Crypto ऋण: वे क्या हैं और कैसे काम करते हैं

Crypto ऋण में एक पक्ष दूसरे को cryptocurrency उधार देता है। 

क्रेडिट कार्ड या पारंपरिक ऋण के समान, उधारकर्ता ऋणदाता से इस समझौते के तहत धन प्राप्त करता है कि वे समय के साथ पूरी राशि, साथ ही ब्याज चुकाएंगे।

cryptocurrency के संदर्भ में, इस सरल अवधारणा को कई स्थानों पर लागू किया जा सकता है: एक Crypto ऋण दोस्तों के बीच एक साधारण समझौता हो सकता है, यह लेनदेन को प्रबंधित करने के लिए एक केंद्रीकृत मध्यस्थ का उपयोग कर सकता है, या एक विकेन्द्रीकृत, smart contract-आधारित इकाई जो प्रोग्रामेटिक रूप से संविदात्मक समझौते को लागू करती है।

हालांकि अंतिम परिणाम अंततः समान है, इन प्रत्येक विकल्प के अपने फायदे और नुकसान हैं। 

Crypto ऋण लेनदेन के दोनों पक्षों के लिए आकर्षक हो सकते हैं। आइए कुछ परिदृश्यों पर विचार करें।

एलिस के पास बड़ी मात्रा में Bitcoin (BTC) हैं और उनका मानना है कि समय के साथ कीमत बढ़ेगी, लेकिन उन्हें अप्रत्याशित बिलों का भुगतान करने के लिए अल्पकालिक ऋण की आवश्यकता है। 

वह अपने BTC को बेचना नहीं चाहतीं और किसी भी संभावित मूल्य वृद्धि से चूकना नहीं चाहतीं, इसलिए वह इसके बजाय एक केंद्रीकृत मंच के माध्यम से अपने BTC को उधार देने का फैसला करती हैं और अपनी निष्क्रिय संपत्तियों से ब्याज अर्जित करती हैं। 

इस मामले में, एलिस अभी भी अपने Crypto की मालिक हैं — वह भविष्य की मूल्य वृद्धि से लाभ उठाना जारी रखेंगी, साथ ही फिएट-मूल्यवान ब्याज भी अर्जित करेंगी। इसके अतिरिक्त, अपने भौगोलिक स्थान के आधार पर, उन्हें अधिक अनुकूल कर उपचार का लाभ भी मिल सकता है क्योंकि उन्होंने लाभ प्राप्त करने के लिए अपने BTC को बेचा नहीं है।

बॉब ने कठोर तकनीकी विश्लेषण किया है और उन्हें विश्वास है कि आने वाले वर्ष में Ether (ETH) का मूल्य बढ़ेगा।

उनके पास पहले से ही एक ETH पोजीशन है, लेकिन वे अपने व्यापार का आकार बढ़ाना चाहते हैं। वह अपने ETH को एक smart contract में गिरवी के रूप में जमा करते हैं, जिसके बदले में उन्हें नई-टकसाल की गई stablecoins की राशि मिलती है।

नई अधिग्रहीत stablecoins का उपयोग करते हुए, बॉब और अधिक ETH खरीदते हैं — जिसे वह एक बार फिर smart contract में जमा करते हैं, और अधिक stablecoins निकालते हैं। वह इस तरह से अपने धन को "लूपिंग" करना जारी रखते हैं जब तक कि उनके पास एक बहुत बड़ी ETH पोजीशन न हो जाए, जिससे उन्हें भविष्य में किसी भी मूल्य वृद्धि से और भी अधिक लाभ मिल सके।

ध्यान दें: यह रणनीति तभी प्रभावी है जब ETH की कीमत बढ़ती है। यदि यह घटती है, तो बॉब अपने नुकसान को बढ़ाएंगे क्योंकि stablecoin ऋण को अपने मूल जमा को अनलॉक करने के लिए पूरी तरह से चुकाया जाना चाहिए।

एक सच्ची DeFi पावर उपयोगकर्ता, प्रिया विकेन्द्रीकृत वित्त में सभी नवीनतम विकासों से अवगत रहती हैं और उन प्रोटोकॉल के साथ इंटरैक्ट करती हैं जो अच्छे प्रोत्साहन प्रदान करते हैं।

उन्हें एक नया Solana उधार मंच मिलता है और, कुछ शोध करने के बाद, वह उच्च APY का लाभ उठाने के लिए कुछ SOL उधार देने का फैसला करती हैं। 

इससे भी अधिक, आगामी airdrop की अफवाहें चल रही हैं, और उन्हें लगता है कि इसे प्राप्त करने की अपनी संभावनाओं को बढ़ाने का यह उनके लिए सबसे अच्छा तरीका है।

