक बड़ा प्रतिशत उपयोग कर रही है, तो BTC की कीमत में एक बड़ी गिरावट लिक्विडेशन का कारण बन सकती है। सुनिश्चित करें कि आपके पास रखरखाव मार्जिन (जो एक लिक्विडेशन बफर के रूप में कार्य करता है) का समर्थन करने के लिए पर्याप्त कोलेटरल है और कोई भी स्टॉप लॉस आपके लिक्विडेशन मूल्य के सामने रहता है। 

अपनी कोलेटरल एसेट की अपेक्षित अस्थिरता की जांच करें, और क्या इससे खुली पोजीशन जबरन बंद हो सकती हैं। औसत वास्तविक रेंज संकेतक का उपयोग करके, आप एक निश्चित अवधि में एक एसेट की औसत अस्थिरता का अनुमान लगा सकते हैं। यह आपकी कोलेटरल एसेट में किसी भी संभावित अवमूल्यन के प्रभाव का आकलन करने में मदद करेगा, और अच्छे जोखिम प्रबंधन के साथ मिलकर, लिक्विडेशन की संभावना को कम करना चाहिए। 

अलर्ट सेट करना जो तब सक्रिय होते हैं जब कोई एसेट एक निश्चित प्रतिशत से नीचे जाती है, कुछ ट्रेडर्स के लिए मूल्यवान हो सकता है, और उन्हें आपके मार्जिन पर किसी भी प्रभाव की जांच और आकलन करने में सक्षम बनाएगा।

ट्रेडिंग शुरू करते समय कुछ महत्वपूर्ण बातों पर विचार करना चाहिए:

अपनी क्रिप्टो एसेट के USD-समतुल्य मूल्य पर ध्यान दें और उसकी निगरानी करें। 

मल्टी-कोलेटरल वॉलेट आमतौर पर सभी कोलेटरल एसेट का संयुक्त USD-समतुल्य मूल्य प्रदर्शित करते हैं। इसका मतलब है कि यदि आपने $1,000 मूल्य का ETH और $1,000 मूल्य का BTC जमा किया है, तो आपके वॉलेट का USD मूल्य $2,000 के रूप में प्रदर्शित होगा। स्वाभाविक रूप से, यह आंकड़ा आपकी कोलेटरल एसेट के मूल्य के साथ उतार-चढ़ाव करेगा। वास्तविक समय में USD मूल्य देखने में सक्षम होना उपयोगी है, क्योंकि यह आपको अपनी एसेट के कोलेटरल मूल्य का शीघ्रता से आकलन करने में मदद करेगा और यह आपके रखरखाव मार्जिन को कैसे प्रभावित कर सकता है। 

तय करें कि आप क्रॉस या आइसोलेटेड मार्जिन का उपयोग करना चाहते हैं या नहीं। 

आप अपने मार्जिन को कैसे तैनात करते हैं, यह एक महत्वपूर्ण विचार है, और यह जोखिम प्रबंधन को प्रभावित करेगा। यहां ध्यान देने योग्य दो अलग-अलग मार्जिन सेटिंग्स हैं; क्रॉस मार्जिन और आइसोलेटेड मार्जिन, प्रत्येक के अपने फायदे और नुकसान हैं। 

क्रॉस मार्जिन ट्रेडर्स को अपने सभी कोलेटरल को मार्जिन के एक एकल पूल के रूप में उपयोग करने की अनुमति देता है। इसका मतलब है कि जब आप एक पोजीशन में प्रवेश करते हैं, तो लिक्विडेशन मूल्य आपके सभी कोलेटरल को ध्यान में रखकर निर्धारित किया जाएगा। इसलिए, क्रॉस मार्जिन का उपयोग करते समय आपका सभी कोलेटरल जोखिम में होता है। यदि आपके मल्टी-कोलेटरल वॉलेट में आपकी सभी एसेट का मूल्य $2,000 है, तो क्रॉस मार्जिन का उपयोग करते समय, उस $2,000 का पूरा हिस्सा किसी भी हेयरकट के बाद ट्रेड खोलने और बनाए रखने के लिए उपयोग किया जाएगा। 

जबकि क्रॉस मार्जिन आपकी पूंजी के अधिक कुशल उपयोग की अनुमति देता है और पोजीशन को लिक्विडेट होने से रोक सकता है, चेतावनी यह है कि यदि आपका लिक्विडेशन मूल्य पहुंच जाता है, तो आप अपनी सभी पूंजी खो देंगे। इसके अलावा, एक पोजीशन का लिक्विडेशन एक नॉक-ऑन प्रभाव डाल सकता है, जिससे अन्य पोजीशन का समर्थन करने वाला मार्जिन प्रभावित हो सकता है। क्रॉस मार्जिन उन ट्रेडर्स के लिए उपयुक्त हो सकता है जो एक ही समय में कई पोजीशन खोलना पसंद करते हैं, और यह आपकी सभी उपलब्ध पूंजी का अच्छा उपयोग करता है। क्रॉस मार्जिन का उपयोग करने से जुड़े बढ़े हुए जोखिम के कारण, नौसिखिया ट्रेडर्स इसके बजाय आइसोलेटेड मार्जिन का उपयोग करना चुन सकते हैं। 

आइसोलेटेड मार्जिन प्रत्येक पोजीशन के लिए मार्जिन के एक अलग पूल का उपयोग करता है, जिसका अर्थ है कि एक पोजीशन का लिक्विडेशन अन्य पोजीशन को प्रभावित नहीं कर सकता है। इसलिए, यदि आप एक पोजीशन खोलते हैं जिसके लिए $200 मार्जिन की आवश्यकता होती है, और वह लिक्विडेट हो जाती है, तो आपके खाते का केवल $200 जोखिम में होता है। आपका ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पोजीशन को बनाए रखने के लिए आपकी बकाया पूंजी का उपयोग नहीं कर सकता है। आइसोलेटेड मार्जिन एकल दिशात्मक दांव लगाने वाले ट्रेडर्स के लिए अधिक उपयुक्त हो सकता है। 

