Empréstimos de cripto: O que são e como funcionam

Os empréstimos de cripto envolvem uma parte a emprestar criptomoeda a outra. 

Semelhante a um cartão de crédito ou empréstimo tradicional, o mutuário recebe fundos do credor sob o acordo de que irá reembolsar o montante na totalidade ao longo do tempo, mais juros.

No contexto da criptomoeda, este conceito simples pode ser aplicado numa variedade de locais: um empréstimo de cripto pode ser um acordo simples entre amigos, pode usar um intermediário centralizado para gerir a transação, ou uma entidade descentralizada, baseada em contratos inteligentes que impõe programaticamente o acordo contratual.

Embora o resultado final seja, em última análise, o mesmo, cada uma destas opções tem os seus próprios benefícios e desvantagens. 

Os empréstimos de cripto podem ser atrativos para ambos os lados da transação. Vamos considerar alguns cenários.

A Alice detém grandes quantidades de Bitcoin (BTC) e acredita que o preço aumentará com o tempo, mas precisa de acesso a um empréstimo de curto prazo para cobrir despesas inesperadas. 

Ela não quer vender o seu BTC e perder qualquer potencial valorização do preço, por isso decide emprestar o seu BTC através de uma plataforma centralizada e gerar juros a partir dos seus ativos inativos. 

Neste caso, a Alice ainda possui as suas cripto — ela continuará a beneficiar de futuros aumentos de preço enquanto ganha juros denominados em moeda fiduciária. Além disso, dependendo da sua localização geográfica, ela pode também beneficiar de um tratamento fiscal mais favorável, uma vez que não vendeu o seu BTC para realizar ganhos.

O Bob realizou uma análise técnica rigorosa e está confiante de que o Ether (ETH) aumentará de valor no próximo ano.

Ele já tem uma posição em ETH, mas quer aumentar o tamanho da sua negociação. Ele deposita o seu ETH num contrato inteligente como garantia em troca de uma quantidade de stablecoins recém-cunhadas.

Usando as stablecoins recém-adquiridas, o Bob procede à compra de mais ETH — que ele deposita novamente no contrato inteligente, e retira mais stablecoins. Ele continua a "looping" os seus fundos desta forma até ter uma posição muito maior em ETH, permitindo-lhe beneficiar ainda mais de qualquer futuro aumento de preço.

Nota: esta estratégia só é eficaz se o preço do ETH aumentar. Se diminuir, o Bob irá amplificar as suas perdas, uma vez que o(s) empréstimo(s) de stablecoin deve(m) ser reembolsado(s) na totalidade para desbloquear o(s) seu(s) depósito(s) original(is).

Uma verdadeira utilizadora avançada de DeFi, a Priya mantém-se a par de todos os últimos desenvolvimentos em finanças descentralizadas e interage com protocolos que oferecem bons incentivos.

Ela depara-se com uma nova plataforma de empréstimos Solana e, após alguma pesquisa, decide emprestar alguns SOL para aproveitar o alto APY em oferta. 

Além disso, têm havido rumores de um próximo airdrop, e ela sente que esta é a melhor forma de aumentar as suas chances de o receber.

Explorámos, conceptualmente, como funcionam os empréstimos de cripto. Vamos agora analisar mais de perto os diferentes tipos de empréstimos que existem.

Hipotecas, empréstimos automóveis e penhores são exemplos de empréstimos colateralizados, que exigem que o mutuário forneça garantias para aceder aos fundos.

Os empréstimos colateralizados podem oferecer aos credores maior segurança: se o mutuário entrar em incumprimento, o credor pode vender a garantia para recuperar as suas perdas.

No espaço cripto, estes tipos de empréstimos são populares tanto em plataformas centralizadas como descentralizadas. Se o mutuário não conseguir reembolsar o seu empréstimo com juros, perde os seus ativos. Alternativamente, o mutuário pode optar por não reembolsar, permitindo que o credor liquide ou retenha a garantia.

Os protocolos de empréstimo de cripto geralmente exigem sobrecolateralização, o que significa que os mutuários devem prometer mais garantias do que o valor do empréstimo. Isso pode fornecer uma camada extra de segurança para os credores. Por exemplo, na plataforma MakerDAO, os utilizadores podem cunhar DAI depositando ativos cujo valor excede o montante de DAI que desejam emprestar.

Por exemplo, para emprestar DAI, um utilizador pode precisar de depositar ativos no valor de 150% do montante de DAI. Isso garante que o credor tem alguma proteção se o valor dos ativos depositados cair abaixo do montante emprestado.

Empréstimos estudantis, cartões de crédito e descobertos bancários são considerados empréstimos não colateralizados (ou não garantidos). Não exigem que o mutuário apresente qualquer garantia para obter o empréstimo. Em caso de não pagamento, os credores devem processar os mutuários por meios legais.

Dado o alto grau de privacidade que pode ser alcançado no espaço cripto, estes tipos de empréstimos são praticamente inexistentes em plataformas baseadas em blockchain. No entanto, um punhado de credores centralizados (por exemplo, Goldfinch, Ondo Finance e Centrifuge) operam plataformas de empréstimos de cripto não colateralizados, exigindo uma rigorosa verificação KYC antes de aprovar empréstimos.

Exclusivos do espaço cripto, os empréstimos flash são tecnicamente empréstimos não colateralizados com uma condição única — os fundos emprestados devem ser reembolsados na mesma transação em que são emprestados, geralmente em segundos.

Poderá perguntar-se: como é que alguém pode fazer alguma coisa com um empréstimo em apenas alguns segundos?

Isto é possível através da utilização de contratos inteligentes, que podem executar transações usando o empréstimo flash instantaneamente.

