Vad är hävstångshandel med krypto?

Hävstångshandel gör att du kan öppna en större position än vad du annars skulle kunna göra med de medel som du har tillgängliga. 

I enkla termer så förstärker hävstång värdet av ditt tillgängliga kapital med en förutbestämd faktor, vilket i sin tur förstärker eventuella efterföljande vinster och förluster. Handlare använder ofta hävstång för att handla Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) och andra digitala tillgångar. 

Till exempel kan en handlare använda 100 $ i Tether (USDT) tio gånger (10x) för att öppna en position på 1 000 $, vilket innebär att eventuella vinster eller förluster också multipliceras med 10 tills positionen stängs.

Även om hävstång kan leda till betydande förluster så kan det också vara ett värdefullt verktyg för att effektivt hantera risk när det tillämpas med noggrant planerande och disciplin.

Innan vi dyker in är det viktigt att förstå några av hävstångshandelns mest centrala termer, eftersom detta kan skapa viss förvirring. Ta dig lite tid för att läsa och ta in dessa, och gå tillbaka till dem om du behöver. 

• Hävstång hänvisar till handlingen att multiplicera ditt tillgängliga kapital från en handelsplattform för att öka din positionsstorlek. Även om du inte direkt lånar medel på det sätt som du skulle göra med ett lån så gör hävstången att du kan kontrollera en större position med en mindre mängd kapital genom att förstärka exponeringen mot prisrörelser av den underliggande tillgången.
• Hävstångskvot återspeglar proportionen mellan marginal och hävstång som ett förhållande mellan talen. Till exempel, med 10x hävstång så kan du med en marginal på 1 $ gå in i en position på 10 $, därav hävstångskvoten 1:10.
• Positionsstorlek hänvisar till det nominella beloppet du köper eller säljer i en lång eller kort position.. Din positionsstorlek består av den initiala marginalen plus de ytterligare medlen. 
• Risk per handel är det belopp eller den procentandel av ditt handelskapital som du är beredd att riskera under en given handel. Det är inte detsamma som positionsstorlek. Du kan ha en positionsstorlek med ett nominellt värde på 10 000 $ och bara riskera 1 % eller 100 $ av ditt kontosaldo, som beskrivs i exemplet nedan. 
• Säkerhet hänvisar till tillgångar (såsom kontanter eller kryptovaluta) som en handlare pantsätter eller låser för att säkra en hävstångsposition. Det fungerar som säkerhet för de förstärkta medlen.
• Likvidation är den tvingade stängningen av din position av handelsplattformen och inträffar när din marginal sjunker under din underhållsmarginalnivå (ditt likvidationspris). Det är i grunden en sista utväg, som används av plattformen för att säkerställa att du inte ådrar dig förluster utöver de medel som finns tillgängliga för att täcka det ytterligare kapitalet.
• Eget kapital avser det totala värdet av en handlares konto, specifikt deras ägarandel, inklusive både den initiala marginal de deponerade och eventuella orealiserade vinster eller förluster från öppna positioner. Om korsmarginal används så kan hela det egna kapitalet —inklusive orealiserade vinster—likvideras för att täcka förluster, eftersom vissa handelsplattformar automatiskt stänger lönsamma positioner för att återfå de nödvändiga medlen.
• Finansieringsavgifterär periodiska betalningar som görs mellan handlare på en marknad för eviga terminskontrakt för att säkerställa att priset på terminskontraktet förblir i linje med spotpriset på den underliggande tillgången. Dessa avgifter kan minska ditt eget kapital över tid, vilket i sin tur kan påverka din förmåga att uppfylla marginalkrav och upprätthålla öppna positioner.
• Marginal-handel är en bredare term som avser praktiken att låna medel från en plattform eller mäklare för att handla tillgångar, vilket gör att handlare kan öppna positioner som är större än deras kontosaldo. De lånade medlen gör det möjligt för handlaren att gå in i handel med målet att förstärka avkastningen. Det är viktigt att notera att marginalhandel och hävstångshandel är relaterade men olika begrepp—marginal avser de medel som används som säkerhet, medan hävstång avser multiplikatoreffekten på positionsstorlek.
• Marginal är den del av din säkerhet som aktivt används för att öppna och upprätthålla en hävstångsposition. I grunden är marginal en bråkdel av den totala positionsstorleken, stödd av den säkerhet du tillhandahåller. Det finns vanligtvis två sätt som du kan välja att allokera säkerhet.
  • Korsmarginal betyder vanligtvis att hela ditt saldo kan användas som säkerhet (om en plattform har en dedikerad derivatplånbok är det vanligtvis hela saldot i den plånboken). Detta skulle resultera i att ditt likvidationspris ligger längre från din ingång, men om likvidationspriset nås kan du förlora hela ditt saldo. 
  • Isolerad marginalanvänder endast en bråkdel av din säkerhet, vilket förflyttar ditt likvidationspris närmare din ingång. Detta alternativ kan begränsa dina förluster till den specifika säkerhet som används för den aktuella positionen.

