Je USDT bezpečná investice?

USDT zaznamenal exponenciální růst od svého debutu v roce 2014 a stal se dominantním stablecoinem krytým fiat měnou. Jeho tržní kapitalizace vzrostla z 20 miliard dolarů na konci roku 2021 na více než 100 miliard dolarů v roce 2024, což odráží rostoucí poptávku po stablecoinech. 

Toto přijetí zdůrazňuje klíčovou roli USDT v krypto ekosystému, od poskytování likvidity po umožnění bezproblémových transakcí a zajištění proti volatilitě.

Zatímco růst USDT podtrhuje jeho důležitost, investoři musí zvážit jeho výhody oproti potenciálním rizikům. 

Tento článek zkoumá klíčové úvahy pro každého, kdo chce investovat do USDT, a nabízí vyvážený pohled, který vám pomůže činit informovanější rozhodnutí.

Než se ponoříme do toho, jak se USDT snaží udržet svou hodnotu, ujasněme si, co přesně to je:

• Tether (USDT) je centralizovaný stablecoin krytý reálnými aktivy, který je navržen tak, aby udržoval poměr 1:1 s americkým dolarem. Poprvé byl koncipován jako „Realcoin“, než se přejmenoval na Tether, což zdůrazňuje jeho digitální vazbu na reálná aktiva. 
• Jako stablecoin je tokenizovanou reprezentací amerického dolaru, která je programovatelná, snadno auditovatelná a může být použita na různých blockchainech. 
• Stejně jako u jiných stablecoinů se stále častěji používá pro přeshraniční platby, remitence, vypořádání obchodů a pro generování výnosů. 

Tether je společnost, která vydává tokeny USDT, a podniká několik kroků, aby se pokusila zajistit, že si udrží cenovou paritu s americkým dolarem.

Přirozeně, pokud se jakýkoli stablecoin nepodaří udržet stabilní vazbu na své referenční aktivum, může to mít vážné důsledky, včetně poškození důvěry investorů. 

Následující seznam rozebírá hlavní způsoby, kterými se Tether snaží učinit z USDT bezpečný stablecoin:

1. Řízení nabídky a poptávky. Jedním ze způsobů, jakým se Tether (USDT) snaží udržet svou hodnotu, je zajištění, že obíhající nabídka tokenů je upravena podle poptávky. Pro každý token v oběhu by měla být v rezervě držena ekvivalentní částka amerických dolarů nebo aktiv rovnocenných hotovosti. Tento mechanismus zajišťuje, že Tether (USDT) zůstává plně krytý. Tokeny jsou raženy, když subjekt nebo jednotlivec vloží fiat americké dolary na bankovní účet Tetheru. Například, pokud si někdo přeje převést 100 000 amerických dolarů na 100 000 tokenů Tether (USDT), nové mince jsou raženy Tetherem a přidány do oběhu. Tyto nově ražené mince pak mohou být použity podle potřeby v rámci krypto ekosystému. Nyní si představte, že někdo chce své stablecoiny Tether zpět vyměnit za americké dolary. Učiní tak vložením tokenů na svůj účet u Tetheru. Tether pak tyto tokeny stáhne z oběhu jejich spálením a vrátí ekvivalentní částku fiat měny. Tento reflexivní proces zajišťuje, že celková nabídka Tether (USDT) vždy odpovídá hodnotě rezerv. Pokud by Tether chybně razil více tokenů nebo je nespálil během zpětných odkupů, počet mincí v oběhu by překročil rezervy. Takový nesoulad by mohl destabilizovat vazbu, což by potenciálně způsobilo snížení ceny Tetheru, aby odráželo nerovnováhu. Zodpovědným udržováním této rovnováhy Tether přispívá k celkové stabilitě a bezpečnosti svého stablecoinu.
2. Transparentní vykazování rezerv. Když subjekt vloží americké dolary u Tetheru, hotovost je investována do likvidních, výnosových aktiv, jako jsou americké státní pokladniční poukázky, drahé kovy, korporátní dluhopisy, zajištěné úvěry a dokonce i Bitcoin (BTC). Pouze relativně malá část jeho celkových rezerv zůstává v hotovosti a bankovních vkladech. S ohledem na to je kriticky důležité, aby Tether pravidelně a plně transparentně informoval o stavu a povaze svých rezerv. Toho dosahuje s pomocí nezávislé třetí strany, BDO, která generuje čtvrtletní „Zprávy o konsolidovaných rezervách“. Tyto zprávy poskytují přehled o rezervách – přehled na vysoké úrovni, ale nejsou stejné jako audit, který slouží k ověření finančních záznamů a kontrol. Pokud by se někdy ukázalo, že Tether není plně krytý, jak tyto zprávy naznačují, mohlo by to vést lidi k zpochybnění integrity a bezpečnosti stablecoinu. Tether v současné době čelí kontrole (stejně jako v minulosti) ze strany skupiny na ochranu spotřebitelů, která vyjádřila obavy ohledně nedostatku úplného auditu. V současné době závisí míra transparentnosti, kterou musí emitenti stablecoinů dodržovat, na právní formě emitenta. V současné době panuje obecný nedostatek jasnosti ohledně toho, jak by se mělo se stablecoiny zacházet. To se však může změnit zavedením zákona The Clarity for Payment Stablecoins Act of 2023.

