Як позичити під заставу Bitcoin

Взяти позику під заставу Bitcoin означає оформити кредит, у якому Ваші BTC виступають заставою, без їх продажу. Ви передаєте в заставу BTC, якими вже володієте, позичаєте частку від їхньої вартості й повертаєте BTC після погашення позики.

Попри ключові відмінності, найпростіше уявити криптопозику як звичайний забезпечений кредит, у якому заставою замість будинку чи автомобіля виступають Ваші BTC.

Кредитор утримує Ваші BTC до моменту погашення, а оскільки позика забезпечена цією заставою, перевірка кредитної історії зазвичай не потрібна.

Продаж BTC закриває Вашу позицію і в деяких юрисдикціях може спричинити оподатковуваний продаж. Позика ж дає змогу зберегти участь у BTC й водночас отримати доступ до їхньої вартості. Це питання зручності та збереження інвестиції.

Взяти позику під заставу BTC можна через кастодіальну платформу, як-от Kraken, яка зберігає Вашу заставу, або через некастодіальний DeFi-протокол, де її утримує смарт-контракт. Йдеться про вибір між зручністю й підтримкою з одного боку та самостійним управлінням з іншого. Якщо Ви зважуєте, хто має зберігати Ваші ключі, у нашому посібнику з гаманців розглянуто обидві моделі.

Позика під заставу Bitcoin майже на будь-якій платформі складається з тих самих чотирьох кроків.

1. Оберіть платформу та внесіть BTC. Виберіть кастодіальну платформу або DeFi-протокол, після чого внесіть або передайте в заставу BTC, які Ви хочете використати як забезпечення.

2. Визначте суму в межах Вашого ліміту. Вирішіть, скільки позичити, — до максимуму, який дозволяє Ваша застава. Менша сума залишає більший запас міцності.

3. Отримайте кошти або купівельну спроможність. Багато платформ виплачують готівку або стейблкоїни. На Kraken сума позики перетворюється на купівельну спроможність у звичайному потоці купівлі, тож Ви можете докупити ще BTC в один крок.

4. Погашайте за власним графіком. Погасіть позику повністю або частково, щоб зменшити заборгованість і розблокувати заставу.

Побачити, як це працює на практиці, можна в сервісі Kraken Borrow, який вбудовує позику безпосередньо в потік купівлі, перетворюючи Ваші BTC на купівельну спроможність.

Розмір доступної позики залежить від вартості Ваших BTC та дисконту й сягає максимум 1x у ЄЕЗ та інших регіонах.

Співвідношення позики до вартості застави (LTV) — це Ваша позика, поділена на вартість застави, у відсотках. Дисконт зменшує частку ринкової вартості Ваших BTC, що зараховується як застава, аби залишити запас на випадок волатильності. Оскільки LTV зростає, щойно BTC дешевшає, позичати значно менше за максимум безпечніше. Повну механіку LTV та ліквідації описано в нашому покроковому посібнику.

Значна частина позик під Bitcoin оформлюється у DeFi, а не на платформах на кшталт Kraken.

Ключова відмінність між цими двома типами платформ зводиться до підходу до кастодіального зберігання та технічної складності.

Платформи DeFi, як-от Aave, Sky, Maple та інші, є некастодіальними: Вашу заставу тримає смарт-контракт, а Ви керуєте всім самостійно через гаманець.

Кастодіальна платформа на зразок Kraken утримує заставу за Вас, простіша у використанні та поєднує позику з купівлею. DeFi-платформи усувають ризик контрагента, але додають ризики самостійного управління та смарт-контрактів. Своєю чергою, централізовані платформи несуть ризик контрагента, проте значно простіші в користуванні.

DeFi підходить самостійним клієнтам, які хочуть володіти власними ключами й комфортно почуваються, керуючи позицією ончейн. Кастодіальний варіант підходить тим, хто надає перевагу простішому досвіду з підтримкою та можливості одразу скористатися купівельною спроможністю в тому самому місці.

BTC, який Ви надаєте як заставу для позики, зазвичай не можна одночасно використовувати для стейкінгу, адже ті самі монети не можуть забезпечувати два зобовʼязання водночас. Якщо отримання нагород за стейкінг для Вас зараз важливіше за позику, зважте цей компроміс, перш ніж передавати BTC у заставу.

Позика під заставу Bitcoin може нести реальні ризики, яким варто приділити не менше уваги, ніж перевагам. Головний із них — ризик ліквідації: платформа автоматично продає Ваш BTC для покриття позики, якщо ціна Bitcoin падає надто низько.

Оскільки Ваша позика забезпечена волатильним активом, значне падіння ціни BTC підвищує Ваш LTV і може спричинити ліквідацію. Ви ризикуєте втратити переданий у заставу BTC, який буде продано за низькою ціною — саме той результат, якого більшість власників прагнуть уникнути.

Перед ліквідацією маржин-кол попереджає Вас про необхідність діяти. На Kraken маржин-кол спрацьовує за LMR 80 %, а ліквідація починається за LMR 40 %. Різкі коливання BTC можуть швидко перетнути ці рівні, тому тонкий буфер — це ризик.

Беріть позику значно нижче за максимальний LTV, тримайте напоготові додатковий BTC або готівку, які можна швидко додати, і стежте за позикою замість того, щоб забути про неї. Вибір регульованої, прозорої платформи з досвідом роботи додатково знижує ризик платформи.

Чи є позика під заставу Bitcoin вдалим рішенням, залежить від Вашої мети та схильності до ризику, тож сприймайте викладене нижче як міркування, а не пораду.

Це може мати сенс, якщо Ви хочете отримати ліквідність або збільшити позицію в BTC без продажу, можете брати позику консервативно та здатні відстежувати й поповнювати заставу у разі падіння BTC.

Це може не мати сенсу, якщо Вам довелося б позичати близько до максимуму, Ви не можете стежити за позицією або були б змушені продавати інші активи для покриття маржин-колу. У волатильних умовах ризик ліквідації цілком реальний.

Запитайте себе, який у Вас буфер до маржин-колу, що станеться, якщо BTC різко впаде за ніч, і чи встигнете Ви вчасно погасити позику або додати заставу. Якщо відповіді викликають дискомфорт — беріть менше або не беріть узагалі.

На Kraken позика під заставу Bitcoin вбудована безпосередньо в процес купівлі, а не оформлюється як окрема позика.

Ваш відповідний BTC стає купівельною спроможністю, тож Ви можете купити більше в межах одного процесу: спершу витрачаються Ваші кошти, за потреби різницю покриває криптозабезпечена позика, а ставка й комісії відображаються ще до підтвердження.

Кастодіальні гаманці під управлінням Kraken жодного разу не були зламані з моменту заснування Kraken у 2011 році, і Kraken Borrow працює на тій самій інфраструктурі.

Kraken Borrow доступний у Європейській економічній зоні (ЄЕЗ) та на кількох інших підтримуваних ринках. Наразі він недоступний клієнтам у Великій Британії, Канаді, Австралії та деяких інших регіонах.