Empréstimos de criptomoedas: o que são e como funcionam

Os empréstimos de criptomoedas envolvem uma parte a emprestar criptomoedas a outra. 

Semelhante a um cartão de crédito ou empréstimo tradicional, o mutuário recebe fundos do mutuante com o acordo de que irá reembolsar o valor total ao longo do tempo, acrescido de juros.

No contexto das criptomoedas, este conceito simples pode ser aplicado numa variedade de contextos: um empréstimo de criptomoedas pode ser um acordo simples entre amigos, pode usar um intermediário centralizado para gerir a transação, ou uma entidade descentralizada, baseada em contratos inteligentes, que executa programaticamente o acordo contratual.

Embora o resultado final seja, em última análise, o mesmo, cada uma destas opções tem os seus próprios benefícios e desvantagens. 

Os empréstimos de criptomoedas podem ser atrativos para ambas as partes da transação. Consideremos alguns cenários.

A Alice detém grandes quantidades de Bitcoin (BTC) e acredita que o preço aumentará com o tempo, mas precisa de acesso a um empréstimo de curto prazo para cobrir despesas inesperadas. 

Ela não quer vender o seu BTC e perder qualquer potencial valorização do preço, por isso decide emprestar o seu BTC através de uma plataforma centralizada e gerar juros com os seus ativos inativos. 

Neste caso, a Alice ainda possui o seu crypto — ela continuará a beneficiar de futuros aumentos de preço enquanto ganha juros denominados em moeda fiduciária. Além disso, dependendo da sua localização geográfica, poderá desfrutar de um tratamento fiscal mais favorável, uma vez que não vendeu o seu BTC para realizar ganhos.

O Bob realizou uma análise técnica rigorosa e está confiante de que o Ether (ETH) aumentará de valor no próximo ano.

Ele já tem uma posição em ETH, mas quer aumentar o tamanho da sua negociação. Ele deposita o seu ETH num contrato inteligente como garantia em troca de uma quantidade de stablecoins recém-cunhadas.

Usando as stablecoins recém-adquiridas, o Bob procede à compra de mais ETH — que ele deposita novamente no contrato inteligente e retira mais stablecoins. Ele continua a "fazer um ciclo" com os seus fundos desta forma até ter uma posição muito maior em ETH, permitindo-lhe beneficiar ainda mais de qualquer futuro aumento de preço.

Nota: esta estratégia só é eficaz se o preço do ETH aumentar. Se diminuir, o Bob irá amplificar as suas perdas, uma vez que o(s) empréstimo(s) de stablecoin deve(m) ser reembolsado(s) na totalidade para desbloquear o(s) seu(s) depósito(s) original(is).

Uma verdadeira power user de DeFi, a Priya mantém-se a par de todos os desenvolvimentos mais recentes em finanças descentralizadas e interage com protocolos que oferecem bons incentivos.

Ela depara-se com uma nova plataforma de empréstimos Solana e, após alguma pesquisa, decide emprestar alguns SOL para tirar partido do alto APY oferecido. 

Além disso, têm havido rumores de um próximo airdrop, e ela sente que esta é a melhor forma de aumentar as suas hipóteses de o receber.

Explorámos, conceptualmente, como funcionam os empréstimos de cripto. Vamos agora analisar mais de perto os diferentes tipos de empréstimos existentes.

As hipotecas, os empréstimos para automóveis e o penhor são exemplos de empréstimos colateralizados, que exigem que o mutuário forneça colateral para aceder aos fundos.

Os empréstimos colateralizados podem oferecer aos credores maior segurança: se o mutuário não cumprir o pagamento, o credor pode vender o colateral para recuperar as suas perdas.

No espaço das cripto, estes tipos de empréstimos são populares em plataformas centralizadas e descentralizadas. Se o mutuário não pagar o empréstimo com juros, perde os seus ativos. Em alternativa, o mutuário pode optar por não pagar, permitindo ao credor liquidar ou reter o colateral.

Os protocolos de empréstimo de cripto geralmente exigem sobrecolateralização, o que significa que os mutuários devem prometer mais colateral do que o valor do empréstimo. Isto pode fornecer uma camada extra de segurança para os credores. Por exemplo, na plataforma MakerDAO, os utilizadores podem cunhar DAI ao depositar ativos cujo valor exceda o montante de DAI que desejam emprestar.

Por exemplo, para emprestar DAI, um utilizador pode precisar de depositar ativos no valor de 150% do montante de DAI. Isto garante que o credor tem alguma proteção se o valor dos ativos depositados cair abaixo do montante emprestado.

Os empréstimos estudantis, cartões de crédito e descobertos bancários são considerados empréstimos não colateralizados (ou não garantidos). Não exigem que o mutuário ofereça qualquer colateral para garantir o empréstimo. Em caso de não pagamento, os credores devem procurar os mutuários através de meios legais.

Dada a grande privacidade que pode ser alcançada no espaço das cripto, estes tipos de empréstimos são virtualmente inexistentes em plataformas baseadas em blockchain. No entanto, um pequeno número de credores centralizados (por exemplo, Goldfinch, Ondo Finance e Centrifuge) operam plataformas de empréstimos de cripto não colateralizados, exigindo uma verificação KYC rigorosa antes de aprovarem os empréstimos.

Exclusivos do espaço das cripto, os flash loans são tecnicamente empréstimos não colateralizados com uma condição única — os fundos emprestados devem ser reembolsados na mesma transação em que são emprestados, geralmente em segundos.

Pode estar a perguntar-se: como é que alguém pode fazer alguma coisa com um empréstimo em apenas alguns segundos?

Isto é possível ao alavancar os smart contracts, que podem executar transações usando o flash loan instantaneamente.

Dada a sua complexidade, os flash loans são tipicamente utilizados por programadores experientes que possuem o conhecimento técnico para construir um smart contract que:

1. Solicita o empréstimo.

2. Utiliza o empréstimo em vários protocolos DeFi.

3. Reembolsa-o (mais juros) dentro de uma única transação.

Se o empréstimo não for reembolsado dentro do mesmo bloco de transação, a transação é revertida como se nunca tivesse acontecido. Isto significa que os fundos são automaticamente devolvidos ao credor, protegendo-o do mutuário não colateralizado.

Então, como é que alguém poderia usar um flash loan?

Imagine que alguém nota uma discrepância nos preços de Chainlink (LINK) em duas diferentes exchanges descentralizadas (DEXs).

Decidem aproveitar esta oportunidade de arbitragem usando um flash loan avultado, que preparam criando uma série de smart contracts que executam programaticamente a negociação.

Em poucos segundos, o mutuário recebe o flash loan, executa a sua estratégia e devolve os fundos mais os juros.

Neste cenário, executaram com sucesso a negociação e obtiveram um lucro sem arriscar nenhum dos seus próprios fundos.

Mencionámos os dois tipos de plataformas de empréstimo de criptomoedas neste artigo: centralizadas e descentralizadas. Vamos explorar estas categorias em mais detalhe, juntamente com os seus benefícios.

Os protocolos de empréstimo de cripto centralizados podem ser plataformas dedicadas ou parte do conjunto de produtos de uma exchange de cripto.

Com este tipo de plataforma, a empresa centralizada atua como um intermediário — agrega fundos depositados dos utilizadores, disponibiliza-os aos mutuários e define taxas de juro e comissões.

Benefícios:

• Melhor apoio ao cliente: As plataformas centralizadas oferecem frequentemente um apoio ao cliente mais abrangente.

• Interface de utilizador/experiência de utilizador (UI/UX): Tipicamente, oferecem interfaces mais polidas e fáceis de usar.

• Reversões de transações: Podem ser capazes de reverter transações acidentais na plataforma.

As plataformas de empréstimo descentralizadas funcionam de forma semelhante às centralizadas, mas sem um intermediário. As funções administrativas são geridas por smart contracts em redes blockchain como Ethereum ou Solana.

Os fundos são depositados numa pool de liquidez, e as taxas de juro são definidas algoritmicamente, tipicamente com base na oferta e procura. O protocolo impõe os termos do empréstimo.

Benefícios:

• Sem intermediários: Qualquer pessoa pode aceder a estas plataformas sem KYC ou verificação de identidade.

• Transparência: Os smart contracts são auditáveis publicamente, tornando as plataformas mais transparentes.

• Operações on-chain: Todas as transações e operações ocorrem na blockchain.

Para mitigar o risco de incumprimento, as plataformas descentralizadas exigem que os mutuários super colateralizem, o que significa que devem bloquear mais cripto do que podem emprestar. Isto fornece uma camada adicional de segurança para a plataforma.

Os empréstimos de cripto, seja em plataformas centralizadas ou descentralizadas, acarretam muitos dos mesmos riscos associados a outras aplicações e plataformas blockchain:

• Plataformas centralizadas: As plataformas centralizadas apresentam um único ponto de falha. Podem ser hackeadas ou ir à falência, impedindo que os utilizadores recuperem os seus fundos. Ao contrário das instituições financeiras tradicionais, que frequentemente têm salvaguardas regulamentares para compensar os utilizadores, os locais de cripto geralmente não as têm.

• Plataformas descentralizadas: As plataformas descentralizadas também enfrentam riscos de exploits ou hacks. Devido à sua natureza distribuída, os utilizadores podem ter ainda menos recursos em caso de falha de protocolo. Embora o código esteja frequentemente disponível publicamente para auditoria, é muitas vezes incompreensível para o utilizador médio.

Tal como em qualquer decisão, recomenda-se uma forte due diligence. Certifique-se de investigar a equipa, as taxas de juro e, no caso de plataformas descentralizadas, a sua tokenomics, arquitetura e estado de auditoria. 

Lembre-se também que a elevada volatilidade das cripto pode resultar em chamadas de margem súbitas caso o valor da sua garantia caia demasiado — por isso, fique atento aos preços das cripto.

Invista apenas o que pode dar-se ao luxo de perder. Mesmo os projetos com aparência mais robusta podem ser vítimas de hacks sofisticados ou desviar fundos de clientes. É frequentemente recomendado que os traders nunca aloquem mais fundos a um determinado protocolo do que estão preparados para perder.

Quer rentabilizar as suas cripto? A sua principal consideração será provavelmente a taxa de juro. Quanto maior for esta percentagem, maior será o seu retorno durante o período de tempo especificado.

Conheça os principais fornecedores e protocolos neste espaço em crescimento — existem muitos, e cada um irá diferir nos seus termos, taxas e requisitos.

Um artigo recente da Koinly identificou a CoinRabbit, Nexo e Unchained Capital, entre outros, como opções populares.

Lembre-se de ler as letras pequenas para identificar quaisquer condições particulares: algumas plataformas podem oferecer taxas mais elevadas, com a ressalva de que os fundos devem ser bloqueados por um prazo fixo. Outras, embora mais baixas, podem permitir que retire a qualquer momento.

Assim que encontrar uma plataforma que se adapte às suas necessidades, inscreva-se através do fluxo necessário. A plataforma que selecionar pode pedir prova de morada e identidade, e outros dados de contacto.

A Kraken facilita a compra e negociação de muitas criptomoedas populares, que pode emprestar ou usar como garantia em vários protocolos DeFi.

Comece hoje a sua jornada cripto!