Hva er en Bitcoin ETF?

Et Bitcoin-børshandlet fond (ETF) er et regulert investeringsinstrument som lar investorer få eksponering mot prisbevegelsene til Bitcoin uten å eie den digitale eiendelen direkte.

Bitcoin ETF-er fungerer på en lignende måte som tradisjonelle ETF-er. Tradisjonelle ETF-er ble populære da de tilbød en effektiv måte for investorer å diversifisere risiko, handle utenom åpningstider og kjøpe/selge brøkdeler av aksjer.

Selv om dette er vanlig i kryptovalutamarkedet, var denne typen fleksibilitet vanskelig å oppnå ved handel med tradisjonelle eiendeler før ETF-enes ankomst.

I likhet med kryptofremtidskontrakter, tilbyr kryptovaluta-ETF-er den ekstra fordelen av å gi tradere eksponering mot en eiendels prisbevegelse uten å måtte eie eller ta vare på den underliggende digitale eiendelen selv.

Denne strukturen kan være spesielt attraktiv for institusjonelle investorer som ønsker et kjent investeringsinstrument, samtidig som de kan få eksponering mot prisbevegelsene til kryptovalutaer.

En tradisjonell ETF består vanligvis av en kurv med eiendeler som forskjellige aksjer, obligasjoner eller råvarer. Selskapet bak ETF-en utsteder aksjer i ETF-en, som representerer brøkdelsvis eierskap av de ulike eiendelene den inneholder.

En Bitcoin ETF enten holder Bitcoin, eller er designet for å spore prisen på Bitcoin. I likhet med andre tradisjonelle ETF-er kan aksjer i en Bitcoin ETF kjøpes og selges på tradisjonelle markedsbørser. Å kjøpe dem gir investorer eksponering mot Bitcoins prisbevegelse, men krever ikke at de selv forvalter Bitcoin.

Globalt er det for tiden tre godkjente typer Bitcoin ETF-er tilgjengelig: 

1. Bitcoin spot-ETF
2. Bitcoin futures-ETF
3. Leveraged Bitcoin futures-ETF

Når en person kjøper aksjer i en Bitcoin spot-ETF, kjøper ETF-utstederen (selskapet som oppretter og forvalter ETF-en) en tilsvarende mengde BTC og holder den i reserve.

Dette bidrar til å sikre at spot Bitcoin ETF-aksjer er 1:1 dekket av «fysisk» Bitcoin – Bitcoin som utstederen kjøper på det åpne markedet og forvalter på vegne av utstederens aksjonærer. Når Bitcoin-prisen stiger og faller i kryptomarkedene, bør ETF-aksjekursen bevege seg i takt.

Noen amerikanske Bitcoin spot-ETF-leverandører i dag inkluderer:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Hvert av disse fondene refererer og fastsetter Net Asset Value (NAV) for ETF-ene til Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) levert av CF Benchmarks – et Kraken-selskap.

Ta en titt på CF Benchmarks rapport How Do Spot Bitcoin ETFs Work? for mer informasjon.

En Bitcoin futures-ETF sporer prisen på en kurv med Bitcoin futures-kontrakter i stedet for eiendelens spotmarkedspris. Dette fjerner behovet for at ETF-utstederen skal holde Bitcoin i reserve. Du kan tenke på en Bitcoin futures-ETF som en mindre direkte måte å handle Bitcoin på, siden selv utstederen av ETF-en ikke holder noen faktisk Bitcoin.

Noen amerikanske Bitcoin spot-ETF-leverandører i dag inkluderer:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Hvert av disse fondene refererer og fastsetter Net Asset Value (NAV) for ETF-ene til Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) levert av CF Benchmarks – et Kraken-selskap.

Ta en titt på CF Benchmarks rapport How Do Spot Bitcoin ETFs Work? for mer informasjon.

Bitcoin futures-ETF

En Bitcoin futures-ETF sporer prisen på en kurv med Bitcoin futures-kontrakter i stedet for eiendelens spotmarkedspris. Dette fjerner behovet for at ETF-utstederen skal holde Bitcoin i reserve. Du kan tenke på en Bitcoin futures-ETF som en mindre direkte måte å handle Bitcoin på, siden selv utstederen av ETF-en ikke holder noen faktisk Bitcoin.

Denne typen ETF fungerer på samme måte som en Bitcoin futures-basert ETF, men lar tradere kjøpe en økt mengde aksjer med en mindre mengde kapital. For eksempel, med en 2x leveraged Bitcoin futures-ETF, kan en person få eksponering mot dobbelt så mange Bitcoin futures-kontrakter med sin kapital sammenlignet med en standard, ubelånt Bitcoin futures-ETF.

Noen amerikanske Bitcoin spot-ETF-leverandører i dag inkluderer:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Hvert av disse fondene refererer og fastsetter Net Asset Value (NAV) for ETF-ene til Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) levert av CF Benchmarks – et Kraken-selskap.

