USDC 是一項安全的投資嗎？

在過去幾年中，穩定幣的需求和使用量呈指數級增長，在儲蓄、跨境支付、匯款和企業現金管理方面發揮關鍵作用。 

雖然大多數加密市場參與者使用穩定幣進行交易或產生收益，但也有一些人使用穩定幣以美元儲蓄。這在新興市場經濟體中尤其具有吸引力，因為這些地區美元銀行服務稀缺、通脹高企或法幣交易網絡接入困難或成本高昂。 

但對任何人來說，投資穩定幣都是安全的嗎？

大約 99% 的穩定幣都與美元掛鉤，其中兩個穩定幣項目成為市場領導者：

• Tether 的 USDT：一種中心化、由現實世界資產抵押的穩定幣，於 2014 年 10 月推出，市值達 1,320 億美元（總排名第 3）。 
• Circle 的 USDC：同樣是中心化並由現實世界資產支持，USDC 於 2018 年 9 月推出，市值達 380 億美元（總排名第 8）。

穩定幣是區塊鏈上法幣的代幣化表示。因此，任何因素（無論是真實的還是感知到的）只要損害對這種表示的信心或信任，都可能嚴重影響其穩定性。

在上述研究中，50% 的受訪者表示他們更信任 Tether，因此選擇使用它而非其他穩定幣。 

然而，Tether 和 USDC 都曾多次與美元脫鉤；一項研究顯示，大型穩定幣在 2023 年經歷了超過 609 次脫鉤事件。 

有許多因素可能導致穩定幣不穩定，但流動性波動、對儲備的擔憂或更廣泛的市場蔓延仍然是一些較常見的原因。另請注意，脫鉤幅度在此很重要。任何高於或低於 1 美元的偏差在技術上都屬於脫鉤，但約 1-2% 的輕微和暫時性脫鉤相對常見。 

USDC 由 Circle 公司發行，該公司採取多項措施確保其穩定幣盡可能維持與美元 1:1 的掛鉤。以下列表提供了這些步驟的詳細資訊：

1. 遵守監管規定。信心和信任在投資者決定使用穩定幣時扮演關鍵角色。此外，監管合規性為穩定幣用戶帶來更大的信心，因為與監管機構的密切合作可能會降低任何可能危及資產安全的活動的可能性。2024 年 7 月，Circle 成為首家符合歐盟加密資產市場 (MiCA) 監管框架的全球穩定幣發行商。這種合規性確保 USDC 在歐盟嚴格的監管標準下發行，增強了歐洲市場的信任和透明度。Circle 亦在美國金融犯罪執法網絡 (FinCEN) 註冊，並遵守州貨幣傳輸法，將 USDC 視為一種儲存價值或預付存取形式。此註冊強調了 Circle 遵守美國金融法規的承諾。
2. 儲備透明度。 Circle 使用獨立審計師（截至發稿時為德勤）每月發布證明，詳細說明其儲備的完整性質和狀況。儲備由低風險資產組成，例如短期美國國庫證券和銀行存款。為進一步增加可信度，儲備主要存放在貝萊德 (BlackRock) 旗下在 SEC 註冊的 Circle 儲備基金 (CRF) 中。儲備資產的價值應與流通中的 USDC 數量相等或超過，以保證 1:1 的贖回。截至撰寫本文時，流通中的 USDC 為 380.9 億美元，儲備資產為 382.8 億美元。如果沒有足夠的儲備來支持流通中的代幣，那麼我們可以合理預期市場會對此進行調整，並重新定價 USDC 的價值。此外，簡單地知道 a) 每個 USDC 都由儲備資產完全支持（或超額抵押），以及 b) 每個代幣都可以隨時贖回為其法幣等值，這可能通過讓持有者安心來促進穩定性。
3. 負責任的供需管理。當個人或實體希望將美元兌換成 USDC 時，Circle 會接收法幣並鑄造新的 USDC。同樣，當有人希望將其 USDC 贖回為法幣時，持有者會將其 USDC 退還給 Circle，Circle 隨後將其從流通中移除（銷毀代幣）並向持有者支付等值的美元。通過根據供需動態管理 USDC 的流通供應量，這有助於掛鉤的穩定性。如果 Circle 錯誤地將供應量增加到超出儲備資產的價值，並且市場發現了這一點，USDC 的價值可能會因此跌破 1 美元。