हमने सैद्धांतिक रूप से यह पता लगाया है कि क्रिप्टो ऋण कैसे काम करते हैं। आइए अब मौजूद विभिन्न प्रकार के ऋणों पर करीब से नज़र डालते हैं।

गिरवी ऋण, कार ऋण और गिरवी रखना संपार्श्विक ऋणों के उदाहरण हैं, जिनके लिए उधारकर्ता को धन तक पहुंचने के लिए संपार्श्विक प्रदान करने की आवश्यकता होती है।

संपार्श्विक ऋण उधारदाताओं को अधिक सुरक्षा प्रदान कर सकते हैं: यदि उधारकर्ता चूक करता है, तो ऋणदाता अपने नुकसान की भरपाई के लिए संपार्श्विक बेच सकता है।

क्रिप्टो क्षेत्र में, इस प्रकार के ऋण केंद्रीकृत और विकेंद्रीकृत दोनों प्लेटफार्मों पर लोकप्रिय हैं। यदि उधारकर्ता अपने ऋण को ब्याज सहित चुकाने में विफल रहता है, तो वे अपनी संपत्ति खो देते हैं। वैकल्पिक रूप से, उधारकर्ता भुगतान न करने का विकल्प चुन सकता है, जिससे ऋणदाता संपार्श्विक को समाप्त कर सके या उसे बनाए रख सके।

क्रिप्टो ऋण प्रोटोकॉल आमतौर पर ओवरकॉलेटरलाइज़ेशन (overcollateralization) अनिवार्य करते हैं, जिसका अर्थ है कि उधारकर्ताओं को ऋण राशि से अधिक संपार्श्विक गिरवी रखना होगा। यह उधारदाताओं के लिए सुरक्षा की एक अतिरिक्त परत प्रदान कर सकता है। उदाहरण के लिए, MakerDAO प्लेटफॉर्म पर, उपयोगकर्ता उन संपत्तियों को जमा करके DAI को मिंट कर सकते हैं जिनका मूल्य उस DAI राशि से अधिक है जिसे वे उधार लेना चाहते हैं।

उदाहरण के लिए, DAI उधार लेने के लिए, एक उपयोगकर्ता को DAI राशि के 150% मूल्य की संपत्ति जमा करने की आवश्यकता हो सकती है। यह सुनिश्चित करता है कि यदि जमा की गई संपत्तियों का मूल्य उधार ली गई राशि से कम हो जाता है, तो ऋणदाता को कुछ सुरक्षा मिलती है।

छात्र ऋण, क्रेडिट कार्ड और ओवरड्राफ्ट को असंरक्षित (या असुरक्षित) ऋण माना जाता है। इनमें उधारकर्ता को ऋण सुरक्षित करने के लिए कोई संपार्श्विक गिरवी रखने की आवश्यकता नहीं होती है। गैर-भुगतान के मामले में, उधारदाताओं को कानूनी माध्यम से उधारकर्ताओं का पीछा करना पड़ता है।

क्रिप्टो क्षेत्र में प्राप्त की जा सकने वाली उच्च गोपनीयता को देखते हुए, इस प्रकार के ऋण ब्लॉकचेन-आधारित प्लेटफार्मों पर वस्तुतः मौजूद नहीं हैं। हालांकि, कुछ केंद्रीकृत ऋणदाता (उदाहरण के लिए, Goldfinch, Ondo Finance और Centrifuge) असंरक्षित क्रिप्टो ऋण प्लेटफॉर्म संचालित करते हैं, जो ऋणों को मंजूरी देने से पहले कठोर KYC सत्यापन अनिवार्य करते हैं।

क्रिप्टो क्षेत्र के लिए अद्वितीय, फ़्लैश ऋण तकनीकी रूप से असंरक्षित ऋण होते हैं जिनमें एक अनूठी शर्त होती है — उधार लिए गए धन को उसी लेनदेन के भीतर चुकाया जाना चाहिए जिस लेनदेन में उन्हें उधार लिया गया था, आमतौर पर कुछ ही सेकंड के भीतर।

आप सोच सकते हैं, कोई कुछ ही सेकंड में ऋण के साथ कुछ भी कैसे कर सकता है?

