什麼是加密貨幣中的滑點？

想像一下，您下單時預期支付某個價格，但最終交易卻以不同的價格執行。這就是「滑點」，在加密貨幣市場中是相對常見的現象。然而，了解滑點是什麼以及它為何發生，是避免它影響您交易的關鍵。

在本文中，我們將以簡單的術語解釋加密貨幣中的滑點是什麼以及它為何發生。

滑點是指加密貨幣交易的預期價格與實際執行價格之間的差異。這通常發生在快速變動或流動性不足的市場中，在訂單成交之前價格可能會迅速變化。

加密貨幣交易者常說他們「被滑點了」，意指他們的交易以遠低於預期的不利價格執行，導致買家成本更高或賣家收益更低。

值得注意的是，滑點本身並非壞事，它只是金融市場交易的固有現象。雖然它通常會對您的平均成交價格產生負面影響，但偶爾也會對您有利。這將在下文詳細討論。

想像一下在商店購物：您看到標價為 10 美元，但當您結帳時，價格已變為 12 美元。在加密貨幣中，您可能嘗試以 2,000 美元購買 1 個 Ethereum (ETH)，但由於市場變動或訂單簿的快速變化，您最終支付了 2,020 美元。這 20 美元的差額就是滑點。

滑點通常以百分比表示；在此範例中，它比預期價格高出 1%。

滑點發生在執行市價單（主動訂單，利用訂單簿中現有的訂單，與最佳可用價格匹配）時，因為在訂單完成時市場可能會發生變動。

並非所有滑點都對您不利。有時它實際上可能有所幫助。加密貨幣交易中主要有兩種滑點：正滑點和負滑點。

• 正滑點：當您獲得比預期更好的價格時發生。例如，如果您下達買單預期支付每枚代幣 50 美元，但最終以 48 美元執行，您就經歷了正滑點。在這種情況下，市場價格對您有利 – 您支付的費用少於預期（或者如果賣出，您賣出的價格高於預期）。
   
• 負滑點：當您獲得比預期更差的價格時發生。以相反的情況為例，假設您打算以 50 美元買入，但訂單以 52 美元成交。這 2 美元的更高價格就是負滑點 – 您支付的費用超出預期（或者如果賣出，您收到的金額少於預期）。與您最初看到的價格相比，負滑點實際上會讓您損失金錢。

您會遇到哪種類型取決於您的交易處理過程中市場價格如何變動。當然，目標是盡可能限制負滑點，甚至在市場允許的情況下從正滑點中獲益。接下來，我們將透過探討滑點的原因來了解這些價格差異為何會發生。

某些市場狀況可能會增加發生滑點的可能性，例如波動性、流動性、訂單規模和執行速度。

• 市場波動性：加密貨幣以價格快速波動而聞名。當市場高度波動時，價格可能在眨眼之間發生變化。如果您在價格突然飆升或下跌期間下達市價單，執行價格可能與幾秒鐘前的價格不同。例如，一則重大新聞公告或推文可能會急劇增加波動性，導致您的訂單以新價格執行時發生滑點。簡而言之，價格變動越快、越不可預測，您遇到滑點的可能性就越大。
   
• 低流動性：流動性是指資產在不影響其價格的情況下買賣的容易程度。在流動性高的市場中，在不同價格水平上有很多買家和賣家，因此大額訂單可以以接近預期價格的價格成交。在低流動性環境中（例如，鮮為人知的山寨幣或參與者較少的交易對），可能沒有足夠的訂單接近您想要的價格。您的訂單隨後會「吃掉」訂單簿，與價格越來越差的訂單匹配，直到成交。
   
• 大額訂單：您的交易規模很重要。即使在流動性適中的市場中，如果您下達非常大的買入或賣出訂單，它可能無法以單一價格成交。假設您想購買大量加密貨幣 – 您可能會買入所有以 100 美元可用的代幣，然後訂單繼續以 101 美元、102 美元等價格成交，因為您耗盡了較便宜的賣單。最終，您的平均購買價格高於 100 美元。訂單相對於市場流動性越大，發生滑點的可能性就越大。這就是為什麼大型交易者通常將其訂單分成較小的部分，以避免嚴重的滑點。
   
• 執行緩慢或網絡延遲：有時滑點的原因僅僅是您的交易沒有立即執行。在傳統的中心化交易平台，這可能是由於延遲或匹配訂單所需的時間。對於在區塊鏈網絡上運行的去中心化交易所 (DEX)，網絡擁塞和區塊確認時間可能會導致延遲。如果區塊鏈繁忙（例如，許多人同時交易或 Ethereum 流量很高），您的兌換可能會掛起幾秒鐘或幾分鐘。在此延遲期間，市場價格可能會波動。因此，當您的交易確認時，最終執行價格可能與您最初看到的價格不同，這可能會影響您收到的價值。

