Hvordan stablecoin-avkastning fungerer

Stablecoin-avkastning er avkastningen du tjener ved å sette dine stablecoins i arbeid, vanligvis ved å låne dem ut eller tilby likviditet. Mekanismene speiler tradisjonell finans: du tilfører kapital, noen andre bruker den, og du får en del av det de betaler.

Forskjellen? Ingen bank tar mesteparten av marginen. Og renter som ofte slår det sparekontoer tilbyr.

Ikke alle stablecoins fungerer på samme måte, og disse forskjellene påvirker hvordan (og hvor mye) avkastning de kan generere.

USDC og USDT er støttet av reserver av kontanter og kontantekvivalenter (som statskasseveksler). Dette er de mest brukte stablecoins i avkastningsstrategier på grunn av deres dype likviditet og brede plattformstøtte.

Noen utstedere deler reserveinntekter med partnere. Circle, for eksempel, tjener hundrevis av millioner kvartalsvis fra statskasseveksler som støtter USDC og deler en del med distribusjonspartnere – noe som er hvordan noen plattformer tilbyr avkastning på USDC-saldoer uten å kreve at du låner ut.

Krypto-kollateraliserte stablecoins som DAI er støttet av andre kryptoaktiva låst i smartkontrakter. Algoritmiske stablecoins forsøker å opprettholde sin peg gjennom tilbudjusteringer snarere enn reserver.

Disse kan tilby høyere avkastning, men kommer med ytterligere kompleksitet. Se for eksempel den algoritmiske stablecoin UST, som kollapset i 2022 og utslettet over 40 milliarder dollar i prosessen.

Selv krypto-kollateraliserte stablecoins bærer likvidasjonsrisiko hvis den underliggende sikkerheten faller kraftig i verdi.

Avkastning uttrykkes vanligvis som enten APR (årlig prosentsats) eller APY (årlig prosentvis avkastning). Forskjellen er renters rente.

APR er den enkle satsen – det du ville tjent hvis du tok ut belønninger etter hvert som de påløp. APY tar hensyn til renters rente, dvs. reinvestering av belønninger for å tjene mer. En 5 % APR med daglig renters rente tilsvarer omtrent 5,13 % APY.

Når du sammenligner satser på tvers av plattformer, sørg for at du sammenligner like med like. En 6 % APY høres bedre ut enn 5,9 % APR, men forskjellen er ikke det den ser ut til å være.

Inntektsbasert avkastning kommer fra reell økonomisk aktivitet, som låntakere som betaler renter, tradere som betaler gebyrer, eller deling av reserveinntekter.

Insentivdrevet avkastning kommer fra protokoller som distribuerer sine egne tokens for å tiltrekke seg likviditet. Dette kan blåse opp APY-er dramatisk – men hvis disse tokens mister verdi, krymper din reelle avkastning med dem. Hvis du tjener en 15 % APY der halvparten kommer fra et styringstoken som faller med 80 %, har du gjort en tapende handel.

Når du vurderer en avkastningsmulighet, er det alltid verdt å spørre: hvor kommer disse pengene egentlig fra?

Den mest enkle kilden. Du setter inn stablecoins i en utlånsprotokoll eller plattform, og låntakere betaler renter for å få tilgang til disse midlene. I DeFi håndterer protokoller som Aave og Compound dette gjennom smartkontrakter som automatisk håndhever sikkerhetskrav. I CeFi stoler du på at et selskap forvalter utlånet ansvarlig.

Rentene svinger med låneetterspørselen. Når tradere ønsker giring eller institusjoner trenger likviditet, stiger rentene. Når aktiviteten avtar, faller rentene.

Utover utlån kan du tjene ved å tilby stablecoins til likviditetspooler på desentraliserte børser. Tradere bytter mot din likviditet, og du samler en andel av hver handel.

Stablecoin-kun-pooler (som USDC/USDT på Curve) minimerer impermanent tap siden begge eiendelene sporer samme verdi. Avkastningen kan være høyere enn utlån, men krever mer aktiv forvaltning og medfører smartkontrakt-risiko.

Flere faktorer bestemmer hva du kan tjene:

Ingen avkastning er risikofri. Stablecoin-avkastning kompenserer deg for å ta reelle risikoer – og disse risikoene har materialisert seg for store aktører tidligere.

Hvert DeFi-protokoll kjører på kode.

Hvis koden har en sårbarhet, kan midler tappes eller fryses permanent. Over 77 milliarder dollar har gått tapt på grunn av DeFi-hacks, svindel og utnyttelser siden sektoren oppsto.

Selv om revisjoner kan redusere risikoen, kan de ikke eliminere den. Lær mer om hvordan du kan holde deg trygg i DeFi.

Institusjonelle aktører tilnærmer seg stablecoin-avkastning annerledes enn private brukere. Deres rammeverk tilbyr nyttige lærdommer for enhver investor:

Hvordan du får tilgang til avkastning er like viktig som hvor.

Forvaring: holdes eiendelene dine av en regulert forvalter, låst i en smartkontrakt, eller ligger de på en uregulert plattform? Hver modell har forskjellige risikoprofiler.

Plattformsikkerhet: børs-hacks er fortsatt en reell trussel. Praksis for kaldlagring, forsikringsdekning og sikkerhetshistorikk varierer mye.

Regulatorisk klarhet: plattformer som opererer i godt regulerte jurisdiksjoner tilbyr mer rettshjelp hvis noe går galt—selv om de også kan begrense visse avkastningsprodukter.

Vil du ha avkastning uten kompleksiteten? Kraken tilbyr flere veier avhengig av ditt komfortnivå. Stablecoin Rewards gir automatisk avkastning på dine USDC- og USDG-saldoer – ingen handling kreves. DeFi Earn ruter midlene dine til reviderte protokoller for høyere avkastning med et forenklet grensesnitt. Og for de som ønsker full kontroll, kobler Kraken Wallet deg direkte til DeFi.