यह स्मार्ट अनुबंधों (smart contracts) का लाभ उठाकर संभव बनाया गया है, जो फ़्लैश ऋण का उपयोग करके तुरंत लेनदेन निष्पादित कर सकते हैं।

अपनी जटिलता को देखते हुए, फ़्लैश ऋण का उपयोग आमतौर पर अनुभवी डेवलपर्स द्वारा किया जाता है जिनके पास एक स्मार्ट अनुबंध बनाने की तकनीकी विशेषज्ञता होती है जो:

1. ऋण का अनुरोध करता है।

2. DeFi प्रोटोकॉल में ऋण का उपयोग करता है।

3. इसे (ब्याज सहित) एक ही लेनदेन के भीतर चुकाता है।

यदि ऋण को उसी लेनदेन ब्लॉक के भीतर नहीं चुकाया जाता है, तो लेनदेन को इस तरह से वापस कर दिया जाता है जैसे कि यह कभी हुआ ही न हो। इसका मतलब है कि धन स्वचालित रूप से ऋणदाता को वापस कर दिया जाता है, जिससे उन्हें असंरक्षित उधारकर्ता से सुरक्षा मिलती है।

तो, कोई फ़्लैश ऋण का उपयोग कैसे कर सकता है?

मान लीजिए कि कोई व्यक्ति दो अलग-अलग विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों (DEXs) में Chainlink (LINK) की कीमतों में विसंगति देखता है।

वे एक बड़े फ़्लैश ऋण का उपयोग करके इस आर्बिट्रेज (arbitrage) अवसर का लाभ उठाने का फैसला करते हैं, जिसे वे स्मार्ट अनुबंधों की एक श्रृंखला बनाकर तैयार करते हैं जो प्रोग्रामेटिक रूप से व्यापार निष्पादित करते हैं।

कुछ ही सेकंड के भीतर, उधारकर्ता फ़्लैश ऋण प्राप्त करता है, अपनी रणनीति निष्पादित करता है, और ब्याज सहित धन वापस कर देता है।

इस परिदृश्य में, उन्होंने अपने स्वयं के किसी भी धन को जोखिम में डाले बिना सफलतापूर्वक व्यापार निष्पादित किया और लाभ कमाया।

हमने इस लेख में दो प्रकार के क्रिप्टो ऋण प्लेटफॉर्म का उल्लेख किया है: केंद्रीकृत और विकेन्द्रीकृत। आइए, उनके लाभों के साथ-साथ इन श्रेणियों को और विस्तार से जानें।

केंद्रीकृत क्रिप्टो ऋण प्रोटोकॉल या तो समर्पित प्लेटफॉर्म हो सकते हैं या क्रिप्टो एक्सचेंज की उत्पाद श्रृंखला का हिस्सा हो सकते हैं।

इस प्रकार के प्लेटफॉर्म के साथ, केंद्रीकृत कंपनी बिचौलिए के रूप में कार्य करती है — वे उपयोगकर्ताओं से जमा किए गए फंड को एकत्रित करते हैं, उन्हें उधारकर्ताओं के लिए उपलब्ध कराते हैं, और ब्याज दरें व शुल्क निर्धारित करते हैं।

लाभ:

• बेहतर ग्राहक सहायता: केंद्रीकृत प्लेटफॉर्म अक्सर अधिक व्यापक ग्राहक सहायता प्रदान करते हैं।

• यूज़र इंटरफ़ेस/यूज़र एक्सपीरियंस (UI/UX): वे आमतौर पर अधिक परिष्कृत और उपयोगकर्ता-अनुकूल इंटरफ़ेस प्रदान करते हैं।

• लेनदेन रद्द करना: वे आकस्मिक ऑन-प्लेटफॉर्म लेनदेन को वापस कर सकते हैं।

विकेन्द्रीकृत ऋण प्लेटफॉर्म केंद्रीकृत प्लेटफॉर्म के समान ही कार्य करते हैं, लेकिन बिना किसी बिचौलिए के। प्रशासनिक कार्यों को एथेरियम या सोलाना जैसे ब्लॉकचेन नेटवर्क पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट द्वारा संभाला जाता है।

फंड तरलता पूल में जमा किए जाते हैं, और ब्याज दरें एल्गोरिदम के अनुसार निर्धारित की जाती हैं, आमतौर पर आपूर्ति और मांग के आधार पर। प्रोटोकॉल ऋण शर्तों को लागू करता है।

लाभ:

• कोई बिचौलिए नहीं: KYC या पहचान सत्यापन के बिना कोई भी इन प्लेटफॉर्म तक पहुँच सकता है।

• पारदर्शिता: स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट सार्वजनिक रूप से ऑडिट करने योग्य होते हैं, जिससे प्लेटफॉर्म अधिक पारदर्शी बनते हैं।

• ऑन-चेन ऑपरेशन: सभी लेनदेन और ऑपरेशन ब्लॉकचेन पर होते हैं।

डिफ़ॉल्ट जोखिम को कम करने के लिए, विकेन्द्रीकृत प्लेटफॉर्म उधारकर्ताओं को अत्यधिक संपार्श्विक देने की आवश्यकता होती है, जिसका अर्थ है कि उन्हें जितना वे उधार ले सकते हैं, उससे अधिक क्रिप्टो लॉक करना होगा। यह प्लेटफॉर्म के लिए सुरक्षा की एक अतिरिक्त परत प्रदान करता है।