Dessutom finns det två typer av marginaler att vara medveten om:

• Initial marginal är den initiala mängden kapital som krävs för att öppna en hävstångsposition. 
• Underhållsmarginal är den minsta mängd eget kapital som en handlare måste upprätthålla på sitt konto för att hålla positionen öppen. Om det egna kapitalet faller under denna nivå uppstår ett krav på en marginalsäkerhet, vilket kräver att handlaren lägger till mer medel för att undvika likvidation.

För att förklara hur hävstångshandel fungerar så kan vi föreställa oss ett scenario där en handlare vill inta en hävstångsposition på Bitcoin (BTC). 

I det här exemplet, baserat på sin erfarenhet, forskning och sina bakåttester, tror handlaren att Bitcoin kommer att studsa kraftigt från 50 000 $. Men handlaren har två bekymmer:

1. Som en handlare med lägre tidsramar vill hen tjäna på en liten rörelse—specifikt från 50 000 $ till 51 000 $, en förändring på 2 %. För att göra denna handel lönsam så måste handlaren sätta 100 % av sitt handelskapital i arbete. 
2. Handlaren är också orolig för motpartsrisk. Som ordspråket säger, ”Inte dina nycklar, inte din krypto” - pengar som sätts in på handelsplattformar är inte helt under din kontroll, eftersom tillgången till medlen beror på den aktuella plattformen. Handlaren kan sätta in allt sitt tillgängliga handelskapital på plattformen, men då skulle det vara beroende av plattformens säkerhetsprotokoll under den tid det finns där. 

Hävstång löser delvis dessa problem. Om vi föreställer oss att handlaren har ett kapital på 10000 $ så kommer hävstång att möjliggöra för hen att handla till valfri storlek, utan att behöva sätta in mer än 3 % av sitt kapital på plattformen. Det är här hävstångskvoter kommer in.

Hävstångskvoter representerar hur mycket en handlare kan multiplicera sin position. Vanliga hävstångskvoter i kryptohandel sträcker sig från 2:1 (2x) till så högt som 100:1 (100x). Ju högre kvot, desto mer förstärkta kommer vinster eller förluster att bli. 

I det aktuella exemplet vill handlaren:

• Inta en position som återspeglar storleken på sitt hela handelskapital—i det här fallet, 10 000 $ —utan att behöva sätta in det kapitalet på handelsplattformen. 

Varje handlare har många alternativ när det gäller hävstångskvoter och kan ofta skräddarsy dem för att gå in i den exakta positionsstorlek de vill ha, mellan 2x-100x:

Med 2x hävstång, för varje 1 $ du sätter in som säkerhet, kan du kontrollera en position värd upp till dubbelt så mycket. Till exempel, om du sätter in 100 $ kan du ta en position på 200 $. I det här fallet skulle hälften av 200 $ komma från dina egna medel (marginalen), medan den andra hälften återspeglar förstärkningen genom hävstång. 

Säkerhet hänvisar till de tillgångar du sätter in för att säkra en hävstångsposition - det är det kapital du lägger upp för att säkra positionen. 

