O que são contratos de futuros de criptomoeda? Um guia completo

Um contrato de futuros de criptomoeda é um acordo entre duas partes para trocar o valor fiduciário de um criptoativo, ou o ativo em si, em uma data e preço futuros.

Muitos traders veem os futuros como uma aposta no preço futuro de um ativo como Bitcoin (BTC) ou Ethereum (ETH):

• Um trader que acredita que o preço vai subir assume uma posição long.
• Um trader que acredita que o preço vai cair assume uma posição short ("venda a descoberto").

Se a previsão de um trader se concretizar, ele lucra com a diferença entre o preço dos futuros e o preço de mercado real na liquidação.

Plataformas de negociação de futuros como Kraken Pro conectam compradores e vendedores de cada contrato de futuros. A Kraken não é uma contraparte na sua negociação; em vez disso, facilita o acordo entre os traders. O "perdedor" da negociação paga ao "vencedor" a diferença de preço entre o preço de liquidação e o preço à vista atual do ativo.

Os futuros de criptomoedas estão entre os tipos mais populares de derivativos nos mercados de ativos digitais. Eles permitem que os traders tenham exposição a movimentos de preços de criptomoedas sem possuir o ativo subjacente, muitas vezes com taxas mais baixas e alavancagem que amplifica o tamanho da posição.

Os derivativos representam uma parte significativa da economia da criptomoeda. Eles agora representam mais da metade de todo o volume de negociação de criptomoedas, representando bilhões de dólares negociados diariamente.

A Kraken agora oferece dois tipos distintos de produtos de futuros de criptomoedas:

1. Futuros perpétuos, oferecidos na Kraken Pro, disponíveis em muitas regiões ao redor do mundo.
2. Futuros de prazo fixo (tradicionais ou estilo CME), disponíveis através da plataforma NinjaTrader da Kraken.

Um contrato de futuros perpétuos (mais simplesmente, um contrato perpétuo ou perp) é um tipo de acordo de futuros sem data de expiração. Você pode manter a posição indefinidamente, desde que atenda aos requisitos de margem.

Como os contratos perpétuos nunca expiram, eles dependem de um mecanismo de taxa de financiamento para manter o preço do contrato próximo ao preço do mercado spot.

• Quando o preço perpétuo está acima do preço spot, os longs pagam os shorts.
• Quando o preço perpétuo está abaixo do preço spot, os shorts pagam os longs.

Um trader abre uma posição comprada em um contrato perpétuo de BTC, esperando que o Bitcoin suba. Se o BTC aumentar, o valor do contrato sobe e o trader lucra. Se o BTC cair, ele sofrerá perdas. A posição permanece aberta até ser fechada (voluntariamente ou por liquidação).

Futuros com prazo fixo são contratos de futuros tradicionais com uma data de expiração definida. Estes são os tipos de futuros oferecidos por mercados regulamentados, como o CME Group, agora acessíveis aos clientes da Kraken através de NinjaTrader.

Cada contrato especifica:

• O ativo subjacente (por exemplo, BTC ou ETH)
• O tamanho do contrato (por exemplo, 1 BTC ou um equivalente fracionário)
• Uma data de expiração (por exemplo, julho de 2026)
• Termos de liquidação (entrega em dinheiro ou física)

Duas partes concordam em comprar ou vender um ativo a um preço definido em uma data futura específica. À medida que a expiração se aproxima, o preço do contrato converge em direção ao preço spot.

Esses contratos podem ser liquidados:

• Em dinheiro: a diferença de preço é paga em fiat.
• Fisicamente: o ativo cripto subjacente é entregue (menos comum em negociações de varejo).

Um trader compra um contrato futuro de Ether (ETH) com expiração em março de 2026 a US$ 3.000. Se o preço spot subir acima disso antes da expiração, o trader pode vender o contrato com lucro. Se cair abaixo de US$ 3.000, ele sofrerá uma perda na liquidação.

Negociar futuros de criptomoedas envolve um acordo entre dois traders: um que espera que o preço de um ativo de criptomoeda suba (o comprador, ou long) e um que espera que ele caia (o vendedor, ou short). Quando o preço dos futuros se move na direção que um trader prevê, esse trader lucra. O outro trader sofre uma perda correspondente.

Como um contrato de futuros é um acordo direto entre traders, ambas as partes devem concordar com os detalhes principais antes que o contrato seja executado. Esses detalhes definem como o contrato se comporta, como ele é liquidado e qual valor ele representa.

