O que é a negociação de arbitragem de cripto?

A arbitragem de cripto é uma estratégia de negociação que explora ineficiências temporárias nos preços de criptoativos, em diferentes mercados e plataformas. 

A arbitragem é definida como “...a compra e venda simultânea de títulos, moeda ou mercadorias em diferentes mercados... a fim de tirar partido de preços diferentes para o mesmo ativo.”

Uma vez que a procura por criptomoedas varia frequentemente de forma significativa em todo o mundo, as discrepâncias de preços são relativamente comuns. O exemplo mais simples de arbitragem de cripto seria comprar Bitcoin (BTC) a, digamos, 50.000 $, e depois vendê-lo pouco depois numa plataforma de negociação diferente por 50.500 $, obtendo um ganho quase instantâneo de 500 $.

Parece simples, mas — como descobrirá abaixo — não está isento de riscos.

O prémio Kimchi refere-se a discrepâncias de preços entre plataformas de negociação sul-coreanas e outras equivalentes internacionais. Kimchi é um prato sul-coreano de couve fermentada.

Historicamente, devido à sua popularidade nesta parte do mundo, o Bitcoin tem sido frequentemente negociado a preços muito mais altos na Coreia do Sul, criando múltiplas oportunidades para arbitragem. No entanto, devido a várias restrições, tirar partido deste prémio tem sido notoriamente difícil. 

O fundador da agora extinta plataforma de negociação FTX, Sam Bankman Fried, conseguiu, de forma notória, encontrar uma forma de explorar o prémio Kimchi para Bitcoin entre 2017 e 2020, numa ocasião obtendo um diferencial de preço de 50% entre plataformas dos EUA e da Coreia do Sul. Conseguiu o mesmo feito no Japão, embora com um ganho menor.

Em 2022, com a ajuda de um flash loan, alguém conseguiu reivindicar 1,1 M$ em Apecoin (APE). 

Esta é uma forma de arbitragem (ou “ataque”, dependendo de como o interpreta) ligeiramente mais complexa e obscura. O trader em questão lucrou com uma compra e revenda ultrarrápidas de 5 NFTs BAYC, a fim de resgatar o airdrop de APE. 

Ao possuir estes NFTs no momento exato do snapshot, o indivíduo conseguiu reivindicar os tokens antes de devolver imediatamente os NFTs. Todo o processo foi concluído num único bloco de transação.

Para mais informações, consulte o nosso artigo do Kraken Learn Center sobre O que é um flash loan?

Existem várias estratégias diferentes de arbitragem de cripto, cada uma com as suas próprias características:

A arbitragem entre plataformas envolve a compra e venda de ativos entre duas plataformas de negociação, lucrando com quaisquer diferenças de preço. Existem três tipos diferentes de arbitragem entre plataformas:

Esta estratégia básica envolve o scalping de discrepâncias temporárias de preços entre duas plataformas de negociação centralizadas. Tais discrepâncias não duram muito, por isso um trader deve ser rápido o suficiente para tirar partido de qualquer ineficiência antes que o mercado se ajuste. 

Exemplo: Depois de falar com outros traders, ouve que alguém está a vender grandes quantidades de Litecoin (LTC) numa plataforma de negociação centralizada menor e desconhecida, que não é rastreada por nenhum scanner. Como resultado, o preço oferece frequentemente um desconto de 10% em comparação com outras plataformas. 

Considerando o risco acrescido de contraparte de enviar fundos para esta plataforma, envia 10.000 USDT para comprar algum Litecoin antes que o vendedor tenha descarregado todos os seus ativos e o preço se corrija. Após uma breve espera pela confirmação dos fundos, consegue negociar.

No entanto, o vendedor parece ter terminado, e o desconto diminuiu ligeiramente, pois outros traders foram rápidos a tirar partido. Agora só pode comprar Litecoin com um desconto de 2,5%. Conclui a negociação, faz um pedido de levantamento bem-sucedido de volta para a sua plataforma preferida e, em seguida, converte o Litecoin de volta para USDT, obtendo um retorno de 2% após todas as taxas. 

O prémio Kimchi descrito acima é um exemplo de arbitragem espacial e resulta de preços diferentes em certas regiões do mundo.

Uma vez que algumas plataformas de negociação operam apenas numa região, isso pode aumentar a procura por ativos nestes locais discretos. Se conseguir movimentar capital de forma segura — tendo em conta quaisquer restrições ou barreiras antecipadamente — então poderá beneficiar dos prémios aí existentes. 

Exemplo: Uma nova plataforma de negociação acaba de abrir as suas portas numa parte do mundo que, até recentemente, tinha restrições extremamente draconianas à negociação de criptomoedas. Os ativos estão a ser negociados 10%-50% mais caros do que noutras plataformas maiores e mais estabelecidas noutras regiões.

Qualquer pessoa pode abrir uma conta na plataforma, mas todos os levantamentos estão sujeitos a uma longa lista de condições. Sem dedicar tempo a confirmar estas restrições, envia uma pequena quantia de Solana (SOL) para ser convertida em USDT.

