Que faire à l'approche de la liquidation

La liquidation, ou « prix de liquidation », est le prix auquel le courtier procède à la clôture forcée de la position à effet de levier d'un trader lorsque son solde de marge tombe sous le seuil requis, afin de prévenir de nouvelles pertes.

Mais si vous approchez de la liquidation, tout n'est pas perdu.

Quand la santé de la marge devient critique, la plupart des traders réagissent de l'une de deux façons : se figer, ou augmenter la marge sans réfléchir. Aucune des deux n'est une stratégie. Vous disposez de quatre options principales avant la liquidation, chacune avec un compromis différent. Savoir laquelle correspond à votre situation est la différence entre une perte maîtrisée et une perte inutile.

Avant même d'approcher la liquidation, le bon moment pour planifier votre sortie est lorsque vous ouvrez la position. Consultez notre guide de gestion du risque pour contrats à terme pour savoir comment intégrer cela dans votre processus.

Plus vous vous rapprochez de votre effet de levier maximal autorisé, plus votre prix de liquidation se rapproche de votre prix d'entrée. Dans l'UE et dans d'autres juridictions en dehors des États-Unis, vous choisissez l'effet de levier via un curseur au moment de l'ordre (jusqu'à 10x dans l'UE, jusqu'à 100x sur BTC et ETH en ROW), donc la distance de liquidation est largement une décision avant le trade.

Aux États-Unis, l'effet de levier est intégré à la structure du contrat en fonction de la garantie que vous déposez. Déposer davantage de garantie en couverture d'une position permet de réduire l'effet de levier effectif et d'éloigner le prix de liquidation. De toute façon, les quatre options ci-dessous s'appliquent une fois que vous êtes déjà proche de la liquidation.

Lorsque votre position approche du prix de liquidation, vous avez quatre choix :

1. Augmenter la marge pour éloigner le prix de liquidation.
2. Fermer partiellement la position pour réduire votre exposition.
3. Placer un stop loss au-dessus de votre prix de liquidation pour une sortie à prix connu.
4. Fermer maintenant et accepter la perte contrôlée.

Chaque option convient à une situation différente. Les sections ci-dessous expliquent quand utiliser chacune.

L'ajout de marge transfère une garantie supplémentaire à votre position, repoussant votre prix de liquidation plus loin du prix actuel du marché et vous donnant plus de marge avant que la plateforme d'échange n'intervienne.

C'est pertinent si votre thèse de départ reste valide. Si la raison pour laquelle vous avez ouvert la position n'a pas changé et que vous estimez que le mouvement adverse est temporaire, l'ajout de marge peut laisser au trade le temps de se matérialiser.

Cela s'applique particulièrement aux traders américains, où la garantie déposée en couverture de la position constitue le principal levier pour gérer l'écart jusqu'au prix de liquidation une fois le trade ouvert. Les traders UE et hors UE/US ont sélectionné l'effet de levier via un curseur lors du passage de l'ordre ; l'ajout de marge constitue donc un ajustement après coup par rapport à ce choix initial.

Pour calculer précisément la marge nécessaire pour déplacer sensiblement votre prix de liquidation, consultez comment calculer votre prix de liquidation.

Cela ne règle pas un mauvais trade pour autant. Si la thèse a changé, ou si vous ajoutez de la marge simplement pour éviter de prendre la perte, c'est une situation différente.

Sur les comptes déficitaires, il est courant d'ajouter de la marge à répétition sur une position qui se dégrade, repoussant l'inévitable tout en augmentant le montant total exposé. Renforcer une position perdante sans révision claire de la thèse, c'est ainsi qu'une perte gérable finit par mettre l'ensemble du compte en danger.

Pour comprendre comment le mode de marge affecte votre exposition à la liquidation, consultez notre guide marge croisée vs marge isolée.

Fermer partiellement une position consiste à en céder une partie au prix du marché actuel. Elle réduit votre taille de position, ce qui diminue votre exigence de marge et éloigne votre prix de liquidation, sans nécessiter l'ajout de nouveau capital.

Vous enregistrez une perte partielle sur la partie que vous fermez, mais vous conservez une certaine exposition. Si votre conviction s'est affaiblie sans que vous ayez totalement changé d'avis, la fermeture partielle peut constituer un juste milieu. Vous réduisez le risque d'une sortie forcée tout en conservant la possibilité de compenser une partie de la perte sur le solde de la position.

Pour une explication complète des différences entre liquidations partielles et complètes sur Kraken, consultez notre guide liquidation partielle vs complète.

Un stop loss fixé au-dessus de votre prix de liquidation vous permet de sortir de votre position à un prix connu avant l'intervention du moteur de liquidation. En cas de liquidation, la plateforme d'échange clôture votre position au prix du marché. Le prix d'exécution peut être moins favorable que votre prix de liquidation, et vous payez des frais de liquidation en plus de la perte.

Sur Kraken, la totalité des frais de liquidation pour les positions multicollatérales s'élève à 0,5 % de la taille de position pour les contrats BTC perp., soit 50 % du pourcentage de marge de maintenance minimale, qui est de 1 % pour BTC Perp. Un stop loss au-dessus du prix de liquidation évite entièrement ces frais et vous garantit un prix de sortie prévisible.

Pour configurer un stop loss sur Kraken Pro, consultez notre article complet comment paramétrer les ordres conditionnels : stop loss et take profit.

Parfois, la bonne décision est de clôturer la position immédiatement et d'accepter la perte au prix actuel. Une clôture manuelle est presque toujours moins coûteuse qu'une liquidation : vous évitez les frais de liquidation, vous maîtrisez le prix d'exécution et vous supprimez l'aléa d'une évolution défavorable du prix avant l'intervention du moteur de liquidation.

Attendre d'être liquidé n'est pas un choix neutre. Cela génère un surcoût certain et, dans la plupart des cas, un prix d'exécution moins favorable que celui du marché. Clôturer manuellement préserve davantage de capital sur votre compte pour le prochain trade.

Deux schémas transforment systématiquement des pertes gérables en pertes bien plus importantes.

1. Le premier consiste à alimenter à répétition une position perdante en marge, sans que la thèse initiale ait changé. Chaque ajout retarde l'issue et accroît le capital total exposé. La position finit généralement par être liquidée quand même, avec davantage de capital immobilisé.
2. Le second consiste à déplacer un stop loss plus loin pour "donner plus de latitude au trade". Quand le prix approche de votre stop, c'est le stop qui fait son travail. Le déplacer, c'est choisir de subir une perte plus importante si le trade continue à mal tourner.

Aucune de ces deux approches n'est une stratégie : ce sont des réflexes dictés par le refus d'encaisser une perte — une réaction émotionnelle à éviter.

Les contrats à terme perpétuels sont des instruments dérivés qui vous permettent de spéculer sur les variations de prix d'actifs tels que BTC, SOL et ETH, sans avoir à détenir les crypto-monnaies elles-mêmes.

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