Apakah dagangan arbitraj kripto?

Arbitraj kripto ialah strategi perdagangan yang mengeksploitasi ketidakcekapan sementara dalam harga aset kripto, merentasi pasaran dan platform yang berbeza. 

Arbitraj ditakrifkan sebagai “...pembelian dan penjualan sekuriti, mata wang, atau komoditi secara serentak di pasaran yang berbeza…untuk mengambil kesempatan daripada perbezaan harga bagi aset yang sama.”

Oleh kerana permintaan untuk mata wang kripto sering berbeza dengan ketara di seluruh dunia, perbezaan harga adalah agak biasa. Contoh paling mudah arbitraj kripto ialah membeli Bitcoin (BTC) pada harga, katakan, $50,000, kemudian menjualnya tidak lama selepas itu di platform perdagangan yang berbeza pada harga $50,500, merealisasikan keuntungan $500 yang hampir serta-merta.

Ia kedengaran mudah, tetapi—seperti yang akan anda dapati di bawah—ia tidak bebas risiko.

Premium kimchi merujuk kepada ketidakpadanan harga antara platform perdagangan Korea Selatan dan setara antarabangsa yang lain. Kimchi ialah hidangan kubis yang ditapai dari Korea Selatan.

Dari segi sejarah, disebabkan popularitinya di bahagian dunia ini, Bitcoin sering didagangkan pada harga yang jauh lebih tinggi di Korea Selatan, mewujudkan pelbagai peluang untuk arbitraj. Walau bagaimanapun, disebabkan pelbagai sekatan, mengambil kesempatan daripada premium ini adalah sangat sukar. 

Pengasas platform perdagangan FTX yang kini tidak berfungsi, Sam Bankman Fried, terkenal telah menemui cara untuk mengeksploitasi premium kimchi untuk Bitcoin antara 2017-2020, pada satu ketika memperoleh perbezaan harga 50% antara platform AS dan Korea Selatan. Beliau berjaya melakukan perkara yang sama di Jepun, walaupun untuk keuntungan yang lebih kecil.

Pada tahun 2022, dengan bantuan pinjaman kilat (flash loan), seseorang dapat menuntut Apecoin (APE) bernilai $1.1 juta. 

Ini adalah bentuk arbitraj (atau “serangan,” bergantung pada bagaimana anda menafsirkannya) yang sedikit lebih kompleks dan tidak jelas. Pedagang tersebut memperoleh keuntungan daripada pembelian dan penjualan semula 5 BAYC NFT yang sangat pantas, untuk menebus airdrop APE. 

Dengan memiliki NFT ini pada saat tangkapan skrin yang tepat, individu tersebut dapat menuntut token sebelum segera mengembalikan NFT. Keseluruhan proses diselesaikan dalam satu blok transaksi.

Untuk maklumat lanjut, semak artikel Kraken Learn Center kami mengenai, Apakah itu pinjaman kilat (flash loan)?

Terdapat beberapa strategi arbitraj kripto yang berbeza, setiap satu dengan ciri-cirinya sendiri:

Arbitraj rentas platform melibatkan pembelian dan penjualan aset antara dua platform perdagangan, mengambil keuntungan daripada sebarang perbezaan harga. Terdapat tiga jenis arbitraj rentas platform yang berbeza:

Strategi asas ini melibatkan scalping ketidakpadanan harga sementara antara dua platform perdagangan terpusat. Ketidakpadanan sedemikian tidak bertahan lama, jadi seorang pedagang mesti cukup pantas untuk mengambil kesempatan daripada sebarang ketidakcekapan sebelum pasaran menyesuaikan diri. 

Contoh: Selepas berbincang dengan beberapa pedagang lain, anda mendengar bahawa seseorang menjual sejumlah besar Litecoin (LTC) di platform perdagangan terpusat yang lebih kecil dan tidak diketahui, yang tidak dijejaki oleh mana-mana pengimbas. Akibatnya, harga sering menawarkan diskaun 10% berbanding platform lain. 

Mengambil kira peningkatan risiko pihak lawan untuk menghantar dana ke platform ini, anda menghantar $10,000 USDT untuk membeli beberapa Litecoin sebelum penjual melepaskan semua asetnya, dan harga membetulkan diri. Selepas menunggu sebentar untuk pengesahan dana, anda dapat berdagang.

Walau bagaimanapun, penjual nampaknya telah selesai, dan diskaun telah berkurangan sedikit kerana pedagang lain cepat mengambil kesempatan. Anda kini hanya boleh membeli Litecoin pada diskaun 2.5%. Anda menyelesaikan perdagangan, membuat permintaan pengeluaran yang berjaya kembali ke platform pilihan anda, kemudian menukar Litecoin kembali kepada USDT, menghasilkan pulangan 2% selepas semua yuran. 

