Hva er en Bitcoin ETF?

Et Bitcoin-børshandlet fond (ETF) er et regulert investeringsinstrument som lar investorer få eksponering mot prisbevegelsene til Bitcoin uten å eie den digitale eiendelen direkte.

Bitcoin ETF-er fungerer på en lignende måte som tradisjonelle ETF-er. Tradisjonelle ETF-er ble populære ettersom de tilbød en effektiv måte for investorer å diversifisere risiko på, handle utenom åpningstider og kjøpe/selge fraksjoner av aksjer.

Selv om dette er vanlig i kryptovalutamarkedet, var denne typen fleksibilitet vanskelig å oppnå ved handel med tradisjonelle aktiva før ankomsten av ETF-er.

Som krypto-futureskontrakter, tilbyr kryptovaluta-ETF-er den ekstra fordelen at de gir tradere eksponering mot en eiendel’s prisbevegelse uten å måtte eie eller ta vare på den underliggende digitale eiendelen selv.

Denne strukturen kan være spesielt attraktiv for institusjonelle investorer som ønsker et kjent investeringsinstrument, samtidig som de kan få eksponering mot prisbevegelsene til kryptovalutaer.

En tradisjonell ETF består vanligvis av en kurv med eiendeler som ulike aksjer, obligasjoner eller råvarer. Selskapet bak ETF-en utsteder aksjer i ETF-en, som representerer delvis eierskap av de ulike eiendelene den inneholder.

En Bitcoin ETF enten holder Bitcoin, eller er designet for å spore prisen på Bitcoin. Som andre tradisjonelle ETF-er, kan aksjer i en Bitcoin ETF kjøpes og selges på tradisjonelle markedsbørser. Å kjøpe dem gir investorer eksponering mot Bitcoins prisbevegelse, men krever ikke at de selv forvalter Bitcoinen.

Globalt er det for tiden tre godkjente typer Bitcoin ETF-er tilgjengelig: 

1. Bitcoin spot-ETF
2. Bitcoin futures-ETF
3. Belånt Bitcoin futures-ETF

Når en person kjøper aksjer i en Bitcoin spot-ETF, kjøper ETF-utstederen (selskapet som oppretter og forvalter ETF-en) en tilsvarende mengde BTC og holder den i reserve.

Dette bidrar til å sikre at Bitcoin spot-ETF-aksjer er dekket 1:1 av “fysisk” Bitcoin – Bitcoinen utstederen kjøper på det åpne markedet og forvalter på vegne av utstederens aksjonærer. Ettersom Bitcoin-prisen stiger og faller i kryptomarkedene, bør ETF-aksjekursen bevege seg i takt.

Noen leverandører av Bitcoin spot-ETF-er i USA i dag inkluderer:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Hvert av disse fondene refererer til og fastsetter Net Asset Value (NAV) for ETF-ene mot Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) levert av CF Benchmarks – et Kraken-selskap.

Ta en titt på CF Bencharmark's rapport How Do Spot Bitcoin ETFs Work? for mer informasjon

En Bitcoin futures-ETF sporer prisen på en kurv med Bitcoin futures-kontrakter i stedet for eiendelens spotmarkedspris. Dette fjerner behovet for at ETF-utstederen holder Bitcoin i reserve. Du kan tenke på en Bitcoin futures-ETF som en mindre direkte måte å handle Bitcoin på, siden selv utstederen av ETF-en ikke holder noen faktisk Bitcoin.

Noen leverandører av Bitcoin spot-ETF-er i USA i dag inkluderer:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Hvert av disse fondene setter referansen og fastsetter Net Asset Value (NAV) for ETF-ene til Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) levert av CF Benchmarks – et Kraken-selskap.

Ta en titt på CF Benchmarks' rapport How Do Spot Bitcoin ETFs Work? for mer informasjon

Bitcoin futures ETF

En Bitcoin futures ETF sporer prisen på en kurv med Bitcoin futures-kontrakter i stedet for eiendelens spotmarkedspris. Dette fjerner behovet for at ETF-utstederen må holde Bitcoin i reserve. Du kan tenke på en Bitcoin futures ETF som en mindre direkte måte å handle Bitcoin på, ettersom selv utstederen av ETF-en ikke holder noen faktisk Bitcoin.

Denne typen ETF fungerer på samme måte som en Bitcoin futures-basert ETF, men lar tradere kjøpe et økt antall aksjer med en mindre mengde kapital. For eksempel, med en 2x gearet Bitcoin futures ETF, kan en person få eksponering mot dobbelt så mange Bitcoin futures-kontrakter med sin kapital, sammenlignet med en standard, ugearet Bitcoin futures ETF.

Noen leverandører av Bitcoin spot-ETF-er i USA i dag inkluderer:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Hvert av disse fondene setter referansen og fastsetter Net Asset Value (NAV) for ETF-ene til Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY) levert av CF Benchmarks – et Kraken-selskap.

