什麼是流動性提供者 (LP) 代幣？

作者 Kraken Learn team

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2024年10月18日

在去中心化金融 (DeFi) 的世界中，流動性提供者 (LP) 代幣在促進去中心化交易所及其他 DeFi 平台的順暢運作方面扮演著關鍵角色。

流動性提供者將其資金匯集起來，供他人用於代幣交換。稱為智能合約的智能電腦程式會託管並管理這些匯集資金。

這些軟件消除了傳統中介機構參與交易過程的需要。

LP 代幣是稱為「自動做市商」的獨特機制的一部分，用戶可以將加密資產貢獻到流動性池中並獲得回報。這個過程，也稱為「流動性挖礦」，取代了對中心化中介機構和交易對手的需求。

流動性提供者代幣是發行給向去中心化平台（例如 Uniswap）提供流動性的用戶的加密貨幣資產。

在 DeFi 中，流動性對於市場的有效運作至關重要，它使交易者能夠輕鬆買賣加密資產，而不會引起顯著的價格波動。流動性提供者透過將其資產鎖定在流動性池中來促進此過程，這些流動性池是智能合約管理的代幣池。其他交易者可以直接從這些匯集資產中交換加密貨幣，而無需像傳統訂單簿模型那樣與另一位交易者進行匹配。

作為其貢獻的回報，LP 會收到 LP 代幣，這些代幣代表他們在總加密流動性池中的份額。這些代幣通常是可替代的，持有者可以像任何其他代幣一樣自由交易或轉讓它們。

任何人都可以透過將流動性池的總鎖定價值 (TVL) 除以其流通供應量來計算任何流動性池代幣的價值。

LP 代幣如何運作？

賺取和使用 LP 代幣的過程涉及幾個步驟：

資產貢獻：流動性提供者將兩種不同加密代幣（通常是一對代幣）的等值資產貢獻到特定 DeFi 平台的流動性池中。例如，在 ETH/DAI 流動性池中，用戶將貢獻等量的以太幣 (ETH) 和戴 (DAI)。
LP 代幣生成：一旦資產被貢獻，DeFi 協議就會鑄造 LP 代幣並分配給提供者。收到的 LP 代幣數量與存款人對池中流動性貢獻的份額成比例。
賺取獎勵：當其他交易者使用流動性池在平台上執行交換時，他們會為每筆交易支付費用。該協議將這些交易費用的一部分作為獎勵分配給加密流動性提供者。持有者可以定期領取這些獎勵。
池動態變化：流動性池中數位資產的價值會因交易活動和加密市場價格變化而波動。因此，流動性提供者代幣的價值也會根據池的表現而變化。
退出池：如果流動性提供者決定從加密流動性池中提取其數位資產，他們可以透過銷毀其 LP 代幣數量來實現。銷毀後，智能合約會將基礎資產的按比例份額釋放回用戶。

無常損失：LP 面臨無常損失的風險，當流動性池中的代幣價格與其初始貢獻價格偏離時，就會發生這種情況。這種情況代表著未實現的損失，因為價格有時可能會恢復到其市場價值。LP 只有在價格較低時決定贖回其代幣才會實現損失。
市場風險：LP 代幣的價值直接受到基礎加密資產價格變動的影響，使提供者面臨市場波動。
智能合約風險：DeFi 平台依賴智能合約，程式碼中的任何漏洞或漏洞利用都可能導致財務損失。