Premium kimchi yang diterangkan di atas adalah contoh arbitraj spatial, dan berpunca daripada perbezaan harga di kawasan tertentu di dunia.

Oleh kerana sesetengah platform perdagangan hanya beroperasi di satu wilayah, ini boleh meningkatkan permintaan untuk aset di lokasi-lokasi diskret ini. Jika anda dapat memindahkan modal masuk dan keluar - mengambil kira sebarang sekatan atau halangan terlebih dahulu - maka anda mungkin dapat meraih manfaat daripada premium yang ada. 

Contoh: Sebuah platform perdagangan baharu baru sahaja dibuka di bahagian dunia yang, sehingga baru-baru ini, mempunyai sekatan yang sangat ketat terhadap perdagangan mata wang kripto. Aset didagangkan 10%-50% lebih tinggi berbanding platform lain yang lebih besar dan lebih mantap di wilayah lain.

Sesiapa sahaja boleh membuka akaun dengan platform tersebut, tetapi semua pengeluaran tertakluk kepada senarai panjang syarat. Tanpa meluangkan masa untuk mengesahkan sekatan ini, anda menghantar sejumlah kecil Solana (SOL) untuk ditukar kepada USDT.

Dana tiba dan anda menukar Solana kepada USDT pada premium 40%. Walau bagaimanapun, apabila anda cuba mengeluarkan dana, anda menyedari bahawa anda perlu membuktikan bahawa anda adalah warganegara negara tersebut dan semua pengeluaran tertakluk kepada penelitian yang ketat.

Melihat ini, anda menyedari kemungkinan besar anda tidak akan dapat mendapatkan semula dana anda, dan anda memutuskan untuk melupakannya dan meneruskan.

Harga di platform perdagangan terdesentralisasi (DEX) kadangkala boleh berbeza dengan ketara daripada harga yang ditawarkan di platform terpusat. Ini kemungkinan besar adalah fungsi bagaimana DEX berfungsi. Oleh kerana ia didorong oleh pembuat pasaran automatik dan terasing daripada aktiviti rakan sejawat terpusat mereka, peluang arbitraj sering muncul antara kedua-duanya.

Uniswap adalah contoh DEX yang sering digunakan. Untuk mengetahui lebih lanjut tentang Uniswap, lihat artikel Kraken Learn Center ini. 

Contoh: Selepas memantau pelbagai DEX, anda mendapati aset kripto yang didagangkan secara nipis didagangkan pada premium 50% berbanding beberapa platform terpusat. Untuk melaksanakan arbitraj, anda membeli aset ini dari pasaran yang sangat cair dan memindahkannya ke dompet Web3 yang anda kawal, juga disokong oleh DEX yang dimaksudkan. Setelah dana tiba di dompet anda, anda bersedia untuk membuat perdagangan.

Kolam yang dimaksudkan mempunyai kecairan yang rendah, bermakna anda akan mengalami slippage yang ketara pada perdagangan.

Walau bagaimanapun, selepas pertimbangan yang teliti, anda memutuskan untuk meneruskan dengan kedudukan yang lebih kecil. Walaupun anda tidak dapat merealisasikan premium penuh 50%, anda berjaya memperoleh keuntungan 20%.

Contoh-contoh di atas merangkumi intipati arbitraj kripto, tetapi terdapat beberapa jenis lain yang boleh dikatakan lebih maju yang boleh anda terokai:

• Arbitraj segi tiga: Jenis arbitraj ini menggunakan tiga aset sebagai sebahagian daripada “segitiga” 3 langkah untuk mengeksploitasi perbezaan harga antara tiga pasangan. 

• Arbitraj harga Derivatif/Spot: Harga spot sesuatu aset sering menyimpang daripada instrumen derivatif yang sepadan. Apabila ini berlaku, pedagang digalakkan untuk cuba menangkap yuran kadar pendanaan kekal (yang membantu membawa harga kembali kepada pariti), dengan memasuki kedudukan delta neutral pada aset yang sama.

• Arbitraj P2P: Sesetengah platform membolehkan anda berdagang secara langsung dengan pedagang lain. Oleh kerana cara pasaran ini beroperasi, ia kadangkala boleh menyebabkan ketidakcekapan yang besar. Dengan bermain di kedua-dua belah pasaran - di mana anda menetapkan harga - anda boleh memastikan bahawa anda mendapat nilai di kedua-dua belah perdagangan. 

Contohnya, jika Bitcoin didagangkan pada $50,000 dan anda menawarkan untuk membelinya pada $49,500 sambil pada masa yang sama menawarkan untuk menjual pada $50,500, kedua-dua tawaran kemungkinan besar akan menghasilkan keuntungan jika diterima.

