Що таке ETF на Bitcoin?

Біткойн-біржовий фонд (ETF) — це регульований інвестиційний інструмент, який дозволяє інвесторам отримати доступ до цінових рухів біткойна, не володіючи цифровим активом безпосередньо.

Біткойн-ETF функціонують аналогічно традиційним ETF. Традиційні ETF стали популярними, оскільки вони пропонували ефективний спосіб для інвесторів диверсифікувати ризики, торгувати в неробочий час та купувати/продавати частки акцій.

Хоча це поширене явище на ринку криптовалют, така гнучкість була важкодосяжною при торгівлі традиційними активами до появи ETF.

Як і криптоф'ючерсні контракти, криптовалютні ETF пропонують додаткову перевагу, надаючи трейдерам доступ до цінових рухів активу без необхідності володіти або зберігати базовий цифровий актив.

Ця структура може бути особливо привабливою для інституційних інвесторів, які бажають мати знайомий інвестиційний інструмент, але при цьому мати можливість отримати доступ до цінових рухів криптовалют.

Традиційний ETF зазвичай складається з кошика активів, таких як різні акції, облігації або товари. Фірма, що стоїть за ETF, випускає акції ETF, які представляють часткове володіння різними активами, що вона тримає.

Біткойн-ETF або тримає біткойн, або призначений для відстеження ціни біткойна. Як і інші традиційні ETF, акції біткойн-ETF можна купувати та продавати на традиційних ринкових біржах. Їх придбання надає інвесторам доступ до цінових рухів біткойна, але не вимагає від них самостійного зберігання біткойна.

Наразі у світі доступні три затверджені типи біткойн-ETF: 

1. Спотовий біткойн-ETF
2. Біткойн-ф'ючерсний ETF
3. Біткойн-ф'ючерсний ETF з кредитним плечем

Коли особа купує акції спотового біткойн-ETF, емітент ETF (компанія, яка створює та управляє ETF) купує еквівалентну кількість BTC і тримає її в резерві.

Це допомагає забезпечити, що акції спотового біткойн-ETF забезпечені 1:1 «фізичним» біткойном – біткойном, який емітент купує на відкритому ринку та зберігає від імені акціонерів емітента. Коли ціна біткойна зростає та падає на крипторинках, ціна акцій ETF повинна рухатися синхронно.

Деякі постачальники спотових біткойн-ETF у Сполучених Штатах сьогодні включають:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Кожен із цих фондів встановлює та розраховує чисту вартість активів (NAV) ETF відповідно до Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY), наданої CF Benchmarks - компанією Kraken.

Ознайомтеся зі звітом CF Benchmarks Як працюють спотові біткойн-ETF? для отримання додаткової інформації

Біткойн-ф'ючерсний ETF відстежує ціну кошика біткойн-ф'ючерсів замість спотової ринкової ціни активу. Це усуває необхідність для емітента ETF тримати біткойн у резерві. Біткойн-ф'ючерсний ETF можна розглядати як менш прямий спосіб торгівлі біткойном, оскільки навіть емітент ETF не тримає жодного фактичного біткойна.

Деякі постачальники спотових біткойн-ETF у Сполучених Штатах сьогодні включають:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Кожен із цих фондів встановлює та розраховує чисту вартість активів (NAV) ETF відповідно до Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY), наданої CF Benchmarks - компанією Kraken.

Ознайомтеся зі звітом CF Benchmarks Як працюють спотові біткойн-ETF? для отримання додаткової інформації

Біткойн-ф'ючерсний ETF

Біткойн-ф'ючерсний ETF відстежує ціну кошика біткойн-ф'ючерсів замість спотової ринкової ціни активу. Це усуває необхідність для емітента ETF тримати біткойн у резерві. Біткойн-ф'ючерсний ETF можна розглядати як менш прямий спосіб торгівлі біткойном, оскільки навіть емітент ETF не тримає жодного фактичного біткойна.

Цей тип ETF працює так само, як і біткойн-ф'ючерсний ETF, але дозволяє трейдерам купувати збільшену кількість акцій з меншою сумою капіталу. Наприклад, за допомогою біткойн-ф'ючерсного ETF з кредитним плечем 2x особа може отримати доступ до вдвічі більшої кількості біткойн-ф'ючерсних контрактів зі своїм капіталом порівняно зі стандартним, нелевередженим біткойн-ф'ючерсним ETF.

Деякі постачальники спотових біткойн-ETF у Сполучених Штатах сьогодні включають:

• iShares Bitcoin ETF Trust (IBIT)
• Bitwise Bitcoin ETF Trust (BITB) 
• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Franklin Templeton Bitcoin ETF (EZBC)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

Кожен із цих фондів встановлює та розраховує чисту вартість активів (NAV) ETF відповідно до Bitcoin Reference Rate - New York Variant (BRRNY), наданої CF Benchmarks - компанією Kraken.

