如何通过以太坊借款
无需卖出以太坊即可借款，将ETH用作贷款抵押品。
贷款期间，ETH将作为抵押品持有，在整个贷款期内保留对以太坊的完整价格敞口。
若ETH价格跌幅过大，贷款可能被清算，因此借款金额需谨慎考量。
在Kraken，投资组合中已持有的ETH可转化为购买力，无需卖出即可买入更多资产，整个流程与您在Kraken日常使用的下单流程一致。
若您持有以太坊但不想卖出，可将ETH作为抵押品进行借贷，在保留仓位的同时获得资金或购买力。这是长期持有者在不放弃ETH的前提下获取流动性的常见方式之一。在Kraken，同一笔ETH可直接转化为购买力，在同一操作流程中买入更多ETH。
什么是以太坊抵押借贷？
以太坊抵押借贷是指以ETH作为抵押品获得贷款，无需卖出。您将已持有的ETH进行抵押，按其价值的一定比例借款，还款后即可取回ETH。
通俗释义
两者虽有关键差异，但理解加密货币贷款最简单的方式，是将其类比为普通的抵押贷款，只不过抵押品是ETH，而非房产或汽车。
贷方会在还款前持有您的ETH。由于贷款以抵押品为担保，通常无需信用审查。
为何选择持有而非卖出
卖出ETH意味着仓位关闭，在部分地区还可能触发应税交易。借贷则让您保留对ETH的敞口，同时释放其价值。这关乎灵活性与持续持仓。
托管平台与DeFi协议对比
您可通过Kraken这类托管平台进行ETH抵押借贷，由平台代为保管抵押品；也可选择非托管的DeFi协议，由智能合约保管抵押品。前者更便捷、有客服支持，后者需自行管理。如果您正在权衡密钥由谁保管，可参考我们的钱包指南，详细了解两种模式。
以以太坊作抵押借贷：分步指南
在几乎所有平台上,以ETH抵押借款都遵循相同的四个步骤。
选择平台并充值ETH。挑选一家托管平台或DeFi协议，然后充值或质押您希望用作抵押品的ETH。
在额度范围内确定借款金额。根据抵押品所支持的最高额度，决定借款金额。借得越少，安全缓冲越大。
获取资金或购买力。许多平台会发放现金或稳定币。在Kraken，借入的金额会在常规买入流程中转化为购买力，让您一步即可买入更多ETH。
按自己的节奏还款。可全额或部分还款，以减少欠款并解锁抵押品。
您可在Kraken Borrow中体验实际操作，它将借贷融入买入流程，让ETH直接转化为购买力。
以ETH作抵押可借多少？
可借金额取决于ETH的价值及其估值折扣,在欧洲经济区及其他地区最高不超过1倍上限。
贷款价值比(LTV)与估值折扣
贷款价值比(LTV)是借款金额除以抵押品价值,以百分比表示。估值折扣则会按一定比例核减ETH市值中可计入抵押的部分,为价格波动预留空间。由于ETH价格一旦下跌,LTV便会随之上升,因此借款金额远低于上限会更为安全。如需了解LTV与强制平仓的完整机制,请参阅我们的分步指南。
下表仅供示意,除已确认的80%和40% LMR阈值外,并不代表Kraken的实际条款报价。
项目 | 价值 |
|---|---|
已存入抵押品 | 价值10,000美元的ETH（示意） |
借款金额 | 4,000美元的稳定币 |
初始贷款价值比（LTV） | 40% |
若价值跌至追加保证金水平（80% LMR） | 追加抵押品或还款 |
若跌至强制平仓线（40% LMR） | 抵押品自动出售 |
抵押以太坊借贷 vs 在DeFi中使用以太坊
以太坊借贷更多发生在去中心化金融领域，而非Kraken等平台。
两类平台的核心差异在于托管方式与技术复杂度。
两者有何不同
Aave、Sky、Maple等去中心化金融平台采用非托管模式，由智能合约保管抵押品，所有操作均需您通过钱包自行完成。
像Kraken这样的托管平台会代为保管抵押品，使用更简便，并将借贷与买入整合到同一流程中。去中心化金融平台消除了对手方风险，但增加了自管理与智能合约风险；中心化平台虽存在对手方风险，但操作体验明显更简便。
对比维度 | 中心化金融（Kraken） | 去中心化金融平台 |
|---|---|---|
托管 | 托管模式（平台保管抵押品） | 非托管模式（智能合约） |
访问 | 账户及身份验证 | 连接钱包 |
复杂度 | 更简便，与买入流程一体化 | 更复杂，需自行管理 |
主要风险 | 平台风险 | 智能合约／预言机风险 |
各自的适用场景
去中心化金融适合希望自主掌控密钥、能独立在链上管理仓位的用户。托管模式则适合追求简便体验、需要客服支持，并希望在同一平台直接动用购买力的用户。
关于质押的提示
作为贷款抵押品的ETH通常无法同时用于质押，因为同一批代币不能同时支撑两项承诺。如果相比当下借款，赚取质押奖励对您更重要，请在抵押ETH前权衡这一取舍。
以以太坊抵押借款的风险
以以太坊作为抵押借款存在实际风险，值得与收益同等关注。其中最主要的是强制平仓风险，即当以太坊价格跌幅过大时，平台会自动卖出您的ETH以偿还贷款。
ETH下跌引发的强制平仓
由于贷款以波动性资产作为支撑，ETH大幅下跌会推高贷款价值比，并可能触发强制平仓。您可能会损失所抵押的ETH，且是在低价被卖出，而这正是大多数持有者力求避免的结果。
波动率与保证金追缴
在强制平仓之前，系统会先发出保证金追缴通知，提醒您采取行动。在Kraken，LMR达到80%时触发保证金追缴，达到40%时启动强制平仓。ETH价格剧烈波动可能迅速跨越这些阈值，因此缓冲空间过小会带来较高风险。
如何降低风险
借款金额应远低于最高贷款价值比，预留可快速补充的ETH或现金，并持续关注贷款状况，而非设置后就不再过问。此外，选择受监管、透明且具有良好记录的平台，可进一步降低平台风险。
是否应以以太坊抵押借款？
以以太坊抵押借款是否明智，取决于您的目标与风险承受能力，请将以下内容视为参考，而非投资建议。
何时适合借款
如果您希望在不卖出的前提下获取流动性或增加ETH敞口，能够保守借款，并可在ETH下跌时持续关注并及时补充抵押品，那么这种方式可能适合您。
何时不宜借款
如果您需要接近上限借款、无法关注仓位状况，或在面临保证金追缴时被迫卖出其他资产，则可能不适合借款。在市场剧烈波动时，强制平仓风险真实存在。
先问自己几个问题
请先思考：距离保证金追缴还有多少缓冲空间？如果ETH在一夜之间大幅下跌会发生什么？您是否来得及还款或追加抵押品？如果答案让您感到不安，建议少借一些，甚至暂时不借。
如何在Kraken上以以太坊作为抵押借款
在Kraken，以ETH抵押借款已整合至买入流程中，无需作为独立贷款办理。
您能获得什么（购买力）
符合条件的ETH将转化为购买力，让您在同一流程中买入更多：先使用您的现金，仅在不足时由加密货币抵押贷款补足缺口，利率和手续费会在确认前清晰展示。
自2011年成立以来，Kraken托管钱包从未发生过安全事件，Kraken Borrow也运行在同一套基础设施之上。
Kraken Borrow的可用地区
Kraken Borrow已在欧洲经济区及其他多个支持的市场上线，目前暂不向英国、加拿大、澳大利亚及部分其他地区的客户开放。