Krypto okse- og bjørnemarkeder, forklart

​​​​​Okse- og bjørnemarkeder er begreper som brukes til å beskrive vedvarende perioder med henholdsvis stigende eller fallende priser. 

I kryptomarkeder kan oksemarkeder vare i mange måneder og er generelt drevet av utbredt investoroptimisme. Bjørnemarkeder, eller «kryptovintre», kan også vare i flere måneder og oppstår når den generelle investorstemningen synker. 

Tradere kan forsøke å dra nytte av disse naturlig forekommende trendene ved å tilpasse investeringsstrategiene sine, slik som å bruke kryptoderivater, eller diversifisere på tvers av flere kryptoaktiva.

Mens krypto- og tradisjonelle markeder begge opplever okse- og bjørnemarkeder, er det noen bemerkelsesverdige forskjeller og innflytelsesrike faktorer som skiller dem:

• Handelstider: Tradisjonelle finansmarkeder handler i spesifikke timer og stenger i helger og på helligdager. Kryptomarkeder opererer imidlertid 24/7/365. Dette skaper et mer fleksibelt, tilgjengelig og praktisk marked, som lar investorer fra ethvert land handle uten avbrudd. Noen mener at kryptoindustriens ubegrensede handelstider betyr at det ikke finnes «circuit breakers» for å dempe volatiliteten.

• Markedsmodenhet: Noen av de tidligste tradisjonelle markedene oppsto på 1700- og 1800-tallet, inkludert New York Stock Exchange (NYSE) og London Stock Exchange (LSE). Til sammenligning kom de første kryptomarkedene med lanseringen av Bitcoin-protokollen i 2009. Forskning tyder på at det gryende markedet har tiltrukket seg økt spekulasjon sammenlignet med tradisjonelle markeder, noe som fører til høyere volatilitet.
  I tillegg har mange kryptovalutaer en tendens til å ha betydelig mindre markedsverdi, handelsvolum og likviditet enn etablerte tradisjonelle aktiva. For eksempel er Apples (AAPL) markedsverdi høyere enn markedsverdien til hele kryptomarkedet.

• Volatilitet: I tradisjonelle markeder er okse- og bjørnemarkeder generelt definert av en økning/nedgang på over 20 %. Imidlertid kan mye større prissvingninger forekomme i kryptomarkedet. Under kryptovinteren 2018 falt Bitcoin-prisen med mer enn 83 %.

• Påvirkning fra sosiale medier: En studie viser at sosiale medier kan spille en betydelig rolle i å påvirke volatiliteten under okse- eller bjørnemarkeder i krypto. Mens en annen fant at sosiale medier ofte bare har en kortvarig effekt på aksjemarkeder.

Det finnes flere teorier om hvorfor disse markedene er oppkalt etter okser og bjørner. 

Den mest fremtredende kommer fra London på 1700-tallet hvor observatører la merke til måten en okse angriper på ved å støte hornene sine oppover, og bjørnen kommer fra måten en bjørn angriper byttet sitt på ved å slå med potene nedover. 

Begge dyrenes angrepsmønstre skal ligne måten markedene oppfører seg på (oppover for et oksemarked, nedover for et bjørnemarked).

Noen hevder at krypto-okse- og bjørnemarkeder følger et syklisk 4-årig mønster, sentrert rundt Bitcoins halveringshendelse (som markerer en 50 % reduksjon i Bitcoin-belønningen gruvearbeidere mottar for å utvinne nye blokker). Halveringshendelsen har historisk ført til oksemarkeder, og de eksisterende historiske dataene ser ut til å støtte denne teorien, men det er fortsatt for tidlig å si med sikkerhet. 

Det er verdt å merke seg at oppgangstrender i likviditetssyklusen er bedre til å forutsi oksemarkedskatalysatorer enn Bitcoin-halvering. Imidlertid har hver halveringshendelse så langt sammenfalt med en utvidelse av likviditeten i markedet. 

