Gullstøttede stablecoins, forklart

Stablecoin er begrepet som brukes for å beskrive kryptoaktiva som har som mål å stabilisere verdien sin ved å referere til visse reserveaktiva — oftest den amerikanske dollaren. Stablecoins kan ha som mål å opprettholde stabilitet på forskjellige måter, hver med sine egne risikoer.

I de volatile kryptovaluta-markedene kan blokkjede-baserte tokens som har som mål å forbli stabile mot fiat-valutaer og andre tradisjonelle aktivaklasser være spesielt verdifulle. Populære bruksområder inkluderer å foreta betalinger og opprettholde fiat-verdien av en kryptoinvestering under markedskorreksjoner uten å måtte selge aktivaet.

I denne artikkelen skal vi diskutere gullstøttede stablecoins: en type stablecoin støttet av edle metaller.

Gullstøttede stablecoins er funksjonelt lik fiat-kollateraliserte stablecoins som Tether (USDT) eller USDC (USDC). 

For hvert token som preges og settes i sirkulasjon, skal det utstedende selskapet holde et tilsvarende beløp av virkelige aktiva til side for å garantere verdien. Som sådan skal tokenholdere alltid kunne innløse sine tokens for den tilsvarende verdien av det fysiske underliggende aktivaet, eller kontantekvivalenten.

I edelmetallverdenen er troy unse (som veier 31,3 g) en standardenhet for gull. 

De fleste populære gullstøttede stablecoins er knyttet til verdien av én troy unse gull, slik at ett token er støttet av én troy unse gull og skal følge verdien tett til enhver tid.

Hvordan sikrer dette at prisen forblir stabil? Evnen til å innløse tokens for faktisk gull betyr at det er usannsynlig at tokenets pris vil avvike for mye fra gullprisen: 

• Kjøpere vil ikke betale mer enn markedsverdien av gull for et enkelt token.
• Selgere vil ikke akseptere mindre enn markedsverdien når de har mulighet til å innløse sine tokens for fysisk gull, eller kontantekvivalenten.

Når det er preget som for eksempel et ERC-20-token, kan en gullstøttet stablecoin lagres i maskinvare-/programvarelommebøker og overføres akkurat som vanlig kryptovaluta. Det oppnår samme effekt som papirgull, og gjør det mulig for innehavere å handle og lagre verdi uten bryet med å transportere og sikre fysisk bullion. 

Imidlertid åpner dens blokkjede-baserte natur for ytterligere muligheter som tradisjonelt papirgull ikke har. La oss dykke ned i disse i neste seksjon.

Som en digital analog til et fysisk aktivum er gullstøttede stablecoins ubegrenset av sin fysiske motpart. Lagring og transport av gull kan vise seg å være kostbart, mens det å holde digitale tokens kan gjøres med minimale ressurser — og overføringer kan fullføres for nominelle transaksjonsgebyrer (avhengig av den underliggende blokkjeden som brukes til å utstede tokens og nettverksbelastning). 

Delbarhet er en annen stor fordel med gullstøttede tokens. Å dele både bullion og papirgull er vanskelig (enten på grunn av den fysiske utfordringen, eller på grunn av papirgullens ufleksibilitet). Omvendt kan en token-ekvivalent programmeres til å tillate deling av en enkelt enhet i flere desimalplasser som kan spores transparent på blokkjeden.

Dette har den ekstra fordelen at gull blir mer tilgjengelig — mens en unse gull kan være kostbar, kan 0,00001 av et token skaffes for bare noen få øre. Det gir også mulighet for granulær presisjon, ideelt for mikrobetalinger.

Det er også verdt å merke seg den umiddelbare interoperabiliteten til tokenisert gull. Ved å lansere et token på et godt støttet nettverk, er det umiddelbart kompatibelt med et bredt spekter av dApps, DeFi-plattformer og lommebøker.

Hvorfor holde en gullstøttet stablecoin fremfor en fiat-kollateralisert stablecoin? Av de samme grunnene som du kanskje holder gull fremfor fiat-valuta: det er en fundamentalt annerledes aktivaklasse, som gjør at du kan diversifisere investeringene dine. Mange investorer allokerer midler til edle metaller som gull og sølv som en sikring mot valutaforringelse, da gull historisk sett har holdt tritt med inflasjonen.

Den primære ulempen med gullstøttede stablecoins deles av alle aktivastøttede stablecoins: motpartsrisiko (da involvering av en betrodd tredjepart er uunngåelig).

I motsetning til en «ren» kryptovaluta, har tokensene i seg selv ingen verdi uten koblingen til det underliggende aktivaet. De kan betraktes mer som «kvitteringer» enn en valuta i egen rett.

For at et real-world asset (RWA)-system skal fungere, må innehavere av det digitale aktivaet kunne innløse det for det tilsvarende fysiske aktivaet. Derfor har utstederen som mål å forvalte nevnte aktiva i et 1:1-forhold — og eksistensen (eller riktig mengde) av deres reserver kan ikke verifiseres 100 %. 

For å dempe bekymringer kan utstedere forplikte seg til regelmessige revisjoner av anerkjente revisorer, men denne tilnærmingen mangler fortsatt den åpenheten som blokkjede-native kryptovalutaer gir. Til syvende og sist avhenger bærekraften til enhver kollateralisert stablecoin av brukernes tillit.

Selv om de er mindre vanlige enn sine fiat-motparter, finnes det en håndfull fremtredende tokeniserte gullprodukter.

Passende nok er den ledende aktøren i kategorien Ethereum-baserte Tether Gold (XAUT), utstedt av enheten bak Tether (USDT). I skrivende stund har den en markedsverdi på over 600 millioner dollar og har i underkant av 250 000 enheter i sirkulasjon (hver knyttet til prisen på en unse gull).

I tokenets whitepaper er mulige bruksområder oppført som et mobilt «trygt havn»-aktivum, en porteføljesikring, eller en suveren-nøytral monetær enhet.

På andreplass er Paxos Gold (PAXG), utstedt av Paxos. Igjen er hver enhet støttet av en troy unse gull, lagret i London Bullion Market Association (LBMA) hvelv.

PAXG har en nåværende markedsverdi på over 500 millioner dollar, og en sirkulerende forsyning på nesten 200 000 enheter. 

Spesielt publiserer selskapet bak tokenet månedlige attester, der en anerkjent revisor bekrefter de innløsbare reservene som holdes av selskapet.

Selv om den er avviklet, var Perth Mint Gold Token (PMGT) et interessant eksempel på et blokkjedeinitiativ fra en bullion-mynt, som utviklet sitt eksisterende system for digitale gullsertifikater (GoldPass).

I likhet med sine forgjengere ble PMGT lansert på Ethereum og muliggjorde enkle gulloverføringer mellom brukere på nettverket.

Vil du diversifisere kryptoaktivaene dine med eksponering mot en aktivaklasse elsket av sivilisasjoner som strekker seg over tusenvis av år? Kraken har deg dekket!

Registrer deg i dag for å kjøpe de beste gullstøttede stablecoins på få minutter.