如何抵押Bitcoin借贷
无需卖出，即可抵押Bitcoin借贷，以BTC作为贷款抵押品。
贷款存续期间，BTC将作为抵押品被托管，您始终保留对Bitcoin的完整价格敞口。
若BTC价格跌幅过大，贷款可能被强制平仓，因此借款金额至关重要。
在Kraken，投资组合中已持有的BTC可直接计入购买力，无需卖出即可买入更多资产，整个过程均在您熟悉的下单流程中完成。
如果您持有Bitcoin但不愿卖出，可以用BTC作为抵押品进行借贷，在保留仓位的同时获取资金或购买力。这是长期持有者在不放弃BTC的前提下获得流动性的常见方式之一。在Kraken上，同一笔BTC还可转化为购买力，一键买入更多BTC。
什么是Bitcoin抵押借贷？
以Bitcoin借贷，是指用BTC作为抵押品获得贷款，无需卖出。您将已持有的BTC质押出去，按其价值的一定比例借款，还款后即可赎回BTC。
通俗定义
虽然存在关键差异，但理解加密货币贷款的简单方式是将其视为普通的担保贷款，只是抵押品从房屋或汽车换成了BTC。
出借方会保管BTC直至您还款。由于贷款有抵押品作为支撑，通常无需信用审核。
为何选择持有而非卖出
卖出BTC意味着结束仓位，在某些地区还可能触发应税交易。借贷则可在保留BTC敞口的同时，释放其价值。这关乎便利性，也关乎持续持有。
托管型与DeFi方案对比
您可通过托管平台（如Kraken）借入BTC，由平台代为保管抵押品；也可通过非托管的DeFi协议借入，由智能合约保管。两者的取舍，在于便利性与客服支持与自主管理之间的平衡。如果您正在考虑由谁来保管密钥，可参阅我们的钱包指南，了解两种模式的详细对比。
Bitcoin抵押借贷分步指南
几乎所有平台的Bitcoin抵押借贷流程都遵循相同的四个步骤。
选择平台并充值BTC。挑选一个托管平台或DeFi协议，然后将计划用作抵押品的BTC充值或质押进去。
在额度范围内确定借款金额。借款金额不得超过抵押品所能支持的上限。借得越少，安全缓冲越大。
获得资金或购买力。多数平台会发放现金或稳定币。在Kraken上，借入金额会在常规买入流程中转化为购买力，让您一步买入更多BTC。
灵活安排还款。全额或部分还款，即可减少欠款并解锁抵押品。
可在Kraken Borrow中查看实际操作方式。该功能将借贷整合进买入流程，让BTC直接转化为购买力。
以BTC抵押可借多少？
可借额度取决于BTC的价值及其估值折扣，在欧洲经济区和其他地区上限为1倍。
贷款价值比（LTV）与估值折扣
贷款价值比（LTV）是贷款金额与抵押品价值之比，以百分比表示。估值折扣会按一定比例折算BTC市值作为抵押价值，以预留波动空间。由于BTC价格一旦下跌LTV就会上升，借贷金额远低于上限能让您更安全。如需了解完整的LTV与强制平仓机制，请参阅我们的分步指南。
下表仅为示例，除已确认的80%与40% LMR阈值外，并不代表Kraken的实际条款报价。
| 项目 | 价值 |
|---|---|
已存入抵押品 | 价值10,000美元的BTC（示意） |
借款金额 | 价值4,000美元的稳定币 |
初始LTV | 40% |
若价值跌至追加保证金水平（80% LMR） | 补充抵押品或还款 |
若达到强制平仓水平（40% LMR） | 抵押品自动卖出 |
Bitcoin抵押借贷与DeFi借贷对比
Bitcoin借贷有相当一部分发生在DeFi上，而非Kraken这类平台。
两类平台的核心差异在于托管方式与技术复杂度。
两者差异对比
Aave、Sky、Maple等去中心化金融平台均为非托管模式，抵押品由智能合约保管，所有操作均通过钱包自行完成。
Kraken等托管型平台则代为保管抵押品，使用更简便，并将借贷与买入功能相整合。DeFi平台消除了对手方风险，但带来了自主管理与智能合约风险；中心化平台虽存在对手方风险，但操作体验明显更为便捷。
| 对比项 | CeFi（Kraken） | DeFi平台 |
|---|---|---|
托管 | 托管模式（由平台保管抵押品） | 非托管模式（由智能合约保管） |
访问 | 账户及身份验证 | 连接钱包 |
复杂度 | 更简便，与买入流程整合 | 较为复杂，需自行管理 |
主要风险 | 平台风险 | 智能合约/预言机风险 |
各自适用场景
DeFi更适合希望自行掌管密钥、能够从容进行链上仓位管理的自主型客户；托管型方案则更适合希望获得简便体验与客服支持、并能在同一平台内直接运用购买力的客户。
关于质押的说明
作为贷款抵押品的BTC通常无法同时用于质押，因为同一笔币无法支撑两项承诺。如果相较于当下借款，获得质押奖励对您更为重要，建议在抵押BTC前仔细权衡。
Bitcoin抵押借款的风险
以Bitcoin抵押借款可能带来实际风险，与收益同样值得关注。其中最主要的是强制平仓风险：若Bitcoin价格大幅下跌，平台将自动卖出您的BTC以偿还贷款。
BTC下跌时的强制平仓
由于贷款以高波动资产作为支撑，BTC大幅下跌会抬高贷款价值比，并可能触发强制平仓。您抵押的BTC可能遭低价卖出而损失，而这正是多数持有者极力想避免的结果。
波动率与保证金追缴
强制平仓前，保证金追缴会提醒您采取行动。在Kraken，LMR达到80%时触发保证金追缴，达到40%时开始强制平仓。BTC价格剧烈波动可能迅速突破这些阈值，缓冲空间过小较为危险。
如何降低风险
建议将借款额度控制在最高贷款价值比以下，预留可快速补充的BTC或现金，并持续关注贷款状况，切勿一借了之。此外，选择受监管、透明且有良好业绩记录的平台，可进一步降低平台风险。
是否应以Bitcoin抵押借款？
以Bitcoin作为抵押借款是否明智，取决于您的目标和风险承受能力，以下内容仅供参考，并非投资建议。
适合借款的情形
如果希望在不卖出的前提下获得流动性或扩大BTC敞口，能够保守借款，并在BTC下跌时及时监控并补充抵押品，这种方式便具有合理性。
不适合借款的情形
如果需要接近最高额度借款、无法持续关注仓位，或在面临保证金追缴时不得不卖出其他资产来应对，那么借款可能并不合适。在剧烈波动行情下，强制平仓的风险真实存在。
借款前请思考
建议先思考：触发保证金追缴前有多少缓冲空间？BTC若在夜间大幅下跌会发生什么？能否及时偿还或补充抵押品？如果答案让您感到不安，建议减少借款金额或暂不借款。
如何在Kraken以Bitcoin抵押借款
在Kraken，以Bitcoin抵押借款已直接融入买入流程，无需作为独立贷款单独办理。
您将获得的功能（购买力）
符合条件的BTC将转化为购买力，让您在同一流程中买入更多：先使用您的现金，仅在需要时由加密货币支持贷款补足差额，利率和手续费会在确认前清晰显示。
自Kraken于2011年成立以来，Kraken管理的托管钱包从未发生安全事件，Kraken Borrow同样基于这套基础设施运行。
Kraken Borrow可用地区
Kraken Borrow在欧洲经济区及其他若干支持市场均可使用，目前暂不向英国、加拿大、澳大利亚及部分其他地区的客户开放。