Як позичати під заставу Вашого Ethereum

Позика під заставу Ethereum — це позика, у якій Ваш ETH виступає заставою, а Ви його не продаєте. Ви надаєте в заставу ETH, яким уже володієте, берете в борг частину його вартості й повертаєте ETH після погашення.

Попри низку важливих відмінностей, криптопозику найпростіше уявити як звичайну забезпечену позику, тільки заставою є Ваш ETH, а не будинок чи автомобіль.

Кредитор утримує Ваш ETH до моменту погашення, а оскільки позика забезпечена цією заставою, перевірка кредитної історії зазвичай не потрібна.

Продаж ETH закриває Вашу позицію, а в деяких юрисдикціях може стати оподатковуваною операцією. Позика дає змогу зберегти позицію в ETH і водночас отримати доступ до його вартості. Це питання зручності та збереження інвестиції.

Позичати під заставу ETH можна через кастодіальну платформу, як-от Kraken, яка зберігає Вашу заставу, або через некастодіальний DeFi-протокол, де її утримує смарт-контракт. Вибір — між зручністю й підтримкою з одного боку та самостійним управлінням з іншого. Якщо Ви зважуєте, кому довірити свої ключі, наш посібник із гаманців розкриває обидві моделі.

Майже на будь-якій платформі позика під заставу Ethereum складається з тих самих чотирьох кроків.

1. Оберіть платформу та внесіть ETH. Виберіть кастодіальну платформу або DeFi-протокол, після чого внесіть або передайте в заставу ті ETH, які хочете використати як забезпечення.

2. Визначте суму в межах свого ліміту. Вирішіть, скільки позичити, — до максимуму, який дозволяє Ваша застава. Менша сума позики залишає більший запас безпеки.

3. Отримайте кошти або купівельну спроможність. Багато платформ виплачують готівку або стейблкоїни. На Kraken позичена сума стає купівельною спроможністю у звичайному процесі купівлі, тож Ви можете придбати більше ETH за один крок.

4. Погашайте за власним графіком. Погашайте позику повністю або частково, щоб зменшити заборгованість і розблокувати заставу.

Як це працює на практиці, можна побачити на Kraken Borrow, де позика вбудована у процес купівлі, а Ваші ETH стають купівельною спроможністю.

Сума, яку Ви можете позичити, залежить від вартості Ваших ETH та дисконту — до ліміту 1x у ЄЕЗ та інших регіонах.

Співвідношення позики до вартості застави (LTV) — це відсоткове відношення Вашої позики до вартості застави. Дисконт зменшує частку ринкової вартості Ваших ETH, яка враховується як застава, щоб залишити запас на випадок волатильності. Оскільки LTV зростає, щойно ціна ETH падає, безпечніше позичати суму, значно меншу за максимум. Повну механіку LTV та ліквідації описано в нашому покроковому посібнику.

Значна частина кредитування під заставу Ethereum відбувається в DeFi, а не на централізованих платформах, як-от Kraken.

Ключова відмінність між цими двома типами платформ зводиться до того, як вони організовують кастодіальне зберігання, та до їхньої технічної складності.

Майданчики DeFi, як-от Aave, Sky, Maple та інші, є некастодіальними: Вашу заставу тримає смарт-контракт, а Ви самостійно керуєте всім через гаманець.

Кастодіальна платформа, як-от Kraken, тримає заставу за Вас, простіша у використанні й поєднує кредитування з купівлею в одному потоці. Платформи DeFi усувають ризик контрагента, але додають ризики самостійного керування та смарт-контрактів. Натомість централізовані платформи створюють ризик контрагента, проте значно простіші у користуванні.

DeFi підходить самостійним клієнтам, які хочуть тримати власні ключі та готові керувати позицією ончейн. Кастодіальний варіант підійде тим, хто шукає простіший досвід із підтримкою та можливість одразу використати купівельну спроможність у тому самому місці.

ETH, який Ви передаєте в заставу за позикою, зазвичай не можна одночасно використовувати для стейкінгу, бо ті самі монети не можуть забезпечувати два зобовʼязання водночас. Якщо нагороди за стейкінг для Вас зараз важливіші за позику, зважте цей компроміс, перш ніж передавати ETH у заставу.

Позика під заставу Ethereum може нести реальні ризики, які заслуговують на не меншу увагу, ніж переваги. Головний із них — ризик ліквідації: платформа автоматично продає Ваш ETH, щоб покрити позику, якщо ціна Ethereum падає надто сильно.

Оскільки Ваша позика забезпечена волатильним активом, значне падіння ETH підвищує LTV і може призвести до ліквідації. Ви ризикуєте втратити переданий у заставу ETH, проданий за низькою ціною, — а саме цього більшість власників і прагнуть уникнути.

Перед ліквідацією маржин-кол попереджає про необхідність діяти. На Kraken маржин-кол спрацьовує на рівні 80 % LMR, а ліквідація починається на 40 % LMR. Різкі коливання ETH можуть швидко перетнути ці рівні, тож невеликий запас — це ризиковано.

Беріть у позику значно менше за максимальний LTV, тримайте запас ETH або готівки, який можна швидко додати, та стежте за позикою, а не залишайте її без уваги. Вибір регульованої, прозорої платформи з репутацією додатково зменшує ризик з боку платформи.

Чи варто брати позику під заставу Ethereum — залежить від Вашої мети та схильності до ризику, тому сприймайте викладене нижче як міркування, а не як пораду.

Це може мати сенс, якщо Вам потрібна ліквідність або більша позиція в ETH без продажу, Ви готові позичати помірно й можете відстежувати та поповнювати заставу, якщо ETH падає.

Це може не мати сенсу, якщо Вам довелося б позичати близько до максимуму, Ви не можете відстежувати позицію або були б змушені продавати інші активи, щоб покрити маржин-кол. В умовах волатильності ризик ліквідації є реальним.

Запитайте себе: який у Вас запас до маржин-колу, що станеться, якщо ETH різко впаде за ніч, і чи встигнете Ви погасити позику або додати заставу. Якщо відповіді викликають дискомфорт, позичайте менше або не позичайте взагалі.

На Kraken запозичення під заставу Ethereum вбудоване у процес купівлі, а не оформлюється як окрема позика.

Ваш ETH, що відповідає вимогам, перетворюється на купівельну спроможність, тож Ви можете купити більше за один крок: спершу витрачаються Ваші кошти, а криптозабезпечена позика покриває різницю лише за потреби, причому ставка й комісії відображаються ще до підтвердження.

Кастодіальні гаманці під управлінням Kraken жодного разу не були зламані з моменту заснування Kraken у 2011 році, і Kraken Borrow працює на тій самій інфраструктурі.

Kraken Borrow доступний у Європейській економічній зоні (ЄЕЗ) та на кількох інших підтримуваних ринках. Наразі він недоступний клієнтам у Великій Британії, Канаді, Австралії та деяких інших регіонах.