槓桿倉位規模
倉位大小取決於您的風險承受度，而非槓桿設定。槓桿改變的是持倉所需的保證金，而非您應承擔的風險。
公式：倉位大小 (USD) =（帳戶餘額 x 風險比例）/ 入場價格 - 止損價格。無論做多或做空、使用任何槓桿倍數，此公式均適用。
常見做法是將每筆交易的風險控制在帳戶的 0.5% 至 2%，讓每筆虧損的金額均可預期且在可控範圍內。
做空時，止損設於入場價格之上。距離仍為正數，公式與做多完全相同。
Kelly Criterion 是用於確定最佳投資規模、實現長期成長最大化的公式，為具備可靠歷史贏率數據的交易者提供更進階的倉位調整方法。
若交易歷史紀錄不足 100 筆，固定百分比方法更為實用。樣本不足時，Kelly 公式的計算結果未必可靠。
槓桿入門
槓桿不會改變您每筆交易應承受的風險。槓桿決定的是：為保持風險可控且穩定，您的倉位應有多小。在 $10,000 帳戶上使用 10 倍槓桿的交易者，應持較小的倉位，而非較大的倉位。
在開始計算之前，請先閱讀我們的期貨風險管理指南，了解倉位大小計算所處的整體框架。
槓桿設定方式因地區而異
在套用倉位大小計算公式之前，請留意在 Kraken 上調整槓桿的方式因地區而異。在歐盟及其他非美國地區，您可在下單時透過滑桿選擇槓桿倍數——歐盟最高 10 倍，美國以外地區的 BTC 和 ETH 最高可達 100 倍。
在美國，槓桿並非透過滑桿設定，而是由合約結構及您為倉位提供的抵押品金額決定。抵押品越多，同一名義價值下的有效槓桿越低。以下的倉位大小計算公式適用於兩種情況，因為它先得出名義倉位大小，槓桿所需的保證金則另行計算。
倉位計算公式
倉位大小（USD 名義價值）=（帳戶價值 x 風險百分比）/ 入場價格 - 止損價格
符號代表絕對值：無論方向如何，請一律使用入場價與止損價之間的正數距離。
變數：
- 帳戶價值：以 USD 計算的期貨帳戶總餘額
- 風險百分比：}願意在該筆交易中承受的帳戶百分比（常見範圍為 0.5% 至 2%）
- 入場價格 - 止損價格：入場價與止損價之間的絕對價格距離，無論做多或做空均為正數
結果：以 USD 計算的名義倉位大小。將結果除以槓桿倍數，即可得出所需保證金。
名義價值是指按當前價格計算的倉位總市值。假設您持有 0.1 BTC，現價為 $60,000，名義價值即為 $6,000。這就是該倉位的全部風險敞口，與您投入多少保證金開倉無關。槓桿讓您以低於 $6,000 的保證金控制 $6,000 的名義倉位，但損益是按 $6,000 的全額名義價值計算。
做多時，止損價低於入場價（例如：入場價 $60,000，止損價 $59,000，距離 = $1,000）。做空時，止損價高於入場價（例如：入場價 $3,200，止損價 $3,280，距離 = $80）。兩者均使用正數距離，公式完全相同。
範例一：BTC-PERP 做多
設定：
- 帳戶淨值：$10,000
- 每筆交易風險：1% = 最大虧損 $100
- 入場價：$60,000
- 止損價：$59,000
- 止損距離：$60,000 - $59,000 = $1,000
計算：
- 倉位大小 = $100 / $1,000 = 0.1 BTC
- 名義價值 = 0.1 x $60,000 = $6,000
- 10倍槓桿下：所需保證金 = $6,000 / 10 = $600
止損觸發後的結果：
- 虧損 = 0.1 BTC x $1,000 = $100，佔帳戶淨值1%
槓桿設定決定所需投入的保證金（10倍為 $600，5倍則為 $1,200）。但觸發止損時的美元風險不會因此改變。本範例的風險始終為 $100，因為風險由公式決定，而非槓桿倍數。本範例所使用的數據僅供說明用途，並不保證任何特定結果。
範例2：ETH-PERP 做空
做空時，止損位設於入場價格上方。由於方向相反，許多交易者在此容易出現計算錯誤。公式已考慮到這一點：距離始終取絕對差值，即永遠為正數。
設定：
- 帳戶淨值：$10,000
- 每筆交易風險：1% = 最大虧損 $100
- 入場價格：$3,200
- 止損位：$3,280（高於入場價格，因為這是做空倉位）
- 止損距離：$3,280 - $3,200 = $80
計算：
- 倉位大小 = $100 / $80 = 1.25 ETH
- 名義價值 = 1.25 x $3,200 = $4,000
- 以5倍槓桿計算：所需保證金 = $4,000 / 5 = $800
止損觸發後的結果：
- 虧損 = 1.25 ETH x $80 = $100 = 帳戶的1%
此範例使用5倍槓桿而非10倍。公式和美元風險金額完全相同。槓桿影響的是所需保證金，而非每筆交易的風險。本範例所使用的數據僅供說明用途，並不保證任何特定結果。
槓桿如何影響倉位大小
關於槓桿最常見的誤解，是認為槓桿倍數越高，就應該開更大的倉位。事實並非如此。更高的槓桿意味著同等名義價值的倉位所需保證金更少。
如需深入了解槓桿運作機制，請參閱Kraken 槓桿運作詳解。
槓桿 | 名義規模 | 所需保證金 | 觸及止損時的美元虧損 |
|---|---|---|---|
5x | $6,000（0.1 BTC） | $1,200 | $100 |
10x | $6,000（0.1 BTC） | $600 | $100 |
20x | $6,000（0.1 BTC） | $300 | $100 |
三種情況下，名義倉位和美元風險完全相同。槓桿只會改變所需的保證金。根據槓桿設定而非公式來決定倉位大小，往往會導致市場稍有不利波動便蠶食帳戶大量資金。
Kelly Criterion：進階倉位計算方法
Kelly Criterion（凱利公式）是一個根據歷史贏率及盈虧比計算最佳倉位大小的公式。
Kelly % = 贏率 - ((1 - 贏率) / 盈虧比)
示例：
- 贏率：50%（0.5）
- 盈虧比：1.5:1
- Kelly % = 0.5 - (0.5 / 1.5) = 0.5 - 0.33 = 每筆交易佔帳戶 17%
大多數交易者會取 Kelly 建議值的一個比例，通常為 25% 至 50%，以減少回報波幅。這稱為分數 Kelly（fractional Kelly）。以半 Kelly 計算，上述例子建議每筆交易的倉位為帳戶的 8.5%。
使用時有兩個重要注意事項。第一，過往贏率並不代表未來表現。公式須基於大量交易樣本（通常 100 筆或以上），方能得出最可靠的結果。
第二，若交易紀錄不足，Kelly 公式的計算結果將不夠可靠，甚至可能建議過大的倉位，令帳戶承受重大風險。對於交易紀錄尚不具統計意義的交易者而言，固定百分比法（每筆交易 0.5% 至 2%）更為實用。
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永續期貨是一種衍生品合約，讓您無需持有標的資產，即可對加密貨幣至代幣化股票等各類資產的價格走勢進行投機。
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