Stablecoiny jako USDT poskytují řadu výhod oproti svým fiat protějškům, a to díky technologii blockchainu, která tyto digitální aktiva pohání:

• Umožňují rychlé a levné globální platby ve srovnání s tradičními službami. 
• V kombinaci s chytrými kontrakty jsou stablecoiny programovatelné. To výrazně rozšiřuje jejich užitečnost, což jim umožňuje fungovat jako kolaterál v DeFi nebo pohánět decentralizované predikční trhy.
• Stablecoiny jsou vysoce interoperabilní, což umožňuje vývojářům nasazovat je napříč více blockchainy a bezproblémově propojovat aktiva mezi sítěmi.
• Umožňují lidem samostatně spravovat svá vlastní aktiva, aniž by se spoléhali na centralizované zprostředkovatele, jako jsou banky. To je obzvláště užitečné pro občany v rozvojových zemích, kde je přístup ke spolehlivým finančním službám omezený. 
• Využitím technologie distribuované účetní knihy je auditování stablecoinů v oběhu jednoduché a vysoce efektivní. To zajišťuje, že nabídka a umístění stablecoinů mohou být přesně sledovány a účtovány.

• USDT umožňuje komukoli na světě spořit v amerických dolarech převodem své místní měny na tokeny USDT – něco, co by za normálních okolností nebylo možné. Jelikož je dolar globální rezervní měnou, poptávka po něm je vysoká a stablecoiny proto hrají důležitou roli při uspokojování této poptávky.
• Pokud se podíváme na dolarový index (DXY), dolar si za posledních 10 let vedl dobře ve srovnání s jinými hlavními fiat měnami. Stablecoiny umožňují komukoli s chytrým telefonem získat přístup k dolaru, což může být obzvláště důležité v zemích, kde inflace znehodnocuje místní měny. Jeden průzkum uživatelů stablecoinů v rozvíjejících se tržních ekonomikách ukázal, že téměř polovina respondentů používá stablecoiny k získání přístupu k dolarům.

Všechny stablecoiny s sebou nesou určitou míru rizika. Potenciální kupující by měli pečlivě zvážit konkrétní výhody a nevýhody každého projektu před investováním jakéhokoli kapitálu. 

Zatímco Tether je v současné době stablecoinem číslo jedna z hlediska tržní kapitalizace, investoři se mohou domnívat, že z několika důvodů není jejich první volbou.

Nedávno zveřejněné hodnocení stability stablecoinů od S&P Global udělilo Tetheru hodnocení 4 (kde 1 je velmi silné a 5 je slabé), částečně kvůli nedostatku provozní transparentnosti.

Zpráva zdůrazňuje několik klíčových oblastí, které přispěly k hodnocení a které vyvolávají několik zajímavých otázek:

• Hodnocení „...odráží nedostatek informací o úvěruschopnosti správců rezerv USDT, protistran nebo poskytovatelů bankovních účtů“, stejně jako „...expozici vůči rizikovějším aktivům s omezeným zveřejňováním.“
• Dále zprávy zdůrazňují „...omezenou transparentnost v řízení rezerv a rizikové chuti, nedostatek regulačního rámce, žádné oddělení aktiv k ochraně před insolvencí emitenta a omezení primární vykupitelnosti USDT.“
• S&P Global dále uvádí, že pokud by vydávání USDT bylo regulováno a dohlíženo autoritativním orgánem, mohlo by to v budoucnu vést k příznivějšímu hodnocení.

Kromě tohoto hodnocení je dalším klíčovým rizikem spojeným s držením USDT potenciální ztráta kapitálu v důsledku události depeggingu, což je jakákoli událost, kdy stablecoin ztratí svou vazbu. 

Je poměrně běžné, že stablecoin na krátkou dobu ztratí svou vazbu, než se rychle vrátí k paritě, a události depeggingu se výrazně liší co do velikosti. Během své historie Tether zažil několik pozoruhodných událostí depeggingu, o kterých by potenciální kupující měli vědět.

Zatímco události depeggingu jsou obecně dočasné, vždy existuje šance, že se stablecoin nikdy nezotaví, což potenciálně vede k úplné ztrátě kapitálu pro investory. Historicky byla vazba Tetheru vždy obnovena, ale riziko zůstává.

