Як взяти позику під заставу Bitcoin

Позика під заставу Bitcoin — це кредит, забезпечений Вашими BTC, без їх продажу. Ви передаєте в заставу BTC, якими вже володієте, позичаєте частину їхньої вартості й повертаєте свої BTC після погашення позики.

Попри низку суттєвих відмінностей, найпростіше уявляти криптопозику як звичайний забезпечений кредит — тільки замість будинку чи автомобіля заставою слугують Ваші BTC.

Кредитор утримує Ваші BTC до моменту погашення, а оскільки позика забезпечена заставою, перевірка кредитної історії, як правило, не потрібна.

Продаж BTC закриває Вашу позицію та в деяких юрисдикціях може призвести до оподатковуваної операції. Позика ж дає змогу зберегти експозицію до BTC і водночас отримати доступ до їхньої вартості. Ідеться про зручність і можливість залишатися в інвестиції.

Взяти позику під заставу BTC можна через кастодіальну платформу на кшталт Kraken, яка зберігає Вашу заставу за Вас, або через некастодіальний DeFi-протокол, де заставу утримує смарт-контракт. Це вибір між зручністю та підтримкою з одного боку і самостійним управлінням — з іншого. Якщо Ви зважуєте, кому довірити зберігання ключів, наш огляд гаманців детально пояснює обидві моделі.

На будь-якій платформі позика під заставу Bitcoin складається з тих самих чотирьох кроків.

1. Оберіть платформу та внесіть BTC. Виберіть кастодіальну платформу або DeFi-протокол, після чого внесіть чи передайте в заставу ті BTC, які Ви плануєте використати як забезпечення.

2. Визначте суму в межах Вашого ліміту. Вирішіть, скільки позичити, — у межах максимуму, який дозволяє Ваша застава. Менша сума позики залишає більший запас міцності.

3. Отримайте кошти або купівельну спроможність. Багато платформ виплачують готівку або стейблкоїни. На Kraken позичена сума стає купівельною спроможністю у звичайному процесі купівлі, тож Ви можете докупити ще BTC за один крок.

4. Погашайте у зручному для Вас графіку. Погасіть позику повністю або частково, щоб зменшити заборгованість і розблокувати заставу.

Побачити, як це працює на практиці, можна на прикладі Kraken Borrow — сервіс вбудовує позику безпосередньо в процес купівлі, тож Ваші BTC стають купівельною спроможністю.

Сума позики залежить від вартості Ваших BTC і застосованого дисконту — з максимальним коефіцієнтом 1x у ЄЕЗ та інших країнах.

Співвідношення позики до вартості застави (LTV) — це відношення суми позики до вартості Вашої застави у відсотках. Дисконт зменшує частку ринкової вартості Вашого BTC, яка враховується як застава, щоб залишити запас на випадок волатильності. Оскільки LTV зростає одразу, щойно ціна BTC падає, позика значно нижче максимального ліміту забезпечує більший запас міцності. Повну механіку LTV та ліквідації дивіться в нашому покроковому посібнику.

Значна частина позик під Bitcoin здійснюється в DeFi, а не на платформах на кшталт Kraken.

Ключова відмінність між цими двома типами платформ полягає в тому, як вони організовують кастодіальне зберігання, та в їхній технічній складності.

DeFi-платформи, як-от Aave, Sky, Maple та інші, працюють без кастодіального зберігання: Вашу заставу тримає смарт-контракт, а Ви керуєте всім самостійно через гаманець.

Кастодіальна платформа на кшталт Kraken зберігає Вашу заставу за Вас, простіша у користуванні та поєднує позики з купівлею. DeFi-платформи усувають ризик контрагента, але додають ризики самостійного управління та смарт-контрактів. Натомість централізовані платформи привносять ризик контрагента, проте користуватися ними значно простіше.

DeFi підходить самостійним клієнтам, які хочуть тримати власні ключі й комфортно почуваються, керуючи позицією ончейн. Кастодіальна опція підійде тим, хто цінує простіший досвід із підтримкою та можливість одразу скористатися купівельною спроможністю в тому ж місці.

BTC, який Ви передаєте як заставу за позикою, зазвичай не може одночасно перебувати в стейкінгу, адже ті самі монети не можуть забезпечувати два зобовʼязання водночас. Якщо отримання нагород за стейкінг для Вас зараз важливіше, ніж позика, зважте цей компроміс, перш ніж передавати BTC у заставу.

Позика під заставу Bitcoin повʼязана з реальними ризиками, які заслуговують на не меншу увагу, ніж переваги. Головний із них — ризик ліквідації: платформа автоматично продає Ваш BTC, щоб покрити позику, якщо ціна Bitcoin впаде надто сильно.

Оскільки Ваша позика забезпечена волатильним активом, значне падіння BTC підвищує LTV і може спричинити ліквідацію. Ви ризикуєте втратити переданий у заставу BTC, проданий за низькою ціною — саме той сценарій, якого більшість власників намагається уникнути.

Перед ліквідацією маржин-кол попереджає Вас про необхідність діяти. На Kraken маржин-кол спрацьовує на рівні 80 % LMR, а ліквідація починається на рівні 40 % LMR. Різкі коливання BTC можуть швидко перетнути ці рівні, тому малий запас — це ризик.

Позичайте значно нижче максимального LTV, тримайте про запас додатковий BTC або кошти, які можна швидко додати, і стежте за позикою, а не залишайте її без нагляду. Вибір регульованої, прозорої платформи з надійною репутацією додатково знижує ризик платформи.

Чи є позика під заставу Bitcoin вдалою ідеєю — залежить від Вашої мети та схильності до ризику, тому сприймайте наведене нижче як міркування, а не пораду.

Це має сенс, якщо Ви хочете отримати ліквідність або збільшити позицію в BTC без продажу, готові позичати консервативно та здатні відстежувати позицію й поповнювати заставу в разі падіння BTC.

Це може бути недоречно, якщо Вам довелося б позичати близько до максимуму, немає можливості стежити за позицією або довелося б продавати інші активи, щоб покрити маржин-кол. За волатильних умов ризик ліквідації цілком реальний.

Запитайте себе, який запас Ви маєте до маржин-колу, що станеться, якщо BTC різко впаде за ніч, і чи встигнете Ви погасити позику або додати заставу вчасно. Якщо відповіді викликають сумніви — позичайте менше або взагалі відмовтеся від цього.

На Kraken позика під заставу Bitcoin вбудована безпосередньо в процес купівлі, а не оформлюється як окрема позика.

Ваш BTC, що відповідає умовам, перетворюється на купівельну спроможність, тож Ви можете придбати більше за одну операцію: спершу витрачаються Ваші кошти, а криптозабезпечена позика покриває нестачу лише за потреби, причому ставка й комісії відображаються ще до підтвердження.

Кастодіальні гаманці під управлінням Kraken жодного разу не були зламані з моменту заснування Kraken у 2011 році, і Kraken Borrow працює на тій самій інфраструктурі.

Kraken Borrow доступний у Європейській економічній зоні (ЄЕЗ) та на кількох інших підтримуваних ринках. Наразі він недоступний клієнтам у США, Великій Британії, Канаді, Австралії та деяких інших регіонах.