Todo contrato de futuros de criptomoeda consiste em quatro componentes principais.

A data de expiração determina quando o contrato será encerrado e quando o valor será trocado entre as partes envolvidas.

Em futuros de prazo fixo, a data de expiração é acordada quando os traders entram no contrato a um preço definido. Nessa data, o contrato é liquidado automaticamente com base na diferença entre o preço de futuros acordado e o preço spot (à vista) do criptoativo subjacente.

Por exemplo, se dois traders concordam em trocar o valor de 1 BTC a um preço de US$ 60.000 em dezembro e o preço do BTC é US$ 65.000 naquele momento, o comprador lucra US$ 5.000 enquanto o vendedor realiza a mesma perda.

Algumas plataformas (como Kraken Pro) também oferecem futuros perpétuos. Como discutido, esses permitem que os traders mantenham suas posições indefinidamente, desde que mantenham margem suficiente para cobrir perdas potenciais.

O tamanho do lote do contrato define quanto do ativo subjacente cada contrato de futuros representa.

Um único contrato pode ser precificado em termos do criptoativo subjacente (por exemplo, 1 contrato = 1 BTC) ou em termos de seu valor nominal em moeda nacional (por exemplo, 1 contrato = $1 em BTC).

A maioria das plataformas (incluindo Kraken) permite negociação fracionária. Isso significa que um trader não precisa se comprometer com uma unidade de contrato completa. Por exemplo, mesmo que um contrato de futuros possa representar 1 BTC, um trader poderia abrir uma posição por apenas 0,0001 BTC. O dimensionamento fracionário permite maior flexibilidade e controle de risco, especialmente para traders com portfólios menores ou aqueles que testam estratégias.

A alavancagem permite que os traders controlem uma posição que é maior do que seu depósito inicial (conhecido como margem). Esse recurso aumenta a eficiência do capital, tornando possível amplificar os retornos potenciais, mas também magnifica as perdas potenciais.

Por exemplo, um trader pode abrir um contrato futuro de Bitcoin no valor de 5 BTC (cerca de US$ 150.000) com apenas um depósito de margem inicial de 10%, ou US$ 15.000. Isso lhes dá 10x de alavancagem. 

Se o preço do Bitcoin subir 5%, o valor nocional da posição aumenta para US$ 157.500, resultando em um lucro de US$ 7.500 (um ganho de 50% sobre a margem). No entanto, se o Bitcoin cair 5%, o trader perderia os mesmos US$ 7.500, metade de sua margem, e corre o risco de liquidação se a perda exceder os requisitos de manutenção.

Diferentes exchanges de criptomoedas aplicam diferentes limites de alavancagem dependendo do ativo, volatilidade e região. A Kraken fornece aos traders sistemas de gerenciamento de risco integrados para prevenir exposição excessiva e gerenciar limites de liquidação.

O método de liquidação determina como o contrato é encerrado quando expira ou quando um trader sai da posição.

• Liquidação em dinheiro: na maioria dos casos, os futuros de criptomoedas são liquidados em dinheiro. O trader que perde paga o trader que ganha em moeda fiduciária, como USD ou EUR, ou em uma stablecoin. Este é o método mais comum em contratos perpétuos e de prazo fixo, pois é eficiente e não requer a transferência do criptoativo subjacente.

• Liquidação física: algumas exchanges regulamentadas e locais institucionais também oferecem entrega física. Aqui, o vendedor deve entregar o ativo digital real ao comprador pelo preço de liquidação acordado. Por exemplo, se um contrato prevê a entrega de 1 BTC a US$ 60.000, o vendedor transfere 1 BTC e recebe US$ 60.000 do comprador.

A diferença entre o preço de liquidação do contrato e o preço spot no momento da liquidação determina o lucro ou a perda de cada trader. Em plataformas como Kraken Pro e NinjaTrader, esse processo acontece automaticamente no fechamento do contrato, garantindo que ambos os lados da negociação sejam cumpridos de acordo com os termos acordados.

Como mencionado anteriormente, as plataformas exigem margem colateral — tipicamente dinheiro, stablecoins ou cripto. Se uma posição se mover contra um trader e a margem cair abaixo dos níveis de manutenção, uma chamada de margem pode ser emitida.

A falha em responder a isso aumentando a margem pode acionar a liquidação, onde a plataforma fecha a posição automaticamente para evitar mais perdas.

Apesar de sua complexidade, os contratos de futuros oferecem uma variedade de benefícios em relação ao mercado spot que muitos traders acham úteis. Eles podem ser usados de diferentes maneiras, dependendo da experiência, estratégia e tolerância ao risco de um trader.