Bagi sesiapa yang berminat dalam arbitraj pasaran kripto, pertimbangkan untuk meninggalkan modal di platform perdagangan yang sering menawarkan peluang terbaik, sambil sentiasa berwaspada terhadap risiko pihak lawan. Modal yang ditinggalkan di mana-mana platform terpusat mungkin berisiko kerugian akibat penggodaman, insolvensi, atau isu-isu lain.

Jika anda berdagang di platform terdesentralisasi, pastikan dompet Web3 anda dibiayai dengan jumlah modal yang sesuai sebelum meneruskan supaya ia sedia untuk digunakan apabila peluang muncul.

Sesetengah pedagang menggunakan pengimbas untuk menjejaki harga merentasi pelbagai platform perdagangan. Berikut adalah satu contoh yang boleh anda terokai:

• Arbitrage Scanner: Pengimbas Arbitraj antara CEX dan DEX

Kebanyakan platform perdagangan yang besar dan sangat cair tidak mungkin menghasilkan peluang arbitraj yang ketara. Walau bagaimanapun, pasaran mata wang kripto sangat pelbagai, dengan ratusan aset berbeza didagangkan di pelbagai platform. Jika anda mencari dengan cukup gigih, anda mungkin menemui peluang yang terlepas pandang oleh orang lain.

Walaupun sesetengah perdagangan arbitraj boleh dilaksanakan secara manual, pedagang mungkin mendapati ia bermanfaat untuk mengautomasikan proses dengan bot perdagangan. Sesetengah perkhidmatan menggabungkan pengimbas dan perisian pelaksanaan dalam satu pakej:

• Cryptohopper: Arbitraj antara bursa tanpa menghantar dana dari satu bursa ke bursa lain.

Menggunakan API, bot ini boleh berinteraksi secara langsung dengan platform perdagangan untuk melaksanakan perdagangan tersuai dengan lebih pantas. 

Tanpa pengimbas atau bot, pedagang berada dalam kerugian yang ketara melainkan mereka mempunyai kelebihan unik yang tidak dapat dijejaki oleh alat konvensional. Apa sahaja yang boleh anda lakukan untuk mempercepatkan proses mencari dan mengeksploitasi arbitraj boleh meningkatkan kelebihan anda berbanding pedagang lain.

• Pedagang arbitraj yang bercita-cita tinggi mempunyai banyak alat yang boleh membantu mereka mengenal pasti dan mengambil kesempatan daripada peluang arbitraj, bermakna walaupun pedagang baru boleh mula bereksperimen dengan strategi ini dengan agak cepat.

• Aset mata wang kripto didagangkan merentasi pelbagai platform terpusat dan terdesentralisasi, menawarkan banyak potensi ketidakcekapan untuk dieksploitasi.

• Arbitraj kripto boleh menawarkan kadar kejayaan yang sangat tinggi, yang mungkin sesuai untuk pedagang yang tidak dapat menahan turun naik besar dalam keluk ekuiti mereka. Sesetengah pedagang mungkin mendapati ini lebih menyenangkan dari segi psikologi, kerana pendekatan varians yang lebih tinggi boleh menjadi lebih tertekan.

• Melainkan ketidakpadanan harga adalah ketara, menjana pulangan yang besar boleh menjadi sukar melainkan anda mempunyai banyak modal untuk berdagang.

• Arbitraj kripto tidak bebas risiko - terdapat banyak cabaran yang dihadapi oleh pedagang yang ingin mengambil kesempatan daripada pasaran kripto dengan cara ini.

• Seperti mana-mana strategi, anda akan bersaing dengan pedagang lain untuk mendapatkan sebahagian daripada pai yang sama. Tahap kejayaan anda akan bergantung kepada penyelidikan, pengalaman dan kepakaran anda sendiri.

Jenis strategi perdagangan kripto ini sememangnya tidak bebas risiko. Walaupun ia mungkin berisiko lebih rendah daripada beberapa strategi lain—bergantung pada bagaimana ia dilaksanakan—terdapat beberapa cabaran yang dihadapi oleh pedagang arbitraj.

• Sekatan tempatan: Seperti yang dikenal pasti dalam salah satu contoh di atas, mungkin mudah untuk mendepositkan dana tetapi lebih sukar untuk mengeluarkan dana tersebut. Jika anda tidak dapat mengeluarkan dana anda atas sebarang sebab, maka anda telah kehilangan modal tersebut secara berkesan. Beri perhatian rapat kepada keperluan KYC yang dilampirkan pada mana-mana platform sebelum mendepositkan sebarang modal. Anda mungkin mendapati bahawa pedagang lain telah memperincikan pengalaman mereka di Reddit atau forum lain, yang mungkin menyelamatkan anda daripada kehilangan dana anda. 