क्रिप्टो ऋण, चाहे केंद्रीकृत या विकेंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्म पर हों, अन्य ब्लॉकचेन एप्लिकेशन और प्लेटफ़ॉर्म से जुड़े कई समान जोखिम वहन करते हैं:

• केंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्म: केंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्म विफलता का एक बिंदु प्रस्तुत करते हैं। उन्हें हैक किया जा सकता है या वे दिवालिया हो सकते हैं, जिससे उपयोगकर्ता अपने धन को पुनः प्राप्त करने से वंचित हो सकते हैं। पारंपरिक वित्तीय संस्थानों के विपरीत, जिनके पास अक्सर उपयोगकर्ताओं को क्षतिपूर्ति देने के लिए नियामक सुरक्षा उपाय होते हैं, क्रिप्टो वेन्यू में आमतौर पर ऐसा नहीं होता है।

• विकेंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्म: विकेंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्म भी हमलों या हैक के जोखिमों का सामना करते हैं। उनकी वितरित प्रकृति के कारण, प्रोटोकॉल विफलता के मामले में उपयोगकर्ताओं के पास सहारा भी कम हो सकता है। जबकि कोड अक्सर ऑडिटिंग के लिए सार्वजनिक रूप से उपलब्ध होता है, यह अक्सर औसत उपयोगकर्ता की समझ से परे होता है।

किसी भी निर्णय की तरह, मजबूत उचित सावधानी बरतने की सलाह दी जाती है। टीम, ब्याज दरों और, विकेंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्म के मामले में, उनके टोकनॉमिक्स, वास्तुकला और ऑडिट स्थिति की जांच करना सुनिश्चित करें। 

यह भी याद रखें कि उच्च क्रिप्टो अस्थिरता के परिणामस्वरूप अचानक मार्जिन कॉल हो सकती है यदि आपके संपार्श्विक का मूल्य बहुत कम हो जाता है — इसलिए क्रिप्टो कीमतों पर नज़र रखें।

केवल वही निवेश करें जिसे आप खोने का जोखिम उठा सकते हैं। यहां तक कि सबसे मजबूत दिखने वाले प्रोजेक्ट भी परिष्कृत हैक का शिकार हो सकते हैं, या ग्राहक निधियों का दुरुपयोग करते हुए पाए जा सकते हैं। अक्सर यह सलाह दी जाती है कि ट्रेडर्स को किसी विशेष प्रोटोकॉल में उतना धन कभी नहीं लगाना चाहिए जितना वे खोने के लिए तैयार नहीं हैं।

क्या आप अपनी क्रिप्टो को काम पर लगाना चाहते हैं? आपकी मुख्य चिंता संभवतः ब्याज दर होगी। यह प्रतिशत जितना अधिक होगा, निर्दिष्ट समय अवधि में आपका रिटर्न उतना ही अधिक होगा।

इस बढ़ते क्षेत्र में शीर्ष प्रदाताओं और प्रोटोकॉल के बारे में जानें — ऐसे कई हैं, और प्रत्येक अपनी शर्तों, दरों और आवश्यकताओं में भिन्न होगा।

Koinly के एक हालिया लेख में CoinRabbit, Nexo और Unchained Capital को, अन्य लोगों के बीच, लोकप्रिय विकल्पों के रूप में पहचाना गया है।

किसी विशेष शर्त की पहचान करने के लिए बारीक प्रिंट पढ़ना याद रखें: कुछ प्लेटफ़ॉर्म उच्च दरें प्रदान कर सकते हैं, इस शर्त के साथ कि धन एक निश्चित अवधि के लिए लॉक होना चाहिए। अन्य, जबकि कम, आपको किसी भी समय निकालने की अनुमति दे सकते हैं।

एक बार जब आपको अपनी आवश्यकताओं के अनुरूप एक प्लेटफ़ॉर्म मिल जाए, तो आवश्यक प्रवाह के माध्यम से साइन अप करें। आपके द्वारा चुना गया प्लेटफ़ॉर्म पते और पहचान का प्रमाण, और अन्य संपर्क विवरण मांग सकता है।

Kraken कई लोकप्रिय क्रिप्टोकरेंसी को खरीदना और ट्रेड करना आसान बनाता है, जिसे आप विभिन्न DeFi प्रोटोकॉल में उधार दे सकते हैं या संपार्श्विक के रूप में उपयोग कर सकते हैं।

आज ही अपनी क्रिप्टो यात्रा शुरू करें!