Er USDT en trygg investering?

USDT har opplevd eksponentiell vekst siden debuten i 2014, og har blitt den dominerende fiat-støttede stablecoin. Markedsverdien steg fra 20 milliarder dollar ved utgangen av 2021 til over 100 milliarder dollar i 2024, noe som gjenspeiler økende etterspørsel etter stablecoins. 

Denne adopsjonen understreker USDTs kritiske rolle i kryptoøkosystemet, fra å tilby likviditet til å muliggjøre sømløse transaksjoner og sikre seg mot volatilitet.

Mens USDTs vekst understreker dens betydning, må investorer veie fordelene opp mot potensielle risikoer. 

Denne artikkelen undersøker de avgjørende hensynene for alle som ønsker å investere i USDT, og tilbyr et balansert syn for å hjelpe deg med å ta bedre informerte beslutninger.

Før vi dykker ned i hvordan USDT forsøker å opprettholde sin verdi, la oss klargjøre nøyaktig hva det er:

• Tether (USDT) er en sentralisert, realverdi-sikret stablecoin som er designet for å opprettholde en 1:1-kobling med US dollar. Den ble først konseptualisert som «Realcoin» før den ble omdøpt til Tether, noe som understreker dens digitale kobling til realverdier. 
• Som en stablecoin er den en tokenisert representasjon av US Dollar, som er programmerbar, enkelt kan revideres og kan brukes på ulike blokkjeder. 
• Som med andre stablecoins, blir den i økende grad brukt til grenseoverskridende betalinger, pengeoverføringer, handelsoppgjør og for å generere avkastning. 

Tether er selskapet som utsteder USDT-tokens, og tar flere skritt for å prøve å sikre at de opprettholder prisparitet med US Dollar.

Naturligvis, hvis en stablecoin ikke klarer å opprettholde en stabil kobling med sin referanseaktiva, kan det få alvorlige konsekvenser, inkludert å skade investorers tillit. 

Følgende liste bryter ned de viktigste måtene Tether forsøker å gjøre USDT til en sikker stablecoin:

1. Administrere tilbud og etterspørsel. En måte Tether (USDT) forsøker å opprettholde sin verdi på, er ved å sikre at den sirkulerende tilgangen av tokens justeres i henhold til etterspørselen. For hvert token i sirkulasjon skal det være et tilsvarende beløp i US dollar eller kontantekvivalente eiendeler holdt i reserve. Denne mekanismen sikrer at Tether (USDT) forblir fullt sikkerhetsstilt. Tokens mintes når en enhet eller enkeltperson setter inn fiat US dollar på Tethers bankkonto. For eksempel, hvis noen ønsker å konvertere 100 000 US dollar til 100 000 Tether (USDT) tokens, mintes de nye myntene av Tether og legges til den sirkulerende tilgangen. Disse nylig mintede myntene kan deretter brukes som ønsket innenfor kryptoøkosystemet. Tenk nå på noen som ønsker å innløse sine Tether stablecoins tilbake til US dollar. De gjør dette ved å sette inn tokens på kontoen sin hos Tether. I sin tur fjerner Tether disse tokens fra sirkulasjon ved å brenne dem og returnerer det tilsvarende beløpet i fiat-valuta. Denne refleksive prosessen sikrer at den totale tilgangen av Tether (USDT) alltid samsvarer med verdien av reservene. Hvis Tether skulle feilaktig mine flere tokens eller unnlate å brenne tokens under innløsninger, ville antallet mynter i sirkulasjon overstige reservene. Et slikt avvik kan destabilisere koblingen, og potensielt føre til at Tether blir priset lavere for å gjenspeile ubalansen. Ved å ansvarlig opprettholde denne likevekten bidrar Tether til den generelle stabiliteten og sikkerheten til sin stablecoin.
2. Transparent rapportering om reserver. Når en enhet setter inn US dollar hos Tether, investeres kontantene i likvide, avkastningsbærende eiendeler som amerikanske statsobligasjoner, edle metaller, selskapsobligasjoner, sikrede lån og til og med Bitcoin (BTC). Bare en relativt liten mengde av de totale reservene forblir i kontanter og bankinnskudd. Med dette i tankene er det kritisk viktig at Tether regelmessig rapporterer om status og art av sine reserver med full åpenhet. Dette oppnår de ved hjelp av en uavhengig tredjepart, BDO, som genererer kvartalsvise «Consolidated Reserves Reports». Disse rapportene gir et øyeblikksbilde av reservene – en oversikt på høyt nivå, men ikke det samme som en revisjon som tjener til å verifisere finansielle poster og kontroller. Hvis det noen gang skulle vise seg at Tether ikke er fullt ut dekket som disse rapportene antyder, kan dette føre til at folk stiller spørsmål ved integriteten og sikkerheten til stablecoin. Tether står for tiden overfor granskning (som det har gjort tidligere) fra en forbrukerbeskyttelsesgruppe som har reist bekymringer om mangelen på en full revisjon. Slik det står, avhenger graden av åpenhet stablecoin-utstedere må ha av utstederens juridiske form. For tiden er det en generell mangel på klarhet over hvordan stablecoins skal behandles. Dette kan imidlertid endre seg med innføringen av The Clarity for Payment Stablecoins Act of 2023.

