Er USDC en trygg investering?

Etterspørselen etter og bruken av stablecoins har vokst eksponentielt de siste årene, og spiller en kritisk rolle i sparing, grenseoverskridende betalinger, pengeoverføringer og bedriftens kontantstyring. 

Mens et flertall av kryptomarkedets deltakere bruker stablecoins for handel eller for å generere avkastning, er det de som bruker stablecoins for å spare i dollar. Dette er spesielt attraktivt i fremvoksende markedsøkonomier der dollarbanktjenester er knappe, inflasjonen er høy eller hvor det er dårlig eller kostbar tilgang til fiat-transaksjonsnettverk. 

Men er det trygt for hvem som helst å investere i stablecoins?

Omtrent 99 % av alle stablecoins refererer til amerikanske dollar, med to stablecoin-prosjekter som fremstår som markedsledere:

• Tether’s USDT: en sentralisert stablecoin med sikkerhet i virkelige eiendeler, lansert i oktober 2014, med en markedsverdi på 132 milliarder $ (nr. 3 totalt). 
• Circle’s USDC: også sentralisert og støttet av virkelige eiendeler, USDC ble lansert i september 2018 med en markedsverdi på 38 milliarder $. (nr. 8 totalt).

Stablecoins er tokeniserte representasjoner av fiat-valutaer på blokkjeden. Som sådan kan enhver faktor – enten reell eller oppfattet – som undergraver tilliten til denne representasjonen, betydelig påvirke deres stabilitet.

I den studien nevnt ovenfor, oppga 50 % av respondentene at de brukte Tether fremfor andre stablecoins fordi de stolte mer på den. 

Likevel har både Tether og USDC mistet sin binding til dollaren ved en rekke anledninger; en studie viste at stablecoins med stor markedsverdi opplevde over 609 depeg-hendelser i 2023. 

Det er mange faktorer som kan destabilisere stablecoins, men likviditetsfluktuasjoner, bekymringer om reserver eller bredere markedssmitte (contagion) forblir noen av de vanligste årsakene. Merk også at depeg-størrelsen er viktig her. Ethvert avvik over eller under 1 $ er teknisk sett en depeg, men mindre og midlertidige depegs på rundt 1–2 % er relativt vanlig. 

USDC utstedes av et selskap, Circle, som tar flere skritt for å sikre at deres stablecoin opprettholder sin 1:1-binding til amerikanske dollar så ofte som mulig. Følgende liste gir detaljer om disse trinnene:

1. Overholdelse av regelverk. Tillit spiller en nøkkelrolle i en investors beslutning om å bruke en stablecoin. Videre er det rimelig å anta at regelverksoverholdelse gir større tillit til stablecoin-brukere, da et tett samarbeid med regulatorer kan redusere sannsynligheten for aktiviteter som kan sette sikkerheten til eiendelen i fare. I juli 2024 ble Circle den første globale stablecoin-utstederen som oppnådde overholdelse av EUs Markets in Crypto-Assets (MiCA)-regelverk. Denne overholdelsen sikrer at USDC utstedes i EU under strenge regulatoriske standarder, noe som forbedrer tillit og åpenhet i det europeiske markedet. Circle er også registrert hos U.S. Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) og overholder statlige lover om pengeoverføring, og behandler USDC som en form for lagret verdi eller forhåndsbetalt tilgang. Denne registreringen understreker Circles forpliktelse til å overholde amerikanske finansreguleringer.
2. Åpenhet om reserver. Ved hjelp av en uavhengig revisor (for tiden Deloitte, ved publiseringstidspunktet) genererer Circle månedlige attesteringer som detaljerer den fullstendige arten og statusen for reservene. Reservene består av eiendeler med lavere risiko, som kortsiktige amerikanske statsobligasjoner og bankinnskudd. For å legge til ytterligere troverdighet holdes reserver primært i det SEC-registrerte Circle Reserve Fund (CRF) hos BlackRock. Verdien av eiendeler holdt i reserve skal samsvare med eller overstige antallet USDC i sirkulasjon for å garantere 1:1 innløsninger. Ved skriving av dette er det 38,09 milliarder USDC i sirkulasjon og 38,28 milliarder $ i reserveeiendeler. Hvis det ikke er tilstrekkelige reserver til å dekke tokens i sirkulasjon, kan vi logisk forvente at markedet vil justere seg for dette, og reprisfeste verdien av USDC som respons. Dessuten kan det å vite at a) hver USDC er fullt dekket (eller over-sikkerhetsstilt) av reserveeiendeler og at b) hvert token kan innløses når som helst tilbake til sin fiat-ekvivalent, bidra til stabilitet ved å tilby innehavere trygghet.
3. Ansvarlig styring av tilbud og etterspørsel. Når en person eller enhet ønsker å konvertere amerikanske dollar til USDC, mottar Circle fiat-valutaen og preger nye USDC. På samme måte, når noen ønsker å løse inn USDC tilbake til fiat, returnerer innehaveren USDC til Circle, som deretter fjerner dem fra sirkulasjon (brenner tokenene) og krediterer innehaveren med tilsvarende verdi i amerikanske dollar. Ved dynamisk styring av den sirkulerende forsyningen av USDC i tråd med tilbud og etterspørsel, bidrar dette til stabiliteten av bindingen. Hvis Circle feilaktig skulle øke forsyningen utover verdien av reserveeiendelene, og markedet fanget opp dette, kan verdien av USDC potensielt falle under 1 $ som respons.