Ta en titt på CF Benchmarks rapport How Do Spot Bitcoin ETFs Work? for mer informasjon.

Bitcoin futures-ETF

En Bitcoin futures-ETF sporer prisen på en kurv med Bitcoin futures-kontrakter i stedet for eiendelens spotmarkedspris. Dette fjerner behovet for at ETF-utstederen skal holde Bitcoin i reserve. Du kan tenke på en Bitcoin futures-ETF som en mindre direkte måte å handle Bitcoin på, siden selv utstederen av ETF-en ikke holder noen faktisk Bitcoin.

Historien om Bitcoin ETF-er i USA går tilbake til 2013, da Gemini-medgrunnleggerne Cameron og Tyler Winklevoss først sendte inn en søknad om en spot Bitcoin ETF til United States Securities and Exchange Commission (SEC).

Selv om de ikke fikk godkjenning, sendte andre etablerte investeringsselskaper som Fidelity, Grayscale, VanEck og WisdomTree deretter inn søknader til SEC i håp om å bli den første spot BTC ETF-en.  

Ytterligere søknader til SEC for en spot BTC ETF fra investeringsfirmaer som BlackRock signaliserte ikke bare fornyet interesse, men banet til slutt vei for SEC-godkjenning.

Den 10. januar 2024 utstedte Gary Gensler, lederen av United States Securities and Exchange Commission (SEC), en uttalelse om godkjenning av spot Bitcoin-børshandlede produkter. Etter å ha avvist mer enn 20 søknader mellom 2018 og 2024, godkjente SEC handel med en spot Bitcoin ETF i USA.

Kunngjøringen var imidlertid ikke uten utfordringer. Dagen før uttalte en tweet delt av den offisielle SEC-kontoen at spot Bitcoin ETF-er var godkjent, før tweeten ble slettet og styrelederen tok til sin personlige konto for å si at «kontoen var kompromittert, og en uautorisert tweet ble publisert.»

Uavhengig av utfordringene bak godkjenningen, mener mange at den SEC-godkjente Bitcoin spot-ETF-en i USA gir investorer en enda enklere måte å investere i krypto på – ved å bruke et kjent investeringsinstrument som allerede er mye brukt i det tradisjonelle aksjemarkedet. 

I andre land har Bitcoin ETF-søknader hatt større suksess innenfor en kortere tidsramme enn i USA. I 2021 godkjente kanadiske regulatorer Purpose Bitcoin ETF (TSE: BTCC) og Evolve Bitcoin ETF (TSE: EBIT) i rask rekkefølge. Disse milepælshendelsene markerte debuten av verdens to første fysisk avregnede Bitcoin spot-ETF-produkter.

Hvis du vil lære mer om de ulike finansielle produktene som følger prisen på forskjellige kryptovalutaer, kan du sjekke ut Kraken Learn Center-artikkelen Hva er kryptoderivater?

Å investere i enhver type Bitcoin ETF kan tilby flere fordeler fremfor å investere direkte i krypto for visse typer tradere. Men det er også ulemper med Bitcoin ETF-er som alle investorer bør vurdere når de bestemmer hvilket finansielt verktøy som er riktig for dem.

For det første tilbyr ETF-er en praktisk og regulert måte å få tilgang til Bitcoins prisendringer uten kompleksiteten forbundet med å kjøpe, lagre og holde kryptovaluta trygg. I tillegg kan tradere kjøpe og selge digitale valuta-ETF-aksjer gjennom sine meglerkontoer, akkurat som enhver annen aksje eller ETF. 

Med Bitcoin ETF-er er ingen kryptolommebøker, kryptovalutabørser eller private nøkler nødvendig. Dette lar tradere få indirekte eksponering mot kryptovaluta ved å bruke de samme plattformene de allerede kjenner.

For det andre gir ETF-er likviditet og enkel handel. Bitcoin ETF-aksjer handles på etablerte aksjebørser, og drar nytte av den eksisterende infrastrukturen og likviditeten i disse markedene. Denne fordelen gjør at investorer kan gå inn i eller ut av posisjoner på en kjent og kostnadseffektiv måte, uten å måtte registrere seg hos en dedikert kryptoinvesteringsplattform og møte ytterligere motpartsrisiko.

Videre kan en Bitcoin ETF tiltrekke seg institusjonelle investorer som enten mangler den operasjonelle infrastrukturen for å direkte forvalte Bitcoin eller har interne samsvarsrestriksjoner, men som også søker likviditeten og kjennskapen til tradisjonelle markeder. Dermed kan ETF-er til syvende og sist hjelpe dem med å delta i kryptomarkeder de ellers ikke kunne, noe som kan bidra til å utvide den potensielle investorbasen for forskjellige typer kryptovalutaer, inkludert Bitcoin.

Mens Bitcoin ETF-er tilbyr flere fordeler, spesielt for institusjonelle investorer, er de ikke uten sine ulemper.