Os fundos chegam e converte a Solana em USDT com um prémio de 40%. No entanto, quando tenta levantar os fundos, percebe que precisará de provar que é cidadão do país em questão e que todos os levantamentos estão sujeitos a um escrutínio intenso.

Ao ver isto, percebe que é provável que nunca recupere os seus fundos e decide dar por perdido e seguir em frente.

Os preços nas plataformas de negociação descentralizadas (DEX) podem, por vezes, diferir significativamente dos preços oferecidos nas plataformas centralizadas. Isto é provavelmente uma função de como as DEX funcionam. Uma vez que são impulsionadas por criadores de mercado automatizados e estão isoladas das atividades das suas contrapartes centralizadas, as oportunidades de arbitragem podem surgir frequentemente entre as duas.

Uniswap é um exemplo frequentemente utilizado de uma DEX. Para saber mais sobre a Uniswap, consulte este artigo do Kraken Learn Center. 

Exemplo: Após monitorizar várias DEX, nota que um criptoativo pouco negociado está a ser transacionado com um prémio de 50% em comparação com várias plataformas centralizadas. Para executar a arbitragem, compra este ativo num mercado de alta liquidez e transfere-o para uma carteira Web3 que controla, também suportada pela DEX em questão. Assim que os fundos chegam à sua carteira, prepara-se para fazer a negociação.

O pool em questão tem baixa liquidez, o que significa que irá experienciar um slippage significativo na negociação.

No entanto, após cuidadosa consideração, decide prosseguir com uma posição menor. Embora não consiga obter o prémio total de 50%, consegue um ganho líquido de 20%.

Os exemplos acima capturam a essência da arbitragem de cripto, mas existem outros tipos, possivelmente mais avançados, que pode explorar:

• Arbitragem triangular: Este tipo de arbitragem utiliza três ativos como parte de um “triângulo” de 3 passos para explorar diferenciais de preço entre os três pares. 

• Arbitragem de preço à vista/derivados: O preço à vista de um ativo desvia-se frequentemente do do instrumento derivado correspondente. Quando isso ocorre, os traders são incentivados a tentar capturar a taxa de financiamento perpétua (que ajuda a trazer o preço de volta à paridade), entrando numa posição delta neutra no mesmo ativo.

• Arbitragem P2P: Algumas plataformas permitem-lhe negociar diretamente com outros traders. Devido à forma como estes mercados operam, podem por vezes levar a grandes ineficiências. Ao jogar em ambos os lados do mercado — onde define o preço — pode garantir que obtém valor em qualquer um dos lados da negociação. 

Por exemplo, se o Bitcoin estiver a ser negociado a 50.000 $ e oferecer comprá-lo a 49.500 $ enquanto simultaneamente oferece vendê-lo a 50.500 $, ambas as ofertas provavelmente gerariam um ganho se aceites.

Para qualquer pessoa interessada em fazer arbitragem nos mercados de cripto, considere deixar capital em plataformas de negociação que ofereçam frequentemente as melhores oportunidades, mantendo-se atento ao risco de contraparte. O capital deixado em qualquer plataforma centralizada pode estar em risco de perda devido a ataques informáticos, insolvência ou outros problemas.

Se estiver a negociar em plataformas descentralizadas, certifique-se de que as suas carteiras Web3 estão financiadas com a quantia apropriada de capital antes de prosseguir, para que esteja pronto para ser utilizado quando surgir uma oportunidade.

Alguns traders utilizam scanners para rastrear preços em múltiplas plataformas de negociação. Aqui está um exemplo que pode explorar:

• Arbitrage Scanner: Arbitrage Scanner entre CEX e DEX

A maioria das grandes plataformas de negociação de alta liquidez é improvável que produza oportunidades de arbitragem significativas. No entanto, o mercado de criptomoedas é altamente diversificado, com centenas de ativos diferentes negociados numa ampla variedade de plataformas. Se procurar o suficiente, poderá descobrir oportunidades que outros perderam.

Embora algumas negociações de arbitragem possam ser executadas manualmente, os traders podem achar benéfico automatizar o processo com um bot de negociação. Alguns serviços combinam um scanner e software de execução num único pacote:

• Cryptohopper: Arbitragem entre exchanges sem enviar fundos de uma exchange para outra.

Usando uma API, estes bots podem interagir diretamente com plataformas de negociação para executar negociações personalizadas muito mais rapidamente. 

Sem um scanner ou bot, os traders estão em desvantagem significativa, a menos que tenham uma vantagem única que as ferramentas convencionais não conseguem rastrear. Tudo o que puder fazer para acelerar o processo de encontrar e explorar arbitragens pode aumentar a sua vantagem sobre outros traders.

• Os aspirantes a traders de arbitragem têm muitas ferramentas à sua disposição que podem ajudá-los a identificar e aproveitar oportunidades de arbitragem, o que significa que mesmo o trader novato pode começar a experimentar esta estratégia relativamente rapidamente.

• Os criptoativos são negociados numa ampla variedade de plataformas centralizadas e descentralizadas, oferecendo muitas ineficiências potenciais a serem exploradas.