• Especulação: os futuros permitem que os traders aproveitem as oscilações de preço em ambas as direções. Abrir uma posição long ou short torna possível lucrar tanto em mercados em alta quanto em queda. Vender a descoberto um contrato de futuro é uma das maneiras mais simples de se beneficiar quando o preço de um ativo cai.
• Sem propriedade de ativos: os futuros fornecem exposição aos preços de ativos digitais sem exigir que os traders possuam ou armazenem a criptomoeda real. Isso pode ser atraente para investidores que desejam participar do mercado de cripto sem gerenciar carteiras ou chaves privadas.
• Taxas: as taxas de negociação de futuros são geralmente mais baixas do que aquelas nos mercados spot. Algumas exchanges oferecem taxas de negociação tão baixas quanto 0,01%, ajudando traders ativos a gerenciar custos de forma mais eficiente.
• Alavancagem: os contratos de futuros geralmente incluem alavancagem embutida, permitindo que os traders controlem posições maiores com depósitos menores. A alavancagem aumenta os lucros potenciais, mas também amplifica as perdas se o mercado se mover contra a posição de um trader.
• Hedge: traders que já possuem criptomoedas podem usar futuros para se proteger contra movimentos adversos de preço. Por exemplo, abrir uma posição curta em futuros pode compensar perdas em uma posição long no mercado spot durante uma queda do mercado, sem exigir a venda dos ativos.
• Oportunidades de arbitragem: os futuros criam oportunidades de lucrar com diferenças temporárias de preço entre os mercados. Um trader pode abrir posições long e short compensatórias em diferentes exchanges ou tipos de contrato, capturando lucro quando os preços convergem.
• Acesso ao mercado maior e flexibilidade: os futuros permitem que os traders acessem uma ampla gama de ativos digitais e negociem a qualquer hora do dia. A possibilidade de operar comprado ou vendido oferece uma flexibilidade que a negociação spot, por si só, não consegue proporcionar.
• Liquidez e eficiência de capital: os mercados de futuros tendem a ter liquidez profunda, permitindo que os traders entrem ou saiam de grandes posições com impacto mínimo no preço. Como apenas um depósito de margem é necessário, os traders podem alocar capital de forma mais eficiente do que nos mercados spot.
• Diversificação de estratégias: Os futuros suportam abordagens de negociação avançadas, como hedge, negociação de spreads e diversificação de portfólio. Isso permite que os traders construam estratégias mais sofisticadas e gerenciem riscos em várias posições.

Em exchanges spot, uma compra resulta em propriedade ou entrega imediata. Você troca um ativo, como USDT, por outro, como BTC, e a transação é liquidada imediatamente. Como você está segurando o ativo real, você fica diretamente exposto a seus movimentos de preço e risco de mercado.

A negociação de futuros opera de forma diferente: você entra em um contrato para comprar ou vender o ativo em uma data e preço de futuros predeterminados. Em vez de possuir o ativo subjacente, você está negociando um derivativo cujo valor acompanha o preço desse ativo. 

Outra grande diferença é a exposição: na negociação spot, você tem exposição direta ao ativo e responsabilidades de custódia (propriedade, carteiras, transferências). Na negociação de futuros, você ganha exposição indireta ao preço do ativo sem realmente possuí-lo, terceirizando a custódia para a plataforma escolhida (com o custo de complexidade adicional).

Devido à mecânica dos contratos, alavancagem e precificação de futuros (incluindo conceitos como contango/backwardation), os mercados de futuros geralmente exigem um entendimento mais avançado e uma gestão de risco mais forte, e são geralmente mais adequados para traders mais experientes ou traders institucionais.

O comércio de futuros de criptomoedas abre novas maneiras de obter exposição a ativos digitais sem possuí-los diretamente.

Seja através de contratos perpétuos na Kraken Pro ou futuros de prazo fixo disponíveis via NinjaTrader, os traders podem escolher o produto que melhor se adapta aos seus objetivos, horizonte de tempo e tolerância ao risco. 

Entender como cada tipo de contrato futuro funciona, juntamente com conceitos-chave como alavancagem, taxas de financiamento e liquidação, é essencial antes de negociar. 

À medida que os mercados de criptomoedas e tradicionais continuam a convergir, a Kraken visa fornecer aos clientes as ferramentas de negociação, educação e acesso que precisam para navegar em ambos com confiança e responsabilidade.

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