Dada a sua complexidade, os empréstimos flash são tipicamente utilizados por programadores experientes que possuem os conhecimentos técnicos para construir um contrato inteligente que:

1. Solicita o empréstimo.

2. Utiliza o empréstimo em protocolos DeFi.

3. Reembolsa-o (mais juros) numa única transação.

Se o empréstimo não for reembolsado no mesmo bloco de transação, a transação é revertida como se nunca tivesse acontecido. Isto significa que os fundos são automaticamente devolvidos ao credor, protegendo-o do mutuário não colateralizado.

Então, como é que alguém pode usar um empréstimo flash?

Imaginemos que alguém nota uma discrepância nos preços de Chainlink (LINK) em duas diferentes bolsas descentralizadas (DEXs).

Decidem aproveitar esta oportunidade de arbitragem usando um grande empréstimo flash, que preparam criando uma série de contratos inteligentes que executam programaticamente a negociação.

Em poucos segundos, o mutuário recebe o empréstimo flash, executa a sua estratégia e devolve os fundos mais os juros.

Neste cenário, executaram com sucesso a negociação e obtiveram um lucro sem arriscar nenhum dos seus próprios fundos.

Mencionámos os dois tipos de plataformas de empréstimo de cripto neste artigo: centralizadas e descentralizadas. Vamos explorar estas categorias em mais detalhe, juntamente com os seus benefícios.

Os protocolos de empréstimo de cripto centralizados podem ser plataformas dedicadas ou parte do conjunto de produtos de uma bolsa de cripto.

Com este tipo de plataforma, a empresa centralizada atua como intermediário — agrega fundos depositados de utilizadores, disponibiliza-os a mutuários e define taxas de juro e comissões.

Benefícios:

• Melhor apoio ao cliente: As plataformas centralizadas oferecem frequentemente um apoio ao cliente mais abrangente.

• Interface de utilizador/experiência de utilizador (UI/UX): Geralmente, oferecem interfaces mais polidas e fáceis de usar.

• Reversões de transações: Podem ser capazes de reverter transações acidentais na plataforma.

As plataformas de empréstimo descentralizadas operam de forma semelhante às centralizadas, mas sem um intermediário. As funções administrativas são geridas por contratos inteligentes em redes blockchain como Ethereum ou Solana.

Os fundos são depositados num pool de liquidez, e as taxas de juro são definidas algoritmicamente, tipicamente com base na oferta e procura. O protocolo impõe os termos do empréstimo.

Benefícios:

• Sem intermediários: Qualquer pessoa pode aceder a estas plataformas sem KYC ou verificação de identidade.

• Transparência: Os contratos inteligentes são publicamente auditáveis, tornando as plataformas mais transparentes.

• Operações on-chain: Todas as transações e operações ocorrem na blockchain.

Para mitigar o risco de incumprimento, as plataformas descentralizadas exigem que os mutuários sobre-colateralizem, o que significa que devem bloquear mais cripto do que podem emprestar. Isto proporciona uma camada adicional de segurança para a plataforma.

O empréstimo de cripto, seja em plataformas centralizadas ou descentralizadas, acarreta muitos dos mesmos riscos associados a outras aplicações e plataformas blockchain:

• Plataformas centralizadas: As plataformas centralizadas apresentam um único ponto de falha. Podem ser hackeadas ou ir à falência, impedindo os utilizadores de reaver os seus fundos. Ao contrário das instituições financeiras tradicionais, que muitas vezes têm salvaguardas regulamentares para compensar os utilizadores, os locais de cripto geralmente não as têm.

• Plataformas descentralizadas: As plataformas descentralizadas também enfrentam riscos de explorações ou hacks. Devido à sua natureza distribuída, os utilizadores podem ter ainda menos recurso em caso de falha do protocolo. Embora o código esteja frequentemente disponível publicamente para auditoria, está muitas vezes além da compreensão do utilizador médio.

Como em qualquer decisão, recomenda-se uma forte diligência devida. Certifique-se de investigar a equipa, as taxas de juro e, no caso de plataformas descentralizadas, a sua tokenomics, arquitetura e estado de auditoria. 

Lembre-se também que a alta volatilidade das cripto pode resultar em chamadas de margem súbitas caso o valor da sua garantia caia demasiado — por isso, fique atento aos preços das cripto.

Invista apenas o que pode perder. Mesmo os projetos mais robustos podem ser vítimas de hacks sofisticados ou acabar por desviar fundos de clientes. É frequentemente recomendado que os traders nunca aloquem mais fundos a um determinado protocolo do que estão preparados para perder.

Quer colocar as suas cripto a trabalhar? A sua principal consideração será provavelmente a taxa de juro. Quanto maior for esta percentagem, maior será o seu retorno durante o período de tempo especificado.

Conheça os principais fornecedores e protocolos neste espaço em crescimento — existem muitos, e cada um diferirá nos seus termos, taxas e requisitos.

Um artigo recente da Koinly identificou CoinRabbit, Nexo e Unchained Capital, entre outros, como opções populares.

Lembre-se de ler as letras pequenas para identificar quaisquer condições particulares: algumas plataformas podem oferecer taxas mais altas, com a ressalva de que os fundos devem ser bloqueados por um prazo fixo. Outras, embora mais baixas, podem permitir-lhe levantar a qualquer momento.

Assim que encontrar uma plataforma que se adapte às suas necessidades, inscreva-se através do fluxo necessário. A plataforma que selecionar pode pedir comprovativo de morada e identidade, e outros detalhes de contacto.

A Kraken facilita a compra e negociação de muitas criptomoedas populares, que pode emprestar ou usar como garantia em vários protocolos DeFi.

Comece hoje a sua jornada cripto!