Stablecoins som USDT gir en rekke fordeler fremfor sine fiat-motstykker, takket være blokkjedeteknologien som driver disse digitale eiendelene:

• De muliggjør raske og billige globale betalinger, sammenlignet med tradisjonelle tjenester. 
• Kombinert med smarte kontrakter er stablecoins programmerbare. Dette utvider deres nytte betydelig, slik at de kan fungere som sikkerhet i DeFi eller drive desentraliserte prediksjonsmarkeder.
• Stablecoins er svært interoperable, noe som gjør at utviklere kan distribuere dem på tvers av flere blokkjeder og sømløst bygge bro mellom nettverk.
• De lar folk selv forvalte sine egne eiendeler uten å stole på sentraliserte mellommenn som banker. Dette er spesielt nyttig for borgere i utviklingsland der tilgangen til pålitelige finansielle tjenester er begrenset. 
• Ved å utnytte distribuert hovedbokteknologi er revisjon av stablecoins i sirkulasjon enkel og svært effektiv. Dette sikrer at tilgangen og plasseringen av stablecoins kan spores og regnskapsføres nøyaktig.

• USDT lar hvem som helst i verden spare i US dollar ved å konvertere sin lokale valuta til USDT-tokens – noe som vanligvis ikke ville vært mulig. Som den globale reservevalutaen er etterspørselen etter dollar høy, og stablecoins spiller derfor en viktig rolle i å møte denne etterspørselen.
• Hvis vi undersøker Dollarindeksen (DXY), har dollaren prestert bra i forhold til andre store fiat-valutaer de siste 10 årene. Stablecoins gir alle med en smarttelefon muligheten til å få eksponering mot dollaren, noe som kan være spesielt viktig i nasjoner der inflasjon devaluerer lokale valutaer. En undersøkelse av stablecoin-brukere i fremvoksende økonomier viste at nesten halvparten av respondentene bruker stablecoins for å få tilgang til dollar.

Alle stablecoins kommer med en viss grad av risiko. Potensielle kjøpere bør tenke nøye gjennom de spesifikke fordeler og ulemper ved hvert prosjekt før de investerer kapital. 

Mens Tether for tiden er den største stablecoin når det gjelder markedsverdi, kan investorer føle at det ikke er deres førstevalg av flere grunner.

En nylig publisert vurdering av stablecoin-stabilitet fra S&P Global ga Tether en rating på 4 (der 1 er svært sterk og 5 er svak), delvis på grunn av mangel på operasjonell åpenhet.

Rapporten fremhever noen viktige områder som bidro til vurderingen, og som reiser noen interessante spørsmål:

• Vurderingen «...reflekterer mangel på informasjon om kredittverdigheten til USDTs reserveforvaltere, motparter eller bankkontoleverandører», samt «...eksponering mot høyere risikoaktiva med begrenset offentliggjøring.»
• Videre fremhever rapportene «...begrenset åpenhet om reserveforvaltning og risikovillighet, mangel på et regulatorisk rammeverk, ingen aktivasegregering for å beskytte mot utstederens insolvens, og begrensninger for USDTs primære innløsbarhet.»
• S&P Global fortsetter med å si at hvis utstedelsen av USDT skulle reguleres og overvåkes av et autoritativt organ, kan dette resultere i en mer gunstig vurdering i fremtiden.

Utover denne vurderingen er en annen viktig risiko forbundet med å holde USDT det potensielle tapet av kapital på grunn av en depegging-hendelse, som er enhver hendelse der en stablecoin mister sin kobling. 

Det er ganske vanlig at en stablecoin mister sin kobling for en kort periode før den raskt returnerer til paritet, og depegging-hendelser varierer betydelig i omfang. Gjennom sin historie har Tether opplevd flere bemerkelsesverdige depegging-hendelser som potensielle kjøpere bør være klar over.

Mens depegging-hendelser vanligvis er midlertidige, er det alltid en sjanse for at en stablecoin aldri gjenoppretter seg, noe som potensielt kan føre til et totalt tap av kapital for investorer. Historisk sett har Tethers kobling alltid blitt gjenopprettet, men risikoen gjenstår.