• Penyelenggaraan dompet: Dalam sesetengah kes, mungkin terdapat arbitraj, tetapi anda tidak dapat memanfaatkannya. Sesuatu aset mungkin didagangkan pada premium yang ketara, tetapi selepas mendepositkan dana anda, anda mungkin menyedari bahawa ia tidak akan dikreditkan selama beberapa jam, yang menjelaskan mengapa percanggahan itu masih wujud. Dalam senario ini, anda mungkin tidak dapat mengakses atau mengeluarkan modal anda untuk beberapa waktu sementara isu itu diselesaikan. 

• Kecairan terhad: Berhati-hati apabila berdagang di DEX dan sentiasa semak berapa banyak slippage yang dijangkakan sebelum meneruskan. Jika tiada kecairan yang mencukupi untuk anda membuat dagangan, slippage mungkin akan menafikan sepenuhnya nilai arbitraj. Lihat panduan Pusat Pembelajaran Kraken kami, Cara untuk kekal selamat dalam DeFi.

• Kelajuan pelaksanaan: ketidakcekapan harga sering hilang dengan sangat cepat. Setiap peluang arbitraj akan menarik persaingan daripada pedagang lain yang ingin mendapat keuntungan daripada dagangan yang sama. Sememangnya, tidak setiap pedagang boleh dan akan mendapat keuntungan daripada setiap ketidakpadanan harga. Setiap dagangan mempunyai beberapa kos yang dilampirkan (seperti yuran dagangan atau pengeluaran) tetapi tiada jaminan kejayaan. Jika seorang pedagang tidak cukup pantas untuk menangkap arbitraj sebelum pasaran menyesuaikan diri, strategi ini tidak akan menjadi usaha yang membuahkan hasil. 

1. Jika anda memindahkan dana secara manual ke alamat baharu dan tidak disenarai putih, semak dua/tiga kali semuanya sebelum mengesahkan transaksi. Ramai pedagang dalam ruang mata wang kripto kehilangan dana secara kekal kerana tersilap menghantar aset ke alamat yang salah, atau ditipu oleh serangan yang dikenali sebagai ‘address poisoning’. 

2. Sentiasa lakukan usaha wajar yang diperlukan pada sebarang peluang sebelum meneruskan. Ini boleh melibatkan pencarian dalam talian untuk maklumat terkini atau dengan pedagang lain. Pencarian lima minit mungkin menyelamatkan anda daripada kehilangan sebahagian besar modal anda. 

3. Uji pelbagai alat yang ditawarkan untuk melihat yang mana membolehkan anda melaksanakan dagangan dengan paling cekap. 

4. Lakukan beberapa percubaan dengan jumlah modal yang sangat kecil sebelum meningkatkan saiz. Jika anda menggunakan perisian tertentu - ujinya secara meluas sebelum mempertaruhkan sebahagian besar dana anda. 

5. Berbincang dengan pedagang lain yang terlibat dalam aktiviti yang sama untuk menentukan di mana untuk mencari peluang unik dan alat apa yang perlu digunakan. Pedagang tidak mungkin berkongsi kelebihan mereka sendiri dengan anda, tetapi mereka mungkin dapat berkongsi sumber yang berguna, atau memberi anda idea tentang apa yang perlu dicari dan di mana anda mungkin menemuinya. 

6. Berfikir di luar kotak - beberapa peluang arbitraj terbaik mungkin wujud di tempat yang paling tidak jelas dan tidak diketahui.

7. Akhir sekali, jangan sekali-kali mempertaruhkan semua modal anda pada satu dagangan, dan sentiasa urus risiko anda supaya sebarang kerugian adalah kerugian yang boleh diterima, dan tidak akan melumpuhkan keupayaan anda untuk mengambil bahagian pada masa hadapan. Dagangan arbitraj mempunyai risiko uniknya sendiri (seperti risiko pihak lawan), yang tidak selalu mudah dikesan. 

Ringkasnya, arbitraj kripto adalah strategi dagangan yang telah dicuba dan diuji yang sering digunakan oleh pedagang berprofil tinggi yang boleh menghasilkan jangkaan positif.

Walaupun sesetengah pihak mungkin menganggapnya sebagai "risiko rendah," ia membawa cabaran uniknya sendiri yang perlu diberi perhatian oleh pedagang.

Setelah anda memahami cara dagangan arbitraj berfungsi, mengapa tidak mendaftar untuk akaun Kraken percuma anda dan akses lebih 400+ mata wang kripto.

Mulakan perjalanan kripto anda hari ini!