I de flesta fall har handlare möjlighet att pantsätta fiat-valutor som amerikanska dollar eller en mängd andra kryptovalutor, inklusive Bitcoin (BTC) och Ethereum (ETH).

Vissa kryptohandelsplattformar, bland annat Kraken, erbjuder plånböcker med flera typer av säkerheter, vilket gör det möjligt för handlare att använda flera digitala tillgångar samtidigt för ökad flexibilitet. Det är dock värt att nämna att om du pantsätter en del av din krypto-portfölj som säkerhet så kommer du inte att kunna använda 100 % av dess nominella värde som marginal. Detta beror på så kallad ”haircut", vilket är en obligatorisk värdereduktion som tillämpas på pantsatta kryptotillgångar. Syftet med det avdraget är att ta hänsyn till en del av den extra risken vid användning av en volatil tillgång som marginal. Kort sagt, om du vill använda kryptotillgångar som säkerhet så måste du acceptera ett liten avdrag i dess värde innan den kan sättas i arbete som marginal.

Coin M-kontrakt är ett annat exempel som kräver en viss kryptovaluta som säkerhet. I detta fall realiseras alla vinster eller förluster också i samma tillgång.

För att återvända till vårt exempel, handlaren använder hävstång på 200 $ femtio gånger och använder en bracketorder för att köpa 10 000 kontrakt i Bitcoin (BTC) till 50 000 $, med ett nominellt värde av 10 000 $. Take profit är 51 000 $ och stop-loss är 49 000 $. Låt oss titta lite närmare på detta:

• Handlaren satte in 300 $ som säkerhet på sitt terminskonto och lämnade resten av sitt kapital (9 700 $) på en hårdvaruplånbok. Detta kan hjälpa till att avsevärt minska motpartsrisk medan hen fortfarande kan handla med hela sitt saldo. 
• Handlaren valde sedan 50x hävstång, vilket innebär att hen kan öppna en position upp till 50x sin säkerhet, vilket är 15 000 $. Men handlaren är endast intresserad av att ta en position på 10 000 $. 
• Handlaren väljer korsmarginal, vilket kommer att använda all tillgänglig säkerhet för att hålla positionen öppen, vilket förhindrar att handeln likvideras innan stop-loss. Detta innebär att handlaren kan förlora mer än 200 $ om marknaden rör sig våldsamt eller om det finns otillräcklig likviditet. Men återigen, den totala potentiella förlusten är begränsad till 300 $, eftersom detta är allt som finns på kontot. 
• Den initiala marginalen är 200 $ - detta är hur mycket av deras säkerhet som krävs för att öppna positionen. I detta fall representerar den initiala marginalen 66 % av deras säkerhet, eftersom 200 $ krävs när man använder 50x hävstång för att öppna en position på 10 000 $. Om handlaren endast ville ha en positionsstorlek på 5 000 $ med 50x hävstång så skulle deras initiala marginal vara 50 $, vilket endast använder 30 % av säkerheten. 
• Den förväntade belöningen i förhållande till risken för handeln är 1:1. Om priset når take profit på 51 000 $ innan det når stoppet så kommer handlaren att realisera en vinst på 200 $. Om priset når stoppet på 49 000 $ innan take profit så kommer handlaren att realisera en förlust på 200 $, (före avgifter och eventuella potentiella glidningskostnader). 

Priset på Bitcoin sjunker till 50 000 $ och ordern fylls. Priset fluktuerar runt 50 000 $ under en tid, och handlarens eget kapital rör sig upp och ner med det. Efter flera avvisnings-candles vid 50 000 $ får priset lite momentum uppåt och når take profit inom ett par timmar. Efter avgifter och finansiering realiserar handlaren en vinst på 199,50 $. 

En kort position med hävstång är naturligtvis den omvända av en lång position med två viktiga skillnader. 

1. En lång position innebär att man använder hävstångskapital för att köpa kontrakt med målet att förhoppningsvis sälja dem för ett högre värde. Kort försäljning använder exakt samma mekanik som beskrivits ovan, men med hävstång på kapital för att sälja kontrakt, så att de kan säljas på marknaden och köpas tillbaka vid ett senare tillfälle.
    