En annen viktig vurdering med Tether (USDT) er muligheten for at den mangler tilstrekkelige reserver til å dekke hvert token i sirkulasjon. Det er vanskelig å kvantifisere nøyaktig hvor stor risiko dette er, gitt at det aldri har vært en omfattende finansiell revisjon av Tethers reserver. 

En slik revisjon ville innebære en grundig undersøkelse av Tethers finansielle rapporter og interne kontroller, noe som ville gi en mer detaljert evaluering av dens finansielle helse.

Hvis en revisjon skulle avsløre at Tether (USDT) ikke er fullt sikkerhetsstilt, ville dette sannsynligvis true koblingen. New York District Attorney Generals etterforskning av Tether i 2018 reiste bekymringer over åpenheten i Tethers reserver, noe som førte til at tokenets paritet med US Dollar falt.

Potensielle Tether-investorer må også vurdere at det for tiden ikke er noen regulering av reserveaktiva – det er helt opp til Tether å bestemme hvordan de skal investere US Dollars de mottar. Videre, i motsetning til andre finansielle tjenester som tiltrekker seg FDIC innskuddsforsikring, er det ingen statlig garanti for USDT dersom utbredte tap skulle oppstå. Det betyr at hvis Tether (USDT) mislykkes og investorer taper kapital, kan disse tapene ikke gjenvinnes via statlig intervensjon. 

Hvis en stablecoin-utsteder skulle bli funnet skyldig i å bryte gjeldende lover, kan dette få vidtrekkende konsekvenser som påvirker investorers tillit og sentiment. 

Tether overholder regelverk på en rekke måter. Selskapet har innhentet lisenser for å operere som en Money Service Business i flere amerikanske stater, og overholder strenge anti-hvitvaskings (AML) og forbrukerbeskyttelsesforskrifter. Det er også registrert på Isle of Man, som har egne revisjons- og rapporteringskrav. Videre forsøker Tether å skape nye stablecoins som overholder europeiske forskrifter, spesifikt Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), som innfører ensartede EU-markedsregler for kryptoaktiva. 

Tidligere har Tether samarbeidet med rettshåndhevende organer for å fryse eiendeler knyttet til kriminell aktivitet. 

Disse handlingene demonstrerer Tethers forpliktelse til å støtte lovlige operasjoner og opprettholde integriteten til plattformen. Slike proaktive tiltak kan gi investorer en viss tillit til at Tether tar skritt for å overholde regelverk og operere ansvarlig.

Selv om dette spørsmålet ikke kan besvares definitivt her, må investorer ta hensyn til alle de viktige variablene og avgjøre om Tether er sikker eller ikke. 

Det som er klart, er at Tether har flere funksjoner som gjør den til et attraktivt alternativ sammenlignet med konkurrentene:

• Tether er den største stablecoin etter markedsverdi, med utbredt adopsjon på hundrevis av plattformer og er den dominerende stablecoin for margined futures-kontrakter.
• Mens utstederselskapet, Tether, har hatt problemer ved noen anledninger og fortsetter å tiltrekke seg regulatorisk granskning, er USDT en av de eldste stablecoins i drift med billioner av dollar i oppgjør siden 2015.
• Mens Tether ennå ikke har publisert en full revisjon, tilbyr kvartalsrapportene betydelige detaljer om reservenes art. Investorer må selv avgjøre om mangelen på en revisjon fra et uavhengig regnskapsfirma er meningsfull eller ikke. 
• Tether er betrodd av millioner av stablecoin-brukere globalt, og er valgt delvis på grunn av likviditet og historikk.

Det er to primære måter å kjøpe USDT-tokens på.

Det første alternativet gjelder sannsynligvis for de fleste tradere og innebærer ganske enkelt å bytte andre kryptoaktiva som Bitcoin (BTC) eller XRP (XRP) mot USDT på en sentralisert eller desentralisert handelsplattform. 

Ved å sette inn fiat eller krypto på en sentralisert børs som tilbyr stablecoin-markeder (sjekk på forhånd), bør det da være relativt enkelt å fullføre byttet og bruke USDT som du ønsker.

Som den ledende stablecoin når det gjelder adopsjon, brukes Tether (USDT) av millioner for å samhandle med kryptoøkosystemet, spare i dollar og sende betalinger. 

Når det er sagt, med hensyn til reservene og den generelle åpenheten, er det fortsatt en viss grad av usikkerhet, noe som bevises av pågående undersøkelser og ugunstige vurderinger. 

Investorer som ønsker å forstå hvor trygg USDT er som investeringsmiddel, må nøye vurdere alle de ovennevnte faktorene før de fortsetter. 

Nå som du har en bedre forståelse av USDT, hvorfor ikke utforske denne og andre stablecoin-eiendeler på Kraken?

Kraken lar deg kjøpe, selge og handle over 200+ kryptovalutaer, inkludert topp stablecoins.

Start din kryptoreise i dag!