Vad är hävstångshandel med krypto?

Handel med hävstång gör att du kan öppna en större position än du annars hade kunnat med de medel du har tillgängliga. 

Enkelt uttryckt förstärker hävstången värdet på ditt tillgängliga kapital med en förutbestämd faktor, vilket i sin tur förstärker efterföljande vinster och förluster. Traders använder ofta hävstång för att handla med Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) och andra digitala tillgångar. 

En trader kan till exempel använda hävstång tio gånger (10x) på $100 i Tether (USDT) för att öppna en position på $1 000, vilket innebär att eventuella vinster eller förluster på motsvarande sätt multipliceras med 10 tills positionen stängs.

Även om hävstång kan leda till betydande förluster kan den också vara ett värdefullt verktyg för att hantera risk effektivt när den används med noggrann planering och disciplin.

Innan vi dyker ner i ämnet är det viktigt att förstå en del av den grundläggande terminologin som rör hävstångshandel, då detta kan skapa viss förvirring. Ta en stund att läsa och smälta följande, och återvänd hit om du behöver det.

• Hävstång avser handlingen att multiplicera ditt tillgängliga kapital från en handelsplattform för att öka din positionsstorlek. Även om du inte direkt lånar medel på det sätt du skulle göra med ett lån, låter hävstången dig kontrollera en större position med en mindre mängd kapital genom att förstärka exponeringen mot prisrörelser hos den underliggande tillgången.
• Hävstångsförhållande återspeglar förhållandet mellan marginal och hävstång som en kvot. Om du till exempel använder 10x hävstång och har $1 i marginal kan du gå in i en $10 position, därav hävstångsförhållandet 1:10.
• Positionsstorlek avser det nominella belopp du köper eller säljer i en lång respektive kort position. Din positionsstorlek består av den ursprungliga marginalen plus ytterligare medel.
• Risk per handel är det belopp eller den procentandel av ditt handelskapital som du är beredd att riskera på en given affär. Det är inte samma sak som positionsstorlek. Du kan ha en positionsstorlek med ett nominellt värde på $10 000 och bara riskera 1 % eller $100 av ditt kontosaldo, vilket beskrivs i exemplet nedan.
• Säkerhet avser tillgångar (såsom kontanter eller kryptovalutor) som en handlare pantsätter eller låser för att säkra en hävstångsposition. Den fungerar som säkerhet för de förstärkta medlen.
• Likvidation är den tvångsavslutning av din position som görs av handelsplattformen, och sker när din marginal faller under din underhållsmarginalnivå (ditt likvidationspris). Det är i princip en sista utväg som plattformen använder för att säkerställa att du inte ådrar dig förluster utöver de medel som finns tillgängliga för att täcka det ytterligare kapitalet.
• Eget kapital avser det totala värdet på en handlares konto, specifikt deras ägandevärde, inklusive både den ursprungliga marginalen de satte in och eventuella orealiserade vinster eller förluster från öppna positioner. Om Cross Margin används kan hela det egna kapitalet—inklusive orealiserade vinster—likvideras för att täcka förluster, eftersom vissa handelsplattformar automatiskt stänger lönsamma positioner för att hämta in nödvändiga medel.
• Finansieringsavgifter är periodiska betalningar som görs mellan handlare på en marknad för eviga terminskontrakt för att säkerställa att priset på terminskontraktet förblir i linje med spotpriset för den underliggande tillgången. Dessa avgifter kan minska ditt egna kapital över tid, vilket i sin tur kan påverka din förmåga att uppfylla marginalkrav och behålla öppna positioner.
• Marginalhandel är en bredare term som avser praxis att låna medel från en plattform eller mäklare för att handla tillgångar, vilket gör det möjligt för handlare att öppna positioner som är större än deras kontosaldo. De lånade medlen gör det möjligt för handlaren att gå in i affärer med målet att förstärka avkastningen. Det är viktigt att notera att marginalhandel och hävstångshandel är relaterade men distinkta koncept—marginal avser de medel som används som säkerhet, medan hävstång avser multiplikatoreffekten på positionsstorleken.
• Marginal är den del av din säkerhet som aktivt används för att öppna och bibehålla en hävstångsposition. I princip är marginalen en bråkdel av den totala positionsstorleken, backad av den säkerhet du tillhandahåller. Det finns vanligtvis två sätt som du kan välja att allokera säkerhet på.
  • Cross Margin innebär vanligtvis att hela ditt saldo kan användas som säkerhet (om en plattform har en dedikerad Derivatives Wallet är det vanligtvis hela saldot inom den plånboken). Detta skulle leda till att ditt likvidationspris hamnar längre ifrån ditt ingångspris, men om likvidationspriset nås kan du förlora hela ditt saldo.
  • Isolated margin använder endast en bråkdel av din säkerhet, vilket för ditt likvidationspris närmare ditt ingångspris. Detta alternativ kan begränsa dina förluster till den specifika säkerhet som allokerats för den aktuella positionen.

Dessutom finns det två typer av marginal att vara medveten om:

• Initial marginal är det initiala kapitalbelopp som krävs för att öppna en hävstångsposition.
• Underhållsmarginal är det lägsta belopp av eget kapital en handlare måste bibehålla på sitt konto för att hålla positionen öppen. Om det egna kapitalet faller under denna nivå sker ett marginalanrop (margin call), vilket kräver att handlaren lägger till mer medel eller riskerar likvidation.

För att förklara hur handel med hävstång fungerar kan vi föreställa oss ett scenario där en trader vill ta en position med hävstång i Bitcoin (BTC). 

I det här exemplet tror tradern, baserat på sin erfarenhet, research och backtesting, att Bitcoin kommer att studsa kraftigt från $50 000. Men tradern har två saker att ta hänsyn till:

1. Som trader på kortare tidsramar vill hen tjäna på en liten rörelse – närmare bestämt från $50 000 till $51 000, en förändring på 2 %. För att göra den här handeln lönsam behöver tradern använda 100 % av sitt handlingskapital. 
2. Tradern är också orolig för motpartsrisken. Som ordspråket lyder: »Inte dina nycklar, inte din krypto« – pengar som satts in på handelsplattformar står inte helt under din kontroll, eftersom tillgången till medlen beror på den aktuella plattformen. Tradern skulle kunna sätta in hela sitt tillgängliga handlingskapital på plattformen, men då skulle det vara beroende av plattformens säkerhetsprotokoll så länge det finns där. 

Hävstång löser i viss mån båda de här problemen. Om vi föreställer oss att tradern har ett kapital på $10 000 gör hävstång det möjligt för hen att handla med den storlek hen vill, utan att behöva sätta in mer än 3 % av sitt kapital på plattformen. Det är här hävstångskvoter kommer in i bilden.

Hävstångskvoter visar i vilken utsträckning en trader kan multiplicera sin position. Vanliga hävstångskvoter inom kryptohandel sträcker sig från 2:1 (2x) till så högt som 100:1 (100x). Ju högre kvot, desto mer förstärks vinsterna eller förlusterna. 

I det aktuella exemplet vill tradern:

• Ta en position som motsvarar storleken på hela sitt handlingskapital – i det här fallet $10 000 – utan att behöva sätta in kapitalet på handelsplattformen. 

Varje trader har många alternativ när det gäller hävstångskvoter och kan ofta anpassa hävstången för att gå in i exakt den positionsstorlek hen vill ha, mellan 2x och 100x:

Med 2x hävstång kan du för varje $1 du sätter in som säkerhet kontrollera en position värd upp till det dubbla beloppet. Om du till exempel sätter in $100 kan du ta en positionsstorlek på $200. I det här fallet kommer hälften av de $200 från dina egna medel (marginalen), medan den andra hälften motsvarar förstärkningen genom hävstång. 

Säkerheter avser de tillgångar du sätter in för att säkra en position med hävstång – det är kapitalet du ställer som säkerhet för positionen. 

I de flesta fall kan traders pantsätta fiatvalutor som amerikanska dollar eller en rad andra kryptovalutor, däribland bitcoin (BTC) och Ethereum (ETH).

Vissa plattformar för kryptohandel, som Kraken, erbjuder plånböcker med flera typer av säkerheter, vilket gör det möjligt för traders att använda flera digitala tillgångar samtidigt för ökad flexibilitet. Det är dock värt att nämna att om du pantsätter en del av din kryptovalutaportfölj som säkerheter kan du inte använda 100 % av dess nominella värde som marginal. Det beror på avdraget, som är en obligatorisk värdeminskning som tillämpas på kryptotillgångar som ställts som säkerheter. Syftet med avdraget är att ta hänsyn till en del av den ytterligare risken med att använda en volatil tillgång som marginal. Kort sagt: om du vill använda kryptotillgångar som säkerheter måste du acceptera ett mindre avdrag i värdet innan de kan användas som marginal.

Myntmarginaliserade kontrakt är ett annat exempel som kräver en viss kryptovaluta som säkerheter. I det här fallet realiseras även alla vinster eller förluster i samma tillgång.

Om vi återgår till vårt exempel använder tradern $200 med 50 gångers hävstång och lägger en Bracket-order för att köpa 10 000 Bitcoin-kontrakt (BTC) till $50 000, med ett nominellt värde på $10 000. Take profit ligger på $51 000 och stop-loss på $49 000. Om vi bryter ner det ytterligare:

• Tradern satte in $300 som säkerheter på sitt konto för terminer och hade resten av sitt kapital ($9 700) i en hårdvaruplånbok. Det kan bidra till att avsevärt minska motpartsrisken, samtidigt som tradern fortfarande kan handla med hela sitt saldo. 
• Tradern valde sedan 50x hävstång, vilket innebär att positionen kan uppgå till 50x värdet av säkerheterna, det vill säga $15 000. Tradern är dock bara intresserad av att ta en position på $10 000. 
• Tradern väljer korsmarginal, vilket använder alla tillgängliga säkerheter för att hålla positionen öppen och förhindrar att handeln likvideras innan stop-loss nås. Det innebär dock att tradern kan förlora mer än $200 om marknaden rör sig kraftigt eller om likviditeten är otillräcklig. Men återigen är den totala potentiella förlusten begränsad till $300, eftersom det är allt som finns på kontot. 
• Initialmarginalen är $200 – det är hur mycket av säkerheterna som krävs för att öppna positionen. I det här fallet motsvarar initialmarginalen 66 % av säkerheterna, eftersom $200 krävs när 50x hävstång används för att öppna en position på $10 000. Om tradern bara ville ha en positionsstorlek på $5 000 med 50x hävstång skulle initialmarginalen vara $50, vilket bara använder 30 % av säkerheterna. 
• Det förväntade förhållandet mellan belöning och risk för handeln är 1:1. Om priset når take profit på $51 000 innan det når stop-loss realiserar tradern en vinst på $200. Om priset når stop-loss på $49 000 innan take profit realiserar tradern en förlust på $200, före avgifter och eventuella kostnader för glidning. 

Priset på Bitcoin sjunker till $50 000 och ordern blir fylld. Priset fluktuerar runt $50 000 en tid, och traderns kapital rör sig upp och ner med det. Efter flera avvisningsljus vid $50 000 får priset momentum uppåt och når take profit inom ett par timmar. Efter avgifter och finansiering realiserar tradern en vinst på $199,50. 

En kort position med hävstång är naturligtvis motsatsen till en lång position, med två viktiga skillnader. 

1. En lång position innebär att man använder kapital med hävstång för att köpa kontrakt i förhoppningen att kunna sälja dem till ett högre värde. Kortförsäljning använder exakt samma mekanik som beskrivs ovan, men kapitalet används med hävstång för att sälja kontrakt, så att de kan säljas på marknaden och köpas tillbaka vid ett senare tillfälle.
    
2. Korta positioner har teoretiskt sett obegränsad risk, eftersom en tillgång kan fortsätta öka i värde utan begränsning. För en lång position är det lägsta möjliga priset däremot noll, eftersom priset inte kan understiga detta värde (oljeterminer undantagna). Det innebär att din risk är begränsad, även om det är osannolikt att en trader håller en position med hävstång tills värdet når noll.

Säkring (hedging) är ett annat sätt som hävstångshandel kan användas på för att hantera risker. Om vi tänker oss att du äger lite spot-Ethereum (ETH) men är orolig för att marknaden är på väg att vända nedåt. Att använda hävstång kan hjälpa dig att skydda ditt kapital genom att öppna en kort position som matchar storleken på dina spotinnehav. 

All nedgång i priset på spot-ETH kompenseras av de orealiserade vinsterna från den korta positionens hävstång. 

Till exempel, föreställ dig att du har 1 ETH i din portfölj och bestämmer dig för att säkra denna 1 ETH till ett pris av 1 000 $. Priset på ETH sjunker sedan till 900 $, vilket innebär att din spotposition skulle vara värd 100 $ mindre, men din säkring skulle nu vara 100 $ i vinst. 

Som ett resultat har du i verkligheten skyddat det kapital som är parkerat i din spot-ETH via säkringen. Naturligtvis, om du hade fel om marknaden som vände och ETH istället steg, skulle varje ökning i värdet på din portfölj kompenseras av den orealiserade förlusten av säkringen.

Även om säkring är en användbar strategi för att bevara värdet i en portfölj så kommer det, som med all hävstångshandel, med vissa risker och kan gå fel. Många stora företag använder terminsmarknader för att säkra råvaror av olika skäl, men det betyder inte att positionen kommer att ha ett gynnsamt resultat. 

Som alla handelsstrategier så kräver säkring samma noggrannhet och forskning för att öka sannolikheten för framgång. Om du har fel om ditt beslut att använda säkring så kan du hamna i en sämre situation än om du inte gjorde något. Tänk också på kostnaden för finansieringen, vilket kan göra en säkring kostsam.

Säkringen är fortfarande en hävstångshandel, med potential för likvidation eller betydande förlust om den hanteras fel. Om du tar en säkringsposition med en tight stop så kan marknaden stänga din säkring innan den blir gynnsam för dig, vilket skulle vara ett väldigt olyckligt resultat. 

Hävstångs-tokens erbjuder ett alternativ till hävstångshandel och tar bort möjligheten till likvidation (dock inte betydande förluster helt och hållet). 

Istället för att ha en säkerhet för marginal så kan handlare helt enkelt köpa en token med hävstång inbyggd i den, vilket effektivt köper en spottillgång med ökad volatilitet. På vissa handelsplattformar kan handlare handla med hävstångs-tokens som rör sig tre gånger så mycket som den motsvarande spotten. 

Till exempel, om du köpte tokens med hävstång i Solana (SOL) värda 1 000 $ och det faktiska priset på Solana steg med 10 % på en dag så skulle detta återspeglas som en 30 % rörelse i den motsvarande med hävstång. Detta kan anses vara ett enklare sätt att förstärka vinster (och förluster) utan att använda hävstång. Men på grund av värdefall och daglig ombalansering är dessa tokens inte lämpliga för långsiktiga positioner. Att inneha dem under längre perioder kan resultera i förluster även om marknaden rör sig till din fördel. 

• Riskhantering: Hävstång gör det möjligt för handlare att minska motpartsrisken och även begränsa risken per handel i enlighet med strikta riktlinjer för riskhantering. Det här är en oerhört värdefull funktion vars betydelse knappast kan överskattas. Handlare kan också använda hävstång för att sprida sin risk över flera plattformar, vilket minskar den potentiella påverkan av att utsättas för riktade attacker och glidning. 
• Kapital­effektivitet: Hävstång gör det möjligt för handlare att kontrollera stora positioner med ett relativt litet kapitalbelopp.
• Säkring: Som beskrivs ovan kan handlare genom att ta en kort position som motsvarar tillgångarna i sin portfölj minska effekten av en eventuell nedgång på marknaden och bevara kapital. 
• Gör vinst på nedgång: Även om du kan sälja tillgångar som du äger på spotmarknader för att köpa tillbaka dem billigare, gör handel med hävstång det möjligt för handlare att tjäna på nedgångar i tillgångar som de inte äger. Det här skapar betydligt fler möjligheter för handlare att dra nytta av marknadsrörelser. 
• Maximera vinsterna: Handlare kan använda hävstång för att generera en avkastning som är betydligt större än vad som skulle vara möjligt på spotmarknader. När en position börjar generera en orealiserad vinst kan handlare använda ökningen av marginal­saldot för att utöka positionen. Om positionen fortsätter att utvecklas till handlarens fördel leder det till en större total vinst. Den här processen kan upprepas för att ackumulera avkastning så länge positionen förblir öppen. 

• Potential för förödande förluster: Som många handlare har upplevt så kan handel med hävstång få allvarliga konsekvenser. I många fall kan detta bero på ett enkelt och ärligt misstag på grund av bristande förståelse för hur hävstång fungerar. Det är därför viktigt att endast använda hävstång om du har en bra förståelse för de underliggande mekanismerna och kan hantera risker på ett säkert sätt. 
• Komplexitet: Som listan ovan visar så finns det en viss grad av komplexitet i hävstångshandel, och det kan ta lite tid att förstå alla rörliga delar. Detta gör det mer utmanande för nybörjare och ökar sannolikheten för kostsamma misstag. I Storbritannien kan många handlare inte få tillgång till kryptoderivatprodukter eftersom FCA förbjudit dem för detaljhandlare med hänvisning till olika skäl relaterade till den potentiella skada de kan orsaka.
• Tidskänslighet: På grund av hur krypto-terminskontrakt fungerar så är handlare både pris- och tidskänsliga. De är priskänsliga eftersom de är beroende av att marknaden rör sig i deras favör för att realisera vinster. De är tidskänsliga på grund av kostnaden för att hålla en position under vissa förhållanden. Om en handlare går in i en lång position när finansieringen är betydligt positiv så måste de betala en återkommande avgift med några timmars intervall för att hålla positionen (när finansieringen är positiv så betalar långa positioner för korta). Dessa avgifter kan staplas på varandra och över en tillräckligt lång period kan de avsevärt påverka lönsamheten av en handel. Vid en viss punkt, om marknaden misslyckas med att röra sig i deras favör under en tillräckligt lång period, så kan en handlare betala så mycket i finansiering att de kan besluta att stänga positionen. Enkelt uttryckt, handlare som betalar stora finansieringsavgifter är beroende av attpriser att rör sig i rätt riktning för dem inom en rimlig tidsram, medan en handlare som helt enkelt håller en spotposition inte har samma problem. 
• Risk för utnyttjande: Kryptovalutamarknader har ofta skarpa, volatila rörelser som ofta överraskar många handlare, vilket tvingar dem till likvidation. En så kallad short squeeze är ett exempel - priset skjuter snabbt i höjden, vilket tvingar korta säljare att täcka upp. Dessa typer av rörelser tenderar att inträffa när terminshandlare är sårbara, där tryck på dem kommer att generera likviditet. Tänk också på att kryptovalutor handlas dygnet runt, och många handlare kan bli tagna på sängen när de minst anar det. 

Om du vill veta mer om handel med kryptovalutor så har Kraken skapat ett bibliotek med användbara videor för nybörjare. 

Om använd korrekt och försiktigt kan hävstång minska motpartsrisk, bevara kapital och vara en källa till nya handelsmöjligheter. Om använd vårdslöst kan hävstång leda till snabba och betydande förluster. Det viktigaste budskapet för varje nybörjare är att inte använda hävstång om du inte är säker på att du vet hur det fungerar och hur du använder det. Genom att vidta en serie åtgärder för att mildra potentiella risker kan hävstång vara ett användbart verktyg.