2. Korta positioner har teoretiskt sett obegränsad risk, eftersom en tillgång kan fortsätta öka i värde oändligt. Men i en lång position så är den slutgiltiga lägsta nivån för priset noll, eftersom priset inte kan gå under detta värde (oaktat oljeterminer). Det betyder att din risk är begränsad, även om det är osannolikt att en handlare håller en hävstångsposition ända till noll.

Säkring (hedging) är ett annat sätt som hävstångshandel kan användas på för att hantera risker. Om vi tänker oss att du äger lite spot-Ethereum (ETH) men är orolig för att marknaden är på väg att vända nedåt. Att använda hävstång kan hjälpa dig att skydda ditt kapital genom att öppna en kort position som matchar storleken på dina spotinnehav. 

All nedgång i priset på spot-ETH kompenseras av de orealiserade vinsterna från den korta positionens hävstång. 

Till exempel, föreställ dig att du har 1 ETH i din portfölj och bestämmer dig för att säkra denna 1 ETH till ett pris av 1 000 $. Priset på ETH sjunker sedan till 900 $, vilket innebär att din spotposition skulle vara värd 100 $ mindre, men din säkring skulle nu vara 100 $ i vinst. 

Som ett resultat har du i verkligheten skyddat det kapital som är parkerat i din spot-ETH via säkringen. Naturligtvis, om du hade fel om marknaden som vände och ETH istället steg, skulle varje ökning i värdet på din portfölj kompenseras av den orealiserade förlusten av säkringen.

Även om säkring är en användbar strategi för att bevara värdet i en portfölj så kommer det, som med all hävstångshandel, med vissa risker och kan gå fel. Många stora företag använder terminsmarknader för att säkra råvaror av olika skäl, men det betyder inte att positionen kommer att ha ett gynnsamt resultat. 

Som alla handelsstrategier så kräver säkring samma noggrannhet och forskning för att öka sannolikheten för framgång. Om du har fel om ditt beslut att använda säkring så kan du hamna i en sämre situation än om du inte gjorde något. Tänk också på kostnaden för finansieringen, vilket kan göra en säkring kostsam.

Säkringen är fortfarande en hävstångshandel, med potential för likvidation eller betydande förlust om den hanteras fel. Om du tar en säkringsposition med en tight stop så kan marknaden stänga din säkring innan den blir gynnsam för dig, vilket skulle vara ett väldigt olyckligt resultat. 

Hävstångs-tokens erbjuder ett alternativ till hävstångshandel och tar bort möjligheten till likvidation (dock inte betydande förluster helt och hållet). 

Istället för att ha en säkerhet för marginal så kan handlare helt enkelt köpa en token med hävstång inbyggd i den, vilket effektivt köper en spottillgång med ökad volatilitet. På vissa handelsplattformar kan handlare handla med hävstångs-tokens som rör sig tre gånger så mycket som den motsvarande spotten. 

Till exempel, om du köpte tokens med hävstång i Solana (SOL) värda 1 000 $ och det faktiska priset på Solana steg med 10 % på en dag så skulle detta återspeglas som en 30 % rörelse i den motsvarande med hävstång. Detta kan anses vara ett enklare sätt att förstärka vinster (och förluster) utan att använda hävstång. Men på grund av värdefall och daglig ombalansering är dessa tokens inte lämpliga för långsiktiga positioner. Att inneha dem under längre perioder kan resultera i förluster även om marknaden rör sig till din fördel. 

