APY et taux d’intérêt : ce que les investisseurs doivent savoir

Le pourcentage annuel de rendement (APY) et le taux d’intérêt sont tous deux des pourcentages utilisés pour estimer les rendements annuels. Toutefois, leur différence fondamentale réside dans le fait que l’APY tient compte du réinvestissement automatique, contrairement au taux d’intérêt. En d’autres termes, l’APY prend en compte le réinvestissement automatique en réinvestissant les gains dans le capital initial, tandis qu’un taux d’intérêt reflète uniquement le rendement de base.

Dans le secteur des crypto-actifs, vous trouverez plus probablement l’APY associé à des activités comme le staking ou les pools de liquidité qui réinvestissent automatiquement les gains. En revanche, les taux d’intérêt sont plus souvent associés aux protocoles de prêt et aux comptes à rendement fixe.

Prendre en compte le réinvestissement automatique aide les investisseurs en crypto-actifs à comparer les taux de rendement sur une base comparable, plutôt que de se fier uniquement au pourcentage affiché.

Le tableau ci-dessous présente les différences entre l’APY et le taux d’intérêt, ainsi que leurs applications habituelles aux activités liées aux crypto-actifs et à divers cas d’utilisation.

Supposons que vous investissiez 10 000 $ dans un pool de staking de crypto-actifs avec un taux d’intérêt de 12%, composé mensuellement. Le tableau ci-dessous illustre la différence entre l’APY et le taux d’intérêt dans ce scénario.

L’écart de 68 $ peut sembler faible pour 10 000 $, mais à 100 000 $, cet écart atteint 680 $ et augmente considérablement plus les fonds restent longtemps en staking.

L’APY est couramment utilisé dans les activités liées aux crypto-monnaies suivantes :

• Staking — Bloquer de l’ETH ou du SOL pour gagner des récompenses capitalisées

• Yield farming — Fournir de la liquidité à des protocoles DeFi comme Uniswap ou Aave

• Comptes d’épargne en crypto — Des plateformes comme Nexo ou Coinbase qui proposent des intérêts sur les actifs détenus

• Protocoles de prêt — Fournir des crypto-monnaies à des emprunteurs via des plateformes comme Compound

• Pools de liquidité — Déposer des paires de tokens pour gagner des frais de trading capitalisés

L’APY est souvent la mesure privilégiée dans l’univers des crypto-monnaies, car la plupart des protocoles réinvestissent automatiquement les récompenses, faisant de la capitalisation la norme plutôt que l’exception.

Les taux d’intérêt sont des pourcentages fixes appliqués au capital initial d’un utilisateur : ils représentent ce qui est gagné ou dû chaque année. Dans l’univers des crypto-monnaies, les taux d’intérêt indiquent le montant que vous gagnerez ou devrez payer en déposant ou en empruntant des actifs numériques, sans tenir compte des effets de la capitalisation.

Par exemple, supposons que vous prêtiez 1 ether (ETH) à un taux d’intérêt annuel de 5% sur un protocole de finance décentralisée (DeFi). Dans ce cas, vous gagnerez 0,05 ETH en un an.

Comme leur nom l’indique, les taux d’intérêt simples sont faciles à calculer. Si un protocole crypto propose un taux d’intérêt donné, vous n’avez besoin que de trois variables pour calculer les gains attendus :

• Capital initial : Le dépôt initial que vous versez sur la plateforme, ou le montant que vous empruntez dans le cadre d’un prêt crypto.
• Taux : Le pourcentage d’intérêt affiché et proposé par le protocole.
• Durée : Généralement un an, mais vérifiez la manière dont la plateforme calcule ce taux.

Après avoir multiplié tous ces facteurs, vous obtenez les gains ou les paiements attendus pour vos crypto-monnaies.

Supposons qu’une plateforme de prêt de crypto-monnaies propose un taux d’intérêt annuel de 2% sur le Bitcoin. Pour calculer le montant que vous recevrez dans votre portefeuille de crypto-monnaies au bout d’un an avec un dépôt de 0,5 Bitcoin (BTC), utilisez cette formule des intérêts simples :

• 0,5 BTC x 2% x 1 an = 0,01 BTC

Bien que la caractéristique principale ici soit l’absence de réinvestissement automatique, il existe plusieurs modèles de taux d’intérêt nuancés à prendre en compte. Chaque formule de taux d’intérêt calcule les paiements ou les rendements attendus d’une manière légèrement différente.