Å investere i USDC i stedet for å ta ut krypto til fiat-valuta kommer med en rekke fordeler, hvorav mange er relatert til tilgjengelighet, fleksibilitet og nytte:

• Mens det er betydelige motpartsrisikoer for å gjøre det, kan USDC distribueres til ulike DeFi-plattformer for å generere avkastning. Noen plattformer hevder å tilby avkastning på opptil 20 % AER, men det må gjentas at å distribuere USDC til slike plattformer medfører betydelig risiko for å miste all kapitalen din.
• Mens USDC ikke er tillatelsesfri og uforanderlig som Bitcoin (BTC), utnytter den de teknologiske fordelene med blokkjeder for å muliggjøre billige og raske internasjonale betalinger. Derfor, hvis du bestemmer deg for å investere i USDC, og senere ønsker å overføre midler til en leverandør eller slektning som gjerne aksepterer krypto, vil dette sannsynligvis innebære mye mindre friksjon enn å sende fiat. Dette er spesielt nyttig for folk som bor i land uten pålitelige finansielle tjenester for å muliggjøre internasjonale betalinger, eller der lokale alternativer tiltrekker seg høye gebyrer. 
• USDC er en svært likvid stablecoin med bred adopsjon, noe som betyr at den enkelt kan veksles til andre eiendeler uten å pådra seg slippage, på et stort utvalg av handelsplattformer, inkludert Kraken. 
• USDC er en fullt støttet tokenisert eiendel, utstedt av et selskap med regulatorisk tilsyn i USA og Europa. Hvis du bor i et land med høy inflasjon eller hvor korrupsjon er utbredt, kan det å parkere kapitalen din i USDC være et attraktivt alternativ til din lokale fiat-valuta. 
• Amerikanske dollar er den globale reservevalutaen, og står for omtrent 60 % av globale valutareserver de siste årene. Denne konstante etterspørselen støtter dollarens styrke sammenlignet med andre fiat-valutaer. Ser man på DXY, indeksen som sammenligner dollaren med en kurv av andre store valutaer, er det tydelig at dollaren har prestert bra det siste tiåret. Derfor er det fornuftig at mange investorer globalt ønsker å lagre kapitalen sin i digitale dollar.
• Stablecoins er overveldende dollarisert, og dverger alle andre typer fiat-støttede stablecoins. Dette bidrar til å sikre at innehavere av USDC i overskuelig fremtid skal kunne bytte til andre dollariserte stablecoins når som helst. 

