Hva er et margin call?

Et margin call utløses når en investors marginsikkerhet faller under et visst nivå eller prosentkrav som kreves av en børs. Dette nivået refereres til som vedlikeholdsmargin (maintenance margin).

Et margin call utstedes når én eller flere av de åpne posisjonene på en margin-konto har falt i verdi. Hvis en traders posisjoner er betydelig giret (består av flere ganger mer lånte penger enn egne penger), kan et margin call utløses av en relativt liten prosentvis nedgang.

Hvis en trader ikke klarer å oppfylle kravene til margin call-et, vil utlåneren stenge traderens åpne posisjoner gjennom en prosess kjent som «likvidering» og ta beslag i den resulterende kontantbalansen for å dekke margin call-et.

En av de viktigste tingene å forstå om margin calls er at dine åpne posisjoner kan selges av utlåneren uten ditt samtykke i sanntid. 

Dette er en betingelse du må godta når du søker om et marginlån. Utlåneren har den ultimate makten over når du er pålagt å øke egenkapitalen på din margin-konto og kan selge dine eiendeler for å dekke mangler.

De fleste børser ber automatisk investorer om å legge til ytterligere midler via e-post, men de er ikke alltid forpliktet til å gjøre det. Uansett om du mottar et margin call-varsel eller ikke, kan en børs iverksette umiddelbare tiltak for å stenge dine åpne posisjoner dersom vedlikeholdsmarginen faller under det minimumskravet, uavhengig av kostnaden for investoren.
En børs kan velge å stenge alle åpne posisjoner eller bare nok til å dekke margin call-et. 

I sistnevnte scenario stenges posisjoner vanligvis basert på prinsippet «først inn, først ut» (FIFO). Dette betyr at hvis du har lønnsomme posisjoner som ble åpnet før tapende handler, vil disse lønnsomme posisjonene være i fare for likvidering først.

I tillegg utføres likvideringer til best mulig markedspris, uten hensyn til hvor lav den prisen måtte være. Dette kan ofte utvide tap hvis markedsforholdene er spesielt volatile eller store åpne posisjoner selges inn i et illikvid marked.

Vedlikeholdsmargin (maintenance margin), eller «margin level» på enkelte handelsplattformer som Kraken, er det prosentbaserte forholdet mellom din kontos egenkapital og beløpet som brukes til å åpne marginposisjoner.

Egenkapital er summen av dine sikkerhetsbeholdninger pluss eller minus eventuell urealisert fortjeneste eller tap på åpne posisjoner.

• Equity = (value of collateral holdings - borrowed funds)

Brukt margin er beløpet som kreves for å åpne en marginposisjon. Det totale handelsbeløpet delt på giringen (leverage) som brukes til å åpne handelen, gir det brukte marginbeløpet. For eksempel, hvis en posisjon på 1 000 $ åpnes med 2x giring, er den brukte marginen 500 $.

For lange posisjoner kan følgende ligninger brukes for å identifisere hvor mye eiendeler kan falle før de når minimum vedlikeholdsmargin (vanligvis satt til 80 % hos Kraken) og likvideringsnivå (40 % hos Kraken):

• Margin Call Price = Entry Price - ((Equity - (Used Margin x 0.8)) / Open Volume)
• Liquidation Price = Entry Price - ((Equity - (Used Margin x 0.4)) / Open Volume)

For korte posisjoner brukes et separat sett med ligninger for å bestemme vedlikeholdsmargin og likvideringsnivåer. Dette er fordi notert valuta (kontanter eller stablecoin) brukes for lange marginposisjoner, mens basisvaluta (BTC, ETH, osv.) brukes for korte marginposisjoner.

Fordi den kontantdenominerte verdien av basisvalutaen svinger (f.eks. endres den USD-denominerte verdien av BTC konstant), må en annen beregning utføres.

• Margin Call Price = Leverage x (Trade Balance + (Entry Price x Open Volume)) / (Open Volume x (0.8 + Leverage))
• Liquidation Price = Leverage x (Trade Balance + (Entry Price x Open Volume)) / (Open Volume x (0.4 + Leverage))

Det er viktig å forstå hva som utløser et margin call og hvilke skritt som kan tas for å minimere risikoen for et tvungent marginsalg fra utlåneren.

Når en investor bruker en eiendel de eier som sikkerhet for en giret posisjon, svinger verdien av sikkerheten deres når eiendelsprisen stiger eller faller. Hvis egenkapitalen på kontoen deres faller under meglerens påkrevde vedlikeholdsmarginbeløp, kan et margin call utstedes.

Det samme gjelder for investorer som bruker kryptovaluta som sikkerhet. Store endringer i den fiat-denominerte verdien av åpne kryptoposisjoner kan raskt utløse margin calls hvis verdien av midlene på margin-kontoen faller under vedlikeholdsmarginen.

Følgende betraktninger og strategier kan bidra til å minimere sjansen for et margin call:

Forbered deg på volatilitet: Å etterlate en betydelig finansieringspute på en margin-konto kan bidra til å beskytte investorer mot et plutselig fall i verdien av lånesikkerheten deres. Å ha ekstra likvide ressurser klare i tilfelle de trengs for å gjenopprette minimum påkrevd vedlikeholdsmargin, kan bidra til å unngå en tvungen likvidering.

Sett et personlig utløserpunkt: Tradere kan bruke stop loss-ordrer for å håndtere risiko, og velge å stenge sine marginposisjoner i god tid før risikoen for et margin call blir en bekymring. Denne tilnærmingen lar en trader selge på en mer ordnet og prissensitiv måte enn det et margin calls markedsordre-tvungne likvideringer vanligvis gir.

Overvåking: I tillegg til å aktivt overvåke kontoene sine, kan investorer også bruke varsler for å bli varslet når verdien av deres åpne posisjoner faller til visse nivåer.