Як позичити під заставу Ethereum

Взяти позику під Ethereum означає отримати кредит, у якому Ваші ETH використовуються як застава, без їх продажу. Ви передаєте в заставу ETH, якими вже володієте, позичаєте частину їхньої вартості й повертаєте свої ETH після погашення.

Попри низку суттєвих відмінностей, простіше уявити криптопозику як звичайний кредит під заставу, тільки заставою слугують Ваші ETH, а не будинок чи автомобіль.

Кредитор утримує Ваші ETH до моменту погашення, а оскільки позика забезпечена цією заставою, перевірка кредитної історії зазвичай не проводиться.

Продаж ETH закриває Вашу позицію, а в деяких юрисдикціях може призвести до виникнення податкового зобовʼязання. Позика ж дає змогу зберегти експозицію до ETH і водночас скористатися їхньою вартістю. Це питання зручності та збереження інвестиції.

Ви можете взяти позику під ETH через кастодіальну платформу, як-от Kraken, що утримує Вашу заставу за Вас, або через некастодіальний DeFi-протокол, де заставу утримує смарт-контракт. Це вибір між зручністю й підтримкою, з одного боку, та самостійним управлінням — з іншого. Якщо Ви обдумуєте, хто має зберігати Ваші ключі, наш посібник щодо гаманців детально розглядає обидві моделі.

Позика під Ethereum майже на будь-якій платформі складається з тих самих чотирьох кроків.

1. Оберіть платформу та внесіть ETH. Виберіть кастодіальну платформу або DeFi-протокол, після чого внесіть або передайте в заставу ETH, які плануєте використати як забезпечення.

2. Визначте суму в межах Вашого ліміту. Вирішіть, скільки позичити, — у межах максимуму, який дозволяє Ваша застава. Менша сума позики залишає більший запас міцності.

3. Отримайте кошти або купівельну спроможність. Багато платформ виплачують кошти готівкою або стейблкоїнами. На Kraken позичена сума стає купівельною спроможністю у звичайному процесі купівлі, тож Ви можете докупити ETH в один крок.

4. Погашайте у зручному для Вас графіку. Погасіть позику повністю або частково, щоб зменшити заборгованість і розблокувати заставу.

Побачити, як це працює на практиці, можна на Kraken Borrow: сервіс вбудовує позику у процес купівлі, тож Ваші ETH перетворюються на купівельну спроможність.

Сума, яку можна позичити, залежить від вартості Ваших ETH та застосованого дисконту — з лімітом до 1x у ЄЕЗ та інших країнах.

Співвідношення позики до вартості застави (LTV) — це сума Вашої позики, поділена на вартість застави, у відсотках. Дисконт зменшує частку ринкової вартості Ваших ETH, яка враховується як застава, залишаючи запас на випадок волатильності. Оскільки LTV зростає, щойно ціна ETH падає, позика значно нижча за максимум допомагає зберегти безпечнішу позицію. Повний опис механіки LTV та ліквідації — у нашому покроковому посібнику.

Значна частина позик під заставу Ethereum оформлюється в DeFi, а не на платформах як-от Kraken.

Ключова відмінність між цими двома типами платформ полягає в тому, як вони організовують кастодіальне зберігання, та в їхній технічній складності.

DeFi-платформи, як-от Aave, Sky, Maple та інші, працюють без кастодіального зберігання: Вашу заставу тримає смарт-контракт, а Ви керуєте всім самостійно через гаманець.

Кастодіальна платформа на кшталт Kraken зберігає Вашу заставу за Вас, простіша у користуванні та поєднує позики з купівлею. DeFi-платформи усувають ризик контрагента, але додають ризики самостійного управління та смарт-контрактів. Натомість централізовані платформи привносять ризик контрагента, проте користуватися ними значно простіше.

DeFi підходить самостійним клієнтам, які хочуть тримати власні ключі й комфортно почуваються, керуючи позицією ончейн. Кастодіальна опція підійде тим, хто цінує простіший досвід із підтримкою та можливість одразу скористатися купівельною спроможністю в тому ж місці.

ETH, який Ви передаєте в заставу під позику, зазвичай не можна одночасно віддати в стейкінг, адже ті самі монети не можуть забезпечувати два зобовʼязання водночас. Якщо нагороди за стейкінг для Вас зараз важливіші за позику, зважте цей компроміс, перш ніж передавати ETH у заставу.

Запозичення під Ethereum повʼязане з реальними ризиками, які заслуговують на не меншу увагу, ніж переваги. Головний із них — ризик ліквідації: платформа автоматично продає Ваш ETH, щоб покрити позику, якщо ціна Ethereum опуститься занадто низько.

Оскільки Ваша позика забезпечена волатильним активом, сильне падіння ETH підвищує Ваш LTV і може призвести до ліквідації. Ви ризикуєте втратити переданий у заставу ETH, проданий за низькою ціною, — а саме цього результату більшість власників і намагаються уникнути.

Перед ліквідацією Вас попереджає маржин-кол. На Kraken маржин-кол спрацьовує на рівні 80 % LMR, а ліквідація починається на рівні 40 % LMR. Різкі рухи ETH здатні швидко перетнути ці межі, тому тонкий буфер — ризикований.

Беріть позику суттєво нижче за максимальний LTV, тримайте напоготові додатковий ETH або кошти, які можна швидко довнести, і стежте за позикою, а не залишайте її напризволяще. Вибір регульованої, прозорої платформи з підтвердженою репутацією додатково знижує ризик платформи.

Чи є запозичення під Ethereum вдалою ідеєю, залежить від Вашої мети та схильності до ризику, тож розглядайте наведене нижче як міркування, а не поради.

Це може мати сенс, якщо Ви прагнете ліквідності або більшої позиції в ETH без продажу, готові позичати з запасом і можете відстежувати та поповнювати заставу в разі падіння ETH.

Це може бути недоречно, якщо Вам довелося б позичати близько до максимуму, немає можливості стежити за позицією або довелося б продавати інші активи, щоб покрити маржин-кол. За волатильних умов ризик ліквідації цілком реальний.

Запитайте себе: який у Вас запас до маржин-колу, що станеться, якщо ціна ETH різко впаде за ніч, і чи встигнете Ви погасити позику або додати заставу вчасно. Якщо відповіді викликають сумніви — позичайте менше або утримайтеся взагалі.

На Kraken позика під заставу Ethereum вбудована у процес купівлі, а не оформлюється як окрема позика.

Ваш прийнятний до застави ETH перетворюється на купівельну спроможність, тож Ви можете придбати більше за одну операцію: спершу витрачаються Ваші кошти, криптозабезпечена позика покриває різницю лише за потреби, а ставку й комісії Ви бачите ще до підтвердження.

Кастодіальні гаманці під управлінням Kraken жодного разу не були зламані з моменту заснування Kraken у 2011 році, і Kraken Borrow працює на тій самій інфраструктурі.

Kraken Borrow доступний у Європейській економічній зоні (ЄЕЗ) та на кількох інших підтримуваних ринках. Наразі він недоступний клієнтам у США, Великій Британії, Канаді, Австралії та деяких інших регіонах.