Å investere i et kryptobasert derivat av en fiat-valuta kommer med noen viktige ulemper som bør tas i betraktning før man tar en investeringsbeslutning:

• Stablecoins er prisgitt blokkjedene de opererer på, og alle de iboende feilene der. I februar 2024 forårsaket en feil et brudd på Solana-blokkjeden. Dette betydde at ingen kunne behandle transaksjoner på nettverket, noe som hindret millioner av brukere fra å få tilgang til eller handle med sine digitale eiendeler. Et slikt brudd kan ha betydelige konsekvenser, spesielt når investorer har kapital låst som sikkerhet i desentraliserte utlånsplattformer eller i margined futures-posisjoner. Derfor, hvis du hadde USDC på Solana-blokkjeden under bruddet, ville du ikke ha vært i stand til å interagere med den på noen måte. Investorer må nøye vurdere historikken til kjeden de velger å interagere med. 
• Mens Circle tydeligvis har gjort en samordnet innsats for å overholde regelverk, er regelverket for fiat-støttede stablecoins i USA fortsatt under utvikling, og det er ikke klart hvordan fremtiden vil se ut. Regulatorer kan bestemme seg for å håndheve nye krav til stablecoin-utstedere, selv om dette gjenstår å se. Innføringen av lovforslaget, The Clarity for Payment Stablecoins Act of 2023 (H. R. 4766) forsøker å regulere stablecoins avhengig av utstederens status, og kan tilby litt klarhet i fremtiden.
• Fiat-støttede stablecoins kan miste sin 1:1-binding, noe som forårsaker betydelig panikk for innehavere som ser verdien av myntene deres falle over en kort periode. Slik var tilfellet da USDC falt til 90 cent i mars 2023, etter at det ble klart at 3,3 milliarder $ av stablecoin-reservene var fastlåst i den feilende Silicon Valley Bank. Enhver investor i USDC må akseptere at små depegs er sannsynlige og noe normale, og større og mer bekymringsfulle utfordringer for bindingen kan oppstå.  
• Det er to måter å konvertere USDC på: 1) Veksle den på en sentralisert eller desentralisert handelsplattform til andre eiendeler, eller 2) Send inn en innløsningsforespørsel til Circle og få fiat amerikanske dollar satt inn på bankkontoen din. For å få en innløsning behandlet, må du imidlertid fullføre KYC og ha en bankkonto å sette inn midlene på. Naturligvis hindrer dette de uten bankforbindelse eller enkeltpersoner bosatt i sanksjonerte nasjoner fra å kunne løse inn USDC tilbake til amerikanske dollar. Derfor, hvis USDC skulle miste sin binding på en betydelig måte, ville noen investorer være i en betydelig ulempe. Dette noe usannsynlige scenarioet er fortsatt verdt å vurdere. 

I motsetning til noen andre kryptovalutaer er USDC ikke tillatelsesfri; myntene dine kan fryses av Circle for å overholde regelverk. Selv om det er usannsynlig, hvis eiendelene dine var knyttet til ulovlig aktivitet på noen måte, kan du miste tilgangen til dem og all verdien derav, med liten mulighet til å gripe inn.

Fra den nevnte studien er noen klare ting tydelige:

• Stablecoins har vokst betydelig når det gjelder oppgjørsvolum og adopsjon de siste årene.
• Bruken av stablecoins i fremvoksende markedsøkonomier vil sannsynligvis øke, bedømt ut fra deltakernes svar (72 % forventet å øke bruken av stablecoins det neste året, rapportert i 2024).
• Av de som foretrakk Tether fremfor andre stablecoins, foretrakk 58 % den fordi de stolte mer på den, og 45 % sa det var fordi den har den lengste historikken. 
• Tether ble generelt vurdert mer gunstig enn USDC. 

Hva som er mindre klart, er i hvilken grad USDC vil forbli bredt adoptert i fremtiden. 

Ved skriving av dette har USDC etablert seg som den nest største stablecoinen knyttet til amerikanske dollar. Imidlertid har Tether (USDT) for tiden mer enn tre ganger markedsverdien til USDC, og levetiden til enhver kryptoaktiva er ikke garantert. 