Ознайомтеся зі звітом CF Benchmarks Як працюють спотові біткойн-ETF? для отримання додаткової інформації

Біткойн-ф'ючерсний ETF

Біткойн-ф'ючерсний ETF відстежує ціну кошика біткойн-ф'ючерсів замість спотової ринкової ціни активу. Це усуває необхідність для емітента ETF тримати біткойн у резерві. Біткойн-ф'ючерсний ETF можна розглядати як менш прямий спосіб торгівлі біткойном, оскільки навіть емітент ETF не тримає жодного фактичного біткойна.

Історія біткойн-ETF у Сполучених Штатах сягає 2013 року, коли співзасновники Gemini Кемерон і Тайлер Вінклвосси вперше подали заявку на спотовий біткойн-ETF до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC).

Хоча вони не отримали схвалення, інші відомі інвестиційні компанії, такі як Fidelity, Grayscale, VanEck та WisdomTree, згодом подали заявки до SEC, сподіваючись стати першим спотовим BTC ETF.  

Подальші заявки до SEC на спотовий BTC ETF від інвестиційних фірм, таких як BlackRock, не тільки сигналізували про відновлення інтересу, але й зрештою проклали шлях до схвалення SEC.

10 січня 2024 року Гері Генслер, голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), опублікував Заяву про схвалення спотових біткойн-біржових продуктів. Після відхилення понад 20 заявок у період з 2018 по 2024 рік, SEC схвалила торгівлю спотовим біткойн-ETF у Сполучених Штатах.

Однак оголошення не обійшлося без проблем. За день до цього у твіті, опублікованому офіційним акаунтом SEC, зазначалося, що спотові біткойн-ETF були схвалені, перш ніж твіт було видалено, а голова заявив у своєму особистому акаунті, що "акаунт був скомпрометований, і було опубліковано несанкціонований твіт".

Незалежно від проблем, що стояли за його схваленням, багато хто вважає, що схвалений SEC спотовий біткойн-ETF у Сполучених Штатах надає інвесторам ще простіший спосіб інвестувати в крипто – використовуючи знайомий інвестиційний інструмент, який вже широко використовується на традиційному ринку акцій. 

В інших країнах заявки на біткойн-ETF мали більший успіх протягом коротшого періоду часу, ніж у Сполучених Штатах. У 2021 році канадські регулятори схвалили Purpose Bitcoin ETF (TSE: BTCC) та Evolve Bitcoin ETF (TSE: EBIT) у швидкій послідовності. Ці знакові події ознаменували дебют перших у світі двох фізично забезпечених спотових біткойн-ETF продуктів.

Якщо ви хочете дізнатися більше про різні фінансові продукти, які відстежують ціну різних криптовалют, ознайомтеся зі статтею в Центрі навчання Kraken Що таке криптодеривативи?

Інвестування в будь-який тип біткойн-ETF може запропонувати кілька переваг порівняно з прямим інвестуванням у крипто для певних типів трейдерів. Але є також недоліки біткойн-ETF, які всі інвестори повинні враховувати, визначаючи, який фінансовий інструмент підходить саме їм.

По-перше, ETF надають зручний і регульований спосіб доступу до змін ціни біткоїна без складнощів, пов’язаних із купівлею, зберіганням і забезпеченням безпеки криптовалюти. Крім того, трейдери можуть купувати та продавати акції ETF цифрових валют через свої брокерські рахунки, як і будь-які інші акції чи ETF. 

З біткоїн-ETF не потрібні криптогаманці, криптовалютні біржі чи приватні ключі. Це дозволяє трейдерам отримати непрямий доступ до криптовалюти, використовуючи ті самі платформи, які вони вже знають.

По-друге, ETF забезпечують ліквідність і легкість торгівлі. Акції біткоїн-ETF торгуються на усталених фондових біржах, користуючись перевагами існуючої інфраструктури та ліквідності цих ринків. Ця перевага дозволяє інвесторам входити або виходити з позицій знайомим і економічно ефективним способом, без необхідності підключатися до спеціальної платформи для інвестування в криптовалюту та стикатися з додатковим ризиком контрагента.

Крім того, біткоїн-ETF може залучати інституційних інвесторів, яким або бракує операційної інфраструктури для прямого зберігання біткоїна, або які мають внутрішні обмеження щодо відповідності, але також шукають ліквідність і знайомство з традиційними ринками. Таким чином, ETF можуть зрештою допомогти їм брати участь у крипторинках, у яких вони інакше не змогли б, що може допомогти розширити потенційну базу інвесторів для різних типів криптовалют, включаючи біткоїн.

Хоча біткоїн-ETF пропонують кілька переваг, особливо для інституційних інвесторів, вони мають і свої недоліки.