Ta en titt på CF Benchmarks' rapport How Do Spot Bitcoin ETFs Work? for mer informasjon

Bitcoin futures ETF

En Bitcoin futures ETF sporer prisen på en kurv med Bitcoin futures-kontrakter i stedet for eiendelens spotmarkedspris. Dette fjerner behovet for at ETF-utstederen må holde Bitcoin i reserve. Du kan tenke på en Bitcoin futures ETF som en mindre direkte måte å handle Bitcoin på, ettersom selv utstederen av ETF-en ikke holder noen faktisk Bitcoin.

Historien om Bitcoin ETF-er i USA går tilbake til 2013, da Gemini-grunnleggerne Cameron og Tyler Winklevoss først sendte inn en søknad om spot Bitcoin ETF til US Securities and Exchange Commission (SEC).

Selv om de ikke lyktes med å få godkjenning, sendte andre etablerte investeringsselskaper som Fidelity, Grayscale, VanEck og WisdomTree deretter inn søknader til SEC i håp om å bli den første spot BTC ETF-en.  

Ytterligere søknader til SEC om en spot BTC ETF fra investeringsselskaper som BlackRock signaliserte ikke bare fornyet interesse, men banet etter hvert vei for SEC-godkjenning.

Den 10. januar 2024 utstedte Gary Gensler, styreleder for US Securities and Exchange Commission (SEC), en uttalelse om godkjenning av spot Bitcoin børsnoterte produkter. Etter å ha avvist mer enn 20 søknader mellom 2018 og 2024, godkjente SEC handel med en spot Bitcoin ETF i USA.

Kunngjøringen var imidlertid ikke uten utfordringer. Dagen før ble en tweet delt av den offisielle SEC-kontoen som hevdet at spot Bitcoin ETF-er var godkjent, før tweeten ble slettet og styrelederen uttalte på sin personlige konto at «kontoen var kompromittert, og en uautorisert tweet ble publisert.»

Uavhengig av utfordringene bak godkjenningen, mener mange at den SEC-godkjente Bitcoin spot ETF-en i USA gir investorer en enda enklere måte å investere i krypto på – ved å bruke et velkjent investeringsinstrument som allerede er mye brukt i det tradisjonelle aksjemarkedet. 

I andre land har Bitcoin ETF-søknader hatt bedre suksess innenfor en kortere tidsramme enn i USA. I 2021 godkjente canadiske regulatorer Purpose Bitcoin ETF (TSE: BTCC) og Evolve Bitcoin ETF (TSE: EBIT) i rask rekkefølge. Disse milepælhendelsene markerte debuten av verdens to første fysisk avregnede Bitcoin spot ETF-produkter.

Hvis du vil lære mer om de ulike finansielle produktene som følger prisen på forskjellige kryptovalutaer, kan du sjekke ut artikkelen Hva er kryptoderivater? i Kraken læringssenter.

Investering i enhver type Bitcoin ETF kan tilby flere fordeler sammenlignet med direkte investering i krypto for visse typer tradere. Men det er også ulemper med Bitcoin ETF-er som alle investorer bør vurdere når de skal finne ut hvilket finansielt verktøy som passer for dem.

For det første tilbyr ETF-er en praktisk og regulert måte å få tilgang til bitcoins prisendringer på, uten kompleksiteten forbundet med å kjøpe, lagre og holde kryptovaluta trygg. I tillegg kan tradere kjøpe og selge digitale valuta-ETF-andeler gjennom meglerkontoene sine, akkurat som enhver annen aksje eller ETF. 

Med Bitcoin ETF-er er ingen krypto-lommebøker, kryptovalutabørser eller private nøkler nødvendig. Dette gjør at tradere kan få indirekte eksponering mot kryptovaluta ved å bruke de samme plattformene de allerede kjenner.

For det andre gir ETF-er likviditet og enkel handel. Bitcoin ETF-andeler handles på etablerte børser, og drar nytte av den eksisterende infrastrukturen og likviditeten i disse markedene. Denne fordelen gjør at investorer kan gå inn i eller ut av posisjoner på en kjent og kostnadseffektiv måte, uten å måtte registrere seg hos en dedikert kryptoinvesteringsplattform og møte ytterligere motpartsrisiko.

Videre kan en Bitcoin ETF tiltrekke seg institusjonelle investorer som enten mangler den operasjonelle infrastrukturen for å direkte forvalte Bitcoin eller har interne samsvarsrestriksjoner, men som også søker likviditeten og kjennskapet til tradisjonelle markeder. Dermed kan ETF-er til syvende og sist hjelpe dem å delta i kryptomarkeder de ellers ikke kunne, noe som kan bidra til å utvide den potensielle investorbasen for ulike typer kryptovalutaer, inkludert bitcoin.

Selv om Bitcoin-ETF-er tilbyr flere fordeler, spesielt for institusjonelle investorer, er de ikke uten sine ulemper.