• Taux d’intérêt composé : comme l’APY, le taux d’intérêt composé intègre le principal et les intérêts cumulés dans son calcul. Toutefois, seul l’APY effectif révèle le total de vos gains annuels — le taux d’intérêt composé correspond au pourcentage annoncé que vous utilisez pour calculer l’APY effectif.
• Taux d’intérêt fixe : le taux d’intérêt fixe introduit une durée dans l’équation, avec une limite déterminée pour la période d’investissement et un taux d’intérêt constant. Par exemple, un taux fixe de 6% appliqué à une offre de prêt de 30 jours reste valable pendant 30 jours.
• Taux d’intérêt variable : contrairement aux taux d’intérêt fixes, le pourcentage des taux d’intérêt variables évolue en fonction des fluctuations du marché ou de la dynamique du protocole. Un taux de prêt DeFi peut ajuster automatiquement les rendements des crypto-monnaies en fonction de l’offre et de la demande les plus récentes de la plateforme.
• Taux d’intérêt nominal : comme le taux d’intérêt simple, les taux d’intérêt nominaux n’intègrent ni le réinvestissement automatique ni l’inflation dans leur calcul. Les taux d’intérêt nominaux sont généralement des valeurs utilisées dans la publicité, tandis que le taux d’intérêt simple désigne la méthode de calcul. Par exemple, une plateforme crypto-monnaies annonce un taux d’intérêt nominal de 6% sur une épargne en Tether (USDT). Si elle verse les intérêts chaque mois sans les réinvestir, vos gains sont fondés sur un taux d’intérêt simple — 0,5% par mois sur votre dépôt initial.
• Rendement réel : le pourcentage de rendement réel tient compte des variations du prix du token lors de l’indication des rendements. Cela revêt une grande importance pour les récompenses crypto versées en tokens volatils. Par exemple, supposons qu’un pool de staking crypto offre un taux d’intérêt de 20% pour effectuer du staking sur un altcoin. Le rendement réel est négatif si ce token perd 25% de sa valeur au cours de l’année.

Vous pouvez voir l’APY décrit comme le « taux de rendement réel », car il ajoute les récompenses réinvesties à son estimation annuelle.

La prise en compte du réinvestissement automatique vous donne une évaluation plus fiable des rendements pour de nombreuses activités populaires liées aux crypto-monnaies. Les services tels que les pools de staking et les protocoles de liquidité réinvestissent généralement automatiquement les gains. Les investisseurs ont donc besoin d’un calcul de l’APY pour obtenir des estimations finales précises.

Comme le réinvestissement automatique ajoute de la complexité, la formule de l’APY est plus élaborée que celle des taux d’intérêt :

• APY = [1 + (r ÷ n)]ⁿ - 1

Dans ce calcul, la valeur « r » représente le taux d’intérêt nominal, tandis que « n » représente le nombre de périodes de réinvestissement automatique par an.

Examinons un exemple simple pour voir comment cela fonctionne dans la DeFi. Supposons que vous effectuiez du staking sur de l’ether avec un taux d’intérêt nominal de 5% composé mensuellement (n = 12).

Dans ce scénario, vous introduiriez les nombres comme suit :

• [1 + (0.05 ÷ 12)]¹² - 1 ≈ 0.0512 or 5.12% APY

Ainsi, votre rendement annuel effectif sur l’ETH serait de 5.12% grâce au réinvestissement automatique mensuel. Gardez toutefois à l’esprit que cela suppose que le prix de l’ETH et l’APY indiqué restent constants. Le montant que vous gagnez à la fin d’une période annuelle n’est donc pas garanti.

Vous pouvez également utiliser l’APY avec des devises comme l’USD pour avoir une idée de la valeur fiduciaire de l’APY sur les crypto-actifs. Par exemple, si quelqu’un voulait savoir ce que représente un APY de 5% sur 1 000 $ avec un réinvestissement automatique mensuel, il utiliserait le même taux de 5.12% indiqué ci-dessus pour déterminer son gain annuel (soit 51,20 $).