По-перше, інвестування в біткоїн-ETF означає прийняття непрямого доступу до біткоїна, а не пряме володіння самою криптовалютою. Хоча акції ETF призначені для відстеження ціни біткоїна, вони можуть не забезпечувати таку точну кореляцію цін, як володіння базовим активом. Відповідно, акціонер біткоїн-ETF піддається ризику контрагента щодо емітента ETF та зберігача, які контролюють приватні ключі, пов’язані з біткоїном.

По-друге, комісії, пов’язані з ETF, можуть впливати на інвестиційну прибутковість. Як і традиційні ETF, біткоїн-ETF зазвичай стягують комісії за управління за пропозицію продукту. Ці комісії можуть зменшити загальну прибутковість інвестицій, особливо у випадках, коли ефективність фонду тісно відображає ефективність базового біткоїна. Оскільки ці поточні комісії є постійним тягарем для загальної прибутковості інвестора, з часом прибутковість інвестора від біткоїн-ETF буде меншою, ніж прямі інвестиції в біткоїн. Інвестори повинні ретельно розглянути пов’язані з ETF транзакційні та управлінські комісії (які зазвичай називають «коефіцієнтом витрат») перед інвестуванням.

По-третє, географічні заборони та обмежені години роботи ринку є іншими недоліками біткоїн-ETF. У деяких відомих юрисдикціях роздрібним трейдерам заборонено купувати будь-які криптодеривативи, включаючи ETF.

Нарешті, трейдери можуть здійснювати операції з акціями ETF лише протягом традиційних годин роботи ринку. Біткоїн-ETF можуть бути недоступними для торгівлі 24/7/365, як спотові ринки криптовалют. Це ставить трейдерів ETF у невигідне становище під час періодів волатильності цін, якщо ціна біткоїна різко змінюється протягом вихідних або поза годинами роботи ринку.

1. Виберіть брокерську платформу: Першим кроком в інвестуванні в біткоїн-ETF є вибір брокерської платформи. Кілька традиційних брокерських послуг, таких як Fidelity та Charles Schwab, тепер пропонують доступ до біткоїн-ETF. Важливо вибрати авторитетну, регульовану платформу.
2. Відкрийте рахунок у брокера: Після того, як ви вибрали брокерську платформу, наступним кроком є відкриття рахунку. Зазвичай це передбачає надання вашої особистої інформації та ідентифікаційних документів. Деякі платформи також можуть вимагати від вас заповнення анкети відповідності, щоб переконатися, що біткоїн-ETF є підходящою інвестицією для вас.
3. Поповніть свій рахунок: Перш ніж інвестувати в біткоїн-ETF, вам потрібно поповнити свій брокерський рахунок. Переважна більшість авторитетних брокерських платформ підтримують банківські перекази, кредитні картки та інші способи оплати. Важливо зазначити, що деякі платформи можуть стягувати комісії за поповнення вашого рахунку, тому важливо уважно прочитати умови.
4. Виберіть біткоїн-ETF: Після поповнення рахунку ви можете вибрати біткоїн-ETF для інвестування. Важливо дослідити різні доступні ETF та врахувати такі фактори, як комісії, ліквідність та ефективність, перш ніж приймати рішення.
5. Розмістіть своє замовлення: Після того, як ви вибрали біткоїн-ETF, ви можете розмістити своє замовлення. Цей крок передбачає вказівку кількості акцій, які ви бажаєте придбати, та ціни, за якою ви хочете їх купити. Важливо зазначити, що ціни на біткоїн-ETF можуть бути нестабільними, тому важливо перевіряти свої інвестиції та відповідно коригувати свою стратегію.
6. Моніторте свої інвестиції: Інвестування в біткоїн-ETF вимагає постійного моніторингу, щоб бути в курсі ринкових тенденцій та новин.

Загалом, схвалення як спотових, так і ф’ючерсних біткоїн-ETF є важливою віхою у розвитку ринку криптовалют.

Біткоїн-ETF пропонують інвесторам регульований і доступний спосіб отримати непрямий доступ до потенційного зростання біткоїна, сприяючи ширшому впровадженню цифрових активів.

Оскільки регуляторне середовище продовжує розвиватися, ці регульовані фінансові продукти можуть допомогти ще більше зміцнити легітимність криптовалютної індустрії.

Хоча Kraken не пропонує торгівлю біткоїн-ETF, ми пропонуємо безпечний і простий спосіб розпочати роботу з криптовалютою.

З Kraken ви можете купувати та зберігати біткоїни самостійно, а не торгувати похідним продуктом, який відстежує ціну біткоїна.

Перегляньте наш посібник у Центрі навчання Kraken для отримання додаткової інформації про Як купити біткоїн (BTC) та зареєструйте обліковий запис у Kraken сьогодні.