스테이킹 vs. 저축: 차이점은 무엇인가요?

Staking은 암호화폐를 잠가 지분 증명(PoS) 블록체인의 운영을 지원하는 과정을 의미합니다. 네트워크 보안에 기여하는 대가로, 일반적으로 스테이킹한 동일한 토큰으로 보상을 받습니다.

블록체인은 거래를 확인하고 체인의 무결성을 유지하기 위해 소위 검증인이 필요합니다. 이들은 담보로 자본(즉, 스테이킹된 토큰)을 제공합니다. 정직하게 행동하면 보상을 받지만, 부정직하게 행동하면 스테이킹된 자금이 페널티로 “슬래싱”(몰수)될 수 있습니다.

선량한 행동을 장려하고 악의적인 행동에 비용을 부과하는 이 시스템은 암호화폐 생태계 전반의 핵심 주제입니다.

사용자가 받는 Staking 비율은 체인마다 크게 다르며, 수많은 다른 요인들이 영향을 미칩니다.

전통 금융에서 저축은 은행 계좌에 돈을 예치하고 이자를 받는 것을 의미합니다. 은행은 고객의 예금을 차용인에게 대출하고 이자의 일부를 고객과 공유합니다.

암호화폐 저축도 비슷하게 작동합니다. 자산(종종 스테이블코인인 USDC 또는 USDT 등)을 플랫폼이나 프로토콜에 예치합니다. 해당 플랫폼은 고객의 자금을 차용인(레버리지를 찾는 트레이더, 유동성이 필요한 기관)에게 대출하고 이자의 일부를 고객에게 지급합니다.

Staking과의 주요 차이점은 블록체인을 보호하는 것이 아니라는 점입니다. 고객은 대출 시장에 자본을 제공하는 것입니다. 수익은 차용인의 수요에서 발생하며, 네트워크 인플레이션에서 오는 것이 아닙니다.

Staking과 저축 모두 유휴 상태로 보유할 암호화폐에 대해 수동적 수익을 얻을 수 있게 해줍니다. 하지만 중요한 차이점이 있습니다. 아래 표는 그 차이점을 보여줍니다.

Staking은 다음과 같은 경우에 적합합니다:

1. PoS 자산에 대해 장기적으로 낙관적이며 어쨌든 보유할 계획인 경우

2. 시간이 지남에 따라 포지션을 복리화하고 싶은 경우

3. 락업 기간과 잠재적인 가격 변동에 익숙한 경우

논리는 간단합니다. ETH가 5년 안에 더 가치 있을 것이라고 믿는다면, 보유하는 동안 연간 3~4%의 추가 수익을 얻는 것이 합산됩니다. Staking 보상은 더 많은 ETH를 구매하게 하며, 이는 (고객의 가설이 맞다면) 원래 스테이킹한 자산과 함께 가치가 상승합니다.

문제는 Staking 보상이 가격 하락으로부터 고객을 보호하지 않는다는 것입니다. ETH 가격이 30% 하락하는 동안 4%를 벌어도 달러 기준으로 여전히 상당한 손실을 입게 됩니다. 수익은 스테이킹된 자산으로 표시되며, USD로 표시되지 않습니다.

저축(스테이블코인 예치를 통한)은 다음과 같은 경우에 적합합니다:

1. 가격 변동성 없이 수익을 원할 경우

2. 거래 사이에 자금을 보관하거나 기회를 기다리는 경우

3. 유동성과 빠른 인출 능력을 선호하는 경우

스테이블코인 저축은 달러와 동등한 포지션을 유지하면서 수익을 얻을 수 있게 해줍니다. 수익을 실현했고 자본을 계속 활용하면서 가치를 보존하고 싶다면, 이것이 더 보수적인 방법입니다.

상충 관계는 기회비용입니다. 강세장에서는 스테이블코인이 상승분을 포착하지 못할 것입니다. 그리고 스테이블코인은 페그를 유지하도록 설계되었지만, UST 붕괴 및 실리콘밸리 은행 위기 동안 USDC의 일시적인 디페그와 같은 사건에서 보듯이 항상 그런 것은 아닙니다.

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모든 수익률이 동일하게 생성되는 것은 아닙니다. 이는 스테이킹에 특히 중요합니다.