• Riskhantering: Hävstång gör att handlare kan minska motpartsrisk och också begränsa sin risk per köp i enlighet med strikta riktlinjer för riskhantering. Detta är en oerhört värdefull funktion som inte kan underskattas. Handlare kan också använda hävstång för att sprida ut sin risk över flera plattformar, vilket minskar den potentiella påverkan för att bli måltavla och för glidning. 
• Kapitaleffektivitet: Hävstång gör att handlare kan kontrollera stora positioner med en relativt liten mängd kapital.
• Säkring: Som beskrivits ovan, genom att ta en kort position som är lika med tillgångarna i din portfölj så kan handlare mildra effekten av potentiell nedgång på marknaden och bevara kapital. 
• Gör vinst på nedgång: Även om du kan sälja tillgångar du äger på spotmarknader för att köpa tillbaka dem lägre så gör hävstångshandel att handlare kan göra vinst på nedgång på tillgångar de inte äger. Detta skapar många fler möjligheter för handlare att dra nytta av. 
• Maximera vinster: Handlare kan använda hävstång för att generera överdimensionerade avkastningar som inte skulle vara möjliga på spotmarknader. När en position börjar generera en orealiserad vinst så kan handlare använda ökningen av marginalsaldot för att lägga till mer till positionen, vilket, om positionen fortsätter att gå i rätt riktning för handlaren, kommer att resultera i en större total vinst. Denna process kan upprepas för att kompensera avkastning så länge positionen förblir öppen. 

• Potential för förödande förluster: Som många handlare har upplevt så kan handel med hävstång få allvarliga konsekvenser. I många fall kan detta bero på ett enkelt och ärligt misstag på grund av bristande förståelse för hur hävstång fungerar. Det är därför viktigt att endast använda hävstång om du har en bra förståelse för de underliggande mekanismerna och kan hantera risker på ett säkert sätt. 
• Komplexitet: Som listan ovan visar så finns det en viss grad av komplexitet i hävstångshandel, och det kan ta lite tid att förstå alla rörliga delar. Detta gör det mer utmanande för nybörjare och ökar sannolikheten för kostsamma misstag. I Storbritannien kan många handlare inte få tillgång till kryptoderivatprodukter eftersom FCA förbjudit dem för detaljhandlare med hänvisning till olika skäl relaterade till den potentiella skada de kan orsaka.
• Tidskänslighet: På grund av hur krypto-terminskontrakt fungerar så är handlare både pris- och tidskänsliga. De är priskänsliga eftersom de är beroende av att marknaden rör sig i deras favör för att realisera vinster. De är tidskänsliga på grund av kostnaden för att hålla en position under vissa förhållanden. Om en handlare går in i en lång position när finansieringen är betydligt positiv så måste de betala en återkommande avgift med några timmars intervall för att hålla positionen (när finansieringen är positiv så betalar långa positioner för korta). Dessa avgifter kan staplas på varandra och över en tillräckligt lång period kan de avsevärt påverka lönsamheten av en handel. Vid en viss punkt, om marknaden misslyckas med att röra sig i deras favör under en tillräckligt lång period, så kan en handlare betala så mycket i finansiering att de kan besluta att stänga positionen. Enkelt uttryckt, handlare som betalar stora finansieringsavgifter är beroende av attpriser att rör sig i rätt riktning för dem inom en rimlig tidsram, medan en handlare som helt enkelt håller en spotposition inte har samma problem. 
• Risk för utnyttjande: Kryptovalutamarknader har ofta skarpa, volatila rörelser som ofta överraskar många handlare, vilket tvingar dem till likvidation. En så kallad short squeeze är ett exempel - priset skjuter snabbt i höjden, vilket tvingar korta säljare att täcka upp. Dessa typer av rörelser tenderar att inträffa när terminshandlare är sårbara, där tryck på dem kommer att generera likviditet. Tänk också på att kryptovalutor handlas dygnet runt, och många handlare kan bli tagna på sängen när de minst anar det. 

Om du vill veta mer om handel med kryptovalutor så har Kraken skapat ett bibliotek med användbara videor för nybörjare. 

Om använd korrekt och försiktigt kan hävstång minska motpartsrisk, bevara kapital och vara en källa till nya handelsmöjligheter. Om använd vårdslöst kan hävstång leda till snabba och betydande förluster. Det viktigaste budskapet för varje nybörjare är att inte använda hävstång om du inte är säker på att du vet hur det fungerar och hur du använder det. Genom att vidta en serie åtgärder för att mildra potentiella risker kan hävstång vara ett användbart verktyg.