投資 USDC 而非將加密貨幣提現為法幣具有一系列優勢，其中許多與可訪問性、靈活性和實用性有關：

• 儘管這樣做存在顯著的交易對手風險，但 USDC 可以部署到各種 DeFi 平台以產生收益。一些平台聲稱提供高達 20% 的年化收益率 (AER)，但必須重申，將您的 USDC 部署到此類平台存在損失所有資本的巨大風險。
• 雖然 USDC 不像Bitcoin (BTC) 那樣無需許可且不可變，但它利用區塊鏈的技術優勢，實現了廉價快速的國際支付。因此，如果您決定投資 USDC，並隨後希望將資金轉移給樂意接受加密貨幣的供應商或親屬，這樣做可能比發送法幣涉及更少的摩擦。這對於居住在沒有可靠金融服務來實現國際支付的國家，或當地選項收取高額費用的國家的人們特別有用。 
• USDC 是一種流動性極強且廣泛採用的穩定幣，這意味著它可以在包括 Kraken 在內的眾多交易平台上輕鬆兌換成其他資產，而不會產生滑點。 
• USDC 是一種由美國和歐洲受監管公司發行的全額支持代幣化資產。如果您居住在通脹高企或腐敗盛行的國家，將您的資金投入 USDC 可能是一個有吸引力的替代方案，取代您的當地法幣。 
• 近年來，美元是全球儲備貨幣，約佔全球外匯儲備的60%。這種持續的需求支持了美元相對於其他法幣的強勢。從 DXY（衡量美元兌一籃子其他主要貨幣的指數）來看，過去十年美元表現良好。因此，許多全球投資者希望將其資金儲存在數字美元中是合理的。
• 穩定幣絕大多數是美元化的，使所有其他類型的法幣支持穩定幣相形見絀。這有助於確保在可預見的未來，USDC 持有者應能隨時兌換成其他美元化穩定幣。 

投資法幣的加密衍生品會帶來一些重要的缺點，在做出投資決策之前應予以考慮：

• 穩定幣受制於其運行的區塊鏈及其固有的所有缺陷。2024 年 2 月，一個錯誤導致 Solana 區塊鏈中斷。這意味著沒有人可以在網絡上處理任何交易，阻止了數百萬用戶訪問或交易他們的數字資產。這種中斷可能會產生相當大的後果，特別是當投資者的資金被鎖定為去中心化借貸平台中的抵押品或保證金期貨頭寸時。因此，如果您在停機期間將 USDC 存放在 Solana 區塊鏈上，您將無法以任何方式與其互動。投資者必須仔細考慮他們選擇互動的鏈的過往記錄。 
• 儘管 Circle 顯然已協同努力遵守監管規定，但在美國，法幣支持穩定幣的監管框架仍在不斷演變，未來會如何尚不明朗。監管機構可能會決定對穩定幣發行商實施新的要求，儘管這仍有待觀察。2023 年支付穩定幣清晰法案 (H. R. 4766) 的引入旨在根據發行商的地位來監管穩定幣，並可能在未來提供一些清晰度。
• 法幣支持的穩定幣可能會失去其 1:1 的掛鉤，導致持有者在短時間內眼睜睜看著其代幣價值貶值而產生相當大的恐慌。2023 年 3 月，當 USDC 的 33 億美元儲備被困在倒閉的矽谷銀行時，USDC 跌至90 美分，情況就是如此。任何 USDC 投資者都必須接受小幅脫鉤是可能且有些正常的，並且可能會出現更大、更令人擔憂的掛鉤挑戰。  
• 有兩種方式可以轉換 USDC：1) 在中心化或去中心化交易平台將其兌換成其他資產，或 2) 向 Circle 提交贖回請求，並將法幣美元存回您的銀行帳戶。然而，要處理贖回，您需要完成 KYC 並擁有一個銀行帳戶來存入資金。自然地，這會阻止沒有銀行帳戶的人或居住在受制裁國家的人將 USDC 贖回為美元。因此，如果 USDC 以有意義的方式脫鉤，一些投資者將處於顯著劣勢。這種不太可能發生的情況仍然值得考慮。 