Další důležitou úvahou u Tether (USDT) je možnost, že nemá dostatečné rezervy k pokrytí každého tokenu v oběhu. Je těžké přesně kvantifikovat, jak velké je toto riziko, vzhledem k tomu, že nikdy nebyl proveden komplexní finanční audit rezerv Tetheru. 

Takový audit by zahrnoval důkladné prozkoumání finančních výkazů a interních kontrol Tetheru, což by poskytlo podrobnější hodnocení jeho finančního zdraví.

Pokud by audit odhalil, že Tether (USDT) není plně krytý, pravděpodobně by to ohrozilo vazbu. Vyšetřování generálního prokurátora New Yorku ohledně Tetheru v roce 2018 vyvolalo obavy ohledně transparentnosti rezerv Tetheru, což způsobilo pokles parity tokenu s americkým dolarem.

Potenciální investoři do Tetheru musí také zvážit, že v současné době neexistuje žádná regulace rezervních aktiv – je zcela na Tetheru, aby rozhodl, jak investovat americké dolary, které obdrží. Dále, na rozdíl od jiných finančních služeb, které přitahují pojištění vkladů FDIC, neexistuje žádná vládní záruka pro USDT v případě rozsáhlých ztrát. To znamená, že pokud Tether (USDT) selže a investoři ztratí kapitál, tyto ztráty nemusí být vratné prostřednictvím vládní intervence. 

Pokud by se zjistilo, že emitent stablecoinu porušil jakékoli platné zákony, mohlo by to mít dalekosáhlé důsledky ovlivňující důvěru a sentiment investorů. 

Tether dodržuje předpisy různými způsoby. Získal licence k provozování jako Money Service Business v několika státech USA, dodržuje přísné předpisy proti praní špinavých peněz (AML) a na ochranu spotřebitelů. Je také registrován na ostrově Man, který má vlastní požadavky na audit a vykazování. Dále se Tether snaží vytvářet nové stablecoiny, které dodržují evropské předpisy, konkrétně Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), která zavádí jednotná pravidla trhu EU pro kryptoaktiva. 

V minulosti Tether spolupracoval s orgány činnými v trestním řízení na zmrazení aktiv spojených s trestnou činností. 

Tyto akce demonstrují závazek Tetheru podporovat zákonné operace a udržovat integritu své platformy. Taková proaktivní opatření mohou investorům poskytnout určitou důvěru, že Tether podniká kroky k dodržování předpisů a k odpovědnému fungování.

Zatímco na tuto otázku nelze zde definitivně odpovědět, investoři musí zvážit všechny důležité proměnné a rozhodnout se, zda je Tether bezpečný, či nikoli. 

Je jasné, že Tether má několik funkcí, které z něj činí atraktivní možnost ve srovnání s konkurencí:

• Tether je největší stablecoin podle tržní kapitalizace, s širokým přijetím napříč stovkami platforem a je dominantním stablecoinem pro maržové futures kontrakty.
• Zatímco vydávající společnost, Tether, se několikrát dostala do potíží a nadále přitahuje regulační kontrolu, USDT je jedním z nejstarších stablecoinů v provozu s biliony dolarů vypořádání od roku 2015.
• Zatímco Tether dosud nezveřejnil úplný audit, čtvrtletní zprávy nabízejí významné podrobnosti o povaze jeho rezerv. Investoři se musí sami rozhodnout, zda je nedostatek auditu nezávislou účetní firmou významný, či nikoli. 
• Tetheru důvěřují miliony uživatelů stablecoinů po celém světě a je volen částečně kvůli likviditě a historii.

Existují dva hlavní způsoby nákupu tokenů USDT.

První možnost se pravděpodobně týká většiny obchodníků a zahrnuje jednoduše výměnu jiných kryptoaktiv, jako je Bitcoin (BTC) nebo XRP (XRP), za USDT na centralizované nebo decentralizované obchodní platformě. 

Vložením svých fiat nebo krypto prostředků na centralizovanou burzu, která poskytuje trhy se stablecoiny (ověřte si předem), by pak mělo být relativně jednoduché dokončit výměnu a používat své USDT podle libosti.

Jako přední stablecoin z hlediska přijetí je Tether (USDT) používán miliony lidí k interakci s krypto ekosystémem, spoření v dolarech a odesílání plateb. 

S ohledem na to však ohledně jeho rezerv a celkové transparentnosti stále existuje určitá míra nejistoty, což dokazují probíhající vyšetřování a nepříznivá hodnocení. 

Investoři, kteří chtějí pochopit, jak bezpečný je USDT jako investiční nástroj, musí před pokračováním pečlivě zvážit všechny výše uvedené faktory. 

Nyní, když lépe rozumíte USDT, proč neprozkoumat toto a další stablecoinová aktiva na Krakenu?

Kraken vám umožňuje nakupovat, prodávat a obchodovat s více než 200 kryptoměnami, včetně špičkových stablecoinů.

Začněte svou krypto cestu ještě dnes!