For det første betyr investering i en Bitcoin ETF å akseptere indirekte eksponering mot Bitcoin, i stedet for å ta direkte eierskap til kryptovalutaen selv. Selv om ETF-aksjene er ment å spore prisen på Bitcoin, gir de kanskje ikke en like nøyaktig priskorrelasjon som å holde den underliggende eiendelen. Følgelig er en Bitcoin ETF-aksjonær utsatt for motpartsrisiko overfor ETF-utstederen og depotmottakeren som opprettholder kontroll over de private nøklene knyttet til Bitcoin.

For det andre kan gebyrer forbundet med ETF-er påvirke investeringsavkastningen. I likhet med tradisjonelle ETF-er tar Bitcoin ETF-er vanligvis forvaltningsgebyrer for å tilby produktet. Disse gebyrene kan redusere den totale avkastningen på investeringen, spesielt i tilfeller der fondets ytelse tett gjenspeiler den underliggende Bitcoin. Fordi disse løpende gebyrene er en permanent belastning på en investors totale avkastning, vil investorens avkastning fra Bitcoin ETF-en over tid være mindre enn en direkte investering i Bitcoin. Investorer bør nøye vurdere en ETFs tilknyttede transaksjons- og forvaltningsgebyrer (vanligvis referert til som dens «kostnadsandel») før de investerer.

For det tredje er geografiske forbud og begrensede markedstider andre ulemper med Bitcoin ETF-er. I noen fremtredende jurisdiksjoner er detaljhandlere forbudt å kjøpe noen type kryptoderivat, inkludert ETF-er.

Til slutt kan tradere bare handle med ETF-aksjer i løpet av tradisjonelle markedshandelsåpningstider. Bitcoin ETF-er er kanskje ikke omsettelige 24/7/365 som kryptovaluta spotmarkeder. Dette setter ETF-tradere i en ulempe i perioder med prisvolatilitet hvis Bitcoins pris beveger seg dramatisk i helgen eller utenfor markedets åpningstider.

1. Velg en meglerplattform: Det første trinnet i å investere i en Bitcoin ETF er å velge en meglerplattform. Flere tradisjonelle meglertjenester, som Fidelity og Charles Schwab, tilbyr nå tilgang til Bitcoin ETF-er. Det er viktig å velge en anerkjent, regulert plattform.
2. Åpne en konto hos megleren: Når du har valgt en meglerplattform, er neste trinn å åpne en konto. Vanligvis innebærer dette å oppgi personlig informasjon og identifikasjonsdokumenter. Noen plattformer kan også kreve at du fyller ut et egnethetsspørreskjema for å sikre at Bitcoin ETF-er er en passende investering for deg.
3. Sett inn penger på kontoen din: Før du kan investere i en Bitcoin ETF, må du sette inn penger på meglerkontoen din. De aller fleste anerkjente meglerplattformer støtter bankoverføringer, kredittkort og andre betalingsmetoder. Det er viktig å merke seg at noen plattformer kan kreve gebyrer for å sette inn penger på kontoen din, så det er viktig å lese vilkårene nøye.
4. Velg en Bitcoin ETF: Etter å ha satt inn penger på kontoen din, kan du nå velge en Bitcoin ETF å investere i. Det er viktig å undersøke de forskjellige ETF-ene som er tilgjengelige og vurdere faktorer som gebyrer, likviditet og ytelse før du bestemmer deg.
5. Legg inn bestillingen din: Når du har valgt en Bitcoin ETF, kan du nå legge inn bestillingen din. Dette trinnet innebærer å spesifisere antall aksjer du ønsker å kjøpe og prisen du ønsker å kjøpe dem til. Det er viktig å merke seg at Bitcoin ETF-priser kan være volatile, så det er viktig å sjekke investeringen din og justere strategien din deretter.
6. Overvåk investeringen din: Investering i en Bitcoin ETF krever kontinuerlig overvåking for å holde deg oppdatert på markedstrender og nyheter.

Samlet sett representerer godkjenningen av både spot- og futures Bitcoin ETF-er en milepæl i modningen av kryptovalutamarkedet.

Bitcoin ETF-er tilbyr investorer en regulert og tilgjengelig måte å få indirekte eksponering mot Bitcoins potensielle oppside, samtidig som de bidrar til bredere adopsjon av digitale eiendeler.

Ettersom det regulatoriske landskapet fortsetter å utvikle seg, kan disse regulerte finansielle produktene bidra til å ytterligere sementere legitimiteten til kryptovalutaindustrien.

Selv om Kraken ikke tilbyr handel med Bitcoin ETF-er, tilbyr vi en sikker og enkel måte å komme i gang med krypto på.

Med Kraken kan du kjøpe og forvalte Bitcoin selv, i stedet for å handle et derivatprodukt som følger prisen på Bitcoin.

Sjekk ut vår Kraken Learn Center-guide for mer informasjon om hvordan du kjøper Bitcoin (BTC) og registrer deg for en konto hos Kraken i dag.