Last price vs. Mark price: Pochopení obchodování s krypto futures

Krypto futures používají různé referenční cenové mechanismy, které hrají obrovskou roli ve fungování těchto nástrojů. Zde je to, co potřebujete vědět:

1. Je třeba si uvědomit tři typy referenčních cen: Last Price, Index Price a Mark Price.

2. Některé obchodní platformy umožňují obchodníkům zvolit si referenční cenu, která bude sloužit jako spouštěcí signál pro jejich TP/SL příkazy. 

3. Účelem takového mechanismu je nabídnout určitou ochranu před velkými cenovými rozdíly mezi platformami a umožnit obchodníkům obchodovat na jedné platformě s důvěrou. 

4. Referenční ceny – konkrétně Mark Price – určují hodnotu pozice a spouští likvidace. Obchodníci je proto musí chápat, aby mohli efektivně řídit rizika.

Pokud nejste obeznámeni s futures kontrakty, měli byste se zdržet jejich používání, dokud nebudete mít komplexní pochopení toho, jak fungují. Jediná chyba při obchodování s pákovým efektem může vést ke ztrátě celého vašeho kapitálu.

Zatímco tento článek vám pomůže informovat se o některých klíčových součástech, můžete se dozvědět více o krypto derivátech a jak je obchodovat na Krakenu zde.

Jak bylo uvedeno výše, existují tři referenční ceny, které hrají klíčovou roli při realizaci futures kontraktů: 

• Last Price je poslední cena nástroje, se kterým obchodujete na dané platformě. 

• Index Price odráží průměrnou cenu nástroje, se kterým obchodujete, odvozenou z koše spotových trhů. Indexové ceny získávají data z různých burz, z nichž každá má svou vlastní váhu. 

• Mark Price představuje odhad reálné hodnoty aktiva v daném okamžiku. Je teoretické povahy a mezi platformami se vypočítává odlišně. Rozhodující je, že se používá k určení požadavků na marži, likvidací a k ocenění všech otevřených pozic.

Každá referenční cena plní v rámci futures kontraktů jinou funkci, ale pro obchodníky hraje sledování těchto cen – a to, jak se mohou mezi platformami lišit – klíčovou roli při řízení rizik. 

Například pokud obchodujete volatilní aktivum s nízkou likviditou, jehož cena se mezi platformami výrazně liší, bude kriticky důležité, jak referenční ceny použijete k určení svých vstupů a výstupů. 

Většina platforem umožňuje obchodníkům vybrat si, kterou cenovou referenci chtějí použít pro své příkazy take-profit a stop-loss. Protože používání Last Price nebo Mark Price má svá pro a proti, je důležité, aby obchodníci znali rozdíl mezi těmito dvěma a věděli, kdy je použít. 

Zatímco rozdíly mezi nimi se mohou zdát malé, mohou mít dramatický dopad na výsledek obchodu.

Poslední cena nebo poslední obchodovaná cena je dána posledním obchodem, který proběhl na platformě, na které obchodujete.

Přestože odráží nejnovější cenu, cena stejného aktiva se může mezi platformami lišit. Jelikož velký obchodník by teoreticky mohl manipulovat s cenou kontraktu na jedné platformě, Poslední cena se nepoužívá k vyvolání likvidací. Místo toho je určena Mark Price (viz níže). 

Poslední cena se používá k určení realizovaného zisku a ztráty. 

Příklad: Obchodujete s BTC deriváty pomocí krypto burzy Kraken a poslední obchodovaná cena byla 100 000 $. Proto je Poslední cena 100 000 $. To je odrazem obchodní aktivity na tomto konkrétním futures instrumentu na Krakenu.

Pokud byste obchodovali krypto futures na jiné platformě, Poslední cena by odrážela poslední obchod na této platformě. 

Mnoho krypto obchodníků se rozhodne použít referenční Poslední cenu jako spouštěcí mechanismus pro své příkazy. To dává smysl, protože své příkazy a analýzy můžete určovat na základě cenového grafu poskytnutého platformou, na které obchodujete.

Kromě toho to obchodníkům umožňuje vědět, že když cena dosáhne jejich vstupu, jejich příkaz bude vyplněn, bez ohledu na jakékoli cenové rozdíly, které mohou v té době existovat mezi platformami.

Mark Price odhaduje spravedlivou a objektivní hodnotu futures kontraktu kombinací dat z několika zdrojů.