與其他一些加密貨幣不同，USDC 並非無需許可；您的代幣可能會被Circle 凍結，以遵守監管規定。雖然不太可能，但如果您的資產以任何形式與非法活動相關聯，您可能會失去對它們的訪問權限以及其中所有價值，幾乎沒有機會進行干預。

從上述研究中，有幾點是明確的：

• 穩定幣在過去幾年中的結算量和採用率顯著增長。
• 根據參與者的回應（2024 年報告稱 72% 預計在未來一年增加穩定幣的使用），新興市場經濟體對穩定幣的使用可能會增加。
• 在那些偏好 Tether 而非其他穩定幣的人中，58% 的人是因為更信任它，45% 的人則是因為它有最長的過往記錄。 
• Tether 通常比 USDC 獲得更高的評價。 

尚不明朗的是 USDC 在未來將在多大程度上保持廣泛採用。 

截至撰寫本文時，USDC 已鞏固其作為第二大美元掛鉤代幣的地位。然而，Tether (USDT) 目前的市值是 USDC 的三倍多，而且任何加密資產的壽命都無法保證。 

許多價值數十億美元的大型加密機構和項目都已興衰。如果 Tether 大幅侵蝕 USDC 的市值，這可能會產生一系列連鎖反應，影響流動性和整體投資者信心。 

此外，如上所述，穩定幣在全球範圍內將如何受到監管仍不明朗，而且各國之間的監管方式可能會顯著不同，就像目前北美各州之間的情況一樣。

可以想像，在新立法之後，一些 USDC 投資者可能會發現他們無法再輕鬆地將其 USDC 兌換成其他資產，或者遇到其他不可預見的困難。

這個問題的答案最終取決於讀者自己的研究和偏好。對於那些希望將資金投入穩定幣的人來說，USDC 具有多項特質，可能使其成為一些交易者的有吸引力的選擇：

1. Circle 積極與監管機構合作，以確保其在適用司法管轄區內遵守法律。 
2. Circle 定期發布其儲備證明，由信譽良好的第三方監督，並清楚列出儲備資產的位置和性質。
3. USDC 具有極高的流動性，可在多個鏈上使用，可以輕鬆橋接或兌換，並廣泛用作 DeFi 平台上的抵押品。 
4. 在所有現有的穩定幣中，USDC 是最負盛名之一。這可從其市值（Circle 的歐元支持穩定幣 (EURC) 目前是同類中最大的）以及其已廣泛使用超過六年，結算超過 12 萬億美元的區塊鏈交易中得到證明。

有兩種主要方式可以購買 USDC 代幣。

第一種選擇可能適用於大多數交易者，涉及在中心化或去中心化交易平台將其他加密資產（如Chainlink (LINK) 或 XRP (XRP)）簡單地兌換為 USDC。 

通過將您的法幣或加密貨幣存入提供穩定幣市場的中心化交易所（請提前檢查），然後完成兌換並按您認為合適的方式使用您的 USDC 應該相對簡單。 

如果您正在使用 Web3 錢包，請導航到一個去中心化平台，該平台對您感興趣的交易對具有足夠的流動性。在完成任何兌換之前，請檢查以確保您不會產生過多的滑點。

第二種可能更繁瑣的選擇是直接聯繫 Circle。在這裡，您將需要完成 KYC 並提供文件以設置帳戶。一旦所有內容都獲得批准，您就可以將您的美元電匯到 Circle，Circle 將鑄造相應的 USDC，並將其添加到您的帳戶中。然後可以根據需要分發 USDC。

穩定幣，更確切地說是 USDC，在加密生態系統內外執行多項重要功能。

許多人使用 USDC 僅僅是為了投機，但對於其他人來說，它可能是一條生命線——為傳統支付渠道提供更便宜、更快的替代方案，或者為那些將資金儲存在嚴重貶值貨幣中的人提供救生筏。

與所有投資決策一樣，投資者在決定是否將 USDC 作為投資工具之前，必須評估所有事實和自己的當前情況。

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