Andre historiske katalysatorer som fører til oksemarkeder i krypto inkluderer institusjonell og nasjonal adopsjon (som for eksempel El Salvador som aksepterte Bitcoin som lovlig betalingsmiddel i september 2021), modning av infrastrukturen, eller en positiv endring i regelverket.   

Historisk sett har bjørnemarkeder umiddelbart fulgt en betydelig prisøkning i løpet av kort tid der etterspørselen overgikk det tilgjengelige tilbudet. Dette fører typisk til en likviditetskrise når etterspørselen avtar. Bjørnemarkeder har imidlertid også sammenfalt med et skifte i investorers sentiment etter ting som negative endringer i reguleringen (for eksempel Kina som forbød Bitcoin-utvinning i september 2021) og høyprofilerte svindel og bedragerier (som Luna- og FTX-kollapsene beskrevet nedenfor).

Lengden på okse- og bjørnemarkeder kan variere betydelig. Historisk sett har imidlertid både krypto- og tradisjonelle bjørnemarkeder en tendens til å vare kortere enn oksemarkeder. 

I tradisjonelle markeder varer bjørnemarkeder i gjennomsnitt 1-2 år sammenlignet med oksemarkeder som kan vare i flere år. Faktisk varte det lengste oksemarkedet 12 år mellom 1987 og 2000, mens det lengste bjørnemarkedet varte 3 år mellom 1946 og 1949. 

I kryptomarkedet varte det lengste bjørnemarkedet 1 år og 8 måneder, og de lengste oksemarkedene varte 2 år og 11 måneder.

Både okse- og bjørnemarkeder er sykluser drevet av forholdet mellom tilbud og etterspørsel. I oksemarkeder overgår etterspørselen tilbudet, og i bjørnemarkeder overgår tilbudet etterspørselen. 

Selv om begge involverer betydelige prisbevegelser og skift i investorers sentiment, skiller deres underliggende årsaker, varighet og andre faktorer seg. 

For eksempel har oksemarkeder en tendens til å være mer likvide enn bjørnemarkeder, hovedsakelig på grunn av høyere handelsvolumer og økt etterspørsel etter eiendeler. Høyere likviditet kan gjøre det mye enklere å kjøpe og selge store volumer av kryptoaktiva uten å påvirke markedsprisene deres.

Under krypto-oksemarkedet i 2021 økte prisen på Bitcoin med over 1 300 % mellom mars 2020 og november 2021, og prisen nådde en daværende all-time high på rundt $68 000.

Dette førte til en samlet vekst i kryptomarkedet og kan tilskrives flere faktorer, inkludert flere profilerte institusjonelle investeringer (som Tesla og Microstrategy som investerte i BTC), høy likviditet takket være sentralbankenes pengetrykking som svar på COVID-19-pandemien, og en økende interesse for NFT-er og desentralisert finans (DeFi).

Bjørnemarkedet i 2021–2022 som fulgte, så prisen på Bitcoin falle med 77 %, helt ned til rundt $16 000. Denne perioden var preget av to store katalysatorer: 

• Terra Network-kollapsen – Terra-nettverket kollapset i mai 2022 etter at den algoritmiske stablecoinen, TerraUSD (UST), mistet sin binding til den amerikanske dollaren. Dette utløste et massivt salg av UST, som førte til verdifallet for både UST og Terra Networks native token, LUNA. Denne hendelsen utslettet ikke bare milliarder av dollar fra kryptomarkedets markedsverdi, men resulterte også i arrestasjonen av Terras grunnlegger, Do Kwon.

• FTX-kollapsen – FTX-børsen kollapset i november 2022 etter en rekke hendelser utløst av en rapport som fremhevet de tette finansielle båndene mellom FTX og dets søsterselskap, Alameda Research. Den påfølgende krisen, preget av et massivt bank run og mislykkede oppkjøpsforsøk, førte til FTX’s konkurs og kriminelle anklager mot grunnleggeren, Sam Bankman-Fried. 

