Hva er et margin call?

Et margin call utløses når en investors marginsikkerhet faller under et visst nivå eller prosentkrav satt av en børs. Dette nivået kalles vedlikeholdsmargin.

Et margin call utstedes når én eller flere av de åpne posisjonene på en marginkonto har sunket i verdi. Hvis en traders posisjoner er betydelig belånt (består av flere ganger mer lånte penger enn hans eller hennes egne penger), kan et margin call utløses av en relativt liten prosentvis nedgang.

Hvis en trader ikke klarer å oppfylle kravene til margin call-et, vil utlåneren stenge traderens åpne posisjoner gjennom en prosess kjent som “likvidering” og ta beslag i den resulterende kontantbeholdningen for å dekke margin call-et.

En av de viktigste tingene å forstå om margin calls er at dine åpne posisjoner kan selges av utlåneren uten ditt samtykke i sanntid. 

Dette er en betingelse du må godta når du registrerer deg for et marginlån. Utlåneren har den ultimate makten over når du er pålagt å øke egenkapitalen på marginkontoen din, og kan selge dine aktiva for å dekke mangler.

De fleste børser ber automatisk investorer om å legge til ytterligere midler via e-post, men de er ikke alltid forpliktet til å gjøre det. Enten du mottar et varsel om margin call eller ikke, kan en børs iverksette umiddelbare tiltak for å stenge dine åpne posisjoner dersom vedlikeholdsmarginen faller under det påkrevde minimumet, uavhengig av kostnaden for investoren.
En børs kan velge å stenge alle åpne posisjoner eller akkurat nok til å dekke margin call-et. 

I det siste scenariet stenges posisjoner vanligvis basert på «først inn, først ut» (FIFO)-prinsippet. Dette betyr at hvis du har lønnsomme posisjoner som ble åpnet før tapende handler, vil disse lønnsomme posisjonene først være i fare for likvidering.

I tillegg utføres likvideringer til best mulig markedspris, uten hensyn til hvor lav den prisen måtte være. Dette kan ofte utvide tap hvis markedsforholdene er spesielt volatile eller store åpne posisjoner selges inn i et illikvid marked.

Maintenance margin, eller «margin level» på noen handelsplattformer som Kraken, er det prosentbaserte forholdet mellom kontoverdien din og beløpet som brukes til å åpne marginposisjoner.

Equity er summen av dine sikkerhetsbeholdninger pluss eller minus eventuell urealisert fortjeneste eller tap på åpne posisjoner.

• Equity = (verdi av sikkerhetsbeholdninger - lånte midler)

Used margin er mengden midler som kreves for å åpne en marginposisjon. Det totale handelsbeløpet delt på giringnivået som brukes til å åpne handelen, gir det brukte marginbeløpet. For eksempel, hvis en posisjon på 1 000 $ åpnes med 2x giring, er den brukte marginen 500 $.

For long positions kan følgende ligninger brukes for å identifisere hvor mye eiendeler kan falle før minimum vedlikeholdsmargin (vanligvis satt til 80 % hos Kraken) og likvidasjonsnivå (40 % hos Kraken) nås:

• Margin Call Price = Entry Price - ((Equity - (Used Margin x 0.8)) / Open Volume)
• Liquidation Price = Entry Price - ((Equity - (Used Margin x 0.4)) / Open Volume)

For short positions brukes et separat sett med ligninger for å bestemme vedlikeholdsmargin og likvidasjonsnivåer. Dette er fordi noteringsvalutaen (kontanter eller stablecoin) brukes for lange marginposisjoner, mens grunnvalutaen (BTC, ETH, etc.) brukes for korte marginposisjoner.

Fordi den kontant-denominerte verdien av grunnvalutaen varierer (f.eks. USD-denominert verdi av BTC endrer seg stadig), må en annen beregning utføres.

• Margin Call Price = Leverage x (Trade Balance + (Entry Price x Open Volume)) / (Open Volume x (0.8 + Leverage))
• Liquidation Price = Leverage x (Trade Balance + (Entry Price x Open Volume)) / (Open Volume x (0.4 + Leverage))

Det er viktig å forstå hva som utløser en Margin Call og hvilke skritt som kan tas for å minimere risikoen for et tvungent marginselg fra långiveren.

Når en investor bruker en eiendel de eier som sikkerhet for en gearet posisjon, svinger verdien av sikkerheten deres når eiendelsprisen stiger eller faller. Hvis egenkapitalen på kontoen deres faller under meglerens påkrevde vedlikeholdsmarginbeløp, kan en Margin Call utstedes.

Det samme gjelder for investorer som bruker kryptovaluta som sikkerhet. Skarpe endringer i den fiat-denominerte verdien av åpne kryptoposisjoner kan raskt utløse Margin Calls hvis verdien av midler holdt på margin-kontoen faller under vedlikeholdsmarginen.

Følgende betraktninger og strategier kan bidra til å minimere sjansen for en Margin Call:

Forbered deg på volatilitet: Å etterlate en betydelig finansieringspute på en margin-konto kan bidra til å beskytte investorer mot et plutselig verdifall på lånesikkerheten deres. Å holde ekstra likvide ressurser klare i tilfelle de trengs for å gjenopprette minimum påkrevd vedlikeholdsmargin, kan bidra til å unngå en tvungen likvidasjon.

Sett et personlig utløserpunkt: Traders kan bruke stop-loss-ordre for å håndtere risiko, og velge å lukke sine marginposisjoner godt før risikoen for en Margin Call blir en bekymring. Denne tilnærmingen gjør at en trader kan selge på en mer ordnet og prissensitiv måte enn det en Margin Calls tvungne likvidasjoner med markedsordre vanligvis gir.

Overvåking: I tillegg til å aktivt overvåke kontoene sine, kan investorer også bruke varsler for å varsle dem når verdien av deres åpne posisjoner faller til visse nivåer.