आइसोलेटेड मार्जिन का लाभ यह है कि आप प्रत्येक पोजीशन के साथ अपने जोखिम को सीमित कर सकते हैं, क्योंकि व्यक्तिगत ट्रेड आपकी कोलेटरल की एक निश्चित राशि का उपयोग करते हैं। आपकी कोलेटरल का यह कम कुशल उपयोग आपको अपनी पूरी शेष राशि खोने से रोक सकता है, लेकिन यह प्रत्येक पोजीशन के लिए लिक्विडेशन मूल्य को आपकी एंट्री के करीब भी लाता है। इसलिए, ट्रेडर्स को अपनी रणनीति और जोखिम सहनशीलता के आधार पर यह सावधानीपूर्वक सोचना होगा कि कौन सी सेटिंग सबसे उपयुक्त है।

अब जब हमने यह जान लिया है कि आप मल्टी-कोलेटरल वॉलेट का उपयोग कैसे कर सकते हैं, तो आइए अपने क्रिप्टो पोर्टफोलियो को कोलेटरल के रूप में उपयोग करने के फायदे और नुकसान की समीक्षा करें:

फायदे:

• मल्टी-कोलेटरल वॉलेट बहुत लचीलापन प्रदान करते हैं, जिससे डेरिवेटिव ट्रेडर्स को एक ही वॉलेट में विभिन्न प्रकार की एसेट जमा करने की अनुमति मिलती है, जिसे बाद में कोलेटरल के एक एकीकृत स्रोत के रूप में जोड़ा जा सकता है।
• वे ट्रेडर्स को क्रिप्टो को कोलेटरल के रूप में उपयोग करके अन्य एसेट के लिए लॉन्ग या शॉर्ट एक्सपोजर प्राप्त करके पूंजी दक्षता को अधिकतम करने में भी सक्षम बनाते हैं, जहां वे अन्यथा ऐसा नहीं कर पाते। 
• अपने पोर्टफोलियो के प्रति एक्सपोजर बनाए रखने से आपके पोर्टफोलियो को स्टेबलकॉइन में लिक्विडेट करने की संभावित अवसर लागत समाप्त हो जाती है।
• क्रॉस-मार्जिनिंग दो तरीकों से दक्षता को और बढ़ाती है: a) आपके सभी कोलेटरल को मार्जिन के रूप में तैनात करने की अनुमति देना और b) नई पोजीशन के लिए मार्जिन के रूप में खुली पोजीशन से अवास्तविक लाभ का उपयोग करने की अनुमति देना। 
• बेस/कोट मुद्राओं (जैसे USD) की आवश्यकता को समाप्त करता है, और मार्जिन के उद्देश्य से क्रिप्टो एसेट का उपयोग करने के परिचालन घर्षण को कम करता है।
• आपकी एसेट के USD समतुल्य मूल्य को ट्रैक करने में सक्षम होने से मूल्य में उतार-चढ़ाव और मार्जिन आवश्यकताओं पर किसी भी संभावित प्रभाव की आसान निगरानी की अनुमति मिलती है।

नुकसान:

• आपके क्रिप्टो एसेट को कोलेटरल के रूप में उपयोग करने से मुद्रा जोखिम पैदा होता है। जब एक स्टेबलकॉइन को कोलेटरल के रूप में उपयोग किया जाता है, तो आपके मार्जिन को प्रभावित करने वाला एकमात्र चर आपकी इक्विटी और कोई भी अवास्तविक लाभ और हानि होता है। जब आप ट्रेड में होते हैं तो स्टेबलकॉइन के मूल्य में गिरावट की संभावना बहुत कम होती है। जब मार्जिन अस्थिर क्रिप्टो एसेट से भी प्राप्त हो रहा होता है, तो इससे यह जोखिम बढ़ जाता है कि आपका लिक्विडेशन बफर अचानक समाप्त हो जाता है, क्योंकि इन एसेट के मूल्य में उतार-चढ़ाव होता है। 
• हेयरकट का मतलब है कि आप अपनी जमा राशि के सांकेतिक USD मूल्य का 100% मार्जिन के रूप में पोस्ट करने में सक्षम नहीं हैं, जो बदले में उन पोजीशन के आकार को प्रभावित करता है जिन्हें आप खोल सकते हैं। 
• जबकि मल्टी-कोलेटरल वॉलेट ट्रेडर्स को कोलेटरल के लिए विभिन्न एसेट का उपयोग करने की अनुमति देते हैं, रूपांतरण शुल्क व्यवसाय करने की कुल लागत में वृद्धि करते हैं। USD को कोलेटरल के रूप में उपयोग करते समय समान शुल्क लागू नहीं होते हैं। 

मल्टी-कोलेटरल वॉलेट उन ट्रेडर्स के लिए लचीलेपन और पूंजी दक्षता को बढ़ाते हैं जो अपने पोर्टफोलियो से एसेट को कोलेटरल के रूप में उपयोग करना चाहते हैं। यहां प्रमुख लाभ एक ही वॉलेट में एक या अधिक क्रिप्टो एसेट को कोलेटरल के रूप में उपयोग करने की क्षमता है, उन एसेट को USD में परिवर्तित करने की आवश्यकता के बिना। बढ़े हुए शुल्क, हेयरकट और मुद्रा जोखिम की शुरुआत के बावजूद, किसी भी खुली पोजीशन की सावधानीपूर्वक निगरानी इन कारकों के प्रभाव को कम कर सकती है।