I krypto-oksemarkeder er det vanlig å se handlere oppfordre andre på sosiale medier til å “HODL” – simpelthen kjøpe og holde en kryptoaktiva når prisene stiger, eller “buy the dip” – kjøpe kryptoaktiva når prisene midlertidig avviker fra opptrenden. 

Målet med sistnevnte strategi er å fortsette å akkumulere kryptovalutaer og tjene penger hvis prisene kommer seg etter nedturene.

I noen tilfeller kan visse digitale aktiva eller kryptosektorer prestere bedre enn andre på forskjellige stadier av et oksemarked av ulike årsaker. I et forsøk på å fange disse potensielle gevinstene kan noen investorer velge å diversifisere på tvers av flere kryptoaktiva. 

Diversifisering anses generelt for å være et nyttig verktøy for å spre risiko på tvers av flere aktiva eller markeder.

For mer erfarne handlere kan de bestemme seg for å prøve å øke lønnsomheten sin ved å bruke derivater som gir dem muligheten til å bruke giring for å oppnå store fortjenester på bekostning av økt risiko. Populære typer kryptoderivater inkluderer:

• Marginhandel – Praksisen med å bruke lånte midler fra en megler for å handle en kryptoaktiva
• Futures – Avtale mellom handlere om å kjøpe og selge en aktiva til en viss pris på en fremtidig dato
• Perpetual swaps – En type futureskontrakt som ikke har en utløpsdato.

Handlere må være klar over at handel med derivater kan være risikabelt, da det vanligvis involverer giring, som kan utsette dem for likvidasjon hvis handelen oppfører seg motsatt av deres prediksjon.

For mer informasjon, se vår Kraken Learn Center-guide, Hva er kryptoderivater?

I bjørnemarkeder prioriterer mange investorer risikostyringsstrategier, som å selge eiendelene sine for mer stabile alternativer (som kontanter og stablecoins). Dette kan hjelpe tradere med å beskytte porteføljene sine mot ytterligere tap. 

En vanlig handelsstrategi for bjørnetradere, eller bjørner, er short-selling. Dette innebærer å låne eiendeler, selge dem umiddelbart og kjøpe tilbake disse eiendelene til en lavere pris, og dermed tjene på prisdifferansen målt i fiat.

Dollar-cost averaging er en vanlig investeringsstrategi for investorer som ønsker å investere i markedet uten å måtte time det. DCA innebærer å investere et fast beløp i fiat i krypto med jevne mellomrom, som å kjøpe BTC for 100 $ hver måned, uavhengig av markedsfluktuasjoner. 

En bull-felle oppstår når en kryptovaluta stiger under et bjørnemarked, noe som får investorer til å kjøpe mer krypto. Men når alle kjøp er fullført, fører fall i etterspørselen til et prisfall, og investorer pådrar seg et nettotap på investeringen sin.

En bjørnefelle er et midlertidig fall i et bullmarked, noe som feilaktig indikerer at prisene kan være i ferd med å falle ytterligere når de faktisk ikke er det. Investorer som blir “fanget”, selger kryptoeiendelene sine for å unngå tap, bare for å se markedet fortsette å vokse.

Å forstå de unike egenskapene til krypto bull- og bjørnemarkeder, hvor lenge de kan vare og hvordan andre tradere posisjonerer seg under disse hendelsene, kan være av avgjørende betydning for nye kryptobrukere.

Å vite hva som skiller disse markedsfasene, kan gjøre det mulig for investorer å ta bedre informerte handelsbeslutninger og hjelpe dem med å tilpasse strategiene sine deretter.

Nå som du forstår hvordan bull- og bjørnemarkeder fungerer, er du klar til å ta neste steg på din kryptoreise?

Kraken gjør det enkelt å kjøpe og handle hundrevis av kryptovalutaer.

Registrer deg for din gratis konto i dag!