Způsob jeho výpočtu se liší platforma od platformy, ačkoli často zahrnuje Index Price a Basis – rozdíl mezi spotovými a futures cenami. 

Mark Price tedy není obchodovaná cena. Je čistě teoretická. Nerealizované zisky u futures kontraktů se vypočítávají jako rozdíl mezi Mark Price a vstupní cenou. 

Příklad: Představte si, že znovu obchodujete s BTC deriváty na Krakenu a cena Bitcoinu se rychle pohybuje dolů. Jak cena klesá, všimnete si, že se Last Price na Krakenu na krátkou dobu odchyluje od Mark Price o několik dolarů. Tato malá a dočasná odchylka je výsledkem prudkého poklesu Bitcoinu a interakce mnoha proměnných mezi platformami.

Cena na Krakenu klesla mírně níže než teoretická Mark Price, a to, zda by to ovlivnilo vaši pozici, závisí na tom, kterou referenční cenu jste vybrali jako svůj spouštěcí mechanismus. 

Metodika použitá k výpočtu Mark Price ji činí méně náchylnou k náhlé volatilitě vyvolané velkými individuálními obchodníky nebo momentálními tržními výkyvy.

Jelikož se Mark Price používá k vyvolání likvidací, nabízí to určitou ochranu před manipulací, protože je odvozena z více zdrojů. 

Kterou cenovou referenci použijete pro spuštění svých příkazů, je důležité rozhodnutí, které může vyžadovat pečlivé zvážení a uvážení.

Na většině velkých centralizovaných obchodních platforem s hlubokou likviditou mohou být odchylky mezi referenčními cenami malé a krátkodobé. Mohou však nastat určité situace, kdy je důležité pečlivě zvážit, která referenční cena je vhodnější. 

Výhodou použití Last Price je, že vaše realizační cena bude blíže k vaší očekávané transakční ceně, v závislosti na likviditě.

Například, pokud nastavíte TP order na Solana (SOL) pomocí Last Price na 100 $, když cena dosáhne 100 $ na vámi zvolené obchodní platformě, příkaz je proveden za nebo kolem 100 $. Použití Mark Price může znamenat, že vaše průměrná realizační cena je mírně odlišná – vyšší nebo nižší – protože nemusí přesně odpovídat Last Price.

Nicméně, použití Mark Price pro realizaci může být výhodné při obchodování na platformě s horší likviditou.

Zde vás Mark Price může skutečně ochránit před anomálními pohyby na málo obchodovaném trhu, protože Last Price nemá žádný vliv na realizaci a Mark Price by měla zůstat v souladu se spolehlivější Index Price. 

Nevýhodou použití Last Price je, že jelikož likvidace je spouštěna Mark Price, je možné, že byste mohli být zlikvidováni ze své pozice dříve, než se spustí váš stop-loss.

Pokud Mark Price dosáhne vaší likvidace před dosažením vašeho přednastaveného stop-loss – z jakéhokoli důvodu – vaše pozice bude zlikvidována.

Tento jev je mnohem pravděpodobnější, když je váš stop-loss (určený Last Price) nastaven blízko vaší likvidační ceny, protože i relativně malá odchylka by mohla spustit likvidaci obchodu. 

Stručně řečeno, vaše rozhodnutí použít buď Last Price nebo Mark Price by mělo záviset na několika faktorech:

• Likvidita kontraktu, se kterým obchodujete.

• Frekvence velkých a neočekávaných pohybů ve vámi zvoleném kontraktu.

• Tendence k odchylkám mezi Last Price a Mark Price.

• Metodika výpočtu Mark Price.

• Stabilita a spolehlivost Mark Price ve vztahu k Last Price.

Pochopení toho, jak Last Price, Index Price a Mark Price ovlivňují kryptofutures kontrakty, je kriticky důležité.

Obchodníci by měli pečlivě zkoumat chování a likviditu kontraktů, se kterými obchodují, aby určili, která referenční cena by měla být použita jako spouštěcí signál.

Důkladné pochopení fungování těchto cenových mechanismů může obchodníkům pomoci uchovat kapitál a zabránit zbytečným likvidacím.

Jste připraveni ponořit se do světa krypto derivátů?

Kraken Pro je jednotné místo pro pokročilé obchodníky s kryptoměnami. Získejte přístup ke všem našim produktům pro obchodování a vydělávání v jednom výkonném rozhraní.