많은 PoS 네트워크는 인플레이션을 통해 스테이킹 보상을 지급합니다. 즉, 새로운 토큰을 발행하여 스테이커에게 지급합니다. 네트워크가 연간 8%의 공급량을 인플레이션하고 10%의 스테이킹 APY를 지급한다면, 희석을 고려한 실제 수익률은 2%에 더 가깝습니다.

새로 발행된 토큰의 지분을 받기 때문에 스테이킹하는 경우에는 이 문제가 덜 중요합니다. 스테이킹하지 않는 사람은 희석되지만, 스테이커는 네트워크에서 자신의 비율을 대략적으로 유지합니다.

스테이블코인 저축의 경우, 수익률은 더 간단합니다. 토큰 인플레이션이 아닌 실제 차입자 이자 지급에서 발생합니다. 시장 상황에 따라 금리가 변동하더라도, 보이는 것이 얻는 것에 더 가깝습니다.

슬래싱(Slashing): 위임한 검증자가 잘못된 행동(이중 서명, 장기 다운타임)을 하면 스테이킹된 자금의 일부가 몰수될 수 있습니다. 이는 평판 좋은 검증자가 있는 주요 네트워크에서는 드물지만 불가능하지는 않습니다.

락업 기간: 많은 네트워크는 스테이킹된 자산을 인출하기 전에 본딩 기간을 요구합니다. 이더리움의 출금 대기열은 며칠이 걸릴 수 있으며, 폴카닷의 언본딩 기간은 28일입니다. 자금이 락업된 동안 시장 침체에 갇힐 위험은 고려해야 할 사항입니다.

가격 변동성: 스테이킹 보상은 기초 자산의 50% 하락으로부터 당신을 구해주지 못합니다. 토큰 가격이 APY 수익보다 더 많이 하락하면 여전히 손실을 보게 됩니다.

스마트 컨트랙트 위험: DeFi 대출 프로토콜은 코드로 작동합니다. 버그와 익스플로잇으로 인해 감사된 프로토콜에서도 수십억 달러가 유출되었습니다.

거래 상대방 위험: CeFi 플랫폼은 2022년 Celsius, Voyager, BlockFi가 보여주었듯이 출금을 동결하거나 완전히 실패할 수 있습니다.

디페그 위험: 스테이블코인은 가끔 페그를 잃습니다. 짧은 편차라도 손실을 유발할 수 있으며, 특히 레버리지를 사용하거나 유동성을 제공하는 경우 더욱 그렇습니다.

물론입니다. 많은 투자자들이 그렇게 합니다.

일반적인 접근 방식은 장기적으로 낙관적인 PoS 자산(ETH, SOL)을 스테이킹하면서 포트폴리오의 일부를 수익을 창출하는 스테이블코인으로 유지하는 것입니다. 이는 상승 잠재력과 안정성 사이의 균형을 맞춥니다.

유동성 스테이킹은 이를 더욱 발전시킵니다. Lido와 같은 프로토콜은 스테이킹된 ETH를 나타내는 토큰(예: stETH)을 발행합니다. 유동성 토큰은 스테이킹 보상을 받으면서 다른 곳에서 사용될 수 있습니다. 여기에는 추가 수익을 위해 예치할 수 있는 스테이블코인 대출을 위한 담보로 사용하는 것도 포함됩니다.

이러한 종류의 계층화는 수익을 높일 수 있지만, 위험도 증가시킵니다. 각 추가 프로토콜은 스마트 컨트랙트 노출을 추가합니다.

Kraken은 스테이킹과 저축 모두에 대한 간단한 옵션을 제공합니다.

스테이킹의 경우: ETH, SOL, DOT, ADA 및 기타 PoS 자산을 플랫폼을 통해 직접 스테이킹하세요. Kraken이 검증자 운영을 처리하므로 인프라를 관리할 필요 없이 보상을 얻을 수 있습니다. 유연한 옵션과 본딩 옵션 모두 사용할 수 있습니다.

저축의 경우: Stablecoin Rewards는 USDC 및 USDG 잔액에 대해 자동으로 수익을 창출합니다. DeFi Earn은 감사된 프로토콜로 예치금을 라우팅하여 더 높은 수익률을 제공합니다. 그리고 Kraken Wallet은 완전한 제어를 선호하는 경우 DeFi에 직접 연결해 드립니다.

위험 허용 범위와 목표에 맞는 것으로 시작하세요. 많은 사용자가 하나로 시작하여 익숙해지면서 다른 것을 점차 탐색합니다.