Qu’est-ce qu’un pool de liquidité et comment l’utiliser ?

Entre autres avantages, les DEX sont :

• Sans garde : Les clients conservent un contrôle total sur les clés privées de leur portefeuille crypto.
• Pair-à-pair : Aucune entreprise ou personne ne contrôle la plateforme ou n’agit en tant qu’intermédiaire entre les traders.
• Sans autorisation : Il n’y a aucune restriction quant aux personnes qui peuvent utiliser ces pools de DeFi et leur fournir des liquidités.

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Chaque pool de liquidité représente une collection de fonds bloqués dans un contrat intelligent par des déposants volontaires. Ces déposants sont appelés "fournisseurs de liquidités" ou "LP".

Tout le monde peut devenir fournisseur de liquidités en suivant quelques étapes simples, que nous allons explorer ici.

Chaque pool de liquidité contient généralement une paire spécifique de crypto-monnaies envers lesquelles les autres utilisateurs de DEX peuvent négocier. Par exemple, les clients de DEX qui souhaitent échanger de l’éther (ETH) contre de l’USD Coin (USDC) devront trouver un pool de liquidités ETH/USDC sur la plateforme.

En échange de la fourniture de crypto-actifs, les LP reçoivent un montant de tokens LP qui représente leur part d’actifs au sein du pool. Les détenteurs de tokens LP gagnent une part proportionnelle de tous les frais de transaction facturés aux traders qui utilisent le pool.

Dans certains cas, les détenteurs peuvent bloquer leurs tokens LP dans d’autres plateformes DeFi pour générer des rendements supplémentaires. Cette stratégie est connue sous le nom de "yield farming".

La plupart des plateformes DEX permettent aux LP de retirer leurs actifs du pool à tout moment. Ce processus consiste simplement à échanger les tokens LP contre les crypto-actifs déposés. Lors du rachat, le contrat intelligent du pool de liquidité brûle les tokens LP, ce qui les détruit définitivement. La DEX transfère ensuite les actifs vers le portefeuille crypto de l’utilisateur.

Les DEX utilisent divers algorithmes de teneur de marché automatisé pour s’assurer que les prix des actifs détenus dans les pools de liquidité s’alignent sur les prix du marché en général. Uniswap, l’une des plus grandes plateformes crypto décentralisées, utilise un algorithme appelé "Constant Product Market Maker".

La formule de l’algorithme Uniswap est la suivante :

x * y = k

"X" et "y" représentent les deux actifs appariés au sein du pool. "K" est une valeur constante que l’algorithme maintient en ajustant les prix de chaque actif du pool.

La valeur totale des réserves du token "x" multipliée par la valeur totale des réserves du token "y" doit toujours être égale à la même valeur, "k".

Supposons qu’un pool contienne deux tokens, UNI et ETH. Bob détient une grande quantité de tokens UNI et souhaite les échanger contre de l’ETH.

Pour maintenir "k", l’algorithme augmente le prix de l’ETH et réduit le prix de l’UNI lorsque Bob effectue sa transaction. Ce système garantit la liquidité du marché, quelle que soit la taille de l’ordre. 

Le seul problème est le glissement de prix (la différence de prix entre le prix du marché élargi et le prix du pool). Le fait d’effectuer des transactions importantes dans des pools à liquidité limitée peut accroître le glissement des prix induit par le trader.

Après la transaction de Bob, le nombre de tokens UNI dans le pool est supérieur à celui de l’ETH. Toutefois, en raison des prix ajustés, la valeur multipliée des deux actifs est toujours égale à la même valeur (k) qu’auparavant.

La différence de prix après la transaction permet aux arbitragistes de sécuriser des gains à moindre risque. Ici, ils peuvent ajouter de l’ETH au pool et retirer des tokens UNI à prix réduit jusqu’à ce que les prix s’alignent sur le marché élargi. Cet arbitrage au sein des pools de liquidité permet aux plateformes d’échange décentralisées de fonctionner sans intermédiaire centralisé.

Pour atténuer les problèmes de glissement des prix, Uniswap a introduit une fonctionnalité de concentration des liquidités dans sa version 3. Ainsi, les fournisseurs de liquidité peuvent désormais fournir des liquidités dans des fourchettes de prix spécifiques et obtenir des récompenses plus importantes.

Avant d’engager des actifs dans les pools de liquidités DeFi, il est important de connaître les trois principaux risques :

• Perte impermanente
• Bugs des contrats intelligents
• Rug pulls

Les pertes non réalisées, connues sous le nom de pertes impermanentes, constituent un problème courant dans le cadre de la fourniture de liquidités sur les plateformes DeFi. Ce problème survient lorsque la valeur en monnaie fiduciaire des actifs détenus dans un pool devient inférieure au prix repère pour ces actifs.

Les algorithmes d’AMM peuvent ajuster automatiquement les prix des tokens déposés, en leur donnant une valeur inférieure (en termes de monnaie fiduciaire) à leur prix repère. Cette perte est considérée comme "impermanente" car les LP peuvent l’attendre en espérant que la valeur de leurs actifs se rééquilibrera.

Les contrats intelligents sont au cœur de chaque protocole DeFi. Si l’un de ces logiciels présente des failles, des pirates informatiques pourraient être en mesure de les exploiter à leur profit.