Mange store kryptoinstitusjoner og prosjekter med flere milliarder dollar i verdi har kommet og gått. Hvis Tether skulle erodere USDCs markedsverdi betydelig, kan dette ha en rekke dominoeffekter, som påvirker likviditet og generell investor tillit. 

Videre, som nevnt ovenfor, er det fortsatt uklart hvordan stablecoins vil bli regulert globalt, og måten de vil bli regulert på vil sannsynligvis være markant forskjellig mellom nasjoner, slik det for tiden er tilfellet mellom stater i Nord-Amerika.

Det er tenkelig at etter ny lovgivning, kan noen investorer i USDC oppleve at de ikke lenger enkelt kan veksle USDC til andre eiendeler, eller støte på andre uforutsette vanskeligheter.

Svaret på dette spørsmålet avhenger til syvende og sist av leserens egen forskning og preferanser. For de som ønsker å distribuere kapitalen sin til en stablecoin, har USDC flere kvaliteter som kan gjøre den til et attraktivt alternativ for noen tradere:

1. Circle samarbeider aktivt med regulatorer for å sikre at den holder seg innenfor lovens rammer i de aktuelle jurisdiksjonene. 
2. Circle publiserer regelmessige attesteringer av reservene sine, overvåket av en anerkjent tredjepart, med en klar oversikt over plasseringen og arten av eiendelene i reserve.
3. USDC er utrolig likvid, er tilgjengelig på flere kjeder, kan enkelt broes eller veksles og er mye brukt som sikkerhet på DeFi-plattformer. 
4. Av alle stablecoins som finnes, er USDC en av de mest anerkjente. Dette bevises av markedsverdien (Circles Euro-støttede stablecoin (EURC) er for tiden den største i sitt slag), og det faktum at den har blitt brukt mye i over seks år, og har avgjort over 12 billioner $ i blokkjedetransaksjoner.

Det er to primære måter å kjøpe USDC-tokens på.

Det første alternativet gjelder sannsynligvis for de fleste tradere og innebærer ganske enkelt å bytte andre kryptoaktiva som Chainlink (LINK) eller XRP (XRP) mot USDC på en sentralisert eller desentralisert handelsplattform. 

Ved å sette inn fiat eller krypto på en sentralisert børs som tilbyr stablecoin-markeder (sjekk på forhånd), bør det deretter være relativt enkelt å fullføre vekslingen og bruke USDC som du ønsker. 

Hvis du bruker en Web3-lommebok, naviger til en desentralisert plattform som har tilstrekkelig likviditet for handelsparet du er interessert i. Før du fullfører et bytte, sjekk for å sikre at du ikke pådrar deg overdreven slippage.

Det andre og potensielt mer byrdefulle alternativet er å gå direkte til Circle. Her vil du bli pålagt å fullføre KYC og fremlegge dokumentasjon for å få kontoen satt opp. Når alt er godkjent, kan du deretter overføre amerikanske dollar til Circle, som deretter vil prege de tilsvarende USDC, og legge dem til kontoen din. USDC kan deretter distribueres etter behov.

Stablecoins, og mer presist USDC, utfører en rekke viktige funksjoner i og utenfor kryptoøkosystemet.

Mange bruker USDC bare for å spekulere, men for andre kan det være en livline – som tilbyr et billigere og raskere alternativ til tradisjonelle betalingssystemer eller en redningsflåte for de som lagrer kapital i sterkt devaluerte valutaer.

Som med alle investeringsbeslutninger, må investorer vurdere alle fakta og egen nåværende situasjon før de avgjør om bruk av USDC som investeringsmiddel er den rette beslutningen eller ikke.

Nå som du har en bedre forståelse av USDC, hvorfor ikke utforske denne og andre stablecoin-eiendeler på Kraken?

Kraken lar deg kjøpe, selge og handle over 200+ kryptovalutaer, inkludert topp stablecoins.

Start din kryptoreise i dag!