Comme pour les taux d’intérêt, il n’existe pas une seule formule d’APY à prendre en compte. Bien que l’APY variable soit courant dans la DeFi, de nombreux autres modèles sont à examiner pour comparer les récompenses :

• APY nominal ou APY effectif : l’APY nominal correspond au taux d’intérêt indiqué sans tenir compte de la fréquence du réinvestissement automatique, tandis que l’APY effectif reflète la fréquence à laquelle les intérêts sont réinvestis (par exemple, quotidiennement, hebdomadairement ou mensuellement). Ainsi, l’APY nominal est celui que vous voyez annoncé, mais l’APY effectif correspond à ce que vous gagnez réellement avec vos crypto-monnaies.

• APY prévisionnel : souvent présent sur les plateformes DeFi, l’APY prévisionnel est la meilleure estimation actuelle fondée sur les conditions actuelles du marché. Considérez-le comme une prévision de ce que vous pouvez vous attendre à gagner avec les taux actuels.

• APY variable : le pourcentage le plus courant dans la DeFi, l’APY variable s’ajuste automatiquement en fonction de la programmation intégrée à un protocole. En raison de l’offre et de la demande, des variations du cours des jetons et de la mise à jour des règles, vos revenus peuvent fluctuer au fil du temps.

• APY fixe : bien que peu courant dans la DeFi, l’APY fixe est souvent proposé par les plateformes de finance centralisée (CeFi) ou les programmes de staking qui immobilisent vos fonds. Contrairement à l’APY variable, ces taux restent fixés pour une période donnée, ce qui offre une meilleure prévisibilité.

Le tableau ci-dessous compare le taux annuel en pourcentage au rendement annuel en pourcentage afin de vous aider à comprendre la différence et à déterminer lequel vous convient.

L’importance de l’APY ou du taux d’intérêt dépend de la place du réinvestissement automatique dans votre stratégie.

L’APY est plus important pour des activités comme le staking, le yield farming et les pools de liquidité, où les réinvestissements automatiques sont courants.

Les taux d’intérêt sont plus courants avec les prêts crypto, car ils indiquent uniquement le taux de base, mais peuvent également être utilisés dans certains programmes de rendement à durée fixe.

En règle générale, l’APY est donc plus important pour toute opportunité impliquant le réinvestissement de récompenses en crypto-monnaies. En revanche, le taux d’intérêt est plus utile pour évaluer précisément les positions à court terme, les offres à taux fixe ou les remboursements de prêts.

Aux États-Unis, tous les revenus issus des crypto-monnaies sont considérés comme des revenus imposables. Cela signifie que vous devrez payer un impôt sur le revenu sur les intérêts ou les récompenses générés par la détention ou le prêt de crypto-monnaies.

En plus de l’impôt sur le revenu, si vous vendez ou cédez ultérieurement des crypto-monnaies dont la valeur a augmenté depuis leur acquisition, vous pourriez devoir payer un impôt sur les plus-values correspondant à la différence. La manière dont une plateforme verse les revenus issus des crypto-monnaies peut également influencer ce traitement fiscal.

Par exemple, certaines plateformes distribuent les revenus issus des crypto-monnaies sous forme de récompenses ou de bonus plutôt que d’intérêts directs. Dans ce cas, les autorités fiscales peuvent considérer cette distribution comme une opération portant sur un actif financier, ce qui pourrait vous obliger à payer un impôt sur les plus-values au moment où vous recevez ou vendez les jetons.

Bien que l’APY et les taux d’intérêt décrivent la manière dont les rendements sont calculés et affichés, ils ne déterminent pas directement vos obligations fiscales. Toutefois, comme l’APY inclut le réinvestissement automatique et peut entraîner des paiements plus fréquents, il peut donner lieu à des événements imposables plus fréquents.

Dans tous les cas, il est essentiel de suivre attentivement vos revenus issus de vos crypto-monnaies et vos transactions, et d’envisager de consulter un fiscaliste connaissant les règles relatives aux crypto-monnaies dans votre juridiction afin de vous assurer de respecter les obligations déclaratives.

Consultez notre guide pour en savoir plus sur la fiscalité des crypto-monnaies aux États-Unis et les dernières mises à jour de l’IRS.

Lorsque vous comparez des activités comme le yield farming ou les prêts crypto, prêtez une attention particulière à l’APY et au taux d’intérêt afin d’effectuer les comparaisons les plus précises possible.

Si vous débutez dans des activités comme le staking ou la DeFi, n’oubliez pas de consulter le Centre d’apprentissage de Kraken pour découvrir des explications accessibles sur le fonctionnement du Web3.

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