Malheureusement, il existe plusieurs exemples marquants de plateformes DeFi qui ont été victimes d’exploits significatifs en matière de contrats intelligents. Dans ces cas, les pirates se sont emparés de dizaines, voire de centaines de millions de dollars de fonds de clients.

Les bugs des contrats intelligents constituent un problème majeur pour les plateformes DeFi, en particulier pour les protocoles rapidement mis en place qui n’effectuent pas d’audits appropriés des contrats intelligents.

Un DeFi rug pull est un type d’escroquerie qui s’est récemment répandu dans le monde de la finance décentralisée (DeFi).

Il s’agit d’une personne ou d’un projet qui crée un faux projet DeFi, lance un token crypto natif et crée un pool de liquidités pour celui-ci. Le token natif est souvent associé à une crypto-monnaie bien établie telle que l’éther (ETH) ou le Tether (USDT). Les faussaires trompent les investisseurs en leur faisant croire que le projet est crédible, en achetant le token natif et en ajoutant de la liquidité au pool.

Lorsque la liquidité atteint un niveau suffisamment élevé, le projet déverse sa propre réserve de tokens natifs dans le pool et draine les tokens populaires. Cette attaque laisse les LPs en possession de tokens sans valeur, tandis que le projet s’empare de la précieuse crypto-monnaie.

Pour devenir un fournisseur de liquidités, vous devez suivre quatre étapes :

Les DEX les plus populaires sont Curve, Balancer, Uniswap, PancakeSwap et SushiSwap.

Toutes ces DEX disposent de leurs propres tokens de gouvernance, qui permettent à leurs détenteurs de s’impliquer activement dans la gestion des plateformes.

Le choix de la meilleure plateforme dépend de nombreux facteurs. Il s’agit notamment de votre tolérance personnelle au risque, de la plateforme que vous trouvez la plus facile à utiliser, des actifs disponibles, etc.

Il existe plusieurs sites web de classement qui aident les utilisateurs à identifier et à filtrer les différents pools de liquidités. Les exemples les plus courants sont Pools et CoinMarketCap.

Une fois que vous avez trouvé un pool de liquidités, vous devez connecter votre portefeuille crypto à la plateforme décentralisée. Cette étape se fait généralement en trouvant un bouton "se connecter" sur la page d’accueil de la plateforme.

Il se peut que vous deviez télécharger un portefeuille crypto spécifique pour vous connecter à la plateforme, en fonction de celui pour lequel vous optez.

Pour les DEX basées sur Ethereum, MetaMask est le portefeuille crypto le plus largement utilisé et pris en charge par la plupart des plateformes.

Veuillez vérifier trois fois toutes les connexions aux portefeuilles et assurez-vous que vous vous connectez à une DEX valide et sécurisée. Il existe de nombreuses escroqueries par hameçonnage sur internet qui s’attaquent aux utilisateurs qui tentent ce type de connexions. Vous êtes responsable de votre portefeuille et de vos crypto-actifs, et lorsque vous vous connectez à une fausse DEX, vous pouvez perdre tous vos crypto-actifs.

Les différents pools de liquidités peuvent générer des rendements différents en fonction des actifs qu’ils contiennent. 

Pour participer à un pool de liquidités, vous devrez peut-être acheter et posséder les deux actifs du pool choisi. Sur Balancer, une autre DEX de premier plan basée sur l’AMM, cette condition est connue sous le nom d’ajout de liquidité "multi-actifs".

Par exemple, pour fournir de la liquidité dans un pool LINK/USDC, vous devez posséder à la fois des Chainlink (LINK) et des USD Coins (USDC). Selon le fonctionnement de l’algorithme, il se peut que vous deviez déposer la même valeur en monnaie fiduciaire pour les deux actifs. La plateforme calcule généralement ce montant pour vous lors de l’immobilisation d’actifs dans le pool.

Certaines plateformes énumèrent les pools de liquidités disponibles auxquels vous pouvez participer, tandis que d’autres vous demandent de sélectionner les deux actifs dans deux menus déroulants.

Pour les nouveaux utilisateurs, il se peut que vous deviez établir un contrat de procuration ou signer un message de transaction avant de pouvoir ajouter des liquidités. Il s’agit généralement d’actions ponctuelles et il vous suffit de cliquer sur "confirmer" lorsque l’écran de votre portefeuille crypto s’affiche. Dans certains cas, ces démarches peuvent donner lieu à des frais de gaz.

Encore une fois, vérifiez trois fois toutes les transactions effectuées sur les DEX. Certaines transactions en crypto-monnaie sont irréversibles.

Une fois que vous aurez identifié la paire d’actifs choisie et déposé le(s) montant(s) requis, vous recevrez des tokens LP représentant votre part dans le pool.

La plupart des protocoles déposent automatiquement les frais de transaction facturés aux utilisateurs du pool de liquidités dans le pool. Les fournisseurs de liquidités gagnent leur part de ces frais lorsqu’ils rachètent leurs tokens LP.

En résumé, les pools de liquidités sont un outil important pour les plateformes de finance décentralisée (DeFi). 

Pour les utiliser efficacement, il est important de comprendre les risques et les récompenses associés aux différents pools, y compris les frais et les pertes impermanentes. 

Ce faisant, les utilisateurs peuvent prendre des décisions éclairées sur l’affectation de leurs actifs afin de maximiser leurs rendements dans l’écosystème DeFi.

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