所有這些因素都圍繞著一個核心概念：訂單執行期間的價格變化。高波動性使價格成為一個移動的目標，低流動性意味著在固定價格下沒有足夠的流動性，大額訂單會推向不利的價格，而執行緩慢則為價格變動提供了更多時間。通常，滑點是這些因素的組合。

接下來，我們將討論滑點如何在不同類型的加密貨幣交易所（中心化與去中心化）上發生，因為它們處理交易的方式各不相同。

滑點可能發生在中心化 (CEX) 和去中心化交易平台 (DEX) 上，但其原因和控制方式有所不同。

中心化交易平台使用訂單簿來匹配買家和賣家。當您的市價單過大而無法以單一價格成交時，就會發生滑點，導致它在多個價格水平上匹配，尤其是在流動性低的市場中。CEX 不提供滑點容忍度設定，但交易者可以透過使用限價單來限制滑點。任何發生的滑點都是市場深度和價差的結果，而非交易所本身收取。

去中心化交易平台，例如 Uniswap 或 SushiSwap，使用自動做市商 (AMM) 和流動性池。價格根據池中的代幣比例而變化。大額交易或淺層流動性池會導致更大的滑點。由於交易在鏈上進行，網絡延遲也可能影響定價。與 CEX 不同，DEX 允許用戶設定滑點容忍度，如果價格變動超過設定的閾值，交易將被取消。在 DEX 中，滑點通常有利於流動性提供者。

總結：

• 在 CEX 上，滑點源於薄弱的訂單簿，並透過訂單類型進行控制。
   
• 在 DEX 上，它受流動性池深度、交易規模和區塊鏈速度的影響，容忍度設定提供了額外的控制。

滑點容忍度是一項設定 —主要在去中心化交易所上— 讓您定義在交易期間願意接受的最大價格偏差。如果市場價格超出您設定的百分比（例如 1%），交易將會失敗。這可以保護您免受嚴重的負滑點影響，尤其是在波動性大或流動性低的條件下。

設定滑點容忍度是一項平衡的行為：

• 過低（例如 0.1%）– 交易可能因輕微價格波動而失敗。
   
• 過高（例如 3%+）– 交易很可能執行，但價格會更差，存在搶先交易的風險。

典型範圍：

• 穩定、高流動性資產：0.1%–0.5%
   
• 波動性大或低流動性代幣：1%–3%+

許多去中心化加密貨幣平台預設為 0.5%–1% 的滑點容忍度。一個好的原則是：使用最低的滑點設定，但仍能讓您的交易可靠執行。隨著經驗的累積，您將能更好地判斷如何針對不同的市場狀況和加密資產調整滑點容忍度。

滑點衡量交易執行價格與預期價格的偏差程度，以百分比表示。公式為：

滑點 (%) = ((執行價格 - 預期價格) / 預期價格) × 100

• 負滑點：預期以 100 美元買入，但支付了 105 美元 → 滑點 = 5%
   
• 正滑點：預期以 50 美元賣出，但收到了 52 美元 → 滑點 = 4%
   

在 DEX 上，滑點也可以透過收到的代幣數量差異來計算。例如，如果您預期用 1 ETH 換取 100 個代幣，但只收到 95 個，您就經歷了 5% 的滑點。

大多數加密貨幣交易平台不會顯示交易後的確切滑點，因此手動計算可以幫助您追蹤績效。如果您經常看到高滑點，可能是時候調整您的交易策略或設定了。

雖然您無法完全避免滑點，但這些策略可以幫助減少其影響：

• 使用限價單
  設定您願意買入或賣出的確切價格。與市價單不同，限價單可以保護您免受意外價格成交的影響，並消除負滑點 — 尤其是在 CEX 上。
   
• 在高峰時段交易高流動性交易對
  堅持交易具有深厚訂單簿或大型流動性池的主要交易對。在活躍時段（例如，美國和歐盟交易時段重疊時）進行交易，以獲得更小的價差和更少的滑點。
   
• 避免在高波動期間交易
  避免在市場動態新聞或炒作驅動的飆升期間進行交易。波動性飆升會增加滑點。如果可能，請等待價格穩定。
   
• 拆分大額訂單/分批交易
  將大額交易拆分成較小的部分。這可以減少影響市場的可能性，並有助於實現更好的平均價格。
   
• 設定智能滑點容忍度
  根據代幣流動性和波動性調整滑點設定。從低點開始（例如 0.5–1%），僅在需要時才增加，以確保執行而不會造成過度損失。
   

選擇可靠的平台
使用具有強大流動性和高效交易執行的成熟交易所。DEX 聚合器也可以透過將訂單路由到多個池來減少滑點。

現在您已了解滑點的運作方式，請自信地掌控您的交易。立即透過 Kraken 開始您的加密貨幣交易之旅，智能工具和即時定價助您領先市場。