For det første betyr det å investere i en Bitcoin-ETF å akseptere indirekte eksponering mot Bitcoin, snarere enn å ta direkte eierskap til selve kryptovalutaen. Mens ETF-andelene er ment å spore prisen på Bitcoin, gir de kanskje ikke en like nøyaktig priskorrelasjon som å holde den underliggende eiendelen. Følgelig er en Bitcoin-ETF-aksjonær utsatt for motpartsrisiko overfor ETF-utstederen og depotbanken som opprettholder kontrollen over de private nøklene knyttet til Bitcoin.

For det andre kan gebyrer forbundet med ETF-er påvirke investeringsavkastningen. I likhet med tradisjonelle ETF-er tar Bitcoin-ETF-er vanligvis forvaltningsgebyrer for å tilby produktet. Disse gebyrene kan redusere den totale avkastningen på investeringen, spesielt i tilfeller der fondets ytelse nøye gjenspeiler den underliggende Bitcoin. Fordi disse løpende gebyrene er en permanent belastning på en investors totalavkastning, vil investorens avkastning fra Bitcoin-ETF-en over tid være mindre enn en direkte investering i Bitcoin. Investorer bør nøye vurdere en ETF-s tilknyttede transaksjons- og forvaltningsgebyrer (vanligvis referert til som «kostnadsforholdet») før de investerer.

For det tredje er geografiske forbud og begrensede markedstimer andre ulemper med Bitcoin-ETF-er. I noen fremtredende jurisdiksjoner er privatinvestorer forbudt å kjøpe noen form for kryptoderivat, inkludert ETF-er.

Til slutt kan tradere bare handle i ETF-andeler under tradisjonelle markedets handelstider. Bitcoin-ETF-er er kanskje ikke handelsbare 24/7/365 som kryptovaluta spotmarkeder. Dette setter ETF-tradere i en ulempe under perioder med prissvingninger hvis Bitcoins pris beveger seg dramatisk i løpet av helgen eller utenfor markedets handelstider.

1. Velg en meglerplattform: Det første trinnet i å investere i en Bitcoin-ETF er å velge en meglerplattform. Flere tradisjonelle meglertjenester, som Fidelity og Charles Schwab, tilbyr nå tilgang til Bitcoin-ETF-er. Det er viktig å velge en pålitelig, regulert plattform.
2. Opprett en konto hos megleren: Når du har valgt en meglerplattform, er neste trinn å opprette en konto. Vanligvis innebærer dette å oppgi personlig informasjon og identifikasjonsdokumenter. Noen plattformer kan også kreve at du fyller ut et egnethetsspørreskjema for å sikre at Bitcoin-ETF-er er en egnet investering for deg.
3. Sett inn penger på kontoen din: Før du kan investere i en Bitcoin-ETF, må du sette inn penger på meglerkontoen din. Det store flertallet av anerkjente meglerplattformer støtter bankoverføringer, kredittkort og andre betalingsmetoder. Det er viktig å merke seg at noen plattformer kan kreve gebyrer for innskudd på kontoen din, så det er viktig å lese vilkårene og betingelsene nøye.
4. Velg en Bitcoin-ETF: Etter å ha satt inn penger på kontoen din, kan du nå velge en Bitcoin-ETF å investere i. Det er viktig å undersøke de ulike ETF-ene som er tilgjengelige og vurdere faktorer som gebyrer, likviditet og ytelse før du bestemmer deg.
5. Legg inn bestillingen din: Når du har valgt en Bitcoin-ETF, kan du nå legge inn bestillingen din. Dette trinnet innebærer å spesifisere antall andeler du ønsker å kjøpe og prisen du ønsker å kjøpe dem for. Det er viktig å merke seg at Bitcoin-ETF-priser kan være volatile, så det er viktig å kontrollere investeringen din og justere strategien din deretter.
6. Overvåk investeringen din: Å investere i en Bitcoin-ETF krever kontinuerlig overvåking for å holde deg oppdatert på markedstrender og nyheter.

Samlet sett representerer godkjenningen av både spot- og futures-Bitcoin-ETF-er en milepæl i modningen av kryptovalutamarkedet.

Bitcoin-ETF-er tilbyr investorer en regulert og tilgjengelig måte å få indirekte eksponering mot Bitcoins potensielle oppside, samtidig som de bidrar til bredere adopsjon av digitale eiendeler.

Ettersom det regulatoriske landskapet fortsetter å utvikle seg, kan disse regulerte finansielle produktene bidra til å ytterligere sementere legitimiteten til kryptovalutaindustrien.

Selv om Kraken ikke tilbyr handel med Bitcoin ETF-er, tilbyr vi en sikker og enkel måte å komme i gang med krypto på.

Med Kraken kan du selv kjøpe og oppbevare bitcoin, i stedet for å handle et derivatprodukt som følger prisen på bitcoin.

Sjekk ut vår Kraken Læresenter-guide for mer informasjon om Hvordan kjøpe Bitcoin (BTC) og registrer deg for en konto hos Kraken i dag.