• A arbitragem de cripto pode oferecer uma taxa de sucesso muito alta, o que pode ser adequado para traders que não conseguem suportar grandes oscilações na sua curva de capital. Alguns traders podem achar isto psicologicamente mais palatável, pois uma abordagem de maior variância pode ser mais stressante.

• A menos que as discrepâncias de preços sejam notáveis, gerar retornos consideráveis pode ser difícil, a menos que tenha muito capital para negociar.

• A arbitragem de cripto não está isenta de riscos — existem muitos desafios enfrentados pelos traders que procuram tirar partido dos mercados de cripto desta forma.

• Tal como acontece com qualquer estratégia, estará a competir com outros traders por uma parte do mesmo bolo. O grau do seu sucesso será uma função da sua própria pesquisa, experiência e especialização.

Este tipo de estratégia de negociação de cripto certamente não está isento de riscos. Embora possa ser de menor risco do que várias outras estratégias — dependendo de como é executada — existem vários desafios que um trader de arbitragem enfrenta.

• Restrições locais: Conforme identificado num dos exemplos acima, pode ser fácil depositar fundos, mas muito mais difícil levantá-los. Se não conseguir levantar os seus fundos por qualquer motivo, então perdeu efetivamente esse capital. Preste muita atenção aos requisitos de KYC associados a qualquer plataforma antes de depositar qualquer capital. Poderá descobrir que outros traders detalharam a sua experiência no Reddit ou noutros fóruns, o que pode evitar que perca os seus fundos. 

• Manutenção da carteira: Em alguns casos, pode haver uma arbitragem, mas simplesmente não consegue aproveitá-la. Um ativo pode estar a ser negociado com um prémio significativo, mas depois de depositar os seus fundos, poderá perceber que não será creditado durante várias horas, o que explica por que a discrepância ainda existe. Neste cenário, poderá não conseguir aceder ou levantar o seu capital durante algum tempo enquanto o problema é resolvido. 

• Liquidez limitada: Tenha muito cuidado ao negociar em DEXs e verifique sempre qual será a derrapagem projetada antes de prosseguir. Se não houver liquidez suficiente para realizar a negociação, a derrapagem pode anular completamente o valor da arbitragem. Consulte o nosso guia do Kraken Learn Center, Como manter-se seguro em DeFi.

• Velocidade de execução: as ineficiências de preço evaporam frequentemente muito rapidamente. Cada oportunidade de arbitragem atrairá alguma concorrência de outros traders que procuram lucrar com a mesma negociação. Naturalmente, nem todo o trader pode e irá lucrar com cada desfasamento de preço. Cada negociação tem alguns custos associados (como taxas de negociação ou levantamento), mas nenhuma garantia de sucesso. Se um trader simplesmente não for rápido o suficiente para capturar uma arbitragem antes que um mercado se ajuste, esta estratégia não será um empreendimento frutífero. 

1. Se estiver a mover fundos manualmente para um endereço novo e não incluído na lista de permissões, verifique tudo duas/três vezes antes de confirmar a transação. Muitos traders no espaço das criptomoedas perdem fundos permanentemente devido ao envio de ativos por engano para o endereço errado, ou por serem enganados por um ataque conhecido como ‘envenenamento de endereço’. 

2. Faça sempre a devida diligência necessária em qualquer oportunidade antes de prosseguir. Isso pode significar pesquisar online as informações mais atualizadas ou com outros traders. Uma pesquisa de cinco minutos pode poupá-lo de perder uma grande parte do seu capital. 

3. Teste as diferentes ferramentas disponíveis para ver qual lhe permite executar as negociações de forma mais eficiente. 

4. Faça várias execuções de teste com uma quantia muito pequena de capital antes de aumentar o tamanho. Se estiver a usar algum software - teste-o exaustivamente antes de arriscar uma porção maior dos seus fundos. 

5. Fale com outros traders que se envolvem nas mesmas atividades para determinar onde procurar oportunidades únicas e que ferramentas usar. Não é provável que os traders partilhem as suas próprias vantagens consigo, mas podem partilhar recursos úteis, ou dar-lhe uma ideia do que procurar e onde o poderá encontrar. 

6. Pense fora da caixa - algumas das melhores oportunidades de arbitragem provavelmente existem em alguns dos lugares mais obscuros e desconhecidos.

7. Finalmente, nunca arrisque todo o seu capital numa única negociação, e gerencie sempre o seu risco para que quaisquer perdas sejam perdas aceitáveis, e não prejudiquem a sua capacidade de participar no futuro. A negociação de arbitragem tem os seus próprios riscos únicos (como o risco de contraparte), que nem sempre são fáceis de detetar. 

Em resumo, a arbitragem de cripto é uma estratégia de negociação testada e comprovada, frequentemente empregada por traders de alto perfil, que pode gerar uma expectativa positiva.

Embora alguns a possam considerar de "baixo risco", ela acarreta os seus próprios desafios únicos aos quais os traders devem estar atentos.

Agora que compreende como funciona a negociação de arbitragem, por que não se regista para a sua conta Kraken gratuita e acede a mais de 400 criptomoedas.

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