Stablecoin Getirisi Nasıl Çalışır

Stablecoin getirisi, stablecoin'lerinizi genellikle borç vererek veya likidite sağlayarak değerlendirerek kazandığınız getiridir. İşleyiş geleneksel finansı yansıtır: siz sermaye sağlarsınız, başkası bunu kullanır ve siz de onların ödediği miktardan pay alırsınız.

Fark mı? Marjın çoğunu alan bir banka yok. Ve oranlar genellikle tasarruf hesaplarının sunduğundan daha yüksek.

Tüm stablecoin'ler aynı şekilde çalışmaz ve bu farklılıklar, üretebilecekleri getirinin nasıl (ve ne kadar) olduğunu etkiler.

USDC ve USDT, nakit ve nakit benzeri varlıkların (Hazine bonoları gibi) rezervleriyle desteklenir. Bunlar, derin likiditeleri ve geniş platform desteği nedeniyle getiri stratejilerinde en yaygın kullanılan stablecoin'lerdir.

Bazı ihraççılar rezerv gelirlerini ortaklarıyla paylaşır. Örneğin, Circle, USDC'yi destekleyen Hazine bonolarından üç aylık bazda yüz milyonlarca dolar kazanır ve bunun bir kısmını dağıtım ortaklarıyla paylaşır — bu da bazı platformların borç vermenizi gerektirmeden USDC bakiyelerinde nasıl getiri sunduğudur.

DAI gibi kripto teminatlı stablecoin'ler, akıllı sözleşmelerde kilitlenmiş diğer kripto varlıklarıyla desteklenir. Algoritmik stablecoin'ler, rezervler yerine arz ayarlamaları yoluyla sabit fiyatlarını korumaya çalışır.

Bunlar daha yüksek getiriler sunabilir, ancak ek karmaşıklıkla birlikte gelir. Örneğin, 2022'de çöken ve bu süreçte 40 milyar dolardan fazla değeri silen algoritmik stablecoin UST'yi inceleyin.

Kripto teminatlı stablecoin'ler bile, temel alınan teminatın değeri aniden düşerse likidasyon riski taşır.

Getiri genellikle APR (yıllık yüzde oranı) veya APY (yıllık yüzde getirisi) olarak ifade edilir. Aralarındaki fark, bileşiklendirmedir.

APR, basit orandır – kazançları biriktikçe çekseydiniz ne kadar kazanacağınız. APY, bileşiklendirmeyi, yani daha fazla kazanmak için kazançları yeniden yatırmayı hesaba katar. Günlük olarak bileşiklendirilen %5 APR, yaklaşık %5,13 APY'ye tekabül eder.

Platformlar arasında oranları karşılaştırırken, benzerleri benzerleriyle karşılaştırdığınızdan emin olun. %6 APY, %5,9 APR'den daha iyi ses çıkarır, ancak fark göründüğü gibi değildir.

Gelir destekli getiri, borçluların faiz ödemesi, işlemcilerin ücret ödemesi veya rezerv gelirinin paylaşılması gibi gerçek ekonomik faaliyetlerden gelir.

Teşvik odaklı getiri, protokollerin likidite çekmek için kendi tokenlarını dağıtmasından gelir. Bu, APY'leri önemli ölçüde artırabilir; ancak bu tokenlar değer kaybederse, gerçek getiriniz de onlarla birlikte küçülür. Yarısı %80 düşen bir yönetişim tokenından gelen %15 APY kazanıyorsanız, kaybeden bir işlem yapmışsınız demektir.

Bir getiri fırsatını değerlendirirken her zaman şu soruyu sormaya değerdir: Bu para aslında nereden geliyor?

En basit kaynak. Stablecoin'leri bir borç verme protokolüne veya platformuna yatırırsınız ve borçlular bu fonlara erişmek için faiz öder. DeFi'da, Aave ve Compound gibi protokoller bunu, teminat gereksinimlerini otomatik olarak uygulayan akıllı sözleşmeler aracılığıyla yürütür. CeFi'de ise borç vermeyi sorumlu bir şekilde yönetmesi için bir şirkete güvenirsiniz.

Oranlar borçlanma talebiyle dalgalanır. İşlemciler kaldıraç istediğinde veya kurumlar likiditeye ihtiyaç duyduğunda oranlar yükselir. Faaliyet yavaşladığında, oranlar düşer.

Borç vermenin yanı sıra, merkeziyetsiz borsalardaki likidite havuzlarına stablecoin sağlayarak da kazanç elde edebilirsiniz. İşlemciler sizin likiditenize karşı işlem yapar ve siz her işlemden bir pay toplarsınız.

Yalnızca stablecoin havuzları (örneğin Curve'daki USDC/USDT gibi), her iki varlık da aynı değeri takip ettiği için geçici kaybı minimize eder. Getiriler borç vermekten daha yüksek olabilir, ancak daha aktif yönetim gerektirir ve akıllı sözleşme riski taşır.

Neler kazanabileceğinizi çeşitli faktörler belirler:

Hiçbir getiri risksiz değildir. Stablecoin getirisi, gerçek riskleri üstlenmeniz karşılığında sizi tazmin eder — ve bu riskler daha önce büyük oyuncular için gerçekleşmiştir.

Her DeFi protokolü kod üzerinde çalışır.

Eğer bu kodda bir güvenlik açığı varsa, fonlar boşaltılabilir veya kalıcı olarak dondurulabilir. Sektör ortaya çıktığından bu yana 77 milyar doların üzerinde fon DeFi saldırılarına, dolandırıcılıklarına ve istismarlarına kurban gitti.

Denetimler riski azaltabilse de, tamamen ortadan kaldıramazlar. DeFi'da nasıl güvende kalacağınız hakkında daha fazla bilgi edinin.

Kurumsal oyuncular stablecoin getirisine perakende kullanıcılardan farklı yaklaşır. Çerçeveleri, her yatırımcı için faydalı dersler sunar:

Getiriye nasıl eriştiğiniz, nerede eriştiğiniz kadar önemlidir.

Saklama: Varlıklarınız düzenlenmiş bir saklamacı tarafından mı tutuluyor, bir smart contract içinde mi kilitli, yoksa denetlenmeyen bir platformda mı bulunuyor? Her modelin farklı risk profilleri vardır.

Platform güvenliği: Borsa saldırıları hala gerçek bir tehdit olmaya devam etmektedir. Cold storage uygulamaları, sigorta kapsamı ve güvenlik sicilleri büyük ölçüde değişiklik gösterir.

Yasal netlik: İyi düzenlenmiş yargı bölgelerinde faaliyet gösteren platformlar, bir şeyler ters giderse daha fazla başvuru imkanı sunar—ancak bu platformlar belirli getiri ürünlerini de kısıtlayabilir.

Karmaşıklık olmadan getiri mi istiyorsunuz? Kraken, rahatlık seviyenize bağlı olarak birden fazla yol sunar. Stablecoin Rewards, USDC ve USDG bakiyelerinizde otomatik olarak getiri kazandırır—hiçbir işlem yapmanıza gerek yoktur. DeFi Earn, daha yüksek getiriler için fonlarınızı denetlenmiş protokollere basit bir arayüzle yönlendirir. Ve tam kontrol isteyenler için Kraken Wallet sizi doğrudan DeFi'ye bağlar.