什麼是 Balancer？(BAL)

作者： Kraken Learn team

6 分鐘

2022年1月19日

新手指南

Balancer 是一個運行在 Ethereum 上的去中心化金融 (DeFi) 協議，旨在激勵分佈式電腦網絡運作一個去中心化交易所，讓用戶可以買賣任何加密貨幣。

您可以將 Balancer 視為一種指數基金，用戶根據其投資組合中的加密貨幣創建基金。這些基金被稱為 Balancer 資金池，任何希望向資金池提供流動性的用戶都可以透過簡單地將資產存入其中來實現。

向 Balancer 資金池提供流動性的用戶將賺取一部分因使用其資金而支付給網絡的交易費，並獲得一種名為 BAL 的自訂加密貨幣作為獎勵。

這些存款對網絡至關重要，為用戶在平台上買賣加密貨幣提供了所需的流動性。

這意味著 Balancer 必須激勵其市場的兩端才能運作 – 那些可能希望將其部分持有資產用於交易的加密貨幣用戶，以及尋求資產最佳價格的交易者。

透過這種方式，Balancer 的運作方式與其他去中心化交易所 (DEX) 類似，例如 Uniswap (UNI) 和 Curve (CRV)。然而，Balancer 提供了額外功能，包括能夠將最多八種代幣捆綁到資金池中。

誰創立了 Balancer？

Balancer 於 2018 年由 Fernando Martinelli 和 Mike McDonald 創立，最初是軟件諮詢公司 BlockScience 的一個研究項目。

該項目隨後於 2020 年以 Balancer Labs 的名義獨立籌集了300 萬美元資金。該輪融資售予投資者約 500 萬個 BAL 代幣，並向股東和員工授予 2,500 萬個代幣（總供應量為 1 億個代幣）。

另外預留了 1,000 萬個 BAL，其中一半用於 Balancer 生態系統貢獻者的資金，另一半則預留給未來投資者銷售。

Balancer 如何運作？

正如指數基金可以由不同股票組成一樣，Balancer 資金池由最多八種不同的加密貨幣組成。

Balancer 資金池的價值由其中每種代幣的百分比決定，該權重在資金池創建時選擇。

自我平衡指數基金

Balancer 使用名為智能合約的自訂程式，以確保每個資金池即使在其中個別代幣的價格可能有所不同時，也能保持正確的資產比例。

例如，一個 Balancer 資金池可能最初包含 25% ETH、25% DAI 和 50% LEND。如果在某個時候，LEND 的價格翻倍，資金池會自動減少其持有的 LEND 數量，以便能夠保持資金池價值的 50%。

那麼，LEND 去哪裡了？Balancer 的智能合約會將它們提供給尋求在價格上漲時購買 LEND 的交易者。

值得注意的是，流動性提供者在他們的指數基金再平衡時仍然賺取費用，而傳統指數基金的投資者則需要為再平衡服務支付費用。

Balancer 資金池

Balancer 提供私人、公共和智能資金池，旨在滿足具有不同風險承受能力用戶的需求。

公共資金池允許任何用戶透過添加或提取資產來提供流動性。公共資金池的參數在啟動前已設定，且無法更改。

這意味著它們可能對持有量較小的用戶有用，這些用戶希望從最受歡迎且流動性最高的資金池中賺取費用。

智能資金池具有靈活的參數，並作為公共和私人 Balancer 資金池之間的中間層。此功能允許資金池被編程以執行額外功能，例如更改權重、更改兌換費用以及限制誰可以向其提供流動性。

流動性引導資金池 (LBP) 是一種智能資金池，允許資本相對較低的項目為其原生代幣籌集流動性。

它們透過可隨時間改變的可變權重系統運作。通常，一個項目會啟動一個 LBP，並將其原生代幣的權重設定遠高於其配對代幣。銷售開始時有利於項目代幣，並透過隨時間改變其權重來逐漸降低價格，以對價格造成持續下行壓力。此過程相對於機器人及巨鯨獲得競爭優勢，並有助於價格發現。

此系統的設計旨在防止機器人及巨鯨操縱市場。首批買家將支付最高價格。它還有助於項目比固定權重公共流動性資金池更有效地籌集流動性。

私人 Balancer 資金池是指只有資金池創建者才能添加或提取資產的資金池。用戶還可以調整資金池的所有其他參數，例如費用、權重及其接受的資產類型。

私人資金池對於擁有大型投資組合的資產經理非常有用，他們希望從其特定資產中賺取費用。

BAL 為何有價值？

Balancer 的加密貨幣 BAL 對於分佈其運作至關重要，確保沒有中央方可以就平台運作方式作出決定。

此外，它還充當一種激勵機制，因為將資產存入 Balancer 資金池的用戶會賺取 BAL 代幣。利用 Curve 的 veCRV 機制，BAL 持有者現在必須將其 Balancer 資金池代幣 (80/20 BAL/WETH) 鎖定最長一年，以接收投票託管 BAL 或 veBAL 代幣。這些代幣提供提高收益和投票權。

與許多其他加密貨幣一樣，BAL 代幣的供應量有限，這意味著總量約為 9,400 萬個 BAL。

Balancer 的發行時間表最初設定為每週向用戶發行 145,000 個代幣作為流動性挖礦獎勵。然而，在 veBAL 系統於 2022 年 3 月啟動後，現已引入例行減半事件。這意味著進入流通的